2018年最新宠物食品行业市场趋势及竞争优势分析报告
2018年宠物食品行业分析报告
2018年宠物食品行业分析报告2018年7月目录一、宠物食品行业竞争格局：外资品牌主导背景下国产品牌快速崛起 (5)1、宠物主粮市场：皇家领跑，国产突围 (6)（1）国内宠物主粮市场的竞争格局仍以品牌竞争为主，外资品牌占据主导地位 (6)（2）在竞争激烈的主粮市场，国产品牌通过电商渠道开始寻求突围，并已经占据一席之地 (7)2、宠物零食市场：市场分散，群雄逐鹿 (9)二、宠物食品行业的发展趋势：消费升级背景下行业将保持快速发展 (11)1、宠物主粮市场：追求健康，高速成长 (12)（1）从宠物主粮的消费结构来看，追求健康、多元化与个性化是未来主粮市场的长期发展趋势 (12)（2）电商渠道的蓬勃发展以及终端需求渠道的下沉都将促进宠物主粮市场的高速成长 (13)（3）2017年是猫经济发展的元年，猫经济的崛起已经成为宠物行业增量的新引擎，有望促进宠物食品行业的快速发展 (15)2、宠物零食市场：消费升级，前景广阔 (17)宠物经济的盛行推动中国宠物食品行业进入快速发展期，准确把握宠物食品行业的竞争格局和发展趋势是研究的重点。
从行业竞争格局来看，在外资品牌占据主导地位的宠物食品市场，国产品牌率先从电商渠道突围，通过不断提升产品的品质来打造自身的品牌影响力，目前来看，具有互联网基因的优秀国产品牌已经在宠物食品市场占据一席之地；从行业发展趋势来看，消费升级代表宠物食品行业的长期发展趋势，而宠物食品消费升级的核心原因则是追求健康。
电商渠道的蓬勃发展以及终端需求渠道的下沉将促进宠物食品行业的高速成长，而猫经济的崛起有望成为宠物食品行业增量的新引擎。
以外资品牌主导的中国宠物食品行业竞争格局正在悄然发生改变，众多国产品牌逐步从电商渠道寻求突围，通过不断提升产品品质来塑造自身的品牌影响力，目前来看具有互联网基因的优秀国产品牌已经在宠物食品行业占据一席之地；长期来看，以追求健康为核心的宠物食品消费升级有望促进行业继续保持快速发展。
2018年宠物食品行业分析报告
2018年宠物食品行业分析报告2018年10月目录一、亚宠展成为行业风向标，行业快速发展成共识 (5)二、消费者行为观察 (6)1、宠物消费人群再认知 (6)（1）消费主体年轻化，90后成消费主力军，千禧一代崭露头角 (6)①90后成宠物市场消费主力军 (6)②消费群体进一步年轻化，千禧一代崭露头角 (7)（2）女性消费占绝对主导，年轻男性快速增加 (7)2、宠物消费特征再认知 (8)（1）养宠人群对猫、狗偏爱有加，喵主近年备受宠爱 (8)（2）宠物食品消费忠诚度不高，营养均衡、适口性好以及性价比高是关键词 (9)（3）互联网信息时代，口碑传播成受年轻消费群体青睐 (10)三、海外品牌高举高打 (11)1、多品牌覆盖中高端市场 (11)2、进军新零售渠道 (12)（1）线下超商渠道，先发制人占据市场份额 (12)（2）线上新零售，宠物食品行业新渠道 (13)3、品牌营销拟人化趋势明显 (14)（1）玛氏宠物护理品牌文化的本土化诠释：塑造品牌认知 (14)（2）玛氏品牌营销的基石：高质量产品的研发 (14)（3）品牌营销趋势：宠物拟人化的营销宣传 (15)四、国内品牌另辟蹊径 (15)1、零食成为主要突破口，行业新玩家加速入场 (16)（1）差异化格局竞争，国内公司集聚零食市场 (16)（2）门槛不高新进入者分食市场蛋糕 (17)（3）国内龙头逐渐展露头角 (17)2、读懂年轻人玩转新营销 (19)（1）国内新锐品牌不断涌现 (19)（2）紧随时代潮流和市场需求，国产品牌西洋化 (19)①自建海外品牌，搭乘西洋顺风车 (20)②国内龙头企业并购海外品牌，进军高端市场 (20)3、国产品牌聚焦网络营销，大幅铺设高返利渠道抢占市场 (21)（1）区别传统营销渠道，新入竞争者聚焦网络营销 (21)（2）高返利渠道铺设以抢占市场 (22)五、宠物市场未来趋势两大方向 (23)1、主粮趋势：安全营养为先，附加功能为卖点 (23)（1）关注宠物食品的本身安全营养，关键词为天然粮，无谷以及鲜肉冻干 (23)（2）关注宠物食品的附加功能，调理宠物生理特性 (24)2、宠物线下连锁商店方兴未艾：小佩 (24)六、布局优质赛道，佩蒂中宠各有千秋 (25)1、佩蒂股份：海外业务稳健，国内布局加速推进 (25)2、中宠股份：时间换空间，争当国内宠物市场龙头 (27)七、风险因素 (28)1、海外市场竞争加剧的风险 (28)2、消费者市场培育风险 (28)亚宠展成为行业风向标，行业快速发展成共识。
2018年宠物产业分析报告
2018年宠物产业分析报告2018年5月目录一、宠物产业概况 (5)1、上游产品：宠物食品是最大子行业 (7)（1）宠物养殖、交易 (7)（2）宠物食品 (7)（3）宠物用品零售 (7)2、下游服务：宠物医疗是最大子行业 (8)（1）宠物医疗 (8)（2）宠物美容 (8)（3）宠物培训 (8)（4）宠物保险 (8)（5）宠物善终 (9)二、欧美宠物市场成熟，国内市场发展潜力巨大 (9)1、人均GDP提升+人口结构变化+宠物角色转变驱动国内市场快速发展 (9)（1）我国人均GDP跨过8000美元，进入宠物产业快速发展期 (9)（2）老年化、少子化对宠物陪伴需求显著增强 (10)（3）宠物角色转变成“生活伴侣”，宠物主人消费力度提升 (12)2、美国宠物市场规模最大最成熟 (13)3、中国宠物市场发展潜力巨大 (15)（1）中国宠物产业发展历程 (15)（2）中国宠物市场规模持续增长 (16)（3）我国宠物保有率低，发展潜力大 (16)（4）国内宠物消费结构中商品类占七成 (17)（5）国内宠物主粮市场格局高度集中 (18)4、资本加速布局国内宠物行业 (20)三、发展趋势：加大自主品牌建设 (21)1、国内企业加大自主品牌建设 (21)（1）国内企业以ODM、OEM为主 (21)（2）品牌认可度 (21)（3）渠道 (22)2、行业步入成长后期，并购趋势显现 (24)3、宠物服务占比将逐渐提高 (26)四、重点公司简析 (27)1、佩蒂股份：宠物食品ODM制造商，发力国内市场 (27)2、中宠股份：宠物食品多元化品牌运营商 (29)3、路斯股份：OEM生产厂商，路斯品牌国内畅销 (30)4、瑞鹏股份：大型连锁宠物医院 (31)五、主要风险 (33)1、汇率波动风险 (33)2、贸易壁垒风险 (33)3、国内市场开拓风险 (33)宠物定义为人们为了消除孤寂或出于娱乐目的而豢养的动物。
在众多宠物中宠物狗和宠物猫无论是在家庭拥有率、规模还是消费者偏好方面都占据着绝大多数。
2018年宠物主粮市场发展路径分析报告
2018年宠物主粮市场发展路径分析报告2018年10月目录一、宠物食品行业高速发展，主粮市场有望率先爆发 (5)1、规模与增速：宠物数量爆发，主粮高速成长 (5)（1）随着人均GDP的不断提高，中国家庭的养宠比例也开始持续提升 (5)（2）宠物行业规模与人口老龄化密切相关，老龄化程度的提升将进一步促进宠物产业的发展 (6)2、竞争格局：外资品牌领跑，国产品牌崛起 (8)（1）国内宠物主粮市场的竞争格局仍以品牌竞争为主，外资品牌占据主导地位 (8)（2）在竞争激烈的主粮市场，国产品牌通过电商渠道开始寻求突围，并已经占据一席之地 (8)3、发展趋势：养宠趋于年轻化，追求健康带来消费升级 (10)（1）养宠主人趋于年轻化，他们对于产品的需求更加多样化 (10)（2）从宠物主粮的消费结构来看，追求健康、多元化与个性化是未来主粮市场的长期发展趋势 (11)二、主粮企业发展路径：长期布局多品牌矩阵，短期优选高性价比渗透 (13)1、起步期：线上高性价比突围——以疯狂的小狗为例 (14)2、发展期：深耕线下，塑造品牌形象 (16)3、成熟期：转型互联网+宠物解决方案提供方 (18)作为宠物食品行业规模最大的细分市场，宠物主粮市场有望率先爆发。
当前主粮市场仍以品牌竞争为主，外资品牌占据主导地位，而优秀的国产品牌已经开始通过电商渠道实现突围。
从发展路径来看，采用高性价突围的方式有助于实现主粮的快速放量，随着品牌进入快速发展期后，线下渠道的作用将逐渐凸显，“全渠道+多品牌”的产品矩阵路线有望成为企业的核心竞争力。
宠物食品行业高速发展，主粮市场有望率先爆发。
通过对中国宠物主粮市场进行深入分析，我们预计宠物主粮的市场规模在300亿左右，随着宠物数量的进一步增长以及宠物消费升级进程的提速，宠物主粮市场有望率先爆发。
随着人均GDP 的不断提高，中国家庭的养宠比例也开始持续提升。
2015~2018 年中国家庭养宠比例从10%提高到21%，欧美发达国家的家庭养宠比例基本都在50%以上。
2018年宠物行业市场调研分析报告
2018年宠物行业市场调研分析报告目录第一节随着消费升级和老龄化，我国正迎来“它经济”的黄金时代 (6)一、纵览产业链 (10)1、宠物繁殖及交易行业 (11)2、宠物食品生产加工行业 (12)3、宠物用品生产行业 (13)4、宠物医疗行业 (13)5、宠物美容、寄养和培训行业 (15)6、宠物保险行业 (15)二、宠物食品与医疗成未来消费增长点 (16)三、宠物食品与医疗行业2016-2020年增长空间测算 (18)第二节中美宠物行业对比 (21)一、宠物食品 (21)二、宠物医疗 (24)三、我国传统线下渠道势弱，垂直化连锁化程度低 (28)四、社区＋电商＋O2O，形成我国典型的从线上走到线下的整合模式 (32)第三节宠物产业链领先企业分析 (35)一、瑞普生物 (35)二、路斯股份 (39)三、依依股份 (42)四、瑞鹏股份 (46)五、华亨股份 (46)六、中宠股份 (46)七、佩蒂股份 (49)图表目录图表1：2009-2015全球宠物市场规模 (6)图表2：2015年主要国家宠物数量及人均拥有宠物数量 (6)图表3：2010-2020年中国宠物行业市场规模及增速 (7)图表4：2010-2015年我国城镇居民家庭人均可支配收入 (8)图表5：我国养宠人群主要集中在沿海一带消费增量较高的地区 (9)图表6：我国养宠人群主要为80后、90后群体及女性消费群体 (9)图表7：“它经济”是指围绕宠物“生、养、乐、病、死”等需求的相关消费市场 (10)图表8：宠物繁殖及交易行业包括六个环节 (11)图表9：全球宠物食品行业集中度 (12)图表10：我国宠物消费以食品消费为主，占比达38%，显著高于宠物医疗18%的消费占比 (16)图表11：宠物食品是各年龄段用户均会频繁消费的项目 (17)图表12：2011-2015年期间，我国每一户养宠家庭平均每年的宠物食品消费开支的年均复合增长率为35% (18)图表13：2011-2015年期间，我国每一户养宠家庭平均每年的宠物医疗消费开支的年均复合增长率为45% (18)图表14：2015年美国宠物食品市场集中度 (21)图表15：2014-2015年中国宠物食品市场集中度 (21)图表16：2016年最受中国消费者欢迎十大宠物食品品牌 (22)图表17：玛氏旗下宠物护理部门共有Royal Canin、IAMS、Pedigree/Whiskas、Sheba 等11个品牌 (23)图表18：玛氏公司在宠物食品行业的耕耘主要采取兼收并购的策略 (24)图表19：近3年美国宠物行业消费支出规模保持4%左右的增速 (24)图表20：中美宠物行业消费支出中，医疗支出占比差距明显 (25)图表21：美国养猫家庭的宠物医疗年均支出达398美元，养狗家庭的宠物医疗年均支出达551美元 (26)图表22：美国VCA业务分布包括诊所、诊断、托管等 (27)图表23：瑞鹏宠物医院最前沿技术是骨折治疗和眼角膜移植 (27)图表24：我国宠物相关产品的购买渠道仍以线下实体店为主 (29)图表25：我国线下宠物店较分散，集中于省会城市或直辖市 (29)图表26：美国的宠物用品商店以大型的宠物连锁店为主,例如Petsmart、Petco等 (30)图表27：我国宠物用品商店以私营单体商店为主，55.6%是面积100平以下的小型商店 (31)图表28：国内外宠物线下实体店规模相差较大 (31)图表29：国内宠物行业互联网化主要表现为宠物社区、宠物电商和宠物O2O三种模式 (33)图表30：有宠运营社区＋电商＋O2O模式，主营在线社区、在线商城、宠物O2O服务 (34)图表31：瑞普生物股权结构 (35)图表32：瑞普生物2010-2016年Q3营业收入及同比增速 (36)图表33：瑞普生物2010-2016年Q3归母净利润及同比增速 (36)图表34：瑞普生物三次入股瑞派宠物，截止2017年2月5日持股占比16.25% (37)图表35：瑞派宠物医院分布在沿海发达地区 (37)图表36：路斯股份股权结构 (39)图表37：2012-2016年路斯股份公司收入主要来源 (39)图表38：2014-2016年路斯股份公司营收情况 (40)图表39：2014-2016年路斯股份公司盈利能力 (40)图表40：2014-2016年路斯股份公司资产负债率 (41)图表41：2014-2016年路斯股份公司三项费用率 (41)图表42：依依股份股权结构 (43)图表43：2014-2016年依依股份公司收入来源 (43)图表44：2014-2016年依依股份公司营收情况 (44)图表45：2014-2016年依依股份公司盈利能力 (44)图表46：2014-2016年依依股份公司资产负债率 (45)图表47：2014-2016年依依股份公司三项费用率 (45)图表48：中宠股份权结构 (47)图表49：中宠股份产品成为多个国际知名卖场的畅销品 (48)图表50：佩蒂股份权结构 (50)图表51：佩蒂股份以国外销售为主辅以国内销售 (51)图表52：佩蒂股份主营业务收入构成 (51)表格目录表格1：美国是宠物医疗行业最发达的国家，上市医疗机构包括研发型、诊疗型和销售型 (14)表格2：中国宠物保险发展进程 (16)表格3：我们预测2020年我国宠物食品行业市场规模可达964亿（4倍于2015年），我国宠物医疗行业市场规模可达829亿元（5倍于2015年） (20)表格4：2016年以来主要新注册兽药产品及获得的批文 (38)表格5：佩蒂股份产品90%以上销售给国际知名商超 (52)。
2018年宠物食品行业深度分析报告
4.1 按销售额划分：市场格局呈“沙漏”状 .................................................16 4.2 按品牌划分：内资品牌占比提升..............................................................17 4.3 线上情况：内资品牌的占比更高..............................................................18
２０１８年宠物食品行业深度分析报品处于产业链中游，市场规模可观、商业模式成熟、国产品牌开始突围， 是当下时点较好的赛道。我们看好宠物食品行业的投资机会，推荐佩蒂股份、中宠股 份。（1）佩蒂股份主营宠物零食，将咬胶单品做到极致，中短期业绩高增长确定性较 高。预计 2018 年归母净利润 1.53 亿元，同比增速 43%，当前股价对应的 PE 为 35X。（2） 中宠股份主营宠物零食，主要产品是肉干零食，大力开拓国内市场，预计 2018 年公司 净利润 6262 万元，同比下降 15%，当前股价对应的 PE 为 43X。
目录
1. 产业链解析：宠物食品是宠物产业链中较好的赛道 .......... 7
1.1 宠物食品处于宠物产业链的中游................................................................ 7 1.2 宠物食品是宠物产业链中较好的赛道........................................................ 7
........................................................................................... 10
2018年宠物食品行业分析报告
2018年宠物食品行业分析报告2018年5月目录一、宠物商品行业：宠物行业最基础一环，亟待爆发 (7)1、大行业概述：饲养+商品+服务三大块，商品最有结构性机会 (7)2、北美市场宠物商品规模最大，中国市场增速最快 (9)（1）北美地区市场规模最大，亚太地区有较大市场空间待挖掘 (9)（2）发展空间大+增长速度快，北美和中国最具发展机会 (10)二、宠物商品爆发的核心驱动力 (11)1、发展阶段：神似美国80年代加速发展期，国内亟待爆发 (11)2、经济因素：人均可支配收入增长驱动行业爆发 (12)3、人口因素：空巢年轻人和老人是宠物消费主力军 (13)4、生活方式：城镇化和人均居住面积增加加速宠物商品爆发 (15)5、文化因素：宠物角色向家庭成员转变，宠物健康知识普及度提高 (17)三、子行业：宠物食品最先受益 (18)1、食品是宠物最底层需求，使用频次最高，最先受益是历史规律 (18)2、内因：专业宠物食品有着剩饭剩菜不可替代的优势 (19)（1）宠物食品与剩饭剩菜相比具有更健康、更卫生、更便捷的优点 (19)（2）种类丰富，价格便宜，能满足不同科目不同品种不同年龄段的宠物需求 (19)3、外因：存量和增量需求造就宠物食品大爆发 (20)（1）存量观念转变使得宠物食品渗透率不断提升 (20)（2）新增宠物数量增加，带来宠物食品高增长 (21)四、海外映射：中国宠物食品的市场机会 (22)1、观念映射：剩饭剩菜向主粮转变，主粮有望最先受益 (22)2、政策映射：饲养放开管理逐步规范，但宠物登记制度落实有待提高 (23)3、规模映射：百亿规模，以狗粮为主，近5年复合增速27% (26)（1）市场测算：结果与Euromonitor高度一致，数据准确性高 (26)（2）狗粮规模：65亿元规模+26%复合增速，占宠物食品比例超六成 (30)（3）猫粮规模：35亿元规模+31%复合增速，增速超狗粮 (31)4、渠道映射：电商渠道13年开始爆发，线上线下占比对半 (32)5、竞争映射：国际大牌主导，本土品牌市占率逐渐提升 (34)（1）狗粮格局：国际品牌主导，本土品牌快速发展 (36)（2）猫粮格局：以国际品牌为主，本土品牌发展不如狗粮 (37)6、成本分析：主粮材料及外购成本占比高，零食人工成本占比高 (38)7、未来看点：高端与平价自主品牌将享受发展红利 (39)五、世界各国规模增速，渠道变化和市场格局 (41)1、欧美：规模大，集中度高，发展较成熟 (44)（1）美国市场：全球最大市场，行业格局稳定，增速超GDP (44)①规模：规模306亿美元+近5年复合增速4%,狗粮市场更胜一筹 (44)②渠道：实体店占比近九成，电商占比小且发展缓慢 (45)③竞争：雀巢、玛氏占据半壁江山，竞争格局难以打破 (46)（2）西欧市场：行业规模有所下滑，消费观念较为传统 (46)①规模：规模215亿美元+近5年复合增速-1%，狗粮猫粮对半开 (46)②渠道：实体店主导地位稳固，近10年占比维持90%左右 (47)③竞争：行业格局稳定，集中度低于美国 (48)2、亚洲：日本增长缓慢，韩国电商渠道发展较快 (48)（1）日本：增长缓慢，集中度低于欧美，行业红利期已过 (48)①规模：规模414亿日元+近5年复合增速1%，规模增长缓慢 (49)②渠道：实体店占比八成，电商占比高于欧美 (49)③竞争：行业格局较为稳定，集中度低于欧美 (50)（2）韩国：规模持续增长，电商渠道发展较快 (50)①规模：591亿韩元规模+近5年复合增速10%，狗粮占比超70% (50)②渠道：电商渠道稳定发展，占比远超欧美及日本 (51)③竞争：集中度低于欧美及日本，呈逐渐提升趋势 (51)3、澳洲和南美洲：澳洲较成熟，南美规模大增速高 (52)（1）澳大利亚：规模有限增速稳定，行业集中度高 (52)（2）巴西：规模大增速快，行业集中度低于澳洲 (53)六、国内相关企业简况 (54)1、佩蒂股份：咬胶产品竞争力强，新西兰设厂进军主粮市场 (54)2、中宠股份：主粮+零食，国内+国外，多重驱动 (57)结论：1）从剩饭剩菜到主粮再到零食用品和服务是行业发展的必经之路，中国宠物食品因其频次高，受众最广将最先受益。
2018年宠物食品行业分析报告
2018年宠物食品行业分析报告2018年11月目录一、产业链解析：宠物食品是宠物产业链中较好的赛道 (6)1、宠物食品处于宠物产业链的中游 (6)2、宠物食品是宠物产业链中较好的赛道 (7)二、中国曾是世界宠物零食主要代工厂，但出口转内销是必然趋势 8三、中国宠物食品市场空间测算：预计未来5年CAGR 约为30% . 101、中国宠物食品市场规模复盘：2013年之后加速 (10)2、宠物食品市场规模增长主要来自量的增长 (11)3、根据测算，出厂口径增速高于终端口径增速 (11)4、中国宠物食品未来市场规模估算 (13)（1）宠物保有量 (13)（2）宠物喂食量 (14)（3）商品粮渗透率 (15)（4）单价 (16)四、竞争格局：中型体量的企业增速最快，国产品牌突围 (18)1、按销售额划分：市场格局呈“沙漏”状 (18)2、按品牌划分：内资品牌占比提升 (19)3、线上情况：内资品牌的占比更高 (20)五、核心要素研究：产品+渠道+品牌 (21)1、消费者行为选择研究 (21)2、优秀宠物食品企业复盘 (22)（1）皇家 (22)（2）雀巢 (24)（3）比瑞吉 (24)（4）乖宝 (24)（5）疯狂的小狗 (25)3、产品：研发能力决定产品差异化 (26)4、渠道：电商、特渠是重点 (29)（1）线下利润分成模式 (31)（2）线上利润分成模式 (31)5、品牌：国内企业的短板，需厚积薄发 (33)（1）工厂属性强，品牌建设是弱点 (33)（2）过分依赖渠道，“重渠道轻品牌” (34)六、重点上市公司分析 (35)1、佩蒂股份：咬胶ODM龙头，中短期业绩具有确定性 (35)2、中宠股份：大力开拓国内市场，看好长期潜力 (38)宠物食品是宠物产业链中相对较好的赛道，未来行业红利明显。
宠物食品处于宠物产业链的中游，相对上游活体和下游服务而言，宠物食品贯穿宠物整个生长周期、天然高频次，市场规模可观，且商业模式成熟、国产品牌逐渐突围，是当下时点较好的赛道。
2018年宠物行业分析报告
2018年宠物行业分析报告2018年4月目录一、美国宠物市场：老龄化和消费升级为其主要驱动力 (6)1、美国宠物市场近10年复合增长率5% (6)2、老龄化、人均收入增长为持续驱动因素 (7)二、中国市场：空巢群体崛起，行业空间巨大 (8)1、2003-2012年：养犬政策放开，小荷展露尖角 (9)2、2012年迄今：空巢群体崛起，市场高歌凯进 (9)（1）一户制、少子化、消费升级趋势下，养宠群体渐偏年轻化 (9)①一户制家庭占比显著增加 (10)②独生子女政策进一步强化情感需求 (11)③消费升级下人均可支配收入的增加 (11)（2）老龄化将贡献增量养宠市场 (11)3、比照美国：环境尚不完善、渠道尚分散，潜力十足 (12)（1）较之美国，中国养宠环境上不够完善 (12)①养宠初衷追求新奇，活体交易市场占比过大 (12)②法律环境仍有待完善 (13)③强势渠道未成，养宠观念有待提升 (13)④养宠渗透率、养宠平均消费仍落后于美国 (14)（3）预计未来3年CAGR 16%，长期宠物市场空间巨大 (14)4、资本布局已久，行业渐迎爆发 (16)三、产业链概览：食品、医疗为最佳赛道 (17)四、宠物食品：品质、品牌、渠道三维度突围 (18)1、行业概貌：主粮为主，湿粮、零食增速较快 (18)（1）从主粮到零食，宠物食品逐渐升级 (18)（2）美国市场：品类丰富，零食增长较快 (19)（3）中国市场：预计未来三年CAGR 18%，湿粮、零食增长尤快 (20)2、竞争格局：一线主粮品牌仍以进口为主，零食国产厂商更有优势 (23)（1）起步较晚，一线品牌仍以进口为主 (23)（2）人工和原材料优势下，国产零食厂商市占率更高 (25)3、国产突围：品质已认可，电商渠道、品牌齐发力 (27)（1）严格质控体系下，部分国产厂商质量已可媲美进口品牌 (27)（2）品类、包装、概念升级，加大国产品牌拓建力度 (28)（3）迎电商春风，加大线上渠道拓建，适度开拓线下渠道 (30)四、宠物医疗：医院先行，药品、诊断随后 (34)1、壁垒较高，品牌盈利能力更强 (34)2、宠物医院：快速扩张期，人才、管理、服务为关键 (36)（1）行业分散、规范性程度不高 (36)（2）资本驱动，大型品牌快速扩张，规模效应渐显 (36)（3）人才为关键，管理、服务亦不可缺 (37)①人才为竞争重点 (37)②管理能力 (39)3、宠物药品、诊断：进口垄断，国产蓄势 (42)五、重点公司简析 (44)1、中宠股份：品牌根基已成，顶级的宠物零食OEM 商 (44)2、佩蒂股份：盈利能力领先的宠物咬胶龙头 (46)3、瑞鹏股份：专注宠物医疗17年，龙头风范尽显 (48)4、瑞普生物：主业稳健，宠物医院提速 (49)美国宠物市场：老龄化和消费升级为其主要驱动力。
2018年宠物行业分析报告
2018年宠物行业分析报告2018年5月目录一、市场规模已超千亿，各子领域涵盖广泛 (5)1、市场规模已超千亿，细分子行业众多 (5)2、宠物产品：需求逐步多样化，产品种类日渐丰富 (6)3、宠物服务：囊括“衣食住行”，满足个性化需求 (7)二、多重因素不断推动，行业步入蓬勃发展期 (10)1、消费能力与意愿增强，促进行业快速发展 (10)2、宠物满足情感需求，契合消费升级方向 (11)（1）人口老龄化 (12)（2）空巢青年 (12)（3）女性自我意识觉醒 (12)3、资本热度不断提高，加快行业前进步伐 (13)4、行业处于蓬勃发展期，未来成长空间广阔 (15)三、宠物食品：最大细分子领域，国内品牌发力正当时 (16)1、宠物食品是最大的细分子领域，渗透率提升空间广阔 (16)2、国际品牌占据先发优势，线上渠道逐步兴起 (18)（1）国际品牌占据先发优势，国内企业起步较晚 (18)（2）中高端市场集中度较高，多品牌策略优势明显 (19)3、主食：市场集中度相对较高，国内品牌逐步发力赶超 (22)（1）宠物主食按含水量可分为干性宠物主食和湿性宠物主食 (22)（2）主食占比逐步下降，但仍占据主导地位 (23)（3）宠物主食行业集中度相对较高，外资企占据市场 (23)4、零食：板块迎来发展机遇，国产品牌大有可为 (24)5、保健品：持续增长，未来有望成为新亮点 (25)四、宠物医疗：发展动力十足，连锁医院最具潜力 (26)1、宠物医疗需求刚性，行业发展前景可期 (26)2、药品、疫苗的壁垒较高，连锁医院最具潜力 (27)（1）宠物药品 (28)（2）宠物疫苗 (30)（3）宠物医院 (32)3、连锁医院竞争格局分散，期待龙头引领变革 (33)（1）目前我国宠物医疗行业处于初级阶段，我国宠物医院性质以私营和个体商户为主 (33)（2）宠物医院连锁经营将成为我国宠物医疗行业主要发展趋势 (34)（3）服务精细化、立体化 (34)五、行业前景广阔，拥抱高速发展期 (35)1、佩蒂股份：深耕海外市场的咬胶行业龙头，迎来业绩高增长 (35)（1）高研发投入提高核心竞争力，ODM客户维持稳定增长 (36)（2）国内市场迎来高景气度，行业龙头乘东风 (37)（3）以销定产，产能扩张下未来销量增长可期 (37)2、中宠股份：宠物零食领军者，加速国内市场开拓步伐 (39)3、瑞鹏股份：专注宠物医院二十载，新三板第一家宠物医疗企业 (43)六、主要风险 (44)1、原材料价格波动风险 (44)2、国内市场竞争加剧的风险 (45)行业处于蓬勃发展期，近5年复合增速达到27%。
2018年宠物食品行业分析报告
2018年宠物食品行业分析报告2018年8月目录一、海外宠物食品：两超多强格局已定，产品渐拟人化 (6)1、宠物食品稳定增长，渐趋成熟 (6)2、竞争格局：两超多强态势已定 (7)3、宠物食品拟人化：精细化、天然粮、无谷粮等成趋势 (9)（1）宠物食品渐趋精细化 (9)（2）宠物食品渐趋健康化，天然狗粮、无谷狗粮等趋势渐起 (10)二、多品牌全市场策略，玛氏、普瑞纳市占率高企 (11)1、依托并购不断壮大 (11)2、产品线宽且广，多品牌满足多市场需求 (12)（1）玛氏：皇家、宝路、伟嘉品牌为核心 (12)①产品定位清晰，品类覆盖全 (12)②中低端市场：主推宝路、伟嘉，全产品覆盖的中低端狗粮品牌 (13)③高端市场：皇家为核心品牌，更为定制化 (13)（2）普瑞纳：普瑞纳为核心的品牌策略，覆盖全细分市场 (15)3、基于客户需求的研发和大力度的品牌建设，渠道力深厚 (16)（1）玛氏和普瑞纳宽广的产品线背后离不开其研发中心支撑 (17)（2）借助大数据，深入挖掘客户需求 (18)①玛氏：产业链并购获取海量数据 (18)②普瑞纳：个性化宠物网站+和数字化咨询公司合作 (19)（3）大举投入市场教育和品牌建设 (20)三、单品牌专业突围，蓝爵、希尔斯成细分市场引领者 (21)1、希尔斯：研发为基，专业产品、兽医渠道铸就壁垒 (22)（1）基于市场需求不断研发创新，巩固处方粮产品优势 (23)（2）专攻兽医渠道，产品的兽医推荐率是其余公司的两倍以上 (25)①专业化的产品 (25)②并购渠道加以壮大，合理维系各渠道利益 (25)③与时俱进的专业化服务 (26)④系列活动提升公司在渠道端美誉度 (26)2、蓝爵：细分产品升级，主攻宠物门店渠道，天然食品概念引领者 (27)（1）主打“天然健康，内含生命精华颗粒”概念 (27)（2）单品牌多系列策略，产品不断升级 (28)（3）“宠物侦探”“癌症预防”等系列活动深化品牌形象 (29)（4）宠物侦探主攻专业渠道，加强和消费者情感联系 (30)四、国内企业产品、品牌、渠道如何突围 (31)1、中国宠物行业仍处大行业、小龙头阶段 (31)2、高、中或者低端，差异化产品至关重要 (32)（1）概念差异化 (32)（2）产品差异化 (32)（3）产品、品类深度开发 (33)3、聚焦或者分散，品牌扩张需有道 (34)4、线上OR线下，电商、专业门店渠道均不可缺 (37)（1）美国以线下渠道为主，专业化渠道近年增长较快 (37)（2）红利虽缩窄，线上仍可走量 (37)（3）专业门店渠道培养品牌黏性，应适当加大促销支持、服务支持等 (39)五、重点公司分析 (41)1、佩蒂股份：咬胶出口业务高增长，国内市场蓄势 (41)（1）订单高增长，业绩略超预期 (41)（2）咬胶龙头地位稳居，海外市场稳定增长 (41)（3）BOP收购完成，国内布局稳步推进 (42)（4）拟实施股权激励，中期业绩确定性强 (42)2、中宠股份：渠道、产品端已发力，国内市场多点开花 (43)（1）2018H1收入增长39%，略超预期 (43)（2）成本上涨，费率上升拖累业绩，汇率贡献正收益 (43)（3）渠道并购发力，互联网、线下专业渠道布局亮眼 (44)（4）意向收购新西兰ZEAL，品类进一步健全 (44)。
2018宠物行业研究报告
2018宠物行业研究报告在咱们现如今的生活里呀，宠物那可真是越来越受宠啦！就拿 2018 年来说，宠物行业就像是坐上了火箭，一路飙升。
先说说宠物食品这一块儿。
以前呢，给宠物吃的东西可能就是随便弄点剩饭剩菜。
但 2018 年可大不一样了，各种各样的宠物食品让人眼花缭乱。
我就记得有一次，我去超市给我家狗狗买吃的，好家伙，那一排排的货架上，摆满了各种品牌、各种口味的狗粮。
有专门针对小狗的，有适合大狗的，还有那种据说富含各种营养成分的高级货。
我在那挑了半天，都快挑花眼了。
再讲讲宠物医疗。
以前宠物生病了，可能很多人觉得能扛就扛过去了。
但 2018 年，宠物医院是越来越多，设备也越来越先进。
我邻居家的猫咪有段时间总是没精神，带去宠物医院一检查，又是抽血又是拍片的，最后发现是有点小炎症，打了几天针就好了。
这要是放在以前，可能都不知道咋回事儿呢。
还有宠物美容，那也是 2018 年的一大热门。
什么给狗狗洗澡、剪毛、做造型，花样可多了。
我有次路过一家宠物美容店，看到一只小博美被打扮得像个小公主，头上还扎着蝴蝶结，别提多可爱了。
宠物用品方面也是不断创新。
各种舒适的小窝、好玩的玩具，让人应接不暇。
我自己就给我家猫咪买了个超级豪华的猫爬架，它可喜欢在上面上蹿下跳了。
2018 年，宠物社交也逐渐兴起。
网上有好多宠物主题的论坛和社群，大家在里面分享自家宝贝的趣事和照片。
我就经常在上面看到一些特别搞笑的瞬间，比如有只狗狗穿着小衣服，一脸不情愿的样子，简直太逗了。
从消费市场来看，2018 年宠物行业的消费者年龄分布也很广泛。
不仅有年轻人喜欢养宠物，一些中老年人也加入了养宠大军。
而且，大家在宠物身上花钱也越来越大方，不再是以前那种舍不得投入的状态了。
在就业方面，宠物行业也创造了不少工作机会。
像宠物美容师、宠物医生、宠物训练师等等，这些职业越来越受欢迎。
我认识一个学兽医的朋友，毕业后就专门从事宠物医疗工作，每天都忙得不亦乐乎。
总之，2018 年的宠物行业可以说是蓬勃发展，充满了生机和活力。
2018年最新宠物食品行业分析报告
宠物食品行业分析报告内容目录1. 什么是宠物食品？ (5)2. 我国宠物食品行业现状 (6)2.1. 宠物行业高速发展，未来空间巨大 (6)2.2. 宠物食品市场现状：主粮为主，零食、保健品比重不断上升 (8)2.3. 宠物食品行业竞争格局：国内企业增加，仍以外企为主导 (9)3. 人口结构调整+消费观念改变，宠物食品行业进入黄金增长期！ (11)3.1. 收入水平提升，为宠物市场发展提供了必要的经济条件 (11)3.2. 行业法规完善+养宠观念转变，养宠比例有望进一步提高 (12)3.3. 人口结构变化，有望推动宠物行业持续扩容 (13)4. 宠物食品行业重点公司分析 (14)4.1. 中宠股份（A16080.SZ） (15)4.1.1. 公司简介 (15)4.1.2. 公司分析 (15)4.2. 佩蒂股份（A16089.SZ） (16)4.2.1. 公司简介 (16)4.2.2. 公司分析 (16)4.3. 路斯股份（832419.OC） (18)4.3.1. 公司简介 (18)4.3.2. 公司分析 (18)图表目录图1：宠物产业链 (5)图2：商场宠物食品专柜 (5)图3：宠物食品的分类 (6)图4：我国宠物行业的发展历程 (7)图5：2004-2020年国内宠物行业市场规模与同比增速 (7)图6：2015年我国宠物行业细分市场分布 (8)图7：2010-2015年我国宠物食品行业国内外销售额 (8)图8：2015年我国宠物食品以主粮为主 (9)图9：宠物零食市场规模高速增长 (9)图10：2005-2015年我国宠物食品结构变化 (9)图11：我国宠物饲养品种分布 (10)图12：2010-2014年间我国宠物食品行业规模以上企业数量及盈利能力 (10)图13：国内宠物食品市场竞争格局 (11)图14：我国宠物主每月开支额 (11)图15：2016年宠物主各类支出占比 (11)图16：2005-2015年我国人均GDP和城镇居民人均可支配收入变化 (12)图17：我国养犬政策变化 (12)图18：宠物在宠物主心中的角色 (13)图19：我国宠物用户年龄分布 (13)图20：我国65岁以上人口历年占比 (13)图21：2015年我国宠物用户婚姻状况分布 (14)图22：2015年我国宠物用户性别分布 (14)图23：国内一人户居住比例 (14)图24：国内三家主要宠物零食公司净利率变化（%） (14)图25：国内三家主要宠物零食公司年收入变化（亿元） (14)图26：中宠股份主营业务构成 (15)图27：2013-2016年中宠股份毛利率变化 (15)图28：2013-2016年中宠股份营收构成（亿元、分产品） (16)图29：2013-2016年中宠股份营收构成（亿元、分地区） (16)图30：佩蒂股份主营业务构成 (17)图31：2013-2016年佩蒂股份毛利率变化 (17)图32：2013-2016年佩蒂股份营收构成（亿元、分产品） (17)图33：2013-2016年佩蒂股份营收构成（亿元、分地区） (17)图34：路斯股份主营业务构成 (18)图35：2013-2016年路斯股份毛利率变化 (18)图36：2013-2016年路斯股份营收构成（亿元、分产品） (19)图37：2013-2016年路斯股份营收构成（亿元、分地区） (19)表1：宠物食品分类简介及主要生产企业 (6)表2：中美宠物消费对比 (7)表3：2014-2016年中宠股份财务数据 (16)表4：2014-2016年佩蒂股份财务数据 (17)表5：2014-2016年路斯股份财务数据 (19)1. 什么是宠物食品？宠物产业构成种类繁多。
2018-2024年中 国宠物行业分析报告
2018-2024年中国宠物行业分析报告在过去的几年里，中国宠物行业经历了快速的发展，并在未来几年有望继续保持强劲的增长态势。
随着人们生活水平的提高、生活方式的改变以及对宠物情感需求的增加，宠物已经成为许多家庭中不可或缺的一员。
从市场规模来看，2018 年中国宠物行业市场规模已达到一定规模，并且在随后的几年里持续增长。
这一增长主要得益于宠物饲养数量的增加以及消费者在宠物食品、用品、医疗保健等方面支出的不断提高。
宠物食品是宠物行业中的重要组成部分。
消费者对于宠物食品的品质和安全性越来越关注，促使市场上不断涌现出高品质、天然、有机的宠物食品品牌。
同时，线上销售渠道的兴起也为宠物食品的销售提供了更广阔的空间。
宠物用品方面，种类日益丰富多样，从传统的宠物窝、宠物玩具到智能化的宠物喂食器、饮水机等，满足了消费者对于宠物生活品质提升的需求。
宠物医疗保健市场也在迅速发展。
宠物医院的数量不断增加，医疗技术不断进步，宠物疫苗接种、疾病诊断和治疗等服务的需求持续上升。
在消费群体方面，年轻人成为宠物消费的主力军。
他们更加注重宠物的生活品质和健康，愿意为宠物投入更多的时间和金钱。
同时，老年人群体对宠物的陪伴需求也在增加，推动了宠物行业的发展。
然而，中国宠物行业在发展过程中也面临一些挑战。
例如，行业标准和监管机制尚不完善，导致市场上存在一些质量参差不齐的产品。
此外，专业人才的短缺也是制约行业发展的一个因素，特别是宠物医疗领域的兽医人才。
展望未来，2024 年中国宠物行业将呈现出以下趋势：一是品牌化和高端化趋势将更加明显。
消费者对于知名品牌和高品质产品的需求将进一步增加，促使企业加大品牌建设和产品研发投入。
二是线上线下融合的销售模式将成为主流。
线上平台提供便捷的购物体验，线下门店则能够提供更好的服务和体验，两者相互结合将满足消费者的多样化需求。
三是宠物服务市场将不断细分和专业化。
除了传统的宠物美容、寄养服务外，宠物训练、心理咨询等新兴服务将逐渐兴起。
2018年中国宠物行业市场前景研究报告
２０１８年中国宠物行业市场前景研究报告11234中国宠物行业概述全球宠物行业市场现状中国宠物行业发展现状中国宠物行业企业分析Content 目录中国宠物行业发展趋势5PART 1 中国宠物行业概述宠物行业定义及产业链宠物行业是指所有与宠物相关的行业，其产业链包括宠物饲养、宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容、宠物培训、宠物保险以及宠物善终等。
目前，我国已形成了初步的宠物行业产业链，该产业链将随着产业的逐渐成熟完善不断丰富和延伸。
资料来源：瑞鹏股份招股说明书、中商产业研究院2018-6-145实时分析驱动用户资产成长居民宠物消费观念进一步改善，加之资本的持续布局，具有全产业链整合基因的在线宠物平台爆发式增长，宠物服务业随之兴起，宠物医疗企业发展壮大。
规范饲养成为政策主旋律，养宠不再是少数人的专利，更多普通群众开始饲养宠物，养宠观念发生较大转变，宠物开始充当家庭成员的角色，相应的，宠物产品生产制造企业及线上宠物服务平台开始涌现。
养犬政策由“禁养”转为“限养”，各地相继出台《限制养犬规定》以规范居民养犬行为，宠物基数得到初步积累。
宠物数量的提升率先催生上游产品需求，以马氏、皇家为代表的宠物产品国际品牌开始布局中国市场。
国内自主产品开始崛起，线上平台及线下医疗美容机构成为主要入口，未来规范性要求的提升及行业增速的放缓或将加速行业整合，而强者有望突围。
启蒙期（1990-2000年）孕育期（2000-2010年）成长期（2010-2020年）成熟期（2020年以后）宠物行业发展历程PART 2 全球宠物行业发展现状熟，养宠物已经成为社会发达的一种标志。
在过去8年中，全球宠物市场保持5%左右的同比增速。
其中美国作为全球最大以及最成熟的宠物消费市场，宠物产业最高。
初步估计2017年全球宠物行业市场规模已经达到1275亿美元。
数据来源：中商产业研究院整理形成了宠物饲养、宠物食品、宠物用品、宠物训练、宠物医疗等产品与服务组成的产业体系。
2018年宠物食品行业深度研究报告
预计宠物食品市场规模到 2020 年可达千亿元 作为宠物市场的刚性需求，宠物食品市场也有着增长快、潜力大的特点。2016 年，我国宠物食品规模占到整个宠物产业的 34%。根据前瞻产业研究院报告， 截至 2015 年底，我国宠物食品市场规模达到 350 亿元，预计 2018 年至 2020 年仍保持 20%的复合增速，到 2020 年规模可达千亿元，成为全球第三大宠 物食品市场。
2018年宠物食品行业分析报告
2018年宠物食品行业分析报告2018年3月目录一、宠物食品市场潜力巨大，发展迅速 (5)1、中国宠物市场孕育已久，未来前景广阔 (5)（1）中国宠物行业处于快速发展期 (5)（2）宠物数量不断增多，奠定规模基础 (6)①人均宠物量远低于成熟市场国家，成长空间广阔 (6)②家庭户数的增长是宠物数量增长的基本保证 (6)③家庭多代群居消退促使养宠家庭占比的提升 (6)④家庭地位提升，家庭年消费额增长显著 (7)（4）资本助推宠物行业规模扩张提速 (10)（5）宠物行业市场规模有望在2020年逼近3000亿元 (13)2、行业中宠物食品市场大成长好 (14)3、宠物食品介于人类食品与传统畜禽饲料之间 (16)4、中国宠物食品市场三年内将达千亿规模 (16)二、吸取国际先进经验，内生外延合力发展 (18)1、内生发展奠定核心竞争力 (19)（1）单品牌战略&多品牌战略 (19)（2）食品安全与产品创新奠定核心产品力 (23)①食品安全是宠物食品立足市场的基础 (23)②产品研发创新是公司的生命力之源 (26)（3）传统渠道与创新营销并举打造营销力 (27)2、外延并购整合产业资源 (29)（1）纵深全产业链布局 (29)（2）横向宠物食品并购 (31)三、中国宠物食品企业破局有望，优质标的极具成长性 (32)1、内资品牌逐步崛起，打破外资垄断可期 (32)（1）国际品牌原装进口 (33)（2）国际品牌本土生产 (34)（3）合资品牌/国内品牌本土生产 (35)2、创新营销方式，电商渠道是突破口 (39)3、行业监管逐步规范，质量安全与差异化竞争打造产品力 (42)（1）监管规范利好龙头，质量安全是重中之重 (42)（2）以差异化产品占领市场 (44)4、外延并购推动行业整合，加速公司成长 (46)四、重点公司简况 (47)1、中宠股份：零食湿粮龙头，内销有看点 (48)2、佩蒂股份：咬胶龙头，业绩稳健 (49)3、新希望：传统饲料龙头，外延并购强势布局 (50)宠物食品行业市场潜力巨大，发展前景广阔。
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2018年宠物食品行业市场趋势及竞争优势（此文档为word格式，可任意修改编辑）正文目录1. 产业链解析：宠物食品是宠物产业链中较好的赛道 (7)1.1 宠物食品处于宠物产业链的中游 (7)1.2 宠物食品是宠物产业链中较好的赛道 (7)2. 中国曾是世界宠物零食主要代工厂，但出口转内销是必然趋势 (9)3. 中国宠物食品市场空间测算：预计未来5年CAGR 约为30% (13)3.1 中国宠物食品市场规模复盘：2013 年之后加速 (13)3.2 宠物食品市场规模增长主要来自量的增长 (13)3.3 根据测算，出厂口径增速高于终端口径增速 (14)3.4 中国宠物食品未来市场规模估算 (15)4. 竞争格局刻画：中型体量的企业增速最快，国产品牌 (22)4.1 按销售额划分：市场格局呈“沙漏”状 (22)4.2 按品牌划分：内资品牌占比提升 (23)4.3 线上情况：内资品牌的占比更高 (25)5. 核心要素研究：产品+渠道+品牌 (28)5.1 消费者行为选择研究 (28)5.2 优秀宠物食品企业复盘 (29)5.3 产品：研发能力决定产品差异化 (35)5.4 渠道：电商、特渠是重点 (37)5.5 品牌：国内企业的短板，需厚积薄发 (45)6．主要上市公司分析 (47)6.1 佩蒂股份：咬胶ODM 龙头，中短期业绩具有确定性 (47)6.2 中宠股份：大力开拓国内市场，看好长期潜力 (50)图目录图1：宠物产业链概览 (7)图2：宠物生命周期及对应产业链详情 (8)图3：全球宠物食品消费份额 (9)图4：宠物食品分类 (10)图5：宠物主粮生产流程 (11)图6：宠物零食生产流程 (11)图7：中国宠物食品出口金额 (12)图8：中国宠物食品出口金额：分区域 (12)图9：2004-2017 年中国宠物食品终端销售额 (13)图10：中国宠物食品消费量 (14)图11：中国宠物食品价格走势 (14)图12：中国宠物食品品牌/代理商销售分布情况 (15)图13：中国宠物数量 (16)图14：中国养宠原因情况 (17)图15：中、美、日宠物保有量对比 (17)图16：不同生命周期的犬类单只喂食量 (18)图17：不同生命周期的猫类单只喂食量 (18)图18：中国宠物食品渗透率倒算 (19)图19：2017 年中、美、日宠物食品渗透率对比 (20)图20：中国宠物食品市场竞争格局呈“沙漏”状 (23)图21：中国宠物食品市场海内外品牌占比情况 (24)图22：中国宠物食品市场竞争格局 (24)图23：日本宠物食品市场竞争格局 (25)图24：韩国宠物食品市场竞争格局 (25)图25：2017 年淘宝/天猫犬主粮市场竞争格局 (26)图26：2017 年淘宝/天猫猫主粮市场竞争格局 (26)图27：2017 年淘宝/天猫犬零食市场竞争格局 (27)图28：2017 年淘宝/天猫猫零食市场竞争格局 (27)图29：养狗人群画像 (28)图30：养猫人群画像 (28)图31：消费者选择宠物主粮的考虑因素 (29)图32：消费者选择宠物零食的考虑因素 (29)图33：2002-2017 年皇家国内销售收入（出厂口径） (31)图34：2008-2017 年雀巢国内销售收入（RSP 口径） (31)图35：2008-2017 年比瑞吉国内销售收入（RSP 口径） (32)图36：2013-2017 年乖宝内销收入（出厂口径） (33)图37：2014-2017 年疯狂的小狗销售收入（出厂口径） (34)图38：中国市场宠物食品生产商发展历程 (35)图39：宠物食品分类 (35)图40：皇家宠物主粮列举 (36)图41：宠物食品产地聚集地图 (37)图42：中、美、日、韩电商渠道占比对比图 (38)图43：中国宠物食品渠道划分 (38)图44：美国宠物食品渠道划分 (39)图45：日本宠物食品渠道划分 (39)图46：韩国宠物食品渠道划分 (39)图47：中国宠物食品线上VS.线下增速对比 (40)图48：中国宠物食品不同线下渠道增速对比 (41)图49：线下利润分成模式 (42)图50：线上利润分成模式 (42)图51：上海浦东区某沃尔玛宠物食品货架 (43)图52：上海浦东区某宠物店货架（主推雀巢冠能） (44)图53：中国宠物食品品牌概览 (47)图54：佩蒂股份营业收入拆分 (47)图55：佩蒂股份内外销占比 (48)图56：2012-2018 年佩蒂股份毛利率情况 (48)图57：佩蒂股份产品研发历程 (49)图58：世界狗咬胶主要品牌销售额 (49)图59：佩蒂股份内外销占比 (51)图60：中宠股份内外销占比 (51)图61：中宠股份产品、品牌列举 (53)图62：中宠股份零食在淘系电商位居前三 (54)图63：佩蒂股份毛利率（不区分内外销） (56)图64：中宠股份毛利率（区分内外销） (56)图65：中宠&佩蒂研发费用及研发费用率 (57)图66：中宠&佩蒂销售费用及销售费用率 (57)表目录表1：宠物食品提价幅度测算 (15)表2：宠物狗、猫喂食量估测 (18)表3：宠物零食价格列举 (21)表4：宠物主粮价格列举 (21)表5：中国宠物食品行业市场规模预测（RSP 口径） (22)表6：皇家在中国的发展路径 (30)表7：沃尔玛主要宠物食品列举 (45)表8：上海浦东区某宠物店宠物食品举例（合作品牌为雀巢冠能）45 表9：佩蒂股份主要客户 (50)表10：中宠股份销售渠道布局 (55)1. 产业链解析：宠物食品是宠物产业链中较好的赛道1.1 宠物食品处于宠物产业链的中游我们将宠物产业链分为上游、中游和下游。
其中上游主要是活体交易环节，获得活体的主要方式包括购买（参与主体包括繁殖场、宠物店等）、赠送和领养等；中游主要是商品，包括宠物食品、宠物用品、宠物医疗中的医药；下游主要是服务，包括宠物医院、宠物美容、宠物培训、宠物保险等。
宠物食品处于宠物产业链的中游。
宠物食品是中游商品的一种，从产品多样性来看，宠物食品包括宠物主粮、宠物零食和宠物保健品等；从参与主体来看，宠物食品的参与者包括生产商、品牌商、代工企业，也包括多种不同的渠道（如宠物医院、宠物店等特种渠道，电商平台和商超渠道等）。
图1：宠物产业链概览1.2 宠物食品是宠物产业链中较好的赛道宠物食品消费高频、模式成熟、有增长空间，是现阶段宠物产业链中较好的赛道。
下面我们对产业链各个环节的特点做简要分析：上游：繁殖、活体交易：虽然存在一定的发展空间，但是该环节目前发展仍然不太规范（与经济动物养殖的差异较大），从短期看难有亮眼的投资机会；中游：（1）宠物用品：产品差异化不大，且易被模仿，消费者缺乏品牌忠诚度，所以生产宠物用品的公司很难建立较深的护城河（打造宠物界的无印良品不是没有可能，难度较大）；（2）宠物药品、疫苗：一方面，产品推出需要强有力的研发能力作为支撑，另一方面树立口碑和品牌需时间积累。
目前国内市场基本被跨国动保企业垄断，国内企业若想打破这一格局，仍有较长的路要走；（3）宠物食品：食品贯穿宠物的整个生长周期，除了天然高频次、市场规模可观（市场规模将在下文进行详细论述）的优点外，商业模式成熟、国产品牌逐渐突围也是其投资的亮点。
下游：（1）洗澡、美容、寄养等：生存能力最强的是“夫妻店”，没有规模效应，很难资本化；（2）宠物医院：是较好的商业模式，连锁化趋势明显。
目前资本的参与度较高，导致新开医院数量急剧增长，宠物医生等人才供不应求，是该行业发展的短板（不是本期研究重点，后期将对宠物医院做专题研究）。
综上，我们认为在当前时点，宠物食品在宠物产业链中属于比较好的赛道，主要原因在于：宠物食品市场规模可观（国内市场+海外市场）且增速较快（国内市场）、商业模式较为成熟、国产品牌进口替代趋势已经非常明显等。
图2：宠物生命周期及对应产业链详情2. 中国曾是世界宠物零食主要代工厂，但出口转内销是必然趋势欧美发达国家是宠物食品的主要消费国，龙头品牌商多来自欧美，但宠物零食多由中国、南美国家代工。
19 世纪 60 年代开始，美国即出现了宠物专有食品，标志着宠物食品作为一个行业开始独立开来。
截止目前，北美仍然是全球最大的宠物市场，占比约为 40%，西欧占比约为 26%，其次为拉美和亚太地区，占比分别为 13%和 10%。
以上为宠物食品消费市场的分析。
而生产端的地域分布格局有所不同。
图3：全球宠物食品消费份额图4：宠物食品分类宠物零食与宠物主粮有所不同：主粮为标准化产品，可以实现高度机械化，品牌商多自建工厂、自行生产；21 世纪以来，宠物零食大量出现，成为宠物食品中的重要组成部分，零食产品（肉干零食和咬胶为主）并不标准化，许多生产环节仍需要工人手工制作，人工成本在成本中的占比可达到 30%，中国、巴西等国家由于人工成本较低，成为世界宠物零食的主要代工厂。
且随着中国人工成本逐渐提高，越南等东南亚国家的人工成本表现出相对优势，部分宠物零食的产能开始向东南亚转移。
图5：宠物主粮生产流程图6：宠物零食生产流程图7：中国宠物食品出口金额图8：中国宠物食品出口金额：分区域海外宠物食品市场规模增速放缓，同时国内宠物市场逐渐成熟，国内宠物食品市场是更值得关注的市场，也是企业现在或者未来大力开拓的市场。
下文我们也将重点分析中国宠物食品的情况。
3. 中国宠物食品市场空间测算：预计未来5年CAGR 约为30%3.1 中国宠物食品市场规模复盘：2013 年之后加速中国宠物食品市场规模有多大？目前仍没有官方权威的统计数据，根据《宠物行业白皮书》数据，估计终端销售额在 300 亿元左右；根据欧睿咨询统计，终端零售额约为 120亿元。
根据我们与行业内专家交流，结合市场情况，我们估计 2017 年中国宠物食品终端销售额约为 300-350 亿元。
2004 年至今，中国宠物食品市场规模变化经历两个阶段。
以欧睿统计数据为例（虽然欧睿 RSP 口径数据偏小 3 倍左右，但是在计算增速时仍然具有一定的借鉴价值），2004 年-2013 年宠物食品市场的 CAGR 为 9.5%，2013 年至2017 年的 CAGR 为 35%。
图9：2004-2017 年中国宠物食品终端销售额3.2 宠物食品市场规模增长主要来自量的增长宠物食品销售额等于量价相乘，销售额增长主要靠上量，提价效应不显著。
以欧睿统计数据为例，2004 年-2013 年宠物食品消费量 CAGR 约为 7.3%，2013 年-2017 年 CAGR 约为 30%，而宠物食品价格涨幅不大，甚至不能覆盖 CPI。
图10：中国宠物食品消费量图11：中国宠物食品价格走势3.3 根据测算，出厂口径增速高于终端口径增速根据专家走访结果，宠物食品出厂口径的销售额约为 100-150 亿元，终端加价率2-2.5X，与零售端的销售额吻合。