混改下的员工持股计划.pdf

截至2014年年底前，已有23个省和直辖市出台了“地方版”国资国 企改革方案；尚未推出改革方案的有8个省：吉林、河北、新疆、西藏 、内蒙古、安徽、福建、海南。
同时江苏省南京市、江苏省盐城市、安徽省合肥市（地级市）也出 台了相应改革方案。
8
各地改革政策出台情况一览（1）
所属地
改革方案
出台时间
《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》 2013年12月17
混合所有制经济只适合在竞争性领域推行，国 有企业发展混合所有制时，在高管选聘和考核上， 必须积极发展职业经理人市场，以贡献来对经理人 进行考核。
6
国资国企改革整体概述-背景介绍
2013年11月5日中共中央颁布了《中共中央关于全面深化 改革若干重大问题的决定》
《决定》明确了国资和国企改革的要点：“积极发展混合所有制经济。国有资本、集 体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实 现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长 补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经 济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形 成资本所有者和劳动者利益共同体。”
目录
第一部分 “混改”下的XX探索
1
广义混改：非单一国有资本
国资体系内
1 央企 + 地方国资
2
地方国资（a） + 地方国资（b）
3
国资国企＋非国资国企
2
狭义混改：国有资本+非国有资本
非国有资本投资主体
来自外部
产业
财务
外资
√
√
民营
√
√
来自内部
管理层 管理层+员工
3
“混改”的力度导向
微改制主要指规范型股权激励。包括股票期权和折扣型/回购型限制性股 票，在国内资本市场上已日趋成为一种常态的激励机制。
《关于全面深化国有企业和国有资产管理体制改革 的意见》
云南省 《关于全面深化国有企业改革的意见》
甘肃省
《关于进一步深化国资国企改革促进企业发展的意 见》
北京市 《关于全面深化市属国资国企改革的意见》
2014年7月2日
2014年7月7日
2014年7月9日 2014年7月11
日 2014年7月30
日
三章 十九条
小改制主要指以奖励基金为主的增量奖股。公司业绩达标时，从净利润或 净利润增量中提出其中一部分以股权形式奖励管理层，对公司主要股东股 权变更影响不大。
中改制主要指公司存量股权国有股配售或结构化购股，主要方式有定增方 案嵌入核心团队资产管理计划、公司核心持股平台购买上市公司流通股等 。
大改制指国资委持有的股份大规模转让，如上海家化。企业控制权变更， 从国资监管企业蜕变。
所属地
改革方案
陕西省
《关于推进混合所有制经济发展的意见（试 行）》
浙江省 《关于进一步深化国有企业改革的实施意见》
宁夏 《关于进一步深化国有企业改革的实施意见》
黑龙江 省
《关于全面深化国资国企改革意见》
广西 《关于全面深化我区国资国企改革的意见》
出台时间
2014年9月5日
2014年10月29 日
2014年10月30 日
2014年5月12日《国务院关于进一步促进资本市场健康发 展的若干意见》（国九条）
推动混合所有制经济发展，完善现代企业制度和公司治理结构，提高企业竞争能力， 促进资本形成和股权流转，更好发挥资本市场优化资源配置的作用，促进创新创业、结构 调整和经济社会持续健康发展。
7
国资国企改革整体概述-背景介绍
正文
重庆市
《中共重庆市委重庆市人民政府关于进一步深化国资 国企改革的意见》
2014年5月8日
五章 二十二
条
正文
四川省 《关于深化国资国企改革促进发展的意见》
2014年5月13日
五章 十八条
正文
湖北省
《中共湖北省委湖北省人民政府关于深化国有企业 改革的意见》
八章 2014年5月21日 二十八 正文
条
江西省 《江西省印发关于进一步深化国资国企改革的意见》 2014年6月18日
上海市 《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的
日
若干意见（试行）》
2014年7月3日
贵州省 《贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划》2014年2月26日
内容 七章 二十条
五部分
备注 正文 正文
湖南省
《中共湖南省委湖南省人民政府关于进一步深化国有 企业改革的意见》
2014年3月1日
六章 三十条
七章 二十五
正文
条
天津市 《天津出台关于进一步深化国资国企改革的实施意见》 2014年7月1日
六章 二十二
正文
条
9
各地改革政策出台情况一览（2）
所属地
改革方案
出台时间 内容 备注
山西省 《山西省印发关于深化国资国企改革的实施意见》
山东省 江苏省
《山东省人民政府关于 深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意 见》
4
实践及过往案例
参与对象
管理层 管理层+员工
员工
实施路径
控股
参股
恒源祥
长丰
上海丝绸、张裕 绿地
——
——
出资 与否
直接完成出资
一次性出资：恒源祥 分批次出资：长丰、TCL
计提公司超额净利润
上汽集团、上港集团、 上海建工
5
新标的——“国药控股”成为改革重点
国药控 股
竞争型领域的企 业
混合所有制
六章 二十六
条 五部分 二十条
——
五部分 二十三wk.baidu.com
条
2014年8月5日 ——
正文 正文
正文 媒体 媒体 媒体
青海省 《关于深化国资国企改革的指导意见》 广东省 《关于进一步深化全省国有企业改革的意见》
2014年8月11 日
2014年8月17 日
——
二十八 条
媒体 媒体
10
各地改革政策出台情况一览（3）
2014年2月26日，“样本的力量：混合所有制企 业发展研讨会”在京召开。此次研讨会上针对中联 重科和国药控股作为实行混合所有制经济的样本企 业进行了剖析。
中国医药集团总公司于2003年与上海复星高科技 （集团）有限公司共同投资组建了国药控股股份有限 公司。2009年，国药控股在香港成功上市。
十年来，通过混合所有制改革，民营资本参与国 有企业改革的一次成功实践。
2014年11月5日
2014年11月11 日
内容 ——
—— 四章 二十条 ——
辽宁省 《深化国资国企改革意见》 河南省 《关于进一步深化国有企业改革的意见》
2014年11月18 日
2014年11月21 日
七章 二十四
条 七章 二十六 条
备注 媒体 正文 媒体 媒体
媒体
——
媒体
11