财务报表分析大作业

12财务S1

李相园

20123440058

贵人鸟股份有限公司

资产负债表

利润表

现金流量表

一﹑公司简介

贵人鸟股份有限公司始创于1987年，是一家集运动鞋、服及配套产品研发、生产、营销于一体的综合性企业，是近年成长最为迅速的中国民族运动品牌，先后荣获中国驰名商标、中国名牌产品、国家免检产品、纳税AAA级企业等荣誉称号！

2002年公司开始发展自主品牌；2006年贵人鸟与中国国家体育总局小球运动管理中心结为战略合作伙伴，成为中国国家高尔夫球队、中国国家台球队、中国国家保龄球队等8支球队的惟一运动装备赞助商；2007年，品牌开始牵手国际顶级智囊机构。

二﹑财务指标分析

（一）营运能力分析

报告期内，本公司的总资产呈现快速增长趋势：截至2013 年6 月30 日总资产285,078.94 万元，2010 年12 月31 日至2013 年6 月30 日期间年复合增长率约为34.74%。公司资产规模持续增长。总资产周转率基本保持平稳，固定资产周转率呈逐渐上升趋势，且营业收入也呈逐年上升之势，说明企业固定资产创造收入的能力较强，企业管理层管理固定资产的能力较强。

本公司重视销售货款的回收工作，不断加强和规范经销商应收账款管理。经过多年的合作，本公司已经与经销商形成了战略合作伙伴关系，应收账款回收情况良好。

本公司存货周转率从2010 的8.62 次提高到2012 年的9.50 次，呈逐渐上升的趋势，主要原因系本公司不断加强对供应链的计划管理、控制存货增幅，提高了存货周转率。

（二）偿债能力分析

流动比率和现金流动负债比率逐渐增长反映企业短期偿债能力较强，企业易于融资，流动资金较充足，信用程度比较好；资产负债率较稳定，反映企业资产与负债分配比率比较合理，降低了企业的财务险风。

（三）盈利能力分析

本公司专注于运动鞋服主业，报告期内的营业收入增长迅速，2010 年至2012年发行人的营业收入分别为153,499.55 万元、264,893.40 万元、285,542.51万元。2012 年度本公司主营业务收入285,512.89 万元，占营业收入比例99.99%。本公司主营业务收入2010 年至2012 年期间年复合增长率达36.40%，2010 年末至2013 年6 月30 日，贵人鸟品牌零售终端数量从4,027家增加到5,508 家，零售终端总面积从282,086.87 平方米增加到415,268.98 平方米。贵人鸟品牌营销网络的迅速拓展，带动了公司主营业务收入的增长，并提高了贵人鸟品牌知名度。报告期内，公司的主营业务毛利分别为49,036.81 万元、102,382.89 万元、116,210.99 万元及49,156.95 万元。

（四）杜邦财务综合分析

本公司权益乘数逐渐变小反应企业资产负债率降低了说明企业财务风险较低；本公司销售净利率逐年上升反映企业盈利能力较好；资产周转率逐年加快反映企业营运能力较强。

三、问题与评价

（一）问题

1.应收账款回收风险

截至2013 年6 月30 日，公司应收账款净额为100,406.99 万元，占流动资产的45.83%，占总资产的35.22%。其中6 个月以内的应收账款净额为72,926.38万元，占应收账款净额的比例为72.63%。

2.净资产收益率下降的风险

本公司2010 年、2011 年、2012 年加权平均净资产收益率（以扣除非经常

性损益后归属于母公司普通股股东的净利润计算）分别为75.35%、53.69%、48.06%。本次发行完成后，公司净资产将显著增加。鉴于募集资金投资项目获得收益需要一定的时间，如果公司净利润增长速度低于同期净资产增长速度，则可能导致净资产收益率较以前年度有所下降。

（二）评价

1.针对应收账款回收风险本公司应减少数额较大的应收账款，加强应收账款的管理从而降低坏账风险。

2.提高营业收入控制成本从而提高净利润是净利润的增长速度高于同期净资产的增长速度，从而来降低企业净资产收益率下降的风险。