《资本运营与融资》资料
资本运营与融资课件资料
资本的特征：是增值性、竞争性、运动性、独立性和主体性、开放性。
资本运营的社会的本质：通过资本交易或使用，不断变换形态，以价值为管理中心，求得资本增值的最大化。
资本运营的特征？增值性–关心价值变动、价值平衡、价值增值，流动性- 狭义：企业的资本金；广义：不仅包括形态、结构、地区乃至产权企业所有者权益，而且还包括借入资本、实物投资、证券交易、融资租赁、期货买卖，风险性- 赢利和风险总相伴而行，要注意风险的规避，开放性–突破地域、打破传统、跨越行业壁垒、实行多元化战略。
资本运营与生产经营的区别？经营对象不同。
资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。
资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。
而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。
生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。
经营领域不同。
资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。
而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
经营方式不同。
资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。
而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。
资本运营与生产经营的联系：由于资本运营与生产经营都属于企业经营的范畴，因而两者存在极为密切的联系。
目的一致。
企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值，因此生产经营实际上是以生产、经营商品为手段、以资本增值为目的的经营活动。
企业投融资与资本运营
资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。
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资本运营的特点：
1、企业资本运营概述
资本经营重视资本的支配和使用而非占有
资本运营是以人为本的经营
资本运营注重资本的流动性
资本运营是以价值形态为主的管理
资本运营通过资本组合回避经营风险
资本运营是一种结构优化式经营
资本运营是一种开放式经营
资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制
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企业投融资与资本运营
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企业资本运营的核心要素 1.企业管理者的资本理念和金融意识 2资本战略 3措施选择 4资本平台
目前经济形势与资本运营的重要意义
中国经济高增长已经结束 人口红利土地红利已不存在 3制度红利和资本红利成为未来增长的新 基石 资本运营是把握未来机会的重要基础
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流动性充裕:企业资源整合的机遇
评估并购风险
选择合适的交易规模
筛选候选企业
首次报价
与目标公司接触
尽职调查
谈判
融资
签署法律文书
并购后的整合
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借壳上市的意义、模式、操作
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上市公司“壳”资源的价值
上市公司“壳”资源的利用模式
企业重组与买“壳”上市
如何选择目标“壳”公司
买“壳”上市模式的设计
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3、收购方式和收购程序
管理者收购的方式
风险投资是一种资金与管理相结合的投资
风险投资是一种企业与科技相结合的投资
风险投资是一种没有担保的投资
风险投资是一种高风险与高收益并举的投资
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（二）风险投资的要素构成
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《资本运营与融资》资料教学文稿
《资本运营与融资》资料《资本运营与融资》资料1、资本运营资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
2、资本运营的内容（一）按资本的运动状态划分：存量资本运营和增量资本运营（二）按资本运营的形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营3、资本运营的特征（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。
（2）资本运营注重资本的流动性。
（3）资本运营是一种开放式的运营。
（4）资本运营更是风险性运营。
4、资本运营的目标一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。
利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。
二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。
所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。
其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。
三、企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。
通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。
企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。
5、资本运营的模式企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。
资本扩张型运营模式：（1）横向型资本扩张横向型扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。
企业资本运营与融资
企业资本运营与融资•企业资本运营工作中融资工作的重要性论述一、资本运营的概念资本运营作为一种战略经营手段，随着经济全球化的深入，在企业发展中的地位日益提高。
企业传统的经营方式是以产品经营为主，而现代企业要想获得高速发展，必须走资本运营的道路。
在现代企业管理中，资本经营与生产经营紧密联系，相辅相成，企业生产经营活动的顺利开展离不开对资本进行有效的营运，通过资本的流动经营，发挥协同效应，使资本资源配置最优化，促进企业价值的整体提升，谋求可持续发展。
资本运营作为市场经济的产物，其概念从上个世纪90年代中期开始发展起来，资本运营是管理理念上的创新发展，为企业的发展提供了一种新思路，一些企业利用资本杠杆，以最快的速度实现了低成本扩张。
从理论上说，资本运营是指企业将自身所拥有的一切有形和无形存量资本通过流动，优化配置等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，从而最大限度的实现资本增值目标的一种过程。
企业的资本运营就是利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种经营方式。
它有如下特点：1、资本运营的主体可以是资本的所有者，也可以是资本所有者委托或聘任的经营者，由他们承担资本运营的责任。
2、资本运营的对象，或是一种形态的资本，如金融资本，或者是两种形态以上的资本，如运营生产资本、商品资本、房地产资本等。
3、资本的各种形态必须投入到某一经营领域之中或投入多个经营领域之中，即投入到某一产业或多个产业之中，才能发挥资本的功能，有效利用资本的使用价值。
4、资本作为生产要素之一，必须同其他生产要素相互组合，优化配置，才能发挥资本的使用价值，才能创造价值。
5、资本运营的目的是要获取理想的利润，并使资本增值。
企业资本运营的形式有多种，如投资、融资、出售或购入产权或资产。
资本运营的内容有三点：一是资本的直接运作；二是以资本运作为先导的资产重组和优化配置；三是按照资本的效率原则进行生产经营。
概况地说，资本运营包括资本的筹集和资本的运用两个方面。
资本运营与融资串讲复习重点
资本运营理论与实务P24 资本运营中的微观性风险1、经营风险：是指企业的决策人员和管理人员在经营管理过程中出现失误而导致的企业的赢利水平发生变化。
2、违约风险：是指在企业财务状况不佳时出现违约或破产的可能性。
3、商业风险：是在企业赢利变动、订单减少以致销售收入减少，从而导致赢利下降的风险。
4、财务风险：是指企业融资方式导致股东的报酬发生变化的风险。
P36 资本筹集的原则1、规模适当原则；2、筹措及时原则；3、合法性原则；4、效益性原则P43 发行新股的利弊有利：①对所有股东公平；②大股东资金充足，便不会摊薄其控股；③通常需要全面承销以保证筹得资金；④可以包括一项配售以引入新股东。
弊端：①必须作现股折让；②基于监管原因通常不包括海外股东；③摊薄股价；④完成时间长于销售时间，因此风险较大，承销商要求更多费用；⑤现有股东可能有资金限制P68—69资本成本的作用1、确定公司价值；2、进行投资决策；3、进行融资决策；4、评价企业经营业绩；5、进行股利分配决策；6、作为评价企业经营成果的依据；7、提高资本使用效率增加积累；8、从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段P70 降低企业筹资中资本成本的途径1、合理安排筹资期限；2、合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本；3、合理安排资本结构，力求降低综合资本成本；4、提高企业信誉，积极参与信用等级评估P76 WACC的定义是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
P85 资本结构的定义：是指公司各种资本的构成及其比例关系。
广义：是指全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系；狭义：是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。
财务杠杆的定义：是指企业对债务的的依赖程度。
由财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象，称作财务杠杆效应。
资本运营与融资课程考试大纲
资本运营与融资课程：（课程代码：10424）考试大纲目录Ⅰ课程性质与设置目的的要求Ⅱ考试内容第一章资本运营概论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章资本运营的主体与市场环境一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本运营的主体三、考核知识点四、考核要求第三章资本筹措一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章资本投放一、学习目的与要求二、考试内容第一节投资的意义与原则一、企业投资的意义二、企业投资的分类三、企业投资的基本原则第二节实业投资一、实业投资的基本程序二、实业投资机会的界定和选择三、投资额的预测四、实业投资项目效益评价的要素五、实业投资项目的效益评价方法第三节证券投资一、证券投资的目的二、单一证券投资的决策（普通债券、股票、可转换债券）三、考核知识点四、考核要求第五章资本周转一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本周转的内涵二、存货经济批量和资本占用量的确定三、应收账款信用政策和信用决策三、考核知识点四、考核要求第六章资本积累一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本积累的意义与原则一、资本积累的意义二、资本积累的原则第二节资本增值的界定一、会计收益观念二、经济收益观念第三节增加资本积累的途径和措施一、增加狭义资本积累二、增加广义资本积累（途径）三、考核知识点四、考核要求第七章资本重组概述一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本重组的含义与必要性一、资本重组的含义二、资本重组的必要性第二节资本重组的方向与战略一、资本重组的方向二、资本重组的战略第三节资本重组的办法与方式一、资本重组的办法二、资本重组的方式三、考核知识点四、考核要求第八章实行股份制一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第九章企业兼并与收购一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十章组建企业集团一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十一章企业分立与出售一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十二章资本结构调整一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位二、本课程考试的总体要求三、关于自学教材四、自学方法指导五、关于命题考试的若干要求附录：题型举例Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资知识点总结
资本运营与融资知识点总结资本运营与融资，这俩词儿听起来是不是特高大上？但其实啊，没那么玄乎！咱就来好好唠唠这其中的门道。
先说资本运营，这就好比是你经营一个大农场。
农场里有各种作物、牲畜，你得合理安排，让它们都能发挥最大价值。
比如说，有的地适合种玉米，有的适合种蔬菜，你不能瞎搞。
在资本运营里也是一样，不同的资产得放在合适的地方，才能赚钱。
融资呢，就像是你想扩大农场规模，可自己手头钱不够，咋办？就得去外面找钱。
这找钱的过程可不容易，就像你去相亲找对象，得让人家看得上你，相信跟着你有好日子过。
那资本运营里有啥关键的呢？资产的重组就是一个重要点。
这就好比给农场重新规划布局，把旧的不好的棚子拆掉，盖新的更好的。
把一些不赚钱的业务卖掉，集中精力搞赚钱的。
这可不简单，得有眼光，能看准哪个该留，哪个该走。
还有资本扩张，这就像是让农场不断变大变强。
可以通过并购其他小农场，或者自己新建更多的种植区域。
但这里面也有风险啊，要是扩张太快，管理跟不上，那不就乱套了？再来说说融资。
股权融资，就好像是找了几个合伙人一起干，大家按股份分利益、担风险。
债券融资呢，就像是跟别人借钱，到期得还本付息。
银行贷款也是常见的方式，不过银行可得好好考察你，怕你还不上钱。
那怎么才能做好资本运营和融资呢？首先得了解市场，就像农民得知道啥时候种啥菜好卖。
还得有好的团队，光你一个人可搞不定这么大的事儿。
而且要有风险意识，别一股脑冲进去，最后亏得底儿掉。
你说，要是不懂得这些知识，盲目去搞资本运营和融资，那不就像没头的苍蝇到处乱撞？能成功才怪呢！所以啊，咱们得好好学，好好琢磨，才能在这复杂的商业世界里闯出一片天来。
总之，资本运营与融资，既是机遇也是挑战。
掌握好了，就能让你的事业蒸蒸日上；搞砸了，那就可能一败涂地。
咱可得长点心，多学多练，争取成为这方面的行家！。
《资本运营理论与融资》复习资料
《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。
Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。
设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。
本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。
二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。
资本运营管理与融资(201701,自己整理完毕)
资本运营管理与融资（四大块五部分）总纲：第一、二章：资本的概述分类特征风险第三、四、五、六章：资本筹集成本结构方法尤其是预算方法（资本从哪来、花这些资本的代价、以及花多少钱融资花多大比例自己拿钱出来风险收益评估叫预算、规划）第七章：证券投资把不动的东西做成流动（金融资产交易）第八、九、十、十一章：资本扩张和收缩（企业的战略）扩张或收缩并不代表企业好与不好第一章把握1.资本含义：钱（货币）只是资本之一2.资本功能：3.资本内容：七大资本内涵：4.资本运营目的：A\第一利润最大化，B\权益（真正于企业的东西）最大化….有钱人资产与负债一样多…C\社会价值最大化价值是社会对你的认可度（最全面最重要）5.资本运营模式：6.资本运营管理遵循的原则（底线）：第一节7.马克思说资本是能够带来剩余价值的价值（价值就是对人有用的东西）（剩余价值是：人对人的剥削）资本本身要有价值，没有价值的东西不是资本，资本要能创造更多的资本，叫做剩余价值。
价值由人创造，机器是转移价值8.市场经济：通过供给与需求来决定商品价格。
就是政府少干预或不干预。
西方经济学中，资本是四大生产要素之一、土地、劳动力、企业。
9.企业拥有资本构成大致分为7：A货币资本：钱流通性最大B 实物资本：库存设备房屋等C 无形资本：商标信用专利版权土地使用权D金融资本（第七章重点）期权（今天定价格明年交易，现实例子（订婚））股票股票E管理资本：公司制度激励机制F人力资本（重点强调）：雇佣的劳动力G产权资本：对东西是否拥有使用权10.资本功能：联结生产要素（人力劳动土地，具有生产性功能的）联结流通要素。
促进商品与货币流通资源配置职能，资本从哪来到哪去都是有价格决定的激励和约束的职能：付出与得到正比11.资本的特征也叫作金融的特征：A增殖性：赚钱为目的，最根本的特征B竞争性由底收益流向高收益C运动性钱的流动有流动才有效益D独立性和主体性：资本前提是产权清晰E开放性12资本运营的本质就是增值，通过对资本的使用，来实现资本最大化的盈利。
资本运营与融资复习资料综合
资本运营与融资复习重点第一章资本运营概论P2资本的社会属性P3企业资本的构成形成P4资本的特征P8资本运营与生产运营的区别P9资本运营与生产运营的联系P11所有者权益或股东权益最大化P14收缩型资本运营模式P17资本运营管理的基本原则第二章资本运营的未来发展P23资本运营的宏观风险P24资本运营的微观风险，防范资本运营风险的有效措施P28我国企业资本运营健康发展的对策第三章资本筹集P35资本筹集的动机P36资本筹集的原则P39筹集方式的分类（1,3点）P44发行可转换债券，银行贷款的概念P50公司债券的内涵P55股权融资的含义的概念P56股权融资的功能,股票种类（1,3,8点）P58股权的特征，股票的价格及影响因素P60影响股票价格的宏观因素第四章资本成本P65资本成本的概念P66股权资本成本（留存收益资本和普通股资本成本）P70降低企业筹资中资本成本的途径P77债券资本成本第五章资本结构与筹资决策P85资本结构的定义，财务杠杆P89现代资本结构的概念P93最优资本结构P96无差异点分析法第六章资本预算方法P103资本预算定义P104资本预算管理的五个目标P107资本预算的特点及重要性P109资本预算的方法（贴现指标和非贴现指标）P113净现值的概念P114NPV的原理及决策标准P116内部报酬率的定义P117IRR的优缺点P120平均会计报酬率法第七章证券投资P128按工具选择分股票投资和债券投资P129债券投资的基本要素P137证券投资风险概念、系统性风险的概念，系统性风险的四种类型P138非系统性风险P140证券投资风险的特征P141企业证券投资风险的规避第八章企业的兼并与收购P160企业并购的定义，兼并与收购的区别P163并购具体运作的四种方式P164按照并购形式是否收到法律规范强制、按照是否取得目标企业的同意与合作P174~P179并购效应P181中心式多角化战略、复合式多角化战略、企业并购时应考虑的五个重要方面P185我国企业对目标企业的价值评估方法P192企业并购的整合复习资料第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势P206国际生产折衷三大优势理论P207跨国并购的特殊动因P217当前跨国并购的特点P220跨国并购风险的特征P227企业并购风险管理手段P231跨国并购的负面效应第十章组建企业集团P241企业集团与集团公司的联系与区别P243企业集团模式类型（按核心层企业性质分和按组成方式分）P258企业集团组织结构的设计原因P263企业财务三种战略第十一章企业的剥离、分立与出售P280企业剥离的概念P281企业剥离的分类P285资产剥离对企业收益和风险的影响P289企业分离的原因P293企业分拆上市的含义P294分拆上市对母子公司的有利影响P297企业分拆的负面效应P299股份回购的概念P303我国上市公司股份回购的目的（以上内容请结合资本运营与融资教材和辅导练习册进行复习）2013年1月高等教育自学考试资本运营与融资试题（课程代码10424）重要提示：1、本试卷共4页，满分100分；考试时间150分钟。
资本运营与融资整套精品讲义归纳汇总版
简答题：5道 论述题：2道单选题： 20道 20分多选题：10道20分 名词解释：5道 15分25分20分3考试相关关于课程安排精讲1第一、二章精讲2第三、四章精讲3第五章精讲4第六章精讲5第七、八章精讲6第九、十、十一章上课时间：晚上7：30—9：30目录第一章资本运营概论第二章资本运营的未来发展第三章资本筹集第四章资本成本第五章资本结构与筹资决策第六章资本预算方法第七章证劵投资第八章企业兼并与收购第九章跨国并购第十章组建企业集团第十一章企业的剥离、分立与出售第一章资本运营概论考核知识点：1、资本的涵义、相关解释2、资本的各种不同功能与基本特征3、资本运营的本质和内容以及特征4、资本运营的最终目标—利润最大化、权益最大化与价值最大化5、资本运营的基本模式6、资本运营管理遵循的原则第一节、资本的分类及特征一、对资本范畴的理解——P2简答（一）马克思对资本的解释按照马克思的阐述，资本就是能够带来剩余价值的价值。
资本包含三层意思：①资本本身必须具有价值，虽然其表现形态各异，但没有价值的东西不是资本；②必须能带来剩余价值，虽有价值但不能带来剩余价值的，不能成为资本；③只有在现实的物质生产过程中能够产生剩余价值的价值才是资本。
——P3单选、多选（二）市场经济条件下对资本的定义在西方经济学理论中，资本是三大生产要素之一，另外两大要素是土地和劳动，这三大要素通常被称为基本生产要素。
资本是一种被生产出来的要素，一种本身就是有经济过程产出的耐用投入品。
从企业的角度来看，资本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括货币资本（有形的资本），同时也包括商标、商誉和专利权等无形的资本。
——P3多选、简答（三）企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式。
1.货币资本，包括企业的库存资金、银行存款等货币资金；2.实物资本，包括存货和房屋、设备等固定资产；3.无形资本，包括专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等；4.金融资本，包括股票、债券、期权等投资；5.管理资本，企业的组织机构、职能规划、激励机制等管理资源；6.人力资本，企业各类雇佣劳动力；7.产权资本，其他企业产权。
10424资本运营与融资第02章
果的变动。由于这类风险是所有企业都共有的，不会由于企
业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分
散风险。
（一）资本运营中的宏观性风险
1.社会风险
• 社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起 的资本经营风险。
2.政治风险
• 政治风险是指由政府的指令、政策。国家法律、法规等因素而引起的，也就 是说，企业的资本经营行为与上述因素出现了违背或者抵触，就会引发资本 经营风险。
第一节、资本运营中介组织严重不规范
•
资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它
要求从业人员不仅要具有广泛的金融、证券、税务、法律、
经营管理等方面的知识，能够熟练运用各种金融工具和管理
手段，而且要具有企业家的市场洞察力及处理各种复杂事务
的能力和谈判能力。
（四）对外资本运营较少
•
资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，
它没有地域和国别限制。
二、我国企业资本运营未来发展趋势及 特点
• 资本运营向科技化、网络化方向发展 • 服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并
购重组成为热点 • 产业资本和银行资本结合形成金融资本 • 我国将掀起一股对外资本运营热潮 • 人力资本成为资本运营的新宠
境 • （5）大力推进国民经济信息化 • （6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 • （7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营
• 2、微观性风险 ：指由非全局性事件波动所造成的风险，这 类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散 的，又称为可分散风险。(P24)
简答题
• 1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24） • 答:(1)资本运营中的宏观风险 • ①社会风险；②政治风险； ③经济风险 • (2) 资本运营中的微观风险 • ①经营风险；②违约风险； ③商业风险；④财务风险
资本运营与融资串讲资料
考试重点复习范围1．资本的特点P52．资本的社会的自然的属于性P53. 资本的的理解P114．资本形态P145．资本运营的解释P176．资本运营和生产经营的区别（多选或简答）P21 7．资本运营目标 P228．资本运营的基本内容P269．资本运营内容分类P2910．企业的特征（简答） P3211．市场经济条件下的企业制度的优缺点P34 12．资本市场包括P4513．公司制企业的优缺点（多选或简答）P3614．资本筹集的意义（简答）P5915．我国的筹资渠道方式（多选或简答）P6616．长期借款的优缺点（多选或简答）P7017．经营性租赁（简答）P8018．股票筹资特点P8519．BOT的好处 P8720．商业信用P8721．贴现的优缺点P8822．资本成本的概念P9123．资本成本的作用（简答）P91 24．优先股P9425．资本结构的概念和含义P102 26．影响经济风险的因素P10827．经营杠杆P10928．资本投放的意义P11929．资本分类（多选）P12030．投资金额的构成P12631．影响现金流量变动因素P137 32．资本成本的变动P13733．证券投资的目的P14134．单一证券投资的决策P14235．可转换证券投资（名词解释）P14336. 期权投资P14537. 资本周转P17738. 资本周转意义P17939. 资本周转概念和含义P18040．总资产周转率P18541．加速资本周转的途径P18642．存货存量和加速资本P19143．信用标准的5C （单选）P19644．固定资本的存量和资本周转P19945．缩短生产时间和流通时间的途径有？P20046．资本积累的意义P20347．资本积累的原则（简答）P20648．经济收益观念P20849．增加资本积累的途径和措施P21350．增加广义资本积累P23351．资本重组的概念P23952．资本重组P24053．国有资本管理体制的不适应性（论述）P24554．资本重组的方式P25055．组建股份制企业的原则与方式（简答）P26156．股份制企业的股权设置（多选）P26257．有限责任公司的组建P26658．国有企业股份制改组中资产重组的要求（简答）P270 59．股票的特点P27960．影响股票定价的因素P28361我国企业在境外发行股票和上市的优点的缺点P297 62．股票发行和上市的方式P30663．ADR的发行程序P31164．我国企业境外上市的经验（简答）P31365．兼并和收购的概念P325。
资本运营与融资策略
资本运营与融资策略资本运营和融资策略在现代商业运作中扮演着重要的角色。
资本运营指的是企业有效利用自有资本和外部资金来实现经营目标的过程。
融资策略则是企业通过不同的融资手段来获取资金，并在资本运营中灵活运用，以实现最大化的经济效益。
本文将从几个方面探讨资本运营和融资策略的重要性，并介绍一些常见的融资手段和资本运营策略。
一、资本运营的重要性1. 资本运营是企业经营的基础。
无论企业规模大小，资本运营都是企业经营活动的基石。
合理的资本运营可以实现企业的成本控制、利润最大化和风险控制，为企业的可持续发展提供保障。
2. 资本运营可以优化企业资源配置。
资本运营是企业管理资源的关键环节，通过合理配置资金、设备、人力等资源，使各项资源利用效率最大化，提高企业的运作效益。
3. 资本运营可以推动企业发展。
通过资本运营，企业可以进行新产品研发、技术创新、市场拓展等活动，推动企业发展壮大，并在市场竞争中取得优势。
二、融资策略的重要性1. 融资策略可以提高企业的资金实力。
企业需要不断投入资金来满足业务发展的需要，而融资策略通过吸收外部资金，提高企业的资本金和借款额度，增强企业的资金实力。
2. 融资策略可以降低企业的成本。
通过灵活运用融资策略，企业可以选择最适合自己的融资方式和条件，降低融资成本，减少财务负担，提高企业的盈利能力。
3. 融资策略可以分散风险。
通过多元化的融资手段，企业可以避免过度依赖某一种融资方式，减少资金运作风险，提高企业的经营安全性。
三、常见融资手段1. 债务融资。
债务融资是指企业通过发行债券、贷款等方式获得资金。
债务融资通常较为稳定，但企业需要承担固定利息支出和偿还本金的责任。
2. 股权融资。
股权融资是指企业通过发行股票或引入风险投资等方式融资。
股权融资灵活性高，但企业需要承担股东权益分摊和利润分享的风险。
3. 内部融资。
内部融资是指企业通过利用自身已有的资源来进行融资活动，如利用留存利润、资产出售等。
2020年1月资本运营与融资串讲 投融资与资本运营
一、资本运营的本质资本运营所谓的资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
资本运营的本质特征就是要增值。
资本运营无论以什么形态出现，它的内涵都是相同的一是以赚钱为动机；二是必须按照市场规律运行；三是受竞争规律的支配。
但资本运营与一般意义的投资不同，区别至少有三个方面一是资本运营不仅仅是货币形态的投资，也包括实物形态（土地、厂房、机器设备等）、科技形态（专利、品牌等的转让、参与、合并等）的投资；二是它与我们过去计划经济条件下的投资不同，过去的投资是不讲效益甚至不计后果的投资，而资本运营的目的很明确，就是要追求效益的最大化；三是虽然投资是资本运营的重要内容，但不是所有投资都属于资本运营，如在市场经济条件下，有的投资是为了社会公益事业，如学校、医院、福利机构、市政设施等，虽然是社会必须的，但不是以获利为目的的，这样的投资就不属于资本运营二、资本运营与生产运营（一）资本运营与生产运营的区别运营领域不同。
资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。
运营对象不同。
资本运营的对象是企业的资本及其运动，而生产运营的对象则是产品及其生产销售过程，运营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。
运营方式不同。
资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发、研制新产品。
（二）资本运营与生产运营的联系目的一致。
生产运营实际上是以生产、运营商品为手段，以资本增值为目的的运营活动。
相互依存。
资本运营要为发展生产运营服务，并以生产运营为基础。
相互渗透。
资本运营与生产运营密不可分。
生产运营是基础，资本运营要为发展生产运第三章一、资本筹集的原则规模适当原则筹措及时原则合法性原则效益性原则二、财务风险财务风险是指由筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。
10424资本运营与融资书
这本书的内容主要包括以下几个方面：
1.资本运营的基本概念和原理：介绍资本运营的定义、目的、
意义和原则，以及资本运营与企业发展的关系。
2.融资方式与工具：详细介绍各种融资方式，如股权融资、债
权融资、混合融资等，以及各种融资工具，如股票、债券、贷款等。
3.资本运营策略与实践：分析不同类型的企业的资本运营策略，
包括扩张、收缩、重组等，并通过案例介绍实际操作中的经验教训。
4.融资风险管理：讲解如何评估和管理融资风险，包括信用风
险、市场风险、操作风险等，以确保企业融资的安全和可持续性。
5.未来展望与挑战：探讨未来资本运营和融资的发展趋势和挑
战，以及企业如何应对这些变化。
《资本运营与融资》资料
《资本运营与融资》资料《资本运营与融资》资料1、资本运营资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
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2、资本运营的内容（一）按资本的运动状态划分：存量资本运营和增量资本运营（二）按资本运营的形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营3、资本运营的特征（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。
（2）资本运营注重资本的流动性。
（3）资本运营是一种开放式的运营。
（4）资本运营更是风险性运营。
4、资本运营的目标一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。
利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。
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二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。
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所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。
其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。
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三、企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。
通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。
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企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。
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5、资本运营的模式企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。
融资与资本运营专业学习与培训资料
公司融资渠道选择与资本运营金融是市场经济融资体系的基础和主体，是现代经济的核心，是发展生产力不可分割的组成部分。
金融的融资功能，通过严格的信用权责约束机制，高效率地优化资源配置和利用，对整个社会经济的稳定、健康发展起着重要的作用。
企业要发展，必须有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨企业发展与融资的问题是十分必要的。
现代金融体制为企业融资提供了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进企业健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要认真思考的问题。
在市场经济条件下，企业融资是借助各类资金市场通过各种融资工具完成的。
不同的融资工具和方式形成不同的融资模式。
不同的融资模式决定了企业不同的资本结构和股权结构，进而形成股东、债权人与公司不同的权利、利益关系，从而对公司治理结构产生影响。
下面主要从金融市场资金主要需求者企业的角度，谈谈对企业融资的方式个人看法，并希望以此作为大家深入探讨的一个契机公司融资的渠道分析（一）融资渠道概述企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分,主要包括直接融资和间接融资两类方式。
直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权融资活动,所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动,所以也称为债务融资。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。
外部融资成为企业获取资金的重要方式。
外部融资又可分为债务融资和股权融资。
1、银行借款信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。
信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。
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《资本运营与融资》资料1、资本运营资本运营就是一种通过对资本使用价值得运用（包括直接对资本得消费与利用资本得各种形态变化），在对资本作最有效使用得基础上，为实现资本赢利得最大化而开展得活动。
2、资本运营得内容（一）按资本得运动状态划分：存量资本运营与增量资本运营（二）按资本运营得形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营与无形资本运营3、资本运营得特征（1）资本运营就是以价值形态管理为原则得企业运营理念。
（2）资本运营注重资本得流动性。
（3）资本运营就是一种开放式得运营。
（4）资本运营更就是风险性运营。
4、资本运营得目标一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。
利润绝对数指标因而会导致不同资本规模得企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业得短期行为等。
二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积与未分配利润等内容，它就是投资者对企业净资产得所有权。
所有者权益或者股东权益最大化这一指标得优点就是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业得短期行为。
其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东得利益，没有考虑其她相关者得利益；其次股东权益得大小受股票价格得影响，而股票价格得波动、变化可能与企业得实际经营业绩完全脱节。
三、企业价值最大化企业价值就是指企业全部资产得市场价值，它反映了企业潜在或预期得获利能力。
通常采用收益现值法，即按照一定得贴现率计算未来经营期间内每年得预期收益之与来对企业价值进行评估。
企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益得行为。
5、资本运营得模式企业得资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。
资本扩张型运营模式：（1）横向型资本扩张横向型扩张就是指企业为了提高现有产品得市场占有率，采用资本运营得手段扩大生产经营规模，并购同一产业得企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。
（西藏珠峰收购关联方西部矿业）（2）纵向型资本扩张纵向型资本扩张就是指企业采用资本运营得手段，并购与本企业产品有上下游关系得企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系得产品生产，从而实现资本扩张。
（格林柯尔收购科龙与美菱）（3）混合型资本扩张混合型资本扩张就是指兼用横向型与纵向型资本得扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系得企业产权或企业资产，从而实现资本扩张。
（美得集团从家电专业化到进入汽车、化工等产业得多元化）收缩型资本运营模式（1）资产剥离（2）公司分立（3）分拆上市（4）股份回购股份回购就是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构得目得，购买本公司发行在外得股份得内部资产重组行为。
五种原因：第一，保持公司得控制权；第二，提高股票得市场价值，改善公司形象；第三，提高股票得内在价值；第四，保证公司高级管理人员认股制度得实施；第五，改善公司得资本结构。
6、资本运营管理得基本原则（1）资本系统整合原则（2）资本结构最优原则（3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营得开放原则（5）资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7）资本风险结构最优原则7、资本运营管理风险（一）宏观性风险（1）社会风险（2）政治风险（3）经济风险：利率风险、购买力风险、市场风险（二）微观性风险（1）经营风险 (2)违约风险（3）商业风险 (4) 财务风险8、资本筹集得定义企业进行资本筹集就是指企业从自身生产经营现状与资本需求情况出发，根据企业得经营策略与发展规划，经过科学得预测、决策，采用适当得筹资渠道与筹资方式，从企业外部有关单位与个人，或从企业内部获取所需资金得一种行为，就是企业财务管理得重要内容。
9、资本筹集得动机 P35（1）设立性筹资动机（2）扩张性筹资动机（3）偿债性筹资动机（4）混合性筹资动机10、、筹资渠道筹资渠道就是指资本从谁那里取得，确定筹资渠道就是筹资得前提。
（一）金融机构贷款筹资商业银行与非银行金融机构向企业提供得信贷资金。
信用贷款、抵押贷款；短期、中期与长期贷款等等（二）企业自留资金资本公积金、盈余公积金与未分配利润等。
（三）盘活企业内存量资产筹资合理压缩存货库存、收回拖欠得应收货款、提高劳动生产率与资金周转次数、降低单位产品能耗、出租出售闲置资产、开展出售专利技术等无形资产经营等。
（四）其她企业、单位或个人资金既可以通过发行股票形成自由资金得形式，也可以通过负债融资（发行债券）（五）国家财政投资筹资拨改贷、贷改投、重点科技项目贷款、支农贷款、扶贫贷款、环境治理贷款等（六）企业利用外资筹资外资直接投资：合资经营、合作经营、合作开发外资间接投资：外国商业银行贷款、发行国际债券、国际金融组织贷款、政府间技术经济援助贷款、出口信贷及补偿贸易等方式。
11、筹资方式筹资渠道就是指资本从谁那里取得，即取得资本得途径；而筹资方式就是指如何取得资金，也就就是指具体取得资金得方法与形式。
（一）筹资方式得分类（1）按资金来源渠道分：权益筹资、债务筹资（2）按所筹资金使用期限分：短期筹资、长期筹资（3）按资金取得方式分：内部筹资、外部筹资（二）企业主要筹资方式及优缺点（1）吸收直接投资优点：有利于增强企业信誉、尽快形成生产能力、降低财务风险缺点：资金成本较高、容易分散控制权（2）发行股票优点：筹资风险小、有助于增强企业得借债能力、筹资数量大、筹资限制较少缺点：资金成本较高、容易分散控制权（3）发行公司债券优点：资金成本低、保证控制权、发挥财务杠杆作用，优化资本机构、提高公司治理缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限（4）利用留存收益（5）向银行借款优点：筹资速度快、成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应缺点：财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限（6）融资租赁优点：筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税得利益缺点：租赁成本高、有利率变动得风险（三）影响企业选择筹资方式得因素（1）资金成本（2）财务风险12、借鉴发达国家经验英国、美国等国家得企业在选择筹资方式就是一般都遵循这样一个顺序：先內源筹资，在债务筹资，最后股权筹资。
13、发行新股有利之处：（1）对所有股东公平；（2）如果大股东有足够资金，便不会摊薄其控股权；（3）通常需要全面承销以保证筹得资金；（4）可以包括一项配售以引入新股东。
弊端：（1）必须作现股折让（通常折让会大于配售）；（2）基于监管原因，通常不包括海外股东；（3）摊薄股价；（4）完成时间长于配售，因此风险较大，承销商要求较多费用；（5）现有股东可能有资金限制。
发行新股最适用于以下三种情况：（1）业务很好但货币贬值而导致资产负债表出现问题得公司，可通过重整资本来补救；（2）大股东有足够现金行使购股权得公司可重整资本，因为大股东资金充足不会摊薄控股，还可增强市场信心，鼓励其她股东行使购股权；（3）允许现有股东对其有信心得公司增加投资，并降低平均投资成本。
14、根据中国人民银行颁布得《贷款通则》，我国得银行贷款分为以下三种：（1）自营贷款、委托贷款与特定贷款。
（2）短期贷款、中期贷款与长期贷款。
（3）信用贷款、担保贷款与票据贴现。
15、短期贷款得类型工商企业得短期贷款按照其最终使用来区分主要有：（1）经营周转贷款（2）临时贷款（3）结算贷款（4）票据贴现贷款，就是持有银行承兑汇票得企业，在发生经营周转困难时，申请票据贴现得贷款，期限一般不超过三个月。
贴现贷款额一般就是票据得票面金额扣除贴现息后得金额，贴现贷款得利息即为票据贴现息，由银行办理贴现时先行扣除。
票据贴现就是企业将未到期得应收商业承兑汇票或者就是银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金得行为。
（5）卖方信贷（6）预购定金贷款（7）专项储备贷款16、公司债券得种类（１）按就是否记名：记名公司债券、不记名公司债券（２）案持有人就是否参加公司利润分配：参加公司债券、非参加公司债券（３）按就是否可提前赎回：可提前赎回公司债券、不可提前赎回公司债券（４）按发行人就是否给予持有人选择权：附有选择权得公司债券、未附有选择权得公司债券（５）按发行债券得目得：普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券与延期公司债券17、按照公司债券得发行对象，可分为私募发行与公募发行。
私募发行就是指面向少数特定得投资者发行债券，一般以少数关系密切得单位与个人为发行对象，不对所有得投资者公开出售。
公募发行就是指公开向不特定得投资者发行债券。
具体可分为代销、余额包销与全额包销。
18、可转换公司债券得含义可转换公司债券就是指由股份公司发行得，在特定时间、按特定条件可以转换为普通股股票得特殊企业债券，具有债权性、股权性得双重特征。
19、股权融资得含义股权融资就是指股份公司通过发行股票筹集资金得一种融资方式。
20、股票得性质与特征股票得性质：（１）股票就是一种有价证券（２）股票就是一种要式证券（３）股票就是一种证权证券（４）股票就是一种资本证券（５）股票就是一种综合权利证券股票得特征：收益性、风险性、稳定性、流通性、股份得伸缩性、波动性与参与性21、股票得发行方式（1）包销发行方式（2）代销发行方式22、影响股票价格得公司内部因素（１）赢利能力（２）现金流量（３）可持续成长能力（４）公司经营管理得变动23、资本成本得概念广义得资本成本就就是指企业为筹集与使用资金而付出得代价。
狭义得资本成本仅指筹集与使用长期资金得成本。
资本成本包括资金筹集费与资金占用费两部分。
资金筹集费就是指在资金筹集过程中支付得各项费用，而资金占用费就就是指占用资金支付得费用。
24、资本成本得种类（一）个别资本成本债务资本成本、股权资本成本（二）综合资本成本（三）边际资本成本25、资本成本得作用（1、 确定公司价值（2、 进行投资决策（3、 进行融资决策（1）个别资本成本率就是企业选择筹资方式得依据（2）综合资本成本率就是企业进行资本结构决策得依据（3）边际资本成本率就是比较选择追加筹资方案得依据（4、 评价企业经营业绩（5、 进行股利分配决策（6、 作为评价企业经营成果得依据（7、 提高资本使用效率增加积累（8、 从宏观上说，资本成本也就是政府调节经济、进行社会资源配置得重要手段。
26、五、降低企业筹资中资本成本得途径（一）合理安排筹资期限（二）合理选择筹资渠道与方式，力求降低资本成本（三）合理安排资本结构，力求降低综合资本成本（四）提高企业信誉，积极参与信用等级评估27、、WACC 得定义WACC 就是指企业以各种资本在企业全部资本中所占得比重为权数，对各种长期资金得资本成本加权平均计算出来得资本总成本。