企业资金管理与财务知识分析报告

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1、资金运动的五个基本环节：资金的筹集/投放/耗费/收回/分配

2、企业和相关部门间的关系及如何处理：①企业与国家财税部门之间的财务关系：依法纳税②企业与其投资者之间的财务关系：受资与投资关系、经营权与所有权的关系（利益共享、风险共担）③企业与其债权人之间的财务关系：债务债权关系4企业与其他企业之间的财务关系：资金的结算关系、债权债务、债务债券、受资投资、投资受资关系⑤企业部的财务关系：（1）企业部各单位之间的财务关系：资金的结算关系（2）企业与其职工之间的财务关系：劳动成果上的分配关系（按劳分配）。

3、财务管理的基本原则：1有关竞争的经济环境的原则（1）自利行为原则（2）双方交易原则（3）信号传递原则（4）次优原则2有关创造价值的原则（1）有价值的创意原则（2）比较优势原则（3）期权原则（4）净增效益原则 3、有关财务交易的原则（1）风险报酬权衡原则（2）分散化原则（3）资本市场效率原则（4）货币的时间价值原则CH2

1、年金－－一定时期，每隔一定相同时期收入或支出的等额款项。

按收付方式的不同，年金可以分为♣普通年金－每期期末发生等额收付（后付年金）♣预付年金－每期期初发生等额收付（先付年金）♣递延年金－前若干期无收付，后若干期每期期末等额收付（延期年金♣永续年金－无限期支付的年金（终身年金）2、风险报酬的测定①期望收益率，各种可能的收益率按其各自发生的概率为权数进行加权平均所得到的收益率，计算公式为：E=∑EiPi （i=1，2，3，，，n）②、标准差或方差，各种可能的收益率偏离期望收益率的平均程度，计算公式为：σ=√∑（Ei—E）Pi （i=1，2，3，，，n）③标准离差率也称为方差系数，计算公式为： V= σ/E 小风险小④风险报酬率♣风险报酬率和风险（用标准离差率表示）之间的关系：RR=b•V 其中：b—风险价值系数 RR—风险报酬率♣期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 K=RF+RR=RF+b•V 其中： RF —无风险报酬率⑤计算风险报酬额 PR=C*RR 其中：PR——风险报酬额C——投资额 RR——风险报酬率CH3

1、融资的基本原则：规模适当、结构合理、成本节约、筹措及时、依法筹资

2、每种融资方式的优缺点：(1)直接投资：吸收直接投资是企业以协议等形式，按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家和法人、个人投入资金的一种方式。吸收直接投资不以股票为媒介，使用于非股份制企业。优点：吸收直接投资属于企业的自有资金，能够提高企业的信贷和借款能力；能够取得一部分现金，而且能够直接获得所需的技术和设备，尽快形成生产能力，开拓市场；吸收直接投资的财务风险低。缺点：由于要分给投资者的利润较高，因此筹资的资本成本较高；吸收直接投资，投资者一般需要与投资资本相应的控制权，因此容易分散企业的控制权。

(2)发行股票：发行普通股股票的股份制企业发行的股票代表着股东享有平等的权利、义务、不加以特别限制，股利具有不确定性。优点：发行普通股筹资具有永久性，无到期日，无需归还；股利支付视企业利润的大小而定，可以减少经营波动带给公司的风险，筹资风险小；普通股筹集的资本反应企业的实力，增加举债能力；容易吸收资金缺点：普通股的风险较高，要求有较高的资本回报率，资本成本高；普通股筹资分散公司的控制权，会引起公司股价的下跌。

(3)长期借款：指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限在一年以上的借款，主要用于构建固定资产和其他长期非流动资金占用的需要。优点：筹资速度快，银行借款与发行证券相比，一般所需时间短；筹资成本低，利用借债利息低，也无需大量的借款费用；借款弹性好，企业可以与银行直接接触，如到期后无法偿还可以申请延期。缺点：财务风险大，企业举借长期债务，必须按时支付利息；限制条款多，如定期报送报表等；筹资数量有限，银行一般不会借出巨额的长期借款。

(4)发行债券：是债务人为筹集债务资本而发行的、约定在一定的期限还本付息的一种有价证券，一般不会影响企业的控制权，但必须到期偿还本息。

优点：资本成本低，因为债券利息具有抵税作用；可利用财务杠杆的作用；保障公司的控制权。缺点：财务风险高，在公司经营部景气是，还本付息会给公司带来严重的财务负担，甚至导致破产；限制条件多；筹资规模受限制，我国规定：累积债券总额不超过公司净资产的40%。

（5）融资租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的时间占有和使用财产权利的一种契约性行为，是一种资本租赁。

优点：筹资速度快，限制条件少，设备淘汰的风险小，并且到期还本的负担轻，租赁可提供一种新的资金来源。缺点：资金成本高。

（6）商业信用：指企业在进行商品交易时由于延期付款或延期交货所形成的信贷关系，商业信用一方面可以销售商品，一方面提供了短期贷款。优点：筹资便利；筹资成本低；限制条件少。缺点：期限一般较短；筹资数量受到交易额限制。（7）发行短期融资券：指企业按照规定的程序和条件在银行间债券市场上发行和交易并约定在一定期限还本付息的有价证券。优点：筹资成本低；筹资数额大；可提高企业的影响力。缺点：融资风险大；融资弹性小，对企业的要求高。（8）短期借款：是企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以的借款。优点：灵活方便且实效性强，企业可根据自己自身需要随时取得短期借款。缺点:筹资成本高，尤其是带有附加条件的情况下，使企业筹资风险大。

3、 债券的发行价格：是发行公司或其承销机构代理发行债券时所使用的价格，也是投资者想发行公司认购债券时实际支付的价

格。①等价发行（平价发行、面值发行）是按债券的面值发行债券②溢价发行是按高于债券面值的价格发行债券③折价发行：是指以低于债券面值的价格发行债券。

分期付息、到期一次换本且不老率发行费用时

债券发行价格=票面金额*（p/F,i1n ）+票面金额*i2*(p/A,i1,n) i1---市场利率 i2----票面利率

企业发行不计复利、到期一次还本复习的债券

债券发行价格=票面金额*（1+i2*n ）*(p/F,i1,n)

4、 租金的构成：设备价款、融资成本、租赁手续费

5、 租金的支付方式：租金的通常采用分次支付的方式（1）按支付时期长短：年付、半年付、季付、月付（2）支付时期先

后：先付租金、后付租金（3）按每期支付金额：等额支付、不等额支付

6、租金算法：（1）平均分摊法A=<(C-S)+I+F>/N A---每次支付的租金C---设备成本 S —残值 I —利息 F 手续费N 租期

（2）等额年金法（1）后付租金（普通年金）A=p/(p/A,I,n)(2)先付租金 A=p/<(p/A,I,n)+1>

7、资本成本的计算：(一）个别资本成本的计算

①长期借款成本 KL ＝借款年利息（1－所得税税率）×100％/〔筹资总额（1－筹措费率）〕

②债券成本 KB ＝债券年利息（1－所得税税率）×100％/〔筹资总额（1－筹措费率）〕

③优先股成本 KP ＝优先股年股息×100％/〔筹资总额（1－筹措费率）〕

④普通股成本－－股东投资期望收益率

(1)股利折现模型

当股利保持为常数时， KC=普通股年股息×100 ％/〔筹资总额（1－筹措费率）〕

当股利按常数增长率g 增长时， KC=普通股年股息×100 ％/〔筹资总额（1－筹措费率）〕＋股利的年增长率

(2)资本资产定价模型 Kc=Rf+ *(Rm-Rf)

(3)风险溢酬模型 Kc=长期债券利率＋风险溢酬率 风险溢酬率的变化围1.5％～4.5％

⑤留存收益成本Kl ＝普通股年股息×100 ％/（筹资总额）＋股利的年增长率

（二）综合资本成本——公司各类资本成本与该类资本在企业全部资本中所占比重的乘积之和。 WACC －加权平均资本成本 ki －资本i 的个别成本 wi －资本i

在全部资本中所占的比重n －不同类型资本的总数

8、融资风险的计算：经营杠杆系数：企业税息前收益（ EBlT 随企业销售量（收入）变化而变化的程度，常用DOL

EBIT ＝销售收入－总成本 ＝PQ －（ S ＝PQ

所以：ΔEBIT ＝ΔQ(P －V)

财务杠杆系数是每股收益（ EPS ）随税息前利润变化而变化的幅度，常用DFL 表示。

DFL ＝（△EPS/EPS ）/（△EBIT/EBIT ） ＝EBIT/【EBIT －I-d/（1-T ）】

9、最优资本结构的确定方法：（

1）无差别点分析法又称每股利润分析法，是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。当预计息税前利润等于EBIT 时，两种筹资方式均可；当预计息税前利润大于EBIT 时，则追加负债筹资更有利； 当预计息税前利润小于EBIT 时，则增加主权资本筹资有利。

股份公司的每股净收益无差别点为：

〔（EBIT －I1）×（1－T ）－E1〕/N1＝（EBIT －I2）×（1－T ）－E2〕/N 2

（2）比较资本成本法

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1.投资的基本程序;

★投资项目的提出★评价★决策★执行★再评价

2、现金流量的分析：营业现金净流量＝ 销售收入－（销售成本－折旧）－期间费用－税金

＝销售收入－销售成本－期间费用－税金＋折旧＝税后净利＋折旧

3、项目投资的评价指标：

（一）静态：①投资报酬率 ROI= ( 年平均利润额÷投资总额) ×100%

§§判断准则是：ROI ≥企业目标收益率时，项目可行。

②2、静态投资回收期 ——企业用投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投资所需的年限。 ∑==n i i i k w WACC 1