CFO与现代企业财务管理(PPT 42张)

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随着我国经济的持续增长，我国企业在国际上的竞 争力正在逐步增强，同时加入WTO使我国企业、 尤其是外向型企业面临更加残酷的国际竞争。在这 种形势下，传统的财务管理模式已无法适应全球化 经营和跨国经营的要求，为此，我国企业财务管理 必须实现传统型向战略型理财模式的转型，更多地 参与公司经营战略的制定，为公司提供更多的决策 支持。
期望自有资金收益率 =期望投资收益率+
借入资金 自有资金 ×（期望投资收益率－借入资金利息率）
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（3）节约资金成本。企业向外筹资时，应该选择 资金成本低的筹资方式，尽可能节约企业的综合资 金成本。
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（4）选择灵活的资金结构。企业合理的资金结构 应是综合资金成本最低、能够减轻或避免财务危机 的资金组合。 第一，根据资金需要量和时间，确定筹集资金的数 量和时间； 第二，财务危机是指企业不能按时还本付息而导致 的破产风险。为了避免财务风险， CFO在债务偿 还的数量和结构上都要保持一个合理的结构。



利用暂时闲置的资金； 与筹集长期资金相配合； 获得对相关企业的控制权。
定 期 支 付 的 利 息 债 券 面 值 债 券 价 值 t n 1 i 1 i t 1
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n

3、营运资金管理

营运资金，又称循环资本，是指一个企业维持日常 经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后 的差额。 营运资金=流动资产－流动负债
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我国财务管理的现状及存在的问题：




财务人员的大量时间和精力仍然用于编制财务报表和应 付各种审计、检查； 财务只能起到初级的决策支持作用； 公司缺乏一体化的业绩计量体系和激励机制； 财务缺乏长远规划； 投、融资决策工具单一，缺乏资本成本概念。
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二、企业财务活动分析
收回补偿资金后重新进入周转 补偿
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2、企业投资引起的财务活动。



投资是企业为了获得收益或实现资本增值而向被投 资单位投放资金（资产）的经济行为。 （1）固定资产投资。 决策原则：现金流入量大于现金支出量的投资项目 是经济可行的。
现金流入量=营业现金收入－付现成本－税金 =净利润+折旧


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净现值法： 是指通过计算投资项目的净现值以反映投资的报酬 额，并据以进行决策的方法。 净现值是投资项目未来的现金净流量，按资金成本 或企业期望达到的报酬率折算为现值与初始投资额 现值之间的差额。
NPV=项目现金流入量的总现值－投资额现值
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现值指数法：
现值指数= 现金流入量的总现值 投资的现值

若现值指数大于或等于1，表明企业的投资可以获取预 期的投资报酬水平，应采纳该投资项目；相反，若小于 1，应否决该项目。
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（2）证券投资。


证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及 衍生证券等资产，从而获取收益的投资行为。 投资目的：
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管理要点：


在企业的流动资产中，来源于流动负债的部分由于面临 债权人的短期索求权，而无法供企业在较长时期内自由 运用。只有扣除短期负债之后的剩余流动资产，即营运 资金，才能为企业提供一个宽裕的资金来源。 在实际中，由于企业客观上存在现金流入量与流出量在 时间上和数量上的不同步以及不确定情况，因此企业持 有一定量的营运资金十分重要。
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一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应 付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反， 存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转 期越长，营运资金数额就越小。 为了提高营运资金周转率，企业的营运资金应维持 在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。
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（1）经济批量订货模型分析





是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低Байду номын сангаас的进 货数量。 目标:我们希望能在已知材料的计划耗用量、订货成本 及持有成本的条件下，决定某一存货项目的最佳订货量。 相关成本： 订货成本是指在原材料或其它项目的购买上，从发出订 单到所订购的货物到达、验收为止所涉及的费用。 持有成本包括存货的储存、处理及保险成本，以及存货 投资的机会成本。
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企业投资 的资产 （B）
企业发行证券（A）
金融市场 短期负债
留存现金（G）
长期负债 权益资本
流动资产
税收 债务
固定资产 资产总价值
现金流量（C）
股利支付（F）
政府(D）
债权人 (E）
企业的市场价值
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1、企业筹资引起的财务活动。

CFO在筹资活动中需灵活掌握企业的资金结构。资 金结构决策是指对筹资的数额、来源、时机等所做 的决断，应综合考虑企业的经营规模、预期收益、 资金成本、偿债能力和财务风险等因素。
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CFO资金结构决策的策略：



（1）灵活运用负债经营的优势。 第一，合理把握负债经营的杠杆度，增加企业净收 益； 第二，借入资金成本率通常低于自有资金成本率， 负债经营可以降低综合资金成本； 第三，利息在税前列支从而使负债具有抵税作用。
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（2）借入资金的比重必须适度。 在确定借入资金的比重时必须考虑企业的偿债能力。 借入资金比重越高，企业不能如期偿还债务的可能 性就越大，企业将面临较大的财务风险。 财务杠杆原理：
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营运资金的周转： 是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金 为止的过程。该过程主要包括：



（1）存货周转期：将原材料转化成产成品并出售所需 要的时间； （2）应收账款周转期：将应收账款转化为现金所需要 的时间； （3）应付账款周转期：从收到尚未付款的材料开始到 现金支出之间所用的时间。
CFO与现代企业财务管理
——树立现代理财观念，建立高效的业 务支持系统
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一、CFO与企业财务管理


美国著名财务管理学家罗伯特．C ．莫顿说： “财务学是研究人们在不确定的环境中如何进 行资源的时间配置的科学”。 财务管理的本质是综合性价值管理。
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财务管理就是组织财务活动、处理由此引发的各种 财务关系。 财务活动——以现金收支为主的企业资金活动的总 称。 财务关系——由于财务活动而引起的各种支付、结 算、缴纳和分配关系。
向投 资人 筹集 资金 向债 权人 筹集 资金
储备资金 货 币 资 金 固定资金 制造费用 期间费用 生 产 资 金 产 成 品 资 金
销售
营业成本 营业税金及 附加 所得税 投资人利润 盈余公积金 未分配利润
退 出
缴纳
货 币 资 金
缴纳 提存 分配 留存
提存和留存的资金可投入周转用于扩大生产经营
企业资金运动示意图