伊利企业财务报表分析
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151,370,343.80
1,166,174,624.97 178,089.20 1,311,047,220.95 -91,536,404.24 1,219,510,816.71
变动率 占所有者权 益百分比
0.00% 21.24% -0.36% 24.51%
28.45% 9.08%
57.09% 42.64% -22.58% 21.76% -32.50% 19.34%
未分配利润：增加原因主要是本期实现净利润所致。
伊利合并利润表分析
一：水平分析 二：垂直分析 三：盈利能力分析 四：发展能力分析
水平分析
伊利
本期数
营业收入
41,990,692,102.35
营业成本
29,504,949,211.77
资产减值损失 10,573,828.49
投资收益
26,524,055.80
2,136,416,219.99 -2.32%
水平分析
• 报告期内，公司实现主营业务收入417.36亿元，较上期增 加44.71亿元，同比增长12.00%，主要因销量增长而增加 收入29.31亿元，因产品结构升级而增加收入15.4亿元
• 资产减值损失较上年同期减少17,538,817.58元，降幅 62.39%，主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产开发有 限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致。
资本公积
1,844,500,201.65
减：库存股
专项储备
盈余公积
683,385,458.93
一般风险准备
未分配利润
3,208,979,718.59
外币报表折算差额
-610,641.95
归属于母公司所有者权益合计 7,334,900,237.22
少数股东权益
190,083,417.08
所有者权益合计
变动率 -18418.53% 16162.05% -66.84%
一年应内付到利期息的：非主流要动是负到债期：一下次降还原本因付主息要是 归还的一贷年款内减到少期导的致长应期付应利付息款减和少长所期致借。款。
所有者权益
期末余额
期初余额
变动额
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）
1,598,645,500.00
-48.13% 6.85% 23.76% 0.66% 2.85% 1.46% -22.41% 3.27% -53.28% 0.02% -48.73% 0.68% -9.52% 15.11% -28.88% 31.33% -0.57%
其致应货现他其收币金应他利资流收应息金出款收：：大：款主主于主减要要少要经是是。是营本本公活期期司动收信本 产回用期 生内证构 净蒙保建 现古证长 金华金兴期 流定盛资 量期业产 导房存、 致地款偿 货产减还 币开少借 资发导款 金有致、减限计责分少提任配。的公股司应利欠收导款利致导息减少。
伊利股份2011-2012年财务报表分析
公司背景资料
• 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线最健全的乳业领军者， 也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企 业。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司 及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等 1000多个产品品种。其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴 幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品”。 在近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出 最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求健康体 魄和幸福生活服务。作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业 升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型。“责任为先” 的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。在实现企业的绿色生 产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上，伊利正全力带领整个行业 “打造绿色产业链”，推动中国乳业的规范化和可持续发展。 2010年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品 牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七 连冠”。荷兰合作银行24日发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率 只有2%－3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精彩表现， 中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业十强
核心利润
1,599,708,266.06
利润总额
2,086,761,761.70
上年同期数 变动率
37,451,372,248.72 12.12%
26,485,666,175.08 11.40%
28,112,646.07
-62.39%
253,824,700.61
-89.55%
1,520,254,191.87 5.23%
资产总计 19,815,400,462.16
2,617,966,501.22 105,810,000.00 281,270,491.14 834,925,418.09 10,280,139.94 264,442,578.89 3,309,585,543.63 8,727,442,944.33 19,929,500,601.48
• WT战略（防卫型战略） 与竞争对手适当的合作，共同获取利润
伊利企业战略问题研究
• 管理层问题 国企计划经济思维严重，官僚气息严重， 企业文化缺乏现代气息。
• 生产效率相对低下 伊利的员工已有10000多人，而蒙牛员工不 过6000多,
伊利企业战略问题研究
• 国际化战略（2015年进入世界乳业10强 ） 奶源技术落后，影响原奶质量 ，无法与其 他国际企业的技术抗衡。
变动率 占总资产 的百分比
16.78% 0.08% 0.30% 2.87% 26.66% 44.92% -4.99% 7.63% -84.38% 0.04% 53.74% 6.76% 23.00% 4.20% 50.86% 0.33% -0.07% 1.86% 21.48% 68.67% -0.57%
资产负债表分析
一、总额观察 二、结构分析
一、总额观察
期末余额
期初余额
变动额
变动率
资产 19,815,400,462.16 19,929,500,601.48 -114,100,139.32 -0.57%
负债 12,290,416,807.86 13,624,027,763.89 -1,333,610,956.03 -9.79%
• WO战略（降低弱势型战略） (1)加强人力资源管理。实施人才管理制度，
成立“伊利商学院”，提高员工素质
(2)产品开发和创新战略。提高产品品种和质 量，增加顾客认可度
• ST战略（回避威胁型战略） （1）纵向一体化战略。“奶牛合作社模式” （2）加大研发力度，不断创新产品，利用 先进技术，降低成本
2,403,008.00 1,673,510.77 1,873,509,805.14 -79,411,599.58 -37,705,467.14 468,296,751.29 155,529,594.01 22,004,776.34 -253,230.66 2,406,047,148.17 -114,100,139.32
长期待摊费用 65,273,487.32
递延所得税资产 367,891,449.06
非流动资产合计 13,608,104,805.32
资产总计
19,815,400,462.16
14,316,800.00 566,779,673.46 7,026,827,944.50 1,590,594,865.86 44,686,645.29 871,363,646.55 676,074,690.79 43,268,710.98 368,144,679.72 11,202,057,657.15 19,929,500,601.48
• 投资收益较上年同期减少227,300,644.81元，降幅 89.55%，主要原因是上期处置呼和浩特市惠商投资管理 有限责任公司股权，而本期未发生股权处置损益，导致投
所有者权益 7,524,983,654.30 6,305,472,837.59 1,219,510,816.71 19.34%
二、结构分析
• 资产结构分析
总资产 流动资产
变动额 -114,100,139.32 -2,520,147,287.49
非流动资产 2,406,047,148.17
变动率 -0.57%
• 人才战略 底层员工收入过低，员工积极性不高。
伊利企业战略问题研究
营销战略欠缺 1促销战略 降价和买赠 2扁平化销售渠道 就是减少分销环节、降低分销管理重心 ， 降低成本。 3对经销商过分依赖，不愿承担风险。
伊利企业战略问题研究
品牌战略失误 1没有把大草原由概念升为品牌，仍然是一 项公共财产 。（青青大草原，自然好牛奶 ） 2品牌意识战略较弱，制造新闻效应的能力 方面 。广告缺乏创新，公益事业。 3缺乏独特个性化价值品牌（三大乳业巨头 同质化）
货币资金
1,357,832,606.87
应收票据 130,950,000.00
应收账款 289,297,587.44
预付款项 647,829,589.36
应收利息 4,802,837.75
其他应收款 135,578,675.82
存货
2,994,640,420.76
流动资产合计 6,207,295,656.84
-1,260,133,894.35 25,140,000.00 8,027,096.30 -187,095,828.73 -5,477,302.19 -128,863,903.07 -314,945,122.87 -2,520,147,287.49 -114,100,139.32
变动率 占总资产的百分 比
期末占总资产的百 期初占总资产的百
分比
分比
-28.88%
31.33%
43.79%
21.48%
68.67%
56.21%
这些分析说明，伊利牛奶股份有限公司2012年资产增加速度 有所放缓，由原来的主要增加流动资产变为主要增加固定资 产，这反映了该企业资产扩张的方向与规模。
项目
期末余额
年初余额 变动额
流动资产：
项目
期末余额
年初余额 变动额
Fra Baidu bibliotek
非流动资产：
可供出售金融资产 16,719,808.00
长期股权投资 568,453,184.23
固定资产
8,900,337,749.64
在建工程
1,511,183,266.28
工程物资
6,981,178.15
生产性生物资产 1,339,660,397.84
无形资产
831,604,284.80
应交税费 应付利息 一年内到期 的非流动负债
期末余额 4,361,200,925.56 4,361,200,925.57 2,550,000.00
期初余额 -23,807,591.98 26,818,270.53 7,689,014.04
变动额 4,385,008,517.54 4,334,382,655.04 -5,139,014.04
生 牛产投性入定生的长资物饲期产资养待改产成工安摊良：本费程装支牧导用物调出场致：增资试购生租加入产：转赁导青性主出费致年生、要导长牛物装是致期和资修待购工泌产费摊乳增入程以费牛加的物及用增。租专资增加入用减加以固。设少及备。为青年牛和犊
负债分析
应交税费：主要是本期新增固定资产使增值税进项税额增大产生的 留抵进项税也相应增加，从而导致了应交税费期末数较上期减少。
7,524,983,654.30
1,598,645,500.00 1,851,176,038.67
532,015,115.13
2,042,805,093.62 -788,731.15 6,023,853,016.27 281,619,821.32 6,305,472,837.59
0.00 -6,675,837.02
SWOT分析
优势（S） 劣势(W) 机遇(O) 威胁(T)
奶源优势 高附加值产 乳制品市场 竞争对手的
管理优势 品比重低 的成熟
威胁
品牌优势 营业利润率 奥运会的契 市场风险
技术优势 设备优势
小于行业平 机等 均值
人才劣势
投资风险
“政府”营
销
SWOT分析
• SO战略（积极发展型战略） (1)集中战略。增强在国内的发展潜力 (2)国际化战略。在国内优势的基础上，大 力开发国际市场
1,166,174,624.97 178,089.20 1,311,047,220.95 -91,536,404.24 1,219,510,816.71
变动率 占所有者权 益百分比
0.00% 21.24% -0.36% 24.51%
28.45% 9.08%
57.09% 42.64% -22.58% 21.76% -32.50% 19.34%
未分配利润：增加原因主要是本期实现净利润所致。
伊利合并利润表分析
一：水平分析 二：垂直分析 三：盈利能力分析 四：发展能力分析
水平分析
伊利
本期数
营业收入
41,990,692,102.35
营业成本
29,504,949,211.77
资产减值损失 10,573,828.49
投资收益
26,524,055.80
2,136,416,219.99 -2.32%
水平分析
• 报告期内，公司实现主营业务收入417.36亿元，较上期增 加44.71亿元，同比增长12.00%，主要因销量增长而增加 收入29.31亿元，因产品结构升级而增加收入15.4亿元
• 资产减值损失较上年同期减少17,538,817.58元，降幅 62.39%，主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产开发有 限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致。
资本公积
1,844,500,201.65
减：库存股
专项储备
盈余公积
683,385,458.93
一般风险准备
未分配利润
3,208,979,718.59
外币报表折算差额
-610,641.95
归属于母公司所有者权益合计 7,334,900,237.22
少数股东权益
190,083,417.08
所有者权益合计
变动率 -18418.53% 16162.05% -66.84%
一年应内付到利期息的：非主流要动是负到债期：一下次降还原本因付主息要是 归还的一贷年款内减到少期导的致长应期付应利付息款减和少长所期致借。款。
所有者权益
期末余额
期初余额
变动额
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）
1,598,645,500.00
-48.13% 6.85% 23.76% 0.66% 2.85% 1.46% -22.41% 3.27% -53.28% 0.02% -48.73% 0.68% -9.52% 15.11% -28.88% 31.33% -0.57%
其致应货现他其收币金应他利资流收应息金出款收：：大：款主主于主减要要少要经是是。是营本本公活期期司动收信本 产回用期 生内证构 净蒙保建 现古证长 金华金兴期 流定盛资 量期业产 导房存、 致地款偿 货产减还 币开少借 资发导款 金有致、减限计责分少提任配。的公股司应利欠收导款利致导息减少。
伊利股份2011-2012年财务报表分析
公司背景资料
• 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线最健全的乳业领军者， 也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企 业。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司 及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等 1000多个产品品种。其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴 幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品”。 在近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出 最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求健康体 魄和幸福生活服务。作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业 升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型。“责任为先” 的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。在实现企业的绿色生 产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上，伊利正全力带领整个行业 “打造绿色产业链”，推动中国乳业的规范化和可持续发展。 2010年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品 牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七 连冠”。荷兰合作银行24日发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率 只有2%－3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精彩表现， 中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业十强
核心利润
1,599,708,266.06
利润总额
2,086,761,761.70
上年同期数 变动率
37,451,372,248.72 12.12%
26,485,666,175.08 11.40%
28,112,646.07
-62.39%
253,824,700.61
-89.55%
1,520,254,191.87 5.23%
资产总计 19,815,400,462.16
2,617,966,501.22 105,810,000.00 281,270,491.14 834,925,418.09 10,280,139.94 264,442,578.89 3,309,585,543.63 8,727,442,944.33 19,929,500,601.48
• WT战略（防卫型战略） 与竞争对手适当的合作，共同获取利润
伊利企业战略问题研究
• 管理层问题 国企计划经济思维严重，官僚气息严重， 企业文化缺乏现代气息。
• 生产效率相对低下 伊利的员工已有10000多人，而蒙牛员工不 过6000多,
伊利企业战略问题研究
• 国际化战略（2015年进入世界乳业10强 ） 奶源技术落后，影响原奶质量 ，无法与其 他国际企业的技术抗衡。
变动率 占总资产 的百分比
16.78% 0.08% 0.30% 2.87% 26.66% 44.92% -4.99% 7.63% -84.38% 0.04% 53.74% 6.76% 23.00% 4.20% 50.86% 0.33% -0.07% 1.86% 21.48% 68.67% -0.57%
资产负债表分析
一、总额观察 二、结构分析
一、总额观察
期末余额
期初余额
变动额
变动率
资产 19,815,400,462.16 19,929,500,601.48 -114,100,139.32 -0.57%
负债 12,290,416,807.86 13,624,027,763.89 -1,333,610,956.03 -9.79%
• WO战略（降低弱势型战略） (1)加强人力资源管理。实施人才管理制度，
成立“伊利商学院”，提高员工素质
(2)产品开发和创新战略。提高产品品种和质 量，增加顾客认可度
• ST战略（回避威胁型战略） （1）纵向一体化战略。“奶牛合作社模式” （2）加大研发力度，不断创新产品，利用 先进技术，降低成本
2,403,008.00 1,673,510.77 1,873,509,805.14 -79,411,599.58 -37,705,467.14 468,296,751.29 155,529,594.01 22,004,776.34 -253,230.66 2,406,047,148.17 -114,100,139.32
长期待摊费用 65,273,487.32
递延所得税资产 367,891,449.06
非流动资产合计 13,608,104,805.32
资产总计
19,815,400,462.16
14,316,800.00 566,779,673.46 7,026,827,944.50 1,590,594,865.86 44,686,645.29 871,363,646.55 676,074,690.79 43,268,710.98 368,144,679.72 11,202,057,657.15 19,929,500,601.48
• 投资收益较上年同期减少227,300,644.81元，降幅 89.55%，主要原因是上期处置呼和浩特市惠商投资管理 有限责任公司股权，而本期未发生股权处置损益，导致投
所有者权益 7,524,983,654.30 6,305,472,837.59 1,219,510,816.71 19.34%
二、结构分析
• 资产结构分析
总资产 流动资产
变动额 -114,100,139.32 -2,520,147,287.49
非流动资产 2,406,047,148.17
变动率 -0.57%
• 人才战略 底层员工收入过低，员工积极性不高。
伊利企业战略问题研究
营销战略欠缺 1促销战略 降价和买赠 2扁平化销售渠道 就是减少分销环节、降低分销管理重心 ， 降低成本。 3对经销商过分依赖，不愿承担风险。
伊利企业战略问题研究
品牌战略失误 1没有把大草原由概念升为品牌，仍然是一 项公共财产 。（青青大草原，自然好牛奶 ） 2品牌意识战略较弱，制造新闻效应的能力 方面 。广告缺乏创新，公益事业。 3缺乏独特个性化价值品牌（三大乳业巨头 同质化）
货币资金
1,357,832,606.87
应收票据 130,950,000.00
应收账款 289,297,587.44
预付款项 647,829,589.36
应收利息 4,802,837.75
其他应收款 135,578,675.82
存货
2,994,640,420.76
流动资产合计 6,207,295,656.84
-1,260,133,894.35 25,140,000.00 8,027,096.30 -187,095,828.73 -5,477,302.19 -128,863,903.07 -314,945,122.87 -2,520,147,287.49 -114,100,139.32
变动率 占总资产的百分 比
期末占总资产的百 期初占总资产的百
分比
分比
-28.88%
31.33%
43.79%
21.48%
68.67%
56.21%
这些分析说明，伊利牛奶股份有限公司2012年资产增加速度 有所放缓，由原来的主要增加流动资产变为主要增加固定资 产，这反映了该企业资产扩张的方向与规模。
项目
期末余额
年初余额 变动额
流动资产：
项目
期末余额
年初余额 变动额
Fra Baidu bibliotek
非流动资产：
可供出售金融资产 16,719,808.00
长期股权投资 568,453,184.23
固定资产
8,900,337,749.64
在建工程
1,511,183,266.28
工程物资
6,981,178.15
生产性生物资产 1,339,660,397.84
无形资产
831,604,284.80
应交税费 应付利息 一年内到期 的非流动负债
期末余额 4,361,200,925.56 4,361,200,925.57 2,550,000.00
期初余额 -23,807,591.98 26,818,270.53 7,689,014.04
变动额 4,385,008,517.54 4,334,382,655.04 -5,139,014.04
生 牛产投性入定生的长资物饲期产资养待改产成工安摊良：本费程装支牧导用物调出场致：增资试购生租加入产：转赁导青性主出费致年生、要导长牛物装是致期和资修待购工泌产费摊乳增入程以费牛加的物及用增。租专资增加入用减加以固。设少及备。为青年牛和犊
负债分析
应交税费：主要是本期新增固定资产使增值税进项税额增大产生的 留抵进项税也相应增加，从而导致了应交税费期末数较上期减少。
7,524,983,654.30
1,598,645,500.00 1,851,176,038.67
532,015,115.13
2,042,805,093.62 -788,731.15 6,023,853,016.27 281,619,821.32 6,305,472,837.59
0.00 -6,675,837.02
SWOT分析
优势（S） 劣势(W) 机遇(O) 威胁(T)
奶源优势 高附加值产 乳制品市场 竞争对手的
管理优势 品比重低 的成熟
威胁
品牌优势 营业利润率 奥运会的契 市场风险
技术优势 设备优势
小于行业平 机等 均值
人才劣势
投资风险
“政府”营
销
SWOT分析
• SO战略（积极发展型战略） (1)集中战略。增强在国内的发展潜力 (2)国际化战略。在国内优势的基础上，大 力开发国际市场