美联储与中国央行的深度分析
美联储与中国央行比较分析
湖南卫视zhibohunantv/
I独立性
如何提高我国
ndependent 中央银行的独立性
要我 增国 强中 独央 立银 性行
第一，我国中央银行应该建立新的监管模式； 第二，我国中央银行应该赋予更大的灵活性； 第三，央行与政府的关系改革方向；
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美国联邦储备系统
(Federal Reserve System，简称Fed) 负责履行美国的中央银行的职责，这个 系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系 统主要由联邦储备委员会，联邦储备银 行及联邦公开市场委员会等组成。
N性 质 ature
属于调节宏观经济、监督管
I独立性 ndependent
独立性的定义
中央银行独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或 实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。中央银行的独 立性比较集中地反映在中央银行与政府的关系上
I独立性 ndependent
独立性的重要性
遏制通胀的重要性 提高中央银行信誉和透明度 加强金融监管，稳定经济和金融的需要
M措 施 easures
货币政策 住房贷款 信贷规模 灾区贷款 对外贸易 其他政策
新的流动性管理手段 启用新的融资机制 启用新的融券机制 启用一级交易商信贷工具 推出资产支持商业票据 推出商业票据融资工具 向商业银行的准备金付息
I独立性 ndependent
独立性的定义 独立性的重要性 金融危机下 美联储的独立性 如何提高我国中央银行的独立性
Deeply understanding of the Federal reserve system and the central banks
《美联储与中国央行》课件
监管手段
美联储采用市场化的监管手段， 如风险评估、现场检查等，而中 国央行则更多地采用行政手段进
行监管。
跨境合作与竞争
跨境合作
美联储和中国央行在跨境合作方 面都积极参与国际金融监管和货 币政策协调，推动国际金融体系 改革。
跨境竞争
随着人民币国际化的推进，人民 币与美元在国际市场上的竞争日 益加剧，美联储与中国央行在跨 境竞争方面的关系也日趋复杂。
美联储由12个地区联邦储备银行和一 个位于华盛顿特区的联邦储备局组成 。
美联储的主要职能包括制定和执行货 币政策、监管金融机构、维护金融稳 定等。
地区联邦储备银行由私人持股，但受 政府监督和管理。
美联储的政策工具与货币政策
美联储的政策工具主要包括公开市场 操作、贴现率和存款准备金率等。
贴现率是指商业银行向美联储借款的 利率，美联储通过调整贴现率来影响 市场利率水平。
美联储的货币政策通过金融市场和金融机构传导至实体经 济，而中国央行的货币政策传导机制则更加依赖信贷渠道 。
金融监管比较
监管机构
美联储和中国央行都承担金融监 管职责，但美联储的监管机构相 对独立，而中国央行的监管机构 则与政府相关部门存在一定的交
叉。
监管范围
美联储的监管范围涵盖银行、证 券、保险等多个领域，而中国央
《美联储与中国央行》ppt课件
目录
• 引言 • 美联储概述 • 中国央行概述 • 美联储与中国央行的比较 • 美联储与中国央行对全球经济的影响 • 未来展望
01
引言
主题简介
01
02
03
美联储
美国的中央银行，负责制 定和执行货币政策，维护 金融稳定。
中国央行
中国人民银行资产负债表及与美联储对比
➢ 对其他存款性公司的债权：包括商业银行和信用合作社。
➢ 对其他金融性公司的债权：包括政策性银行、证券公司、保险公司、资产管理 公司、信托投资公司、金融租赁公司等。央行对这些金融机构发放的信用贷款 以及购买特定金融机构发行的债券等。
中央银行学
近年我国货币政策
➢ 2009年—2012年货币政策.docx ➢ 2009年：适当调整完善了支农再贷款政策，同时对西部地区和粮食主产区安排增加
支农再贷款额度100亿元。适当上调金融机构短期外债指标，强调增量部分全部用于 支持境内企业进出口贸易融资，促进对外贸易健康平稳发展。
➢ 2010年：中国人民银行于1月14日、2月12日、 5月2日、10月20日1、1月10日 12月10日、12月26日先后7次调整金融机构的存贷款基准利率。 ➢ 2011年：近年来对存贷款利率调整最多的一年
中央银行学
特点
1. 资产和负债的规模扩大，创新工具增加。 2. 国债占据了美联储资产的最主要部分。 3. 回购操作基本停止，基础货币大幅增长。
中央银行学
分析
次贷危机后，虽然美国实行宽松的货币政策，但是流通中的 通货的变化并不大。美联储没有明显增加流通中的通货，法 定存款准备 金变动不大。 从美联储资产负债表的变化可以看出，美联储应对次贷危机， 推出不少创新 性的救援和贷款便利措施，使其资产负债表表 的信贷资产项目增添了多项内容。
中央银行学
3、贷款和融资 3.1 定期拍卖信贷（TAF） 3.2 PDCF（Dealer Credit） 3.3 AMLF 3.4 TALF（定期资产支持 债券贷 款） 3.5 CPFF（商业票据）
次贷危机背景下中国与美国货币政策比较
次贷危机背景下中国与美国货币政策比较
次贷危机是2008年爆发的全球金融危机，对全球经济产生了深远的影响。
在此背景下，中国和美国的货币政策有以下比较：
1. 利率政策：美国联邦储备委员会采取零利率政策，降低短期利率，以刺激经济增长和消费。
中国央行也采取降息政策，但并没有像美国那样将利率降至零。
相反，在次贷危机爆发后的几年中，中国央行提高了利率以抑制通胀。
2. 货币供应：美国通过量化宽松政策大量印钞，增加货币供应量，以刺激经济。
相比之下，中国央行的货币政策相对保守，更加注重保持货币稳定。
3. 汇率政策：在次贷危机期间，美元贬值，而人民币保持相对稳定。
中国央行采取了一系列政策来保持人民币的相对稳定，包括加强货币政策协调，控制外汇储备增长速度等。
综上所述，虽然中国和美国的货币政策在次贷危机期间都采取了刺激经济的措施，但两国的政策重点和手段还是有所不同。
中国央行更加注重货币稳定和控制通胀，而美国联邦储备委员会更加重视刺激经济和增加货币供应。
中美中央银行体系的差别比较
CAIXUN财讯－56－ 中美中央银行体系的差别比较 □四川大学经济学院 顾 亚 / 文本文采用对比研究的方法从资产组合类型，监管职能，独立性等三个方面对中国人行和美联储进行了对比，两大央行差别的原因在于各自所处的国情不同，具体说人民银行的资产结构不够完善，金融监管职能弱，独立性不足。
中央银行 中国人民银行 美联储独立性中美中央银行体系资产组合的差别 人民银行的资产包括外汇，货币黄金和其他国外资产，对政府债权，对其他存款性公司债权，对其他金融性公司债权，对非金融性公司债权等。
其次，国外资产占比重达到80%多，货币黄金占比少不到0.2%，外汇资产在国外资产占比达97.2%，黄金占比为0.24%。
主要原因是我国的贸易顺差累积了大量的外汇资产。
美联储的资产项目包括，黄金，硬币，IMF特别提款权，持有的证券，回购协议，其他贷款，托收中的项目，银行不动产，所持Maiden LaneLLLC资产净额，央行间货币互换，外汇资产，其他资产等；其次，美联储所持有的证券占比高达到百分之九十多，黄金占比0.25%左右，外汇资产占比0.4%左右。
中美中央银行体系监管职能的差别 大一统金融体系时期由中国人民银行实行统一集中监管；改革开放后我国成立了银监会，保监会，证监会由这几大行业协会进行分业监管。
美国金融监管实行联邦和州两级监管，美联储负责监管会员银行和银行持股公司。
金融危机后扩大了美联储的监管范围，现在可以监管金融控股公司以及对冲基金等。
中美中央银行体系独立性的比较 中国人民银行相对于国务院来说独立性较弱。
中国人民银行制定货币政策时受国务院的制约；中国人民银行实行行长制，行长人选由总理提名，中国人民银行只有独立运用货币政策工具的权力；自中央银行全面履行中央银行职能以来，基于中国的国情，中国人民银行在经济上并不独立。
美联储能独立地制定和执行货币政策，不依赖于财政拨款；具体体现在：储备银行组织形式为私人股份银行形式，会员银行按照资产比例购买联储银行的股份，组建资本无需财政支持；美联储的支出向各联储银行佂款解决，国会授权美联储理事会每半年向联储银行征款一次。
美联储与中国央行
（二）定期贷款拍卖机制
定期贷款拍卖机制（Term Auction Facility， TAF）于2007年12月起成为美联储处理“次贷危 机”的一项新货币政策工具，其实质是一种抵押 贷款机制。这一机制主要有三个特点：一是抵押 品范围广。二是利率由竞标过程决定。三是美联 储提供的资金均为短期，其期限通常为28-35天。 自使用定期贷款工具后，美联储便把其列为 继公开市场操作、贴现率以及存款准备金率调整 之后的第四类操作手段。
美国联邦的储备系统 与中国人民银行独立 性分析
第五小组：杨阳，汤宇斯，吴运阳， 谢星，龙俊，谭佳宜
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美联储简介 汤宇斯
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2
联邦储备系统，简称Federal Reserve或Fed 中国大陆译作“联邦储备系 统”、简称“美联储” 联邦储备系统包括： “联邦储备系统理事会” “联邦公开市场委员会” “联邦准备银行” 约三千家会员银行、及三个咨 询委员会 注：美国联邦储备系统是以私 有形式组织的行使公共目的的 政府机构
政策性金融机构占有一定地位
美国的政策性金融机构主要包括：政府的农业信 贷机构、住房信贷机构、美国进出日银行和中小 企业管理局等，加果说美国产央银行、商业银行 与其他国家的中央银行商业银行有较大差异的话， 那么，政策性金融机构则与其他国家政策性金融 机构呈现大的一致性。如均由政府创立，不以盈 利为目的，服务于农业、较房、进出口和中小企 业等部门或领域。可见，即使是在高度发达的经 济金融环境下，仍然需要政策性金融机构。
• （2）联邦储备委员会。联邦储备系统的核心机构是联
邦储备委员会。该委员会由七名委员组成，主席和副主 席各一名，委员五名，由总统任命，并经参议院批准。 委员的任期长达14年，不得连任。 • （3）联邦公开市场委员会。他是联邦储备系统中另一 个重要机构。他有十二名成员组成，包括：联邦储备委 员会全部七名成员，纽约联邦储备银行行长，其他四个 名额由另外11个联邦储备银行行长轮流担任。该委员会 设一名主席，通常由联邦储备委员会主席担任；一名副 主席，通常由纽约联邦储备银行行长担任。另外，其他 所有联邦储备银行行长都可以参加联邦公开市场委员会 会议，但没有投票权。
美加息中国降息意味什么意思
美加息中国降息意味什么意思美加息中国降息意味什么美国加息和中国降息的深意是多方面的，可以从多个角度进行分析。
以下是一些可能的解释：1. 宏观经济角度：美国加息主要是为了控制通胀和稳定经济，而中国降息则是为了刺激经济增长。
这两种政策的背后都体现了各自国家的经济情况和政策取向。
2. 货币政策角度：美国加息会使得美元升值，对全球金融市场和商品价格带来影响;中国降息则可以降低人民币汇率，促进出口和扩大内需，对国内市场产生影响。
3. 政治角度：美国和中国在全球地位和利益方面有所分歧，货币政策也可以作为影响国家政治地位的工具之一，反映了两个国家对世界政治经济关系的不同看法。
美国加息和中国降息的政策的影响1. 对通货膨胀和物价的影响：美国加息对全球货币市场具有示范作用，可能会带来全球债务成本变高、大宗商品价格降低等影响。
中国降息则会导致货币供应量增加，容易引起通货膨胀和物价上涨。
2. 对资本流动和汇率的影响：美国加息可能会吸引更多的资本流入美国，导致其他国家的资本流动性减少，人民币贬值压力增大;中国降息可以降低银行贷款利率，鼓励企业投资和创新，同时加强货币政策调节，稳定汇率。
3. 对外贸出口和进口的影响：美国加息可能会使得美元升值，加剧外汇汇率风险，对企业出口造成挤压;而中国降息则可能促进出口和扩大内需，对拉动经济增长产生积极影响。
美联储加息对中国有什么影响1、美联储加息对中国的汇率产生影响。
美联储加息会导致美元升值，而汇率则会随之下跌。
加息会对中国出口产品的价格产生影响，进而影响到中国出口企业的利润水平。
2、美联储加息会影响中国的资本流动性。
由于美联储加息会导致美元升值，这将导致投资者转向美元资产，从而影响中国的资本流动性。
3、美联储加息会影响中国的国内金融市场。
加息可能会导致中国国内债券市场的投资者转向美元资产，从而影响中国的国内金融市场。
4、美联储加息会影响中国的资本市场。
加息会导致美元升值，这将导致中国资本市场的投资者转向美元资产，从而影响中国的资本市场。
美联储加息对我国的影响及央行如何应对
美联储加息对我国的影响1.对人民币汇率的影响美联储加息后, 许多国家货币的汇率都出现了大幅的波动, 人民币有贬值的压力。
一方面，这会造成在海外市场对中国经济增长和人民币资产的信心降低, 人民币均衡汇率仍然不明朗的情况下, 中国央行进一步降息将使人民币对美元面临更大贬值压力,, 从而对我国经济金融稳定造成不利影响。
从国际贸易角度来看, 人民币贬值有利于增强我国产品在国际市场上的竞争力, 对出口有刺激作用。
进口方面, 进口商品中对我国实体经济影响最大的是大宗商品。
虽然人民币贬值会抑制进口, 但美联储加息也会带来大宗商品价格的下降。
人民币贬值对中国实体经济的影响会被大宗商品价格下降给部分抵消。
2.加剧资本外流压力并导致我国外汇储备进一步下降。
美联储的加息政策, 会使得我国的资本外流压力加大, 不利于我国对境外进行资本输出。
同时, 美联储加息带来的资本流出, 使得我国外汇储备减少, 影响了我国的进出口。
3.美联储加息将使国内利率面临上行压力, 而这将提高国内债务融资成本及债务偿付压力, 导致债务违约风险上升。
4．失业率上升美联储加息, 容易对我国和其他国家、地区的制造产业形成较大的冲击。
在美元升值同时, 使我国大量制造业资本外流, 导致制造业所需从业人员缩减, 造成失业率上升。
央行如何应对1.加强对跨境资本流动的管理在国际贸易中加大对跨境资本流动的管理, 有助于防范资本的异常流动, 可以在一定程度上降低美联储加息带来的负面影响。
根据跨境资本特征，制定相对完善的检测体系, 做好科学预警工作, 一旦发生资产流动异常现象时, 应及时进行合理的管理、调控。
重视数据的披露与解读, 及时向社会发出信号, 引导市场自主识别、管理风险, 稳定社会信心。
2. 利用财政政策, 促进经济增长。
增加对民生领域的经济基础建设投入, 及时出台各种优惠利民政策, 拉动内需增长，为中小企业的发展制定更多税收优惠制度，有效落实各项政策, 并适当加大执行力度和监管力度, 重视地区经济建设,促进就业率的提升。
中央银行的资产负债表与货币政策——中国和美国的比较
中央银行的资产负债表与货币政策∗——中国和美国的比较 一、引 言近几十年来，纵观世界各国，许多奉行自由市场经济的国家在遭遇到经济金融危机时，政府都无一例外地出手，采取各种措施对危机进行控制和救助，市场无形之手总会向政府有形之手做出让步。
美国的中央银行--美国联邦储备系统（简称美联储）现任主席伯南克(Bernanke ，2008)认为，要准确地评估危机管理的效果有多大是非常困难的, 但有一点可以肯定, 即如果没有中央银行的介入, 危机要严重得多，影响也会深远得多。
金融危机会导致经济萧条，中央银行一般采取宽松的货币政策应对，常规的方法有：第一、中央银行作为最后贷款人，通过公开市场操作、再贴现或再贷款，向金融机构提供流动性援助。
在金融市场发达的国家，中央银行应对危机的常规手段主要是通过参与市场供求运作，提供短期的流动性。
一般来说，中央银行为了最大限度地降低在流动性供给过程中其所承受的风险，会要求借入资金的金融机构提供合格资产作为抵押。
最后贷款人是现代中央银行的一个重要职责, 中央银行随时准备为出现流动性短缺的银行体系注入高能货币。
第二、降低利率和法定存款准备金率。
（1）中央银行可以降低贴现利率或再贷款利率。
有能力调控的短期利率有隔夜同业拆借利率、证券市场回购利率和逆回购利率等，通过公开市场业务引导货币市场利率接近中央银行的目标利率。
以美国为例，联邦基金率是指美国同业拆借市场的利率，也是基准利率，其最主要的是隔夜拆借利率。
美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场上的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。
作为同业拆借市场的最大的参加者，其作用机制应该是这样的：美联储降低其拆借利率，商业银行之间的拆借就会转向商业银行与美联储之间，因为向美联储拆借的成本低，整个市场的拆借利率都将随之下降。
（2）降低商业银行上缴中央银行的法定存款准备金率。
目的是放松融资条件，为商业银行提供成本更低和数量更多的资金，由此来支持经济成长。
美联储加息与人民银行降准政策的比较分析
美联储加息与人民银行降准政策的比较分析作者：张卓哲来源：《中国市场》2024年第21期摘要：文章通过对联邦储蓄银行、中国人民银行调节联邦基金利率、同业拆借利率、法定存款准备率等政策的宏观考量、反响效果的比较分析，探讨了各大经济体不同选择背后的经济原因和政策考虑。
在美国，通货膨胀率居高不下，美联储加息已成常态，但难以缓解通胀压力；而中国选择降准放松货币政策，旨在支持经济增长和金融稳定。
文章分别从宏观经济指标、货币政策工具、利益相关方等角度考察两国不同的政策选择，结论是：中国在短期内通过降准放松货币政策缓解了经济下行压力和金融风险，并调整了发展模式，但也面临着通胀后遗症和资产泡沫等风险；美国则需要找到更为根本的结构性解决方案，才能真正缓解通货膨胀压力。
关键词：通货膨胀;经济停滞;降准;加息;政策选择中图分类号：F822.0;F124文献标识码：A文章编号：1005-6432（2024）21-0009-04[DOI]10.13939/ki.zgsc.2024.21.0031引言美元、人民币作为世界主流货币，美国和中国作为当今国际话语权、经济影响力皆首屈一指的大国，其货币政策的选择不仅关系到内部经济的发展和稳定，也涉及到国际经济的互动和影响。
近年来，由于复杂多变的国际环境和国内经济变化，美、中在货币政策上的思路也发生了较大变化。
美国通货膨胀率居高不下，美联储连续加息已成常态，而中国则选择降准放松货币政策，支持经济增长和金融稳定。
文章旨在比较两国政策选择的经济原因和政策考虑，分析其中的利弊和风险，探讨如何更好地应对当今的经济挑战。
2美国通货膨胀的历史原因在持续多年的经济扩张后，美国经济发展放缓，失业率上升，经济状况开始出现裂变。
此时，美国的国债问题、贸易逆差等问题阴郁笼罩，政策空间被压缩。
特别是近年来，高科技行业和房地产业的投资热潮，导致通货膨胀率加速攀升，企业利润缩水，贷款利率上涨，投资意愿下降，金融市场波动加大，国际竞争力失衡，就业率下降等问题严重影响了经济的稳定和发展。
中国央行与美联储的货币投放方式与汇率闲侃
中国央行与美联储的货币投放方式与汇率闲侃也略侃下中国央行与美联储的资产负债表，顺便嘲笑下某些所谓专家：中国央行资产负债：资产项人民币印钞机美元-（出于收益考虑换成了美国国债）黄金中国国债负债项人民币价值资产央行票据美联储资产负债：资产项美元印钞机美国国债黄金负债项美元价值资产中国央行由于国家过去一直实行的强制结汇制度，致使美元成为了央行主要资产，但即使不强制结汇，由于美元作为世界商业流通的主要货币，中国是世界贸易的主角，也必然导致央行美元资产继续增加。
中国央行与美联储资产最大区别是美联储印钞机的开动主要以美国本国国债作为资产抵押项，中国央行印钞机的开动主要以非本国美国国债作为资产抵押项，相反本国国债成了资产零头项。
这么一看好像两个央行的资产表几乎是相同的都是美国国债！我们再看下负债项，一方是人民币价值资产，一方是美元价值资产。
也就是美联储只要在美国保证自己持续对世界影响控制力下，世界上以美元计价的价值资产不减少，那美联储发行的美元将不会贬值，当然若美国控制力下降，伴随美元价值资产的减少，美元的购买力自然贬值。
这也就是说美国必须要维持美元的强势地位，美元购买力才不会贬值，美联储才能不断发行美元。
我们再看下中国央行的负债项，人民币价值资产。
假设下全世界资产非美元价值资产即人民币价值资产，也就是中美大碰撞。
若美元资产继续增大，人民币资产缩小，即美元购买力不降，人民币购买力下降。
反之美元购买力下降，人民币购买力不降。
我们再讨论下所谓央行资产贬值问题。
作为经济学家应该明白一个道理，中国央行和美联储都不是市场消费主体！！！也就是他们的资产不能作为市场购买力，不是购买力资产，单在表上做数字平衡有贬值问题吗？？？有，也是数字游戏。
所谓的美联储印钞使中国央行资产贬值纯粹扯淡，一样的资产项，美联储不贬值吗？？况且作为央行都是纸面数字游戏，重要的是其所发行的纸币的购买力是否下降！有人说美联储的黄金储备好，中国央行黄金太少，首先这是个历史问题。
中国央行和美国央行的比较
中国央行与美国央行之比较一、中美央行本质区别——公有中央银行与私有中央银行中国人民银行是中央政府直属银行，是国务院下属的一个政府机构有，在国务院的领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，保持币值稳定。
中国人民银行依法实施货币政策，对人民币总量和结构进行管理和调控。
美联储是私营机构，按公司化运作，美联储主席是由股东推荐，总统提名，国会通过。
美国政府根本没有货币发行权。
二、中美央行与财政部的关系我国央行与我国财政部同属于国务院领导下的直属部级机关，二者不存在你属关系，两者以平等的身份协调合作，但实际上我国财政部变相向人民银行借款和透支的问题没有得到有效解决，是的人民银行与财政部们关系复杂。
美国央行独立于财政部门，不受到财政资金的制约，也没有向财政部门提供资金的义务，关系清楚，这使得美国央行的货币政策独立性高，有利于对于资本市场的调控。
三、央行分支机构的比较：我国央行是按行政区域来设置分支机构的，即在各省自治区直辖市设立一级分行，在地级市县设立二级分行。
对于这种设置的弊端是，地方政府往往出于地方经济利益，对央行分支机构进行施压和影响，导致央行的货币政策和金融监管难以有效实施。
对于这个问题，目前我国央行分支机构设置了九大分行和两个营业部，改革后的央行分支独立性增强，逐步与国际接轨。
美国央行采用按经济区域来设置央行分支机构，作为二元式中央银行体制的典型代表，美国12家联邦储备银行是私有的公司实体，接受美联储委员会的广泛监督，日常中央银行活动基本独立，不受干预。
在货币决策中各个分支机构能发挥重要作用，普遍重视研究活动，在透明度方面也强于中国中央银行体系。
四、中美央行关于监管职能的比较：我国中央银行主要负责制定和执行货币政策、防范和化解金融风险、维护金融稳定，过去直接监管的职能转换为履行对金融业宏观调控和防范与化解系统性金融风险的职能。
美国不仅仍将银行监管职能保留在联邦储备委员会，而且通过的《金融现代化法》还赋予了美联储对金融控股公司的监管权力。
美联储与中国央行深度
whose functions are
governmental banks, banker's banks, banks of circulation, and conduction of monetary policies.
M
货币政策
措 施 easures
新的流动性管理手段
住房贷款
信贷规模 灾区贷款 对外贸易 其他政策
功 能 unction
Federal Reserve System
is the central bank of America,
People's Republic of China with
the power to control monetary
policy and regulate financial institutions in mainland China. Whose functions are state banks, banker's banks, banks of circulation
行及联邦公开市场委员会等组成。
N
属于调节宏观经济、监督管
性质 ature
不是美国政府的行政机构, 不属于政府部门,是完全私
理金融业的特殊国家金融
人性质的中央银行，美
联储在财政预算、政策决策、
监管机关.
主管任免上都与政府部门有
着极大的独立性:
F
The People's Bank of China
is the central bank of the
中国人民银行（简称央行或人行）
是中华人民共和国的中央银行，中华人民
共和国国务院组成部门之一，于1948年12
美联储与中国人民银行
2021/6/16
10
与政府间关系的比较
2021/6/16
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美联储
• 美联储是一个独立性相当高的中央银行，独立于政府，特别是独立于财政 部。 • 法律上的独立性，美国央行根据国会立法建立，直接向国会负责与总统和 政府不存在隶属关系。总统只有在国会授权时才可干预其活动。 政策上的独立性，美国央行独立制定有关金融政策，履行自己职责时美国 央行无须政府批准，即使金融政策与财政政策相对立时，美央行仍可以维 持政策不变。 • 资金上的独立性，禁止美国央行直接购买国债，为政府财政性发行货币提 供方便。 • 组织上的独立性，美国央行的7名理事须经国会批准后由总统任命，且其 任期长达14年远长于总统任期。 • 财务上的独立性，美国央行的行政费用开支，由12家联邦储备银行负担。 独立于财政部，美央行没有支持财政部发行债券的义务。
美国联邦储备局为美国最高货币政策主管机关，负责保管商 业银行准备金、对商业银行贷款及发行联邦储备券。FED共分 三层组织，最高为理事会，旗下是12个联邦储备银行和各储 备银行的会员银行。美联储是私有制银行，全部股份为私人所 有。。
FED定义
2021/6/16
2
中国人民银行(The People’s Bank Of China,英文简称 PBOC）1948年12月1日在华北银行、北海银行、西北农民银 行的基础上合并组成的。是政府部门，全部为公有制。 •中国人民银行是中华人民共和国 的中央银行，中华人民共和国国 务院组成部门之一。 •在国务院的领导下依法独立执行 货币政策，履行职责，开展业务， 不受地方政府、各级政府部门、 社会团体和个人的干涉。
2021/6/16
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• 中国人民银行总行根据国民经济发展情况，提出 货币发行计划，报国务院批准，再按照国务院规定 的发行额，组织年度的货币发行。
(完整版)中国央行和美国央行的比较
中国央行与美国央行之比较一、中美央行本质区别——公有中央银行与私有中央银行中国人民银行是中央政府直属银行，是国务院下属的一个政府机构有，在国务院的领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，保持币值稳定。
中国人民银行依法实施货币政策，对人民币总量和结构进行管理和调控。
美联储是私营机构，按公司化运作，美联储主席是由股东推荐，总统提名，国会通过。
美国政府根本没有货币发行权。
二、中美央行与财政部的关系我国央行与我国财政部同属于国务院领导下的直属部级机关，二者不存在你属关系，两者以平等的身份协调合作，但实际上我国财政部变相向人民银行借款和透支的问题没有得到有效解决，是的人民银行与财政部们关系复杂。
美国央行独立于财政部门，不受到财政资金的制约，也没有向财政部门提供资金的义务，关系清楚，这使得美国央行的货币政策独立性高，有利于对于资本市场的调控。
三、央行分支机构的比较：我国央行是按行政区域来设置分支机构的，即在各省自治区直辖市设立一级分行，在地级市县设立二级分行。
对于这种设置的弊端是，地方政府往往出于地方经济利益，对央行分支机构进行施压和影响，导致央行的货币政策和金融监管难以有效实施。
对于这个问题，目前我国央行分支机构设置了九大分行和两个营业部，改革后的央行分支独立性增强，逐步与国际接轨。
美国央行采用按经济区域来设置央行分支机构，作为二元式中央银行体制的典型代表，美国12家联邦储备银行是私有的公司实体，接受美联储委员会的广泛监督，日常中央银行活动基本独立，不受干预。
在货币决策中各个分支机构能发挥重要作用，普遍重视研究活动，在透明度方面也强于中国中央银行体系。
四、中美央行关于监管职能的比较：我国中央银行主要负责制定和执行货币政策、防范和化解金融风险、维护金融稳定，过去直接监管的职能转换为履行对金融业宏观调控和防范与化解系统性金融风险的职能。
美国不仅仍将银行监管职能保留在联邦储备委员会，而且通过的《金融现代化法》还赋予了美联储对金融控股公司的监管权力。
中美央行之比较
美国经济对中国的启示与借鉴
在不同条件下，使用利率杠杆得到的效果是不一样。 因此。要不断改善中国利率发挥作用的外部环境(条 件)。 利率机制本身要有灵活弹性。美国利率政策的成功， 应归功于利率机制灵活弹性。美联储可随时根据增长 速度、通货膨胀、失业率和股市景气等状况，灵活运 用利率杠杆。但中国利率机制呈刚性，缺乏灵活性， 利率体制改革还未获根本性突破，基本上是管制利率 体系。
事实上，人民银行分别于2004年6月、2005年9 月和2006年1月先后超过美、欧和日央行，成为 资产规模最大的中央银行。2006年到2010年间， 人民银行的资产再度扩张2.4倍，2010年资产总 额高达3.9万亿美元，占同年GDP的67%。
人民银行成为全球最大央行，不仅可能影 响大国央行的政策走向，而且可能影响未 来全球金融格局。从央行资产负债规模和 结构变化的角度来看，当前美、英、日、 欧四家央行与人民银行之间，正在进行一 场不对称的游戏。
其实，从二十世纪九十年代以后，美国宏观经济调 控领域发生的最重大事件之一，就是预算平衡案被 通过。在新的财政运作框架下，联邦政府已不再可 能通过扩大开支、减少税收等传统财政政策刺激经 济，从而在相当程度上削弱了财政政策对经济实施 宏观调控的作用。这样，货币政策就成为政府对经 济进行调控的主要工具。面对新的局面，美联储决 定放弃实行了十余年的以调控货币供应量来调控经 济运行的货币政策规则，而以调整实际利率作为对 经济实施宏观调控的主要手段。这就是现在美国金 融界的“泰勒规则”。
法定存款准备金率政策存在三个缺陷：
一是当中央银行调整法定存款准备金率时，存款货 币银行可以变动其在中央银行的超额存款准备金， 从反方向抵消法定存款准备金率政策的作用； 二是法定存款准备金率对货币乘数的影响很大，作 用力度很强，往往被当作一剂“猛药”； 三是调整法定存款准备金率对货币供应量和信贷量 的影响要通过存款货币银行的辗转存、贷，逐级递 推而实现，成效较慢、时滞较长。
中美央行分析比较
大学学年论文题目：中美央行的比较分析学号：姓名：年级：学院：专业：指导教师：完成日期：摘要中央银行在一个国家经济、金融的发展稳定中起到的作用越来越重要。
中国是一个发展中的国家，近些年经济的高速发展带动了金融业的发展，使得中央银行在经济的发展和国家金融业的稳定中所起到的作用更加凸显出来。
美国是个经济发达的资本主义国家，有着较为先进的中央银行管理体系，金融、经济领域中的各个方面与中央银行的联系也有着较为先进的管理体制。
本文从中央银行的建立历程、组织机构、管理体系、中央银行的独立性、金融监管制度等方面对中国和美国的中央银行进行了比较分析和初步的研究。
关键词：中国；美国；中央银行；比较。
前言世界银行业的发展最早可追溯到古希腊和罗马时代。
那时古希腊和罗马的繁荣与发展促使了银行前身的形成——金匠业。
银行业发展至今天已经成为一个国家乃至世界经济中有着重要地位的角色。
而在银行业中有着特殊地位的中央银行，更是对一个国家经济的发展、金融的稳定起着举足轻重的作用。
刚涉足经济学的我，就通过自己学过的一些经济学知识和看过的一些资料，对中国和美国的中央银行的职业、业务、类型以及机构的设置还有他们的独立性，与政府之间的关系谈些自己的看法。
中央银行是指在一个国家的金融体系中居于中心地位，统筹全局的特殊金融机构或组织。
是作为一个国家的发行的银行，银行的银行，政府的银行而存在的全国性金融管理中心机构，对国家的国民经济进行宏观调控，执行国家的货币政策。
所以说一个国家央行的组成形式以及决策的正确与否往往决定着一个国家经济的发展，对一国的国民经济有着重大的影响。
下面我从四个方面对中国和美国的中央银行进行比较分析：一、中美央行的建立历程：1、美国央行的建立历程美国的中央银行是联邦储备体系，他的建立几经曲折。
美国是一个崇尚自由和民主反对集权的国家，这使联邦储备体系的建立经历了相当长的时间。
由于美国人民对集权的反感使得当时主张建立联邦储备体系即中央银行的议员们没敢选用“中央银行”这样招眼的字而选择了“联邦储备体系”。
从美国金融危机看中央银行独立性
2.进一步强化人民银行行长负责制
美联储货币政策委员会制使增加透明度更加复杂化，最终政策的出台往往是妥协的结果，一旦政策失败，责任到底由谁来承担并不清楚；而且委员会制决策形成一致意见的过程迟缓，尤其在情况迅速变化或者分歧较多时（e.g.利率拐点问题），因此需要一些程序增强集体负责制的优点并减少其缺陷。对此中央银行理事会的会议记录就显得尤为重要，让公众明确导致政策出台的决策主体的不同意见，有助于防止“利益俘获”；权责明确，使决策更加谨慎。中国人民银行实行行长负责制，但是中国人民银行法并没有对行长的责任做出具体的规定。在授权的同时，法律应该对行长任职资格，解职条件，任职年限做出明确的规定干预，让更多的经济学家和金融专家进入货币政策委员会，以增强货币政策的独立性。
正是因为美联储的高度独立性，美联储前主席格林斯潘采取了长时期的宽松货币政策，将利率长时期维持在低水平，放松监管，使美国经济经历了长达10年的繁荣。格林斯潘更被认为是美国经济总统，他打个喷嚏，全球股市震动。但是2008年开始席卷全球的金融危机，将格林斯潘拉下了神坛，各方更将矛头对准了美联储。将次贷危机归咎于长期的低利率是片面的，更主要的原因是金融监管的缺失。
无论是成熟的市场经济国家，还是新兴的市场经济国家，对货币供应量的把握和中央银行的货币政策选择是非常重要的。众所周知，中央银行是流动性总源头，因此，中央银行的独立性必须加强。从世界范围看，欧洲央行的独立性最好。欧盟17个成员国，每个成员国都有否决权；要发行货币，必须得到17个国家的一致同意。美联储的独立性虽然相对较好，但存在货币独裁；1913年《联邦储备法案》规定美联储直接对国会负责。但是由于立法的稳定性，国会不能总以立法的形式控制中央银行，而且对于人事的决定权，国会在任命结束后就完成了使命。法案禁止美联储向财政透支、直接购买政府债券。美联储完全不依赖于财政拨款，能够拒绝审计总署的审计。所有联邦储备系统理事会成员任期14年，不仅任期超过总统而且还存在与所提名总统交错任职的情况，避免了总统直接操纵的可能。
本次美联储加息对中国经济发展的影响分析
本次美联储加息对中国经济发展的影响分析【摘要】本次美联储加息对中国经济发展造成了一定的影响。
美联储加息可能导致全球资本流动性收紧，对中国资本市场造成压力。
中国出口市场面临下滑，对经济增长形成挑战。
进而，中国的货币政策可能需要调整，以适应外部环境的变化。
中国企业融资成本可能增加，影响企业经营。
美联储加息可能给中国经济带来一定压力，中国需要加强宏观调控应对外部环境变化，并加快结构调整，提升经济发展的韧性。
需要重点关注政策调整和市场变化，以应对潜在的风险和挑战。
【关键词】美联储加息、中国经济、影响分析、资本流动性、资本市场、出口市场、货币政策、企业融资成本、外部环境、结构调整、经济发展韧性、宏观调控。
1. 引言1.1 本次美联储加息对中国经济发展的影响分析近年来，全球经济一直在面临着各种挑战和不确定性。
作为全球第二大经济体，中国的经济发展也受到了外部环境的影响。
而美联储的加息政策无疑是其中一个重要因素。
美联储加息可能导致全球资本流动性收紧，这将对中国资本市场产生影响。
中国资本市场或面临更大的压力，面临资金外流的风险。
中国出口市场可能面临下滑。
美国加息可能导致美元升值，使得中国产品在国际市场上的竞争力降低，出口受到挑战。
中国货币政策可能面临调整。
为了稳定汇率和资本流动，中国央行可能需要调整货币政策，以维护经济平稳运行。
中国企业融资成本可能增加。
由于加息导致资金成本上升，企业融资成本可能随之上升，对企业经营产生一定冲击。
美联储加息可能对中国经济造成一定压力。
中国需要加强宏观调控，应对外部环境变化，加快结构调整，提升经济发展韧性。
只有这样，中国才能应对外部环境的变化，保持经济稳定发展。
2. 正文2.1 美联储加息可能导致全球资本流动性收紧美联储加息可能导致全球资本流动性收紧。
美联储加息通常会带来全球资本市场的震荡，投资者可能会将资金从新兴市场撤回到美国等发达国家，导致全球资本流动性收紧。
这种情况下，新兴市场经济体可能面临资金外流、本币贬值和利率上升等压力，进而影响到它们的经济稳定和发展。
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I
存款准备金制度 再贴现率 公开市场业务 利率政策
工 具 nstruments
公开市场业务
变动再贴现率
法定存款准备金
再贷款政策
其他政策
I
独 立 性 ndependent
独立性的定义
独立性的表现
美联储的独nt
美联储的独立性
• ③中央银行决策与政府的关系:
美联储最高领导人可以连任不被撤职；总统任命主席；分 行不受地方政府干涉，独立执行货币政策。
• ④中央银行与财政部的关系：
美联储无长期支持财政融资( 包括发行债券) 的义务，财政 筹款只能通过公开市场发行公债，在特殊情况下，财政部 可以向美联储借款，但期限和金额有限，并且是以财政部 发行的政府债券为担保。
结 构 tructure
美国联邦储备系统
(Federal Reserve System，简
称Fed)由美国国会通过1913年 的《联邦储备法案》而创设。 联邦储备系统包括：“联邦储 备委员会”、“联邦公开市场 委员会”、“联邦储备银行”。 二元中央银行制
China）直属于中央人民政府，
N
发行的银行、政府的银行、银行 的银行。它在国务院的领导下依 法独立执行货币政策，履行职责， 开展业务，不受各级政府部门、 社会团体和个人行为干涉。
I
独 立 性 ndependent
我国中央银行 的独立性
①全部资本由国家所有；
②中国人民银行是国务院的下属机构，属于政府部门 ；
③中国人民银行在国务院领导下依法独立执行货币政策 ； 行长的人选，根据国务院总理的提名，由全国人民代表大 会决定，中国人民银行副行长由国务院总理任免。 ④人民银行管理“中国”的货币和经济，财政部管理“政 府”的账目。
性质 ature
以私有形式组织的行使公共 目的的私营银行系统，在 货币金融政策上有独立的决 定权，法律地位上独立于政 府，直接向国会负责。
C
货币：人民币 RMB/CNY
货币 urrency
货币：美元 USD
世界上最具实力的银行，是世界上美
元和黄金最多的地方 。 美国政府要想得到美元，就必须将美
中国人民银行就年度货币供应量、 利率、汇率和国务院规定的其他 重要事项作出的决定，报国务院
延伸思考
1.中国人民银行和美联储的区别 2.美国的金融体系架构
S
结 构 tructure 货币 urrency
N
F I
性质 ature
C
I
功能 unction
工 具 nstruments
独 立 性 ndependent
S
中国人民银行
（The People’s Bank of 于1948年12月1日成立。总行+ 上海总部+直属单位+驻外机构 和分支。 一元中央银行制
存款
合作 工资 存款获利 部分资金 税 民资及互联网金融
参考文献
1.《比较金融制度》 杨胜刚编著 北京大学出 版社 2.《中央银行管理与服务员指南》杨子强 主中央银行与财政部的资金关系
I
独 立 性 ndependent
美联储的独立性
• ①资金所有权: 经济独立性，美联储的收入主要是拥有国债所获利息及 其他存款服务费。
• ②中央银行的隶属关系：
联邦储备体系受《联邦储备法》的制约，美联储有权根据 美国的紧急发展情况独立制定和执行有关决策，直接向国 会负责，法律上对总体和其他政府机构无隶属关系。
国人民的未来税收（国债），抵押给
私有的美联储，由美联储来发行“美 联储券”，这就是“美元”。
批准后执行。
美国国债——财政部
F
1.发行人民币，管理人民 币流通 2.经营国库
功 能 unction
1.美联储发行货币
3.外汇管理
4.信息安全管理 5.清算管理 6.反洗钱管理
2.通过买入及售出美 国国债来执行货币政 策
I
独 立 性 ndependent
独立性的定义
• 中央银行独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或 实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。 • 中央银行的独立性比较集中地反映在中央银行与政府的关 系上。
I
独 立 性 ndependent
独立性的表现
• 资本金所有权关系 • 中央银行的隶属关系
• 中央银行决策与政府的关系