06 创业融资 (2)[25页]

理解创业融资
➢ 创业融资分析 ➢ 创业融资的困境及理论解释 ➢ 创业融资的有利因素
创业融资分析
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创业融资的基本含义
创业融资则是基于创业背景下的资金筹措行为和过程。具体而言，创 业融资是创业企业为实现创业目标，满足企业生存和发展需求，通过多方 渠道，采取不同策略以筹集所需资金的经济行为。创业企业在不同的发展 阶段有不同的资金需求，因而需要根据企业发展路径，结合创业计划以及 企业发展战略，合理制定资金需求计划和创业融资方案。
急需问题
融资方式 融资方式比较单一
融资难易程度 较难 资金风险 相对较大 资金回报率 可能较大
一般企业 资金来源很多， 可以和成熟的资本市场直对接
相对较大
用于解决企业持续、快速发 展的一般问题
融资方式较多 可以组合融资 相对容易 适中 适中
创业融资的困境及理论解释
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创业融资的主要困境
创业企业缺乏足够的有形资产担保 创业企业缺乏可参考的历史经营记录 创业企业缺乏稳定的预期收益 创业企业缺乏可观的融资规模效益
➢ 创业企业发展的不确定性
➢ 创业活动信息的不对称性
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创业融资的有利因素
创业企业潜在的成长空间
融资机构激烈的市场竞争
各级政府积极的引导支持
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第二节 Part 2
创业融资渠道与方式
➢ 创业融资的主要渠道 ➢ 创业融资的主要方式 ➢ 创业融资渠道与方式选择的影响
因素
创业融资的主要渠道
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私人资本融资渠道
根据企业经营情况变动，相对较 高
风险水平 低风险
高风险
企业控制权 无，企业控制权得到保护
按比例或约定享有，分散企业控 制权
资金使用限制 限制条款较少
限制条款较多
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创业融资 渠道与方 式选择的 影响因素
创业企业发展阶段 创业企业的基本特征
创业融资的成本 创业企业的所有权控制态度
创业融资渠道与方式选择的影响因素
第六章 Chapter 6
创业融资
本章主要内容
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1 理解创业融资
创
业 融
2 创业融资渠道与方式
资
3 创业融资原则与过程
本章学习目标
3
➢ 了解创业融资的含义及重要性 ➢ 认识创业融资的困境及理论原因 ➢ 掌握创业融资的主要方式与渠道 ➢ 理解创业融资的基本原则 ➢ 掌握创业融资的基本过程
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第一节 Part 1
渠道：机构融资渠道 方式：债权型融资
渠道：风险投资 方式：股权型融资
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第三节 Part 3
创业融资原则与过程
➢ 创业融资的主要原则 ➢ 创业融资的基本过程
创业融资原则与过程
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创业融资的主要原则
效益性原则 合法性原则
合理性原则
及时性原则
杠杆性原则
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政府扶持基金渠道
科技型中小企业技术创新基金
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创业融资准备
“机会总是留给有准备的人”，创业融资的机会也不例外。创业融资不 仅仅是一个技术问题，还是一个社会问题；它既包含了创业企业所拥有的 技术资源、商业创意等“硬实力”，还包括创业者或创业团队成员的社会 关系、人格魅力等“软实力”。因此，创业者或创业团队，在萌发创业打 算的时候，就应该为创业融资进行准备。
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有利于满足企业日常运营的现金流需求
创业融资 的重要性
有利于满足企业建立和扩张的资产投资需求 有利于满足企业开发产品的持续研发投入需求
有利于满足企业应对突发状况的备用资金需求
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创业企业融资与一般企业融资的区别
指标 资金来源
创业企业 资金来源很少， 无法借助成熟的资本市场
资金数量 相对较小
用于解决威胁企业生存的 资金用途
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创业企业类型
创业企业特征
·弱小的现金流 ·高负债率 高风险、预期收益不确定 ·低、中等成长 ·未经证明的管理层 ·一般是传统企业 ·强大的现金流 低风险、预期收益易预测 ·低负债率 ·优秀的管理层 ·良好的资产负债表
高风险、预期收益较高
·独特的商业创意 ·高成长 ·利基市场 ·得到证明的管理层
适当的融资渠道和方式 渠道：个人储蓄、亲友资助、 天使投资 方式：债权型和股权型融资
建立个人信用 积累人脉资源
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创业资金需求测算
创业资金需求测算是创业融资的基础；只有明确创业资金使用方向、 时间和数量等基本情况，才能够使创业融资活动具有针对性和有效性。创 业者或创业团队首先必须要明确创建企业需要哪些资金投入？规模多大？ 然后，企业正常运转后，又需要哪些资金？需求量怎样？因此，创业资金 需求测算包括企业建立和运营全过程所需资金，以及根据收益情况产生的 资金缺口。
个人储蓄
亲友资助
天使投资
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机构融资渠道
银行贷款
非银行金融机构贷款 交易信贷和融资租赁
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注重创业企业的发展潜力
风险投资 渠道
参与创业企业的经营过程 关注创业企业的整体增值 风险投资是一种高风险高收益投资
风险投资是一种十分审慎的组合投资
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政府扶持基金渠道
科技型中小企业技术创新基金
针对特定群体的创业基金
启动资金 营业收入及利润测算 编制预计资产负债表
ห้องสมุดไป่ตู้
本章课后思考题
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➢ 创业融资的含义是什么？它与一般企业融资有什么区别？ ➢ 创业资源的类型有哪些？他们各自的价值是什么？ ➢ 创业资源评估的方法有哪些？ ➢ 创业资源开发的基本策略是什么？ ➢ 什么是创业资源整合，它与创业资源开发有什么区别？ ➢ 创业资源整合包含哪些基本模式和实现方式？
针对特定群体的创业基金
地方性支持基金和优惠政策
创业融资的基本过程
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创业融资准备
创业资金需求测算
创业融资准备 •建立个人信用 •积累人脉资源
创业资金需求测算
•启动资金测算 •营收及利润测算 •编制资产负债表 •预测资金需求量
创业融资方案构建 •创业融资渠道选择 •创业融资方式选择
创业融资谈判 •突出创业特色 •关注对方关切
地方性支持基金和优惠政策
创业融资的主要方式
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债权型融资方式
债权型融资方式是指创业企业通过借贷获得债务性资金的方式。
股权型融资方式
股权型融资方式是指创业企业通过出让股权获得投资性资金的方式。
指标 本金
债权型融资方式 到期归还本金
股权型融资方式
永久性资本，保证企业最低的资 金需要
资金成本
事先约定固定的利息，相对较低
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创业融资困境的理论解释
创业融资困境主要源于融资机构对投资预期收益的极度不确定性， 本质上则是根源于创业活动和过程的高风险性。因此，创业融资困境的 本质原因包含两个方面：一是创业活动和过程所固有的风险，即创业企 业发展的不确定性；二是融资机构对投资预期收益的风险感知，即创业 活动信息的不对称性。