国内艺术金融化的市场表达.pdf

近年来，随着经济飞速发展，人们日益增长的文化需求不断增加，精神产品消费成为家庭支出的主要部分。但是由于很多原因，艺术市场存在严重的泡沫，艺术金融化虽然趋势十分明显、背景十分雄厚，但艺术与金融的联姻仍然处于脆弱的初始阶段。

一、我国艺术金融化的基本情况

自从我国出现拍卖公司以来，艺术金融化已初具萌芽，但艺术金融化开始大规模发展始自2010年。在号称“艺术品金融化元年”的2010年，越来越多的资本通过艺术品抵押、艺术品按揭、艺术品信托、艺术品基金、艺术品股票、艺术品交易所、艺术品市场指数等金融形式介入艺术领域，从而开启了一个中国艺术品市场的金融化时代。

(一)我国艺术金融的初步繁荣艺术银行这个概念最早源于加拿大，是指通过政府提供资金支持或政策保障的非政府文化艺术机构购买优秀的艺术家作品，再将作品转租或销售给政府机关、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等目的，从而获得运转资金的艺术机构———其本质是对艺术的支持。最早的艺术银行是1980年在澳大利亚设立的“澳大利亚艺术银行”。目前世界范围内开设艺术银行的机构主要有JP摩根银行、瑞士银行、德国银行、澳大利亚艺术银行、新加坡大华银行及星展银行等。2006年，中国墙美术馆引入此概念。目前开设艺术银行业务的机构有:墙美术馆艺术银行、民生银行、光大银行、上海公共艺术银行、上海证大现代艺术馆艺术银行、今日美术馆艺术银行等。近来媒体也紧锣密鼓，大肆渲染。例如人民网开通了艺术银行频道，北京艺高文化传媒联合招商银行、中国银行、渣打银行等国内几家艺术投资及私人银行达成战略合作，联合创办了《艺术银行》杂志。法国巴黎的熊皮基金(Lapeaudel’ours)是最早的艺术品专业基金。1904年，法国金融家AndreLevel找到12个投资人，每人出价212法郎购买一批画作，其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯等现代大师的早期作品。1914年，这批画作被送到法国拍卖公司德芙欧上拍，大都以原价近5倍成交，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。1974年，英国铁路局退休基金负责人克里斯托弗?勒温拿出4000万英镑(约合今天的2亿英镑)购买了2425件艺术品，并于1987—1999年期间将这批艺术品陆续在苏富比拍卖，年化复合报酬率达13%，远远高于同期的债券投资报酬率。至20世纪90年代末，花旗银行、瑞士银行、摩根大通以及德意志银行都成立了专门负责艺术品投资的部门，为高净值客户提供艺术品投资的顾问服务。2004年才成立的英国美术基金(FineArtFund)，2006年底获利超过59%，现已是全球最活跃的艺术基金。其他著名的艺术基金还有美国的菲门乌德艺术投资基金(FernwoodArtInvestments)、美国艺术基金(AmericanArtFund)和美国的艺术经纪人基金(ArtDealersFund)等。

根据《中国艺术基金会发展报告》，中国旨在促进艺术发展的艺术类非公募基金会仅有9家，其中运行3年以上的基金会仅有6家。如1984年成立的潘天寿基金会、1989年成立的北京市黄胄美术基金会以及吴作人国际美术基金会。但是艺术基金会并不经营艺术基金理财产品，而是由名人或其家属创立并出资，没有政府财政拨款，独立运作，依赖专业委员会和专家对艺术创作、研究、展览、批评活动实施资助或自主运作，同时也承担与专业相关或利用自身专业特色而进行的社会公益活动。2007年民生银行从银监会获准了中国第一个“艺术基金”牌照，并于6月18日高调推出“非凡理财———艺术品投资计划1号”，用于投资中国近现代书画、中国当代艺术品和少量古代书画作品。该产品的运作成为艺术基金的标准模式，民生艺术品投资基金的诞生也成为中国艺术品市场金融化的标志性事件。随后，民生银行正式入主由中国著名国画家和收藏家黄先生创办的北京炎黄艺术馆，筹建民生现代美术馆，注册“亚洲艺术论坛”，设立中国艺术家个人基金，推出“非凡理财———艺术品投资计划2号”产品。事实上，早在民生银行推出“艺术品投资计划”之前，国内就有不少艺术品投资基金或准基金在运作，虽然绝大多数属私募基金。例如，杭州书画经营有限公司董事长周岳平操盘的“三达艺术品投资”的理财产品，还有江浙一带颇有草根性质的艺术收藏品“投资团”，也具有艺术基金的性质。尽管运作上远不如成熟艺术基金规范，存在许多管理漏洞和隐患，但这种草根“投资团”的投资业绩未必不如成熟的艺术基金。另外，在2005年5月中国国际画廊博览会上，来自西安的“蓝玛克”艺术基金以50万美元的价格购买了当代画家刘小东的《十八罗汉》组画。从此，国内艺术品投资基金逐渐崭露头角，不过当时的操作模式并不正规，大多是投资人将资金集合起来，交给有艺术品行业投资经验的人进行投资，具有较大的隐蔽性。招商银行于2008年推出有别于之前国内艺术品投资的新平台———私人银行艺术赏鉴计划。客户可从招商银行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，并可享有该艺术品的鉴赏权益，在免费鉴赏期内，客户可以将艺术品带回家中，慢慢品味艺术品及其内在的艺术价值。鉴赏期满后，如该艺术品升值，客户仍可按原先的价格购买该作品。这就为客户投资艺术品提供了一定的“缓冲期”，在艺术与金融进一步磨合的过程中，银行针对私人艺术品投资计划定制了更符合艺术品特性的服务。建设银行北京分行2009年推出了首款艺术品投资集合资金信托计划———国投信托?盛世宝藏1号?保利艺术品投资集合资金信托计划，主要面向建行北京分行私人银行的高端客户进行销售，用于投资艺术品藏家合法拥有的艺术品的收益权，这标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。另外，中信信托和北京龙藏天下投资管理有限公司推出了一只名为中信?龙藏1号的艺术品投资基金，北京邦文艺术投资有限公司联合西安信托，推出了规模3亿元的西安信托?艺术品投资基金集合信托基金。其他非金融机构如上海诺亚财富管理中心、上海华氏文化发展有限公司、北京中博拍卖公司等也都相继推出自己的艺术金融产品。2008年7月，和君咨询集团旗下的北京和君管理咨询有限公司与北京西岸圣堡国际艺术品投资顾问有限公司分别作为执行合伙人和投资管理顾问，发起募集和君西岸经典油画投资基金。2009年5月，上海的泰瑞艺术基金(TerryArtFundManagement)推出艺术品基金红珊瑚一期(RedCoralI)，首年的回报率为25%。