实际利率通货膨胀率
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贷款 90美元
存款 100美元
准备金 9美元
贷款 81美元
存款 90美元
总资产
总负债
100美元
100美元
总资产 90美元
货币供给 = 190美元
总负债 90美元
货币乘数
在这个经济中最终创造了多少货币量?
初始存款 第一国民银行 第二国民银行 第三国民银行
货币供给总量
= 100美元 = 90美元 [=0.9 x 100美元] = 81美元 [=0.9 x 90美元 = 72美元 [=0.9 x 81美元
如果准备率是R = 20% 或者 1/5,
•The multiplier is 5. 货币乘数就是5。
如果准备率为10%，则货币创造为准备率的倒 数。
银行
A B C
存款额
100 90 81
贷款额
90 81 …
准备金
10 9
…
合计
1000
900
100
注意：派生存款只有900万。
13
准备金制度： 准备金制度是商业银行运作的基础和前提，
它规定商业银行要将其吸收存款的一部分上缴 中央银行，这就规范和制约商业银行的信用创 造行为，使得商业银行信用创造的上限为准备 率的倒数。
在没有准备金制度之前，商业银行也要留存 一部分准备金，以备存款人的提取。这就是说， 准备金制度实际上是将商业银行的自发行为用 法律形式规定下来。早期的准备金制度为了保 证商业银行的流动性，1931年以后才成为控制 信贷规模，调节货币供给量的工具。
14
在繁荣时期，提高准备金率，货币乘数缩 小，货币供给减少，可以防止经济的过热； 在萧条时期，降低准备率，货币乘数扩大， 货币供给增加，可以促使经济回暖。
其长处是作用速度快，影响所有有关金融 机构，有明确的告示效应。其短处则是作用 效果太强烈，无法经常灵活地逆向调控。
15
再贴现的基本含义：
中央银行以买卖商业票据、或者抵押贷款的 方式，向商业银行提供贷款。也就是扣除票据 到期的贴现利息后，将余款给借款的商业银行。 再贴现率的高低影响商业银行申请贷款的积极 性，及其持有超额准备的规模。同时，再贴现 率的高低也关系到商业银行向中央银行借款的 成本，进而影响商业银行对工商企业的贷款利 率和整个利率水平。
M1
• 活期存款 • 旅行支票’ • 其他支票存款
($599 billion) • 现金
($580 billion)
M2 • 储蓄存款 •小额定期存款 • 货币市场 共同基金 •几种不重要的项目 ($4,276 billion)
•M1中的每一种 ($1,179 billion)
4
联邦储备体系
美国由12家联邦储备银行构成，在世界其他 国家则被称之为中央银行。
银；没有内在价值的是信用货币或法定货币， 由政府法令而流通的货币，如 硬币，纸币， 存款支票等。
美国经济中的货币主要有现金和支票。
按照各种金融资产的流动性，货币还可以 划分为
M1=M0+活期存款 M2=M1+定期存款 M3=M2+其它金融资产
3
图1. 美国经济中的货币
10亿美元 $5,455
$1,179 0
货币的职能主要有交易媒介、计价单位、 价值储藏。
流动性——一种资产可以兑换为交换媒介 的容易程度，或者指其转化成现金而不遭受 损失的可能性。
所有的资产都可以用来交换商品，都具有 货币的某些职能和流动性，但是只有货币最 具有流动性，能够最方便、且不遭受损失地 转换成其他资产。
2
货币的种类： 具有内在价值的是商品货币，如黄金，白
主要局限是：顺经济走势、告示效应不确 定、只能进行被动适应的调节、作用比较迂 回曲折、可能被用来抵消货币政策的效果。8部分准备金银行的货币创造
•这个 T字帐户说明银 行… 接受存款, 把一部分作为准备 金, 把其余的贷出去。 假设储备率为10%
第一国民银行
资产
负债
准备金 10美元
存款 100美元
贷款 90美元
总资产 100美元
总负债 100美元
货币乘数
第一国民银行
资产
负债
第二国民银行
资产
负债
准备金 10美元
增加货币供给时买进国债；减少货币供给时卖 出国债。
6
The Federal Reserve System
Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc.
银行与货币供给：
100%准备金制度:银行吸收存款，并将其保持在 帐户上，这就是准备金。如果商业银行将所有 的资金都留在帐上，这就不能发放贷款，账户 上的所有资金与公众的存款凭证完全相等。 部分准备金制度：商业银行留下一部份准备金， 把其余的资金全部贷出，这就是余额准备金制 度。在这种制度中，公众持有的存款凭证要大 于商业银行帐户上的资金余额。
中央银行提高贴现率，减少基础货币供给， 提高利率，抽紧银根；反之，增加基础货币供 给，降低利率，放松银根。所以，再贴现
16
也有明显的告示效应，公众可以从再贴率 的变化判断中央银行政策意图倾向，但有被 误导的可能。
现在美国的再贴现已经退化成银行系统安 全的阀门，而不是进行主动调节的工具，因 为再贴现额在中央银行的资金运用中仅占 0.1%左右。
联邦储备委员会有7名总统任命的委员，任 期14年，他们对国会而不是对总统负责。
主要工作：确保银行体系正常运行，加强监 管，推进结算，发挥最后贷款人的作用，决定 货币供给，实施货币政策。
联邦公开市场委员会有7位理事和12位地区 储备银行总裁参加，总裁只有5位轮流有表决
5
权。 他们决定国债的买卖，以调节货币供给量。
= 1000 美元
The Money Multiplier 货币乘数
The money multiplier is the reciprocal of the reserve ratio: 货币乘数是准备率的倒数：
M = 1/R
•With a reserve requirement R = 20% or 1/5,
第29章 货币制度
几乎所有的经济学家都认为，货币数量与 物价水平同方向变动，所以有
MV=PY 据此形成两种观点，一是货币量只影响物 价，而与经济运行无关。另一种认为物价变 动与经济运行有着密切的相关性，货币银行 制度和货币政策非常重要性。现代经济学家 都持后一种观点。
1
货币的定义、功能和分类：
货币用来购买商品和劳务的一组资产。
存款 100美元
准备金 9美元
贷款 81美元
存款 90美元
总资产
总负债
100美元
100美元
总资产 90美元
货币供给 = 190美元
总负债 90美元
货币乘数
在这个经济中最终创造了多少货币量?
初始存款 第一国民银行 第二国民银行 第三国民银行
货币供给总量
= 100美元 = 90美元 [=0.9 x 100美元] = 81美元 [=0.9 x 90美元 = 72美元 [=0.9 x 81美元
如果准备率是R = 20% 或者 1/5,
•The multiplier is 5. 货币乘数就是5。
如果准备率为10%，则货币创造为准备率的倒 数。
银行
A B C
存款额
100 90 81
贷款额
90 81 …
准备金
10 9
…
合计
1000
900
100
注意：派生存款只有900万。
13
准备金制度： 准备金制度是商业银行运作的基础和前提，
它规定商业银行要将其吸收存款的一部分上缴 中央银行，这就规范和制约商业银行的信用创 造行为，使得商业银行信用创造的上限为准备 率的倒数。
在没有准备金制度之前，商业银行也要留存 一部分准备金，以备存款人的提取。这就是说， 准备金制度实际上是将商业银行的自发行为用 法律形式规定下来。早期的准备金制度为了保 证商业银行的流动性，1931年以后才成为控制 信贷规模，调节货币供给量的工具。
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在繁荣时期，提高准备金率，货币乘数缩 小，货币供给减少，可以防止经济的过热； 在萧条时期，降低准备率，货币乘数扩大， 货币供给增加，可以促使经济回暖。
其长处是作用速度快，影响所有有关金融 机构，有明确的告示效应。其短处则是作用 效果太强烈，无法经常灵活地逆向调控。
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再贴现的基本含义：
中央银行以买卖商业票据、或者抵押贷款的 方式，向商业银行提供贷款。也就是扣除票据 到期的贴现利息后，将余款给借款的商业银行。 再贴现率的高低影响商业银行申请贷款的积极 性，及其持有超额准备的规模。同时，再贴现 率的高低也关系到商业银行向中央银行借款的 成本，进而影响商业银行对工商企业的贷款利 率和整个利率水平。
M1
• 活期存款 • 旅行支票’ • 其他支票存款
($599 billion) • 现金
($580 billion)
M2 • 储蓄存款 •小额定期存款 • 货币市场 共同基金 •几种不重要的项目 ($4,276 billion)
•M1中的每一种 ($1,179 billion)
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联邦储备体系
美国由12家联邦储备银行构成，在世界其他 国家则被称之为中央银行。
银；没有内在价值的是信用货币或法定货币， 由政府法令而流通的货币，如 硬币，纸币， 存款支票等。
美国经济中的货币主要有现金和支票。
按照各种金融资产的流动性，货币还可以 划分为
M1=M0+活期存款 M2=M1+定期存款 M3=M2+其它金融资产
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图1. 美国经济中的货币
10亿美元 $5,455
$1,179 0
货币的职能主要有交易媒介、计价单位、 价值储藏。
流动性——一种资产可以兑换为交换媒介 的容易程度，或者指其转化成现金而不遭受 损失的可能性。
所有的资产都可以用来交换商品，都具有 货币的某些职能和流动性，但是只有货币最 具有流动性，能够最方便、且不遭受损失地 转换成其他资产。
2
货币的种类： 具有内在价值的是商品货币，如黄金，白
主要局限是：顺经济走势、告示效应不确 定、只能进行被动适应的调节、作用比较迂 回曲折、可能被用来抵消货币政策的效果。8部分准备金银行的货币创造
•这个 T字帐户说明银 行… 接受存款, 把一部分作为准备 金, 把其余的贷出去。 假设储备率为10%
第一国民银行
资产
负债
准备金 10美元
存款 100美元
贷款 90美元
总资产 100美元
总负债 100美元
货币乘数
第一国民银行
资产
负债
第二国民银行
资产
负债
准备金 10美元
增加货币供给时买进国债；减少货币供给时卖 出国债。
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The Federal Reserve System
Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc.
银行与货币供给：
100%准备金制度:银行吸收存款，并将其保持在 帐户上，这就是准备金。如果商业银行将所有 的资金都留在帐上，这就不能发放贷款，账户 上的所有资金与公众的存款凭证完全相等。 部分准备金制度：商业银行留下一部份准备金， 把其余的资金全部贷出，这就是余额准备金制 度。在这种制度中，公众持有的存款凭证要大 于商业银行帐户上的资金余额。
中央银行提高贴现率，减少基础货币供给， 提高利率，抽紧银根；反之，增加基础货币供 给，降低利率，放松银根。所以，再贴现
16
也有明显的告示效应，公众可以从再贴率 的变化判断中央银行政策意图倾向，但有被 误导的可能。
现在美国的再贴现已经退化成银行系统安 全的阀门，而不是进行主动调节的工具，因 为再贴现额在中央银行的资金运用中仅占 0.1%左右。
联邦储备委员会有7名总统任命的委员，任 期14年，他们对国会而不是对总统负责。
主要工作：确保银行体系正常运行，加强监 管，推进结算，发挥最后贷款人的作用，决定 货币供给，实施货币政策。
联邦公开市场委员会有7位理事和12位地区 储备银行总裁参加，总裁只有5位轮流有表决
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权。 他们决定国债的买卖，以调节货币供给量。
= 1000 美元
The Money Multiplier 货币乘数
The money multiplier is the reciprocal of the reserve ratio: 货币乘数是准备率的倒数：
M = 1/R
•With a reserve requirement R = 20% or 1/5,
第29章 货币制度
几乎所有的经济学家都认为，货币数量与 物价水平同方向变动，所以有
MV=PY 据此形成两种观点，一是货币量只影响物 价，而与经济运行无关。另一种认为物价变 动与经济运行有着密切的相关性，货币银行 制度和货币政策非常重要性。现代经济学家 都持后一种观点。
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货币的定义、功能和分类：
货币用来购买商品和劳务的一组资产。