证券投资产业分析

1. 根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系
(1)成长型产业。成长型产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。其销售 收入和利润的增长速度不受宏观经济周期性变动的影响，特别是经济衰退的消极影响。它 们依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经营管理，可实现持续成长。 (2)周期型产业。周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。随经济上升而扩张，随经 济衰退而相应跌落。产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些产业相关产品的购买 被延迟到经济改善之后。具有高收入弹性的产业（如珠宝业、耐用品制造业）。
1 产业的生命周期 2 产业周期性在证券市场上的表现 3 产业的其他特征分析
产业的概念
产业是指一个企业群体。在这个企业群体中，各成员企业由于其
1从证券市场角度所进行的产业分类
产业分类如其它事物一样可以从多种角度进行分类 1．根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系 2．根据产业未来可预期的发展前景划分 3. 按照产业所采用技术的先进程度划分 4. 按照产业的要素集约度划分 5．我国上市公司的行业分类
2．根据产业未来可预期的发展前景划分
朝阳产业（幼稚产业）。是指未来发展前景看好的产业，如目前的信息产业。朝阳产业尽管发展前 夕阳产业。是指未来发展前景不乐观的产业，如目前的钢铁业、纺织业。 朝阳产业和夕阳产业的划分具有一定的相对性。一个国家或地区的夕阳产业在另一个国家或地区则
3.按照产业所采用技术的先进程度划分
(4)衰退阶段
衰退阶段是产业发展的暮年时期。衰退阶段的产业具有与初创阶段相类似的一些特征，如由于新 从历史上看，真正被完全淘汰的产业很少，产业的发展呈现出“生多死少”的特征，多数情况是
2．产业生命周期的影响因素
需求 技术进步 政府政策 社会习惯的改变
（1）需求对生命周期的影响
需求是人类社会发展的原动力。当市场上存在尚未得到有效满足的潜在需求，而技术进步推出相
1. 根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系
(3)防御型产业。防御型产业与周期型产业刚好相反。这种类型产业的运动状态，产业的销 售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大，并不受经济周期的影响。收入弹性较小的产 业（如，食品业和公用事业），公司的收入相对稳定。 (4)成长周期型产业。这种类型的产业既包含有成长状态，又随经济周期而波动。许多产业 都属于这种类型。
（2）技术进步
技术进步是厂商生产新产品以满足社会潜在需求的关键。技术进步一方面创造新产品，开拓新领 技术进步不仅使新产品的推出成为可能，而且能提高新产业的生产效率，降低成本，从而加速产 当今时代科技发展一日千里，为经济的飞速发展提供了强大的技术基础，也促进了产业的加速更
（3）政府的影响和干预
证券投资的行业分析
本章关键问题
掌握从证券市场角度进行产业分类的方法，掌握产业的生 命周期理论，了解企业在初创阶段、成长阶段、成熟阶段 和衰退阶段的不同表现。
掌握产业的市场结构特征，对完全竞争、不完全竞争、寡 头垄断、完全垄断四种市场结构的不同特征和典型行业有 所了解。
掌握根据产业增长和经济周期的关系分析产业的方法。运 用上述产业分析方法进行证券投资选择。
第二次科技革命，始于19世纪70年代前后，以电力的广泛应用、内燃机的创制和使用、电讯事业 第三次科技革命，开始于20世纪40、50年代，以原子能技术、航天技术、电子计算机的应用为主
4.按照产业的要素集约度划分
资本密集型产业。是指需要大量的资本投入的产业。 技术密集型产业。是指技术含量较高的产业。 劳动密集型产业。是指主要依赖于劳动力的产业。 它们之间并没有严格的界限，有些产业同时是资本密集和技术密集，如汽车产业。一般地，由于
L 传播与文化产业
M 综合类
5．1．2产业的生命周期概述
1．产业生命周期及其阶段特征。和世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再
成长阶段 初创阶段
成熟阶段
衰退阶段
（1）初创阶段
初创阶段是一个产业的起步阶段。在产业组织方面，只有为数不多的创业公司介入这一新兴产业 在初创阶段后期，随着产业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，新产业便逐步
新兴产业是指采用新兴技术进行生产，产品技术含量高的产业，如电子业。 传统产业是指采用传统技术进行生产，产品技术含量低的产业，如资源型产业。 由于技术的不断更新和发展，新兴产业和传统产业之间的区分是相对的。目前，二者之间的区分是
3.按照产业所采用技术的先进程度划分
三次技术革命 第一次工业革命，又称产业革命，18世纪60年代首先从英国开始，随后向欧洲大陆和美国扩展，
（2）成长阶段
成长阶段是产业发展的黄金时期。在这一阶段，新产业快速成长，开始显露出其朝阳产业的风采。 在成长阶段的后期，由于产业中生产厂商与产品竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量
(3)成熟阶段
成熟阶段是产业发展的颠峰阶段，通常会持续相对较长的时期。在这一时期，通过激烈的市场竞 这一阶段的主要特征是，产业集中程度很高，并出现一定程度的垄断，产业的利润因此达到了很 在成熟阶段，产业发展很难较好地保持与国民经济同步增长。而宏观经济衰退时，成熟型产业还
5．我国上市公司的行业分类
我国证券市场建立之初，对上市公司没有统一的分类。中国证监会2001.4公布《上市公司行业分
A 农、Hale Waihona Puke Baidu、牧、渔业
B 采掘业
G 信息技术业
C 制造业
H 批发和零售贸易
D 电力、煤气及水
I 金融、保险业
的生产和供应业
J 房地产业
E 建筑业
K 社会服务业
F 交通运输、仓储业
凯恩斯主义诞生以来，各国政府均加强了对宏观经济的干预。无论是奉行自由主义的国家还是强 政府影响和干预经济的目的在于维护经济的公平和自由竞争，保证经济的健康运行和发展。因此
（4）社会习惯的改变
社会习惯对关系经济增长的消费、储蓄、投资、贸易等诸方面产生影响，因而也就必然对产业的 在社会习惯的变迁过程中，国际文化交流起着重要的作用。例如，我国传统上以勤俭为持家原则 除此之外，人类对经济利益的追求以及由此展开的激烈竞争也是一个重要的影响因素。从某种意