最新KODA血洗大陆富豪
累计期权新解
累计期权新解作者：张佳来源：《商情》2012年第26期【摘要】累计期权是香港投资者的噩梦。
本文简述了08年的累计期权风波，重点介绍了累计期权的构造和估值，以此警示投资者身处金融市场，理当意志坚定，戒贪戒躁。
【关键词】累计期权，估值，贪婪累计期权的风波似乎已经掩盖在了狂风暴雨席卷而来的金融危机之下。
然而，有些案例须得在尘埃落定之后，重新拾起，细加揣摩，很多曾经的症结或许会在不经意间浮出水面。
一、累计期权风波2008年，香港累计股票期权亏损高达6000亿港元，平均每个投资者亏损额达一亿港元，这些投资者包括颇具实力的企业法人和众多资产额在800万元港币以上的专业投资人。
历经风雨的中信泰富，购买的澳元外汇累计期权，亏损达155亿港元，直接导致了公司主席荣智健的下台；深南电与高胜的原油对赌协议，导致巨额亏损；碧桂园与美林对赌巨亏4.4亿；大陆富豪在港投资损失惨重；另有传言，张学友复出实是因为购买了累计期权。
累计期权究竟有何神奇的魔力，转瞬之间，翻手为云，覆手为雨？二、累计期权构造累计期权的英文名称是Accumulator/ KODA（Knock Out Discount Accumulator）,由于其在香港市场的臭名昭著，被投资者谐音为“I kill you later“。
它是一种在场外（OTC）进行交易的非标准化合约，是奇异期权的一种，合约设计相当灵活，可以满足具有不同风险偏好的投资者。
该期权的标的资产可以是股票、外汇、原油期货或其他商品，掛钩的原生资产取决于投资者套期保值的需要或价格预期。
合约期限一般不超过一年。
期权的出售方囊括了几乎香港所有的著名银行，包括汇丰银行、星展银行等。
期权的购买方主要是企业法人和资金充裕的专业投资者。
合约的内容包括以下三个方面（如图一所示）：（1）挂钩资产的市价在取消价及行使价之间，投资者可在合约规定期限内以行使价从庄家买入指定数量的资产。
通常，行使价设定为现行市场价格的80%，终止价的设定范围在市场价格的103%--105%之间。
KODA,内地富豪的超级“杀手”
经 过在 上海 １ 多年 的打 拼 ，金 亮 Ｏ
成 为一家 网络 公 司老 总。 １ 年前 ，他 ０ 的一 家公 司 在香 港被 并 购 ，由此跻 身
６８．Ｆ ＥＧＮ Ｂ ＳＩ Ｓ ＯＲ Ｉ Ｕ ＮＥ Ｓ大经 贸
港 元 的速度 蒸 发。
富 ， 自然 成 了 国 际 投 行 和 香 港 银 行 猎 杀 的 目标 。
２ ０ 年 １月 １ ０ ７ ０ ２日，金亮想买一点
港 股 ，就 请 客 户 经 理 汤 太 太 推 荐 。 当 天下 午３ １ ：３ ，汤 太 太 发 给 他 一 封 电 子
亮 突 然 接
到 汤 太 太
凶 险 的 ＫＯＤＡ
电 话 。 说 他 账 户 中
Ａｃ ｕ ｌｔｒ 累 积 购 买 股 票 挂 钩 ｃ ｍｕａｏ 是
票 据 之 意 ，英 文全 称 是 Ｋｎ ｃ ＯＵ ｏ ｋ ｔ
Ｄｉ ｏ ｎ ｃ ｍｕａｏ （ ＯＤ 。 由于 ｓ ｕｔ ｃ Ａｃ ｕ ｌｔｒＫ Ａ） Ａｃ ｕ Ｉｔ ｌ ｉ ｙ ｕ Ｉｔ 音 ， ｃ ｍｕａｏ 与 【 ｏ ａ ｅ 谐 ｒ ｋｌ ｒ
全部 是 票据 产 品 和股 票 。他 以为 自 己 只 是 用 现 金 买 了 １ ０ 股 中 国 铝 业 ， 总 ００
在 客户 经理 的游说 下 ，２ ０ 年 以 ００ 及２ ０ 年他 总共 将１ ０ ０１ 万美元转 至汇丰 ９ 私人 银行（ 瑞士） 限公 司 ，以 “ 受” 有 享
元 合约 的Ａｃ ｕ ｌｔ ｒ ｃ ｍｕａｏ ，按 照毛利最 好 五 个百分 点计 算 ，投 行收入 就有５ ０ ０ 万
美 元 ，而 客户 经 理 个 人 收入 一 般是 投
KODA血洗大陆富豪
断买入市价下跌的股票，同时又依据质押合同处分客户的股票，
最后导致客户血本无归，只剩下欠银行的债务。动用客户帐户资
金买入股票 – 股价下跌处分股票 – 帐户资金不足时提供融资，再
买入股票……如此循环往复。所有这些行为都由同一家银行来实
施操
作，其中的利益冲突昭然若揭。
KODA交易中存在的问题——金融监管薄弱
大陆富豪客户在KODA交易中所处的不利地 位，其实也是场外衍生交易中的典型特征，即
占据信息优势地位的交易商（dealer）与不具 有充分信息的最终用户（end user）之间的利 益冲突。对此，各国传统的金融监管制度并未
对最终用户的利益给予足够的重视，主要奉行
信息披露、风险自负的原则，令场外金融衍生
来说，其可能遭遇的主要风险是对手方履约风险，即当未来需要卖方
履行偿付义务时却发现卖方无能力履行。因此，在期权有效期内，买
方一般要求卖方提供担保品。但是，在KODA交易中，客户在银行开
立的存款帐户正好起到了保证金的作用。当衍生合约到期履行时，银
行甚至无须通知作为对手方的客户就可以直接行权，扣收存款，交割
总结：高风险交易
KODA合 约
三者综合作用
融资合同
质押合同
投入了巨额资 金进行交易的 大陆富豪不仅 颗粒无收，同 时还因为信用 交易欠下了银 行巨额债务。
4、KODA交易中存在的问题
银行与客 户风险的 不对称性
金融监管 薄弱
民事责 任难于 确定
KODA交易中存在的问题——银行与客户风险的不对称性
卖出股票的看跌期权，
投资人 期权卖方实质上扮演
的是保险公司的角色
投资人
银行
作为交易商，银行通常有能 力国际市场上将承受的风险 通过反向交易转移出去
乐天向中国乐天紧急输血3亿美元21亿人民币已用尽
乐天向中国乐天紧急输血3亿美元21亿人民币已用尽佚名
【期刊名称】《宁波经济：财经视点》
【年(卷),期】2017(0)9
【摘要】据韩联社报道，韩国乐天集团近日向因“萨德”问题在中国陷入经营困难的乐天玛特进行第二轮紧急注资，这次“输血”的金额为3亿美元。
而今年3月，乐天集团已向中国市场注资3600韩元（约合人民币21．6亿元），目前已全部用尽。
【总页数】1页(P11-11)
【关键词】人民币;美元;输血;国乐;中国市场;经营困难;注资;集团
【正文语种】中文
【中图分类】F822.2
【相关文献】
1.日本乐天1．2亿美元投资西班牙打车软件Cabify [J], ;
2.中国三位年轻的音乐天才 [J], 张超
3.韩国乐天集团欲在越南投资2.5亿美元用于咖啡生产 [J], 汪汇源
4.乐天化学投资4710万美元增加PIA产量 [J], 钱伯章
5.乐天为中国分部紧急注资3600亿韩元 [J],
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柯达：被IT击倒的巨人
24封面故事 │ Cover Story2012.05 Shanghai Economy1月5日,美国《华尔街日报》报道，美国伊士曼柯达公司准备数周内申请破产保护。
报道援引知情人士的话说，这家131年历史的企业仍在做最后自救努力，期望以出售部分专利权方式筹措资金。
同时，柯达已着手筹备申请破产保护，包括与银行商量筹资大约10亿美元，确保企业在破产保护期间继续运转。
对此，柯达发言人说：“我们对市场传言和投机不予置评。
” 但是，2012年1月5日，柯达已经正式接到纽交所的退市警告，如果在6个月内不能达到纽约证券交易所的上市标准，柯达股票将被摘牌。
跌去九成的股价伊士曼柯达公司K o d a k,简称柯达公司，是世界上最大的影像产品及相关服务的生产和供应商，总部位于美国纽约州罗切斯特市，是一家在纽约证券交易所(微博)挂牌的上市公司，业务遍布150多个国家和地区，全球员工最多时达到8万人。
但自1997年以后，柯达再没有年度的盈利记录，其股票价格1997年最高时超过每股90美元，而今市值已经跌去九成以上。
柯达来自何方？1877年，照相机已被发明出来，但当时的照相设备极为庞杂，包括一个黑色的大帐篷，一个水箱，一个装着厚厚的玻璃感光板的容器……更复杂的是操作，没有专门的知识和技术，谁也无法驾驭这个庞然大物。
柯达创始人乔治·伊斯曼第一次接触到照相机时，就忍不住想：照相机能不能做得小一些呢？伊斯曼坚持不懈的追求终于给感光业带来了一场划时代的革命。
1886年，小型、轻便、“人人都会用”的照相机诞生了。
伊斯曼为它起了一个字母不多，但读起来很响亮的名字——“柯达”。
上世纪30年代，人们常可以从电台上收听到“这就是柯达一刻，别让它溜走”、“柯达串起每一刻”，在一幕幕动人的画面中，这些广告语深深刻进了消费者的脑海，使消费者自然而然把享受快乐时光与“柯达”这一名字联系在一起。
1930年，柯达占世界摄影器材市场75%的份额，利润占这一市场的90%。
破产富豪的贩壳生涯中企海外上市造假争议
破产富豪的贩壳生涯：中企海外上市造假争议本报记者衣鹏上海报道徐杰已经46岁。
历经多年低调生活后，这个中国常见的男性名字，在大洋彼岸化作“Dr.Kit Tsui”。
正是他，操控着美国股市中中国概念股近百亿市值的财富消长。
10年前，徐杰是深圳无绳电话巨头“万德莱”的主人。
这家政府钦点的“创业板拟上市”企业，曾以资本运作迅猛闻名一时。
2003年，却因其高达6亿的负债案发人去楼空。
徐杰一度潜往美国，低调运筹中国企业海外上市，成为反向收购上市（RTO）的推手。
一场信任危机，正在指向像他这样低调的“壳主”。
“这些股票的短暂繁荣与个人投资者几乎无关。
”8月26日，美国知名财经杂志Barron's刊文称，中国公司RTO上市中问题繁多。
USX中国指数显示，2003年至今，通过RTO在美上市的中国企业数量为349家，但他们的市值却平均在RTO成功150周后缩水75%。
继本报7月刊发东方纸业（以下称“ONP”）造假调查（详见本报7月22日头版报道）后，记者亦频频接到机构、个人投资者对中国概念股的指控材料。
作为操作ONP上市的机构，徐和他的团队成员的身影渐显。
本报记者调查显示，其中近10家企业的上市过程，与徐杰和他当年在国内敛资的“家族式”团队密切相关。
他们帮助中国企业收购壳公司，制造财务数据，并以其众多的离岸公司炮制迷人的业绩幻象。
因徐杰团队陷入争议的上市企业还包括Jade Art Group Inc（佘太翠玉集团有限公司）；Universal Travel Group（旅程天下集团）；China 3C Group（中国3C 集团）；China Organic Agriculture(中国有机农业有限公司)；Biopharm Asia Inc （亚洲生物制药）；Home System Group（家庭系统集团）等。
“万德莱”往事无论对于富翁徐杰，还是今日的壳主Kit Tsui，“万德莱”是一切秘密的坟墓。
Kit Tsui在美国资本市场留下的依稀痕迹，大多存于其2003年运作在美国OTCBB 上市的Industries International Inc（以下称“INDI”）公司文件中。
KODA,内地富豪的超级“杀手”
ＫＯＤＡ，内地富豪的超级“杀手”作者：金名来源：《大经贸》2009年第07期目前有一种观点，认为香港的投行在有目的地血洗内地富豪。
经济学家黄明就认为很多民营企业家在金融领域的智商只相当于七八岁的孩子，却掌握着数千万乃至上亿的财富，自然成了国际投行和香港银行猎杀的目标。
2009年6月，中国内地一名投资者赖建平向媒体披露，香港荷兰银行诱导他购买高风险金融衍生品KODA，致使他从2007年7月到2008年10月，先后投入的2100万港元化为乌有，最终还倒欠银行的钱。
而赖建平并非惟一受害者，去年以来，部分内地富豪被香港外资银行利用金融衍生品KODA大肆“血洗”，蒙受巨额财富损失。
凶险的KODAAccumulator是累积购买股票挂钩票据之意，英文全称是Knoc k Out Discount Accumulator(KODA)。
由于Accumulator与I kill you later谐音，于是人们就戏称他为“以后再杀你”。
而Accumulator被香港投资界形容：赢，只得一粒糖；但输，就失去一问厂。
这是一种极其复杂的金融衍生产品，它可以和外汇、股票、石油期货等挂钩，通常合约的期限为一年，一般最低认购额是百万美元。
下面是又一个真实的KODA受害事例：经过在上海10多年的打拼，金亮成为一家网络公司老总。
10年前，他的一家公司在香港被并购，由此跻身千万富翁行列。
为稳健理财，他选择将出售公司获得的外汇存在以稳健著称的“百年老字号”香港汇丰银行。
在客户经理的游说下，2000年以及2001年他总共将1 90万美元转至汇丰私人银行(瑞士)有限公司，以“享受”其专为资产在100万美元以上富人提供的理财服务。
2007年10月12日。
金亮想买一点港股，就请客户经理汤太太推荐。
当天下午3：31，汤太太发给他一封电子邮件，推荐了三只股票和一只基金。
17分钟后，汤太太又拨通了金亮的电话，短短10分钟的通话将金亮的人生完全改写。
上海首富周正毅我有150亿
上海前首富周正毅我有150亿【推荐郑翔洲博士《新商业模式赢天下》DVD时代光华】/programs/view/zeccmcPYgPo/郑翔洲：新商业模式创新设计[大纲]【轻资产模式、金融模式篇、制造业篇、零售连锁篇、汽车产业篇，互联网篇】中国有这样一些人：个性坚毅、习惯沉默、财技精湛、资本力量惊人。
在内地，他们潜龙入海；在香港，他们几乎透明，因为他们要拥抱香江的豪华地产、资本和上市公司，并喜欢和以贵族后裔自居的富豪为伍。
透过伪装得极为复杂的外壳，让我们领受一回“周公子”那令人惊讶的财技。
徐迅/文一个戴卡地亚表、经常换名牌西服、齿白唇红的41岁男人说，“我有150亿资产。
在上海我有第一辆法拉利，在香港我曾有3处豪宅，有宝马7系、V12房车和本特利。
我有一大堆股票，很多待售楼宇。
我投资了农业、高校高科技、高速公路、赌船等。
更隐秘的是，我有期货交易席位并参股两家证券公司、一家全国性商业银行。
我还收购了上海2家上市公司、香港2家上市公司。
虽然发家已快10年，可我早期投资的‘阿毛炖品’美食店每年还在贡献数百万的利润……”这位简历上写着“学历大学”但自己亲口说没读过太多书的男人，笑容可掬地强调：“但我不是富家子弟，父母没有给我一分钱，现在死了，也不会欠谁。
”他表示自己在上海一个月2000元就可以过日子了，现在做很多事都是多余的。
但不久前，他快手收购“香港建联通”（0067HK）的动作令市场侧目。
为了这笔生意，他动用了20亿港元。
他就是周正毅，1961年4月生于上海杨浦，有着颇为经典的上海男人的笑容和抽烟时的眼光神态。
周的财富曝光源自2001年“福布斯中国富豪排行榜”。
当时杂志只给他5.5亿的资产评定，排名94位。
周没有说什么。
在上海，他的低调和多元化扩张相映成趣，但在香港，他几乎透明，因为他要拥抱这里的豪华地产、股票、上市公司，并喜欢和以贵族后裔自居的富豪为伍。
去年11月，周正毅以6180万港元收购“香港盈荣集团”（1104HK）大股东“凤麟家族”74%的控股权，之后，更斥巨资收购“建联通”59.98%股权，在香港再度买壳上市。
关于“金融鸦片”—KODA的研究
科技 嚣向导
２ ０ １ ３ 年第０ ９ 期
关于“ 金融鸦片” 一Ｋ ｏ Ｄ Ａ 的研究
王菁楠 （ 中国矿业大学理学院 江苏
【 摘徐州２ ２ １ Nhomakorabea１ １ ６ ）
要】 本 文基 于中信泰 富等 国内大型企业 以及 内地 富豪投 资金融衍生品一Ｋ ｏ Ｄ Ａ （ 累计期权 ） 导致 巨额亏损 的事件 ， 并解释 了什 么是 累
的Ｏ ｐ ｔ ｉ ｏ ｎ ｓ ， Ｆ ｕ ｔ ｕ ｒ ｅ ｓ ， ａ ｎ ｄ Ｏ ｔ ｈ ｅ ｒ Ｄ ｅ ｒ ｉ ｖ ａ ｔ ｉ ｖ ｅ ｓ 。
（ ３ ０ ％ 一５ Ｏ ％） 的现金或者抵押便 可以购买 。没有期权费 。
４ ． Ｋ ＯＤ Ａ 的 实质 表 面上 ， 在名义 到期 日 之前 ， 即Ｋ Ｏ Ｄ Ａ合约有效的时候 ， 投资者可 以按 照执行价格 Ｋ买人标 的资产 。 从 而确定其损益 ， 但是 ． 实质上 ． 是 投 资者 与 Ｋ Ｏ Ｄ Ａ发 行商进行 的关于标 的资产 的市 场价 格 ｓ 变化 的对 赌协议 。 基 于每个结算周期结束 时标 的资产 的市场价格 ｓ 与执行价格 Ｋ之问 的差价 ． 来确定投 资者的损益情 况 ． 并不是真正 的关 于标 的资 产 的交易 。 从另一个角度 ， 也可 以理解为是投资者在每个结算周期开始 时买 入 了一份 向上敲 出的看涨期权 ．同时卖 出了两份 向下 敲人的看跌期 权， 到一个结算周 期结束 的时候 根据标的资产 的市场价格 Ｓ 、 执行价 格 Ｋ和标 的资产 的初始价格 ｓ 。 ， 三者之 间的关 系确定 损益 Ｐ 。投资者 的损益是按结算周期逐渐累计的 对于投 资者来说 ． 从Ｋ Ｏ Ｄ Ａ发 行商手 中买入 一份 向上敲 出的看 涨期权 ， 由于设 有取 消价格 ， 故 其盈利 是有 限的 ， 在一个 结算 周期 内 的最大盈 利为 。但是如 果市场预期 与投资者所想 的相反 时 ． 即标 的 资产 的市场价格 ｓ 跌 破执行价格 Ｋ时 ． 投资者必 须买入 ｍ倍 的标 的 资产 ， 并且一直 到期权 合约结束 为止 ， 那 么其亏损 是 巨大 的 ， 风险是
中国近几年的对赌案例
中国近几年的对赌案例近年来，中国的对赌案件不断增加，引起了公众的广泛关注。
对赌是指当事人约定以不符合法律规定的行为为条件，违背风险预知原则，通过赌博方式获取利益，并通过法律或其他手段实施强制债权的行为。
下面将分别介绍近几年中国发生的几起重要对赌案例。
第一起案例是2013年爆发的“王博彩案件”。
该案件涉及湖南省长沙市人民检察院原检察长王炳华以及其他相关人员。
王炳华涉嫌与赌博集团勾结，通过赌博行为获利。
此案件被定性为严重破坏党的纪律，并被采取刑事强制措施。
该案提醒了公众，纪律是必须遵守的，法律对赌博行为零容忍。
第二起案例是2018年的“王健林索债案”。
这是一起由中国富豪王健林涉及到的对赌案件。
王健林与一名名叫章家敦的商人关系密切，双方曾经签订一份对赌协议，约定如果王健林在一年内无法收回30亿元投资，则他将被迫给予章家敦商业产业的一部分。
然而，王健林在规定的时间内未能如期收回投资，于是章家敦以违约为由向法院提起诉讼，并要求返还商业产业。
这起案件引起了广泛关注，许多人关注对赌协议的合法性以及如何保护双方的利益。
第三起案例是2019年的“湖南保仕达案件”。
这是中国一家名为湖南保仕达文化传媒有限公司与湖南省政府之间的对赌案件。
据报道，该公司与湖南省政府签订了一份开展影视课程培训的合作协议，约定如果该公司无法成功组织培训或者培训效果不佳，将被迫支付1000万元费用给湖南省政府。
然而，后来该公司由于种种原因未能按照约定履行合同，湖南省政府以违约为由向法院提起诉讼。
此案引发了公众对于政府与企业间合作协议的关注。
这些对赌案件反映出对赌行为的危害以及法律对其零容忍的态度。
对赌行为违背了法律法规的规定，破坏了社会风气，严重损害了公共利益和社会秩序。
因此，对赌行为不仅要受到法律的制裁，还应提高社会对其的警惕和重视。
然而，对赌案件也暴露了一些问题。
比如，在一些案件中，对赌协议的可执行性和合法性受到了争议。
一些人认为对赌协议违背了公序良俗，不应该受到保护。
洗了近6亿港元黑钱杨家诚终于栽了.doc
洗了近6亿港元黑钱杨家诚终于栽了作者：张琼来源：《体坛报·体育大周末》2011年第24期他曾是英超联赛俱乐部老板他曾是中国球迷心目中的英雄他曾叱咤股海如今——6月29日晚，香港警方拘捕了51岁的香港富商、伯明翰环球控股公司主席杨家诚，原因是其涉嫌洗黑钱近6亿港元。
但6月30日凌晨，伯明翰环球却发布声明称，杨家诚只是协助警方调查一宗刑事案件，相信与球队运作无关。
据可靠消息，警方财富调查组确定杨家诚涉嫌通过现金、支票、证券户口等，洗黑钱总值5至6亿港元。
虽然现在杨家诚以七百万港元现金获保释，但却被禁止离开香港，还要定期向警方报到。
此案件将于8月11日再审。
杨家诚是香港的知名富豪，也是英超联赛伯明翰俱乐部的老板。
当初他一掷千金，收购英超足球俱乐部的举动，一度成为中国球迷心目中的英雄。
杨家诚也确实喜爱足球，他曾经是香港澎马流浪队老板，范志毅还为他打工当过主教练。
他甚至一度成为香港足球总会的主席，但是没干多久就因为“各方关系不顺畅”下台。
杨家诚名下的产业、投资公司不少，收购伯明翰的，是泓峰国际控股有限公司，一个“投资、娱乐和体育装备公司”。
这家公司是注册在避税天堂英属开曼群岛的空壳公司。
创业开发廊赚钱被银行多次追债杨家诚的发家史相当神奇。
十多年前，他还只是个发廊的“飞发仔”，绝对是个穷小子，连两三万的信用卡透支数额都要被银行追收。
据说，杨家诚曾任职于香港各大名媛时常出没的著名发廊Le Salon。
发达之前的杨家诚衣着普通，行为低调。
1994年，杨家诚在尖沙咀帝苑酒店开了一家名为Vanity的发型屋，随后又在当时的新世界酒店（现名为九龙万丽酒店）开设分店。
Vanity收费相当昂贵，剪发价格都在四五百港币，染发则要上千。
上世纪90年代中后期，杨家诚的发廊生意火爆，据当时的雇员回忆，尖沙咀帝苑酒店的发屋，一个月净利润在几十万港元。
发廊开得再大，也不可能为杨家诚攒下亿万家底。
在香港法院的记录里，杨家诚有过很不光彩的一段：1997年到2003年，他多次被银行追债，理由各不相同。
2010 日本40富豪榜
2010 日本40富豪榜1 柳井正（Tadashi Yanai）净资产：92亿美元行业：零售年龄：60岁已婚，育有2位子女柳井正决心将折扣服装连锁店迅销公司（Fast Retailing）打造成世界领先的服装品牌。
他已将连锁店开到了纽约和巴黎；上海店将于今年开张。
其产品生产外包给了中国、越南、柬埔寨和孟加拉国，以保证低廉的价格。
2 佐治信忠（Nobutada Saji）净资产：86亿美元行业：饮料年龄：64岁已婚饮料制造商三得利自去年7月以来就在和对手麒麟公司进行合并谈判。
三得利由佐治信忠的祖父创立。
据报道，该家族将拥有合并后集团1/3的股份。
为拓展海外市场，三得利去年秋天以33亿美元买下了法奇那公司（Orangina Schweppes)。
目前正在收购一家美国灌瓶商。
3 森章（Akira Mori）净资产：61亿美元行业：地产年龄：73岁已婚，育有3位子女森信托株式会社（Mori Trust）的掌门人。
森信托在东京的高档街区拥有写字楼、公寓和酒店。
最近的项目包括东京火车站外的两幢写字楼，以及将于今年开张的日本北部最高楼。
森章及其兄弟森稔（本榜排名第20位）都从父亲处继承了不菲遗产，不过两兄弟后来分道扬镳。
其身家上涨的部分原因是受新股东消息刺激。
4 孙正义（Masayoshi Son）净资产：56亿美元行业：互联网年龄：52岁已婚，育有2位子女网络和电信企业软银集团（Softbank）的掌门人。
其手机分部在日本销售热门的iPhone，吸收的新用户大大超过竞争对手。
为偿还210亿美元债务中的一部分，软银发售了价值20亿美元的债券。
该公司拥有雅虎日本的一半股份，以及中国电子商务网站阿里巴巴1/3的股份。
与中国的上海文广新闻传媒集团合作开发电子内容产品。
5 毒岛邦雄（Kunio Busujima）净资产：53亿美元行业：博彩年龄：84岁已婚，育有4位子女赌博弹子机生产商三共公司（SANKYO）的创始人。
KODA
什么是“累算远期交易”（ForwardAccumulator，简称FA）和“累计期权合约”（Knock-OutDiscountAccumulator，简称KODA）？是两种杠杆衍伸品种，都属于期权交易。
不一定存在于股票，也可以存在于任何你认为可以存在的品种。
比如去年深南电和高盛在新加坡的油价对赌期权，就是属于koda。
具体就是某一方提出以某种产品看涨还是看跌，另一方选择相反的方向，大家约定好对赌的资本，到期以后按价支付盈利方的资金。
说通俗点就是赌场比大小的游戏。
只不过现在新闻里爆出来的是忽悠散户投资者的机构坐庄品种，机构和机构间也经常玩这个的。
一般都需要期货或者现货支持，如果单纯的从赌博角度出发，很少有不赔钱的。
比如我期货上有10万手140美元的原油空单，我完全有理由找个人来和我赌这个期权，我依然看涨油价到140，如果下跌我只要平调一部分空单就可以了。
编辑本段简介(KODA)KnockOutDiscountAccumulator [1]KODA的全称是KnockOutDiscountAccumulator，也被称为Accumulator，国内翻译为累计期权。
这是一种极其复杂的金融衍生产品，它可以和外汇、股票、石油期货等挂钩，通常和约的期限为一年。
一个典型的Accumulator合约，往往是这样的，投行会跟你说，我这有一只股票，卖10块钱一只，但是你是我的高端客户，所以我给你打折，8块钱，每天买个一千股。
KODA其实是一种与股票挂钩的期权产品，它设有取消价及行使价，在一年的期限内以低于现时股价的水平为客户提供股票。
KODA有四个特性：1、买入股票的行使价往往比现价低10-20%；2、当股价升过现价3-5%时，合约自行取消；3、当股价跌破行使价时，投资者必须双倍吸纳股票；4、合约期一般为一年，投资者只要有合约金额40%的现金或股票抵押即可购买，因此这一产品往往带有很高的杠杆性。
专家组解释道：“假如说股票跌到一块钱了，你还得一年每天买下去，每天得花8块钱一股来买，双倍的买，不光双倍每天买，而且一直要买一年。
即将破产的15位中国巨富
即将破产的15位中国巨富郭台铭富士康是最大的代工企业，它的兴起与苹果乔休戚相关(之前做做电脑硬件)，苹果给了他最小的一块蛋糕，所以他必须加强管理，压低成本。
富士康遇到的难题是，新生代农民工娇气了，不肯吃苦了，不像他们的父辈，为了赚钱甘受委屈。
郭台铭面临上下两重夹击，一是员工不像奴隶样努力了，二是苹果这些大客户把单子分给其他企业代工，说白了就是失宠了。
李彦宏360浏览器来了，搜狗极速浏览器来了。
你用了他们的浏览器，慢慢地，用百度就少了。
他们悄悄地抢百度的地盘，而且有加快的趋势。
李彦宏当然是心知肚明，为此，他多次参与围殴360，可没啥效果。
百度看似强大，其实外强中干。
几个互联网公司的技术人员互相跳槽，这类企业人员的粘度是最低的。
宋作文南山的主要经营是高尔夫球场(耗费钱和水的高档消遣，会员制的)，海景房，以及电解铝，最近又高调要搞航空产业园(恐怕不着调吧？)南山的项目都是占地的，在扩大的过程中，与被兼并的村民矛盾不断。
真正有点好处是少数核心村民(与华西类似)，也正因为如此，我向来不喜欢什么社会主义新农村典型。
张近东苏宁的毛病是门店太多，价格不便宜，这么多店，不亏才怪！但张还有牌，苏宁其实也是家地产商，不过不为人知罢了。
现在他是四面出击，五技而穷。
每样都拧巴。
史玉柱如今，网络游戏遍地开化，他的游戏早已经不行了，别忘记了，养猪网(网易)的主要盈利点也是网络游戏，我判断巨人[微博]公司早已不是玉柱的重心，他已经退化为食利族，靠民生银行这个巨无赖吸款。
民生银行好，他就好，民生银行倒，他跟着倒。
民生银行的把戏是年年出一份好的年报，年年从股票市场融资，这个作风与玉柱倒是不谋而合。
赵本山本山的产品是艺术，是艺术形象，他的二人转剧场也好，他的农村系列剧也罢，成败，都离不开群众的审美观点。
本山的危机在于，他是个有天赋的大独裁者，所以他的手下永远不会出他这样的能人，他衰老以后，他的集团将不可避免的衰败，同时，随着群众文化知识水平的提高，本山集团的产品将彻底丧失市场。
20cm涨停AI芯片股市值重回00亿这些机构赚翻了净利润暴增27倍却惨遭跌停原因或在于此
20cm涨停AI芯片股市值重回00亿这些机构赚翻了净利润暴增27倍却惨遭跌停原因或在于此
大疆（DJI）、英飞凌（iFLYTEK）、科大讯飞（Keda Xunfei）和特斯联（Teslent）是中国AI芯片股市值重回00亿的赢家，他们股价的涨幅远远超过了其他个股平均水平，这使得他们的年报中的净利润暴增27倍。
但就在4月5日，这些股价突然冲高回落，一度惨遭跌停，成为市场关注的焦点。
原因很可能在于中国监管机构颁布的最新新规，瑞银（UBS）研究分析师认为，这些新规将对AI芯片领域的上市公司带来重大不利影响，影响到它们未来的经营增长，从而导致股价在一夜之间从高处暴跌。
根据瑞银分析师所说，由于新规禁止使用一些加密技术，以及禁止从国外购买一些芯片，而这些芯片是AI芯片市场上的主要供应商，这将影响到AI芯片技术的发展，一旦相关技术发展受到限制，AI芯片行业将会面临巨大的压力，这将进一步削弱市场对AI芯片的需求，并影响相关企业的经营增速。
另一方面，瑞银分析师还指出，AI芯片行业的竞争力正在加剧，由于市场份额不断分割，以及行业个股的盈利能力不断下降，使得市场对AI芯片行业的发展产生了重大影响。
和其他股票一样，AI芯片行业也面临着市场改变的风险，投资者也应该继续关注和分析行业发展趋势。
SEC指控中国富豪涉嫌内幕交易：中海油并购尼克森或被殃及？
成为张志熔涉嫌 内幕交易的重要 工具 。
而 熔 盛 重 工 与 中 海 油 （０８． ０８３ ＨＫ）有 着战略合作 伙伴关 系 ，也 为业
界所 熟 知 。熔 盛 重 工 ２ １ 年 年报 显 示 ， ０ １
据悉 ，美 国纽约 联邦 地 区法 院已 宣 布紧 急冻结 上述 涉嫌参 与 内部交 易
美 元 并 购 尼 克 森 ， 当 天 ，尼 克 森 股
价上 涨 近 ５ ％。据 当 日收 盘价 ，Ｗｅｌ ２ ｌ Ａｄ ａ ｔｇ 账面获利超过 ７ ０万美元。 ｖ ｎａ ｅ ０ 而据 Ｓ Ｃ调查 ， Ｅ 今年 １ 月至 ７月 １ ９日， 该公 司从 未交易过尼 克森公 司的股票 。
帽
经济所 。
∞ № 旺 Ｗ Ｗ ． Ｅ ＫＬ Ｃ ２ １ Ｗ Ｃ Ｅ Ｙ． Ｎ Ｅ Ｗ ０ ２ ８６
．固 ．一 ■
（ １０ ． 的实际控制人 、 ０ １１ ＨＫ） 董事会主席。 在 Ｓ Ｅ的声明中 ，Ｗｅ ｄ ａｔｇ Ｅ ｌＡ ｖｎａｅ ｌ
户 显然 滥用 内部 信息 ，以实现 极为 精 准 的买入卖出 ，并从 中获取暴利 。
机构 ，在 和 中国英 霞国 际集 团进行 相 关交易 时 ，涉嫌 内幕 交易 等 。
２ １ 年５ １ ０ ２ 月 ４日 ＳＥ Ｃ起 诉 中 国 西 蓝 天然 气公 司 及
经 注意到 Ｓ Ｃ取 得法庭颁令冻结 Ｗｅｌ Ｅ ｌ
控股 股东 ” ，意指张志熔存 在通过熔盛 重工 与 中海 油 的商业 合作 关系 ，得 以
工 关于 “ 张志 熔没 有执 行职 位 ，事 件
澳大 利亚 证券 与投 资委员 会声 明 ， 对 中国 四川汉 龙集 团下属 汉龙 矿业 的３ 高管 涉嫌 与 澳 大利 亚 两 家矿 名 业公 司 内幕交 易进行 调查 。
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（2）KODA事件背景及经过
自2007年年底以来，受金融海啸的 影响，包括中国大陆、香港地区股市在 内，全球资本市场都处于暴跌状态，许 多曾经投资香港金融衍生品——KODA的 投资人，按照之前固定的高股价持续购 入股票遭受了极大损失，纷纷遭到到银 行追债。
（3）KODA事件高潮
2009年4月，新加坡星展银行（香港）在北京 市中级人民法院起诉内地居民郝婷（化名），要求偿 还9265万港币。而客户则控诉银行欺诈，号称将自 己帐户中的8000多万港币拿去买股票，最终却不见 任何股票和现金，反而还倒欠银行9000多万。然而， 当投资者向内地及香港证券监管部门投诉时，却吃了 个闭门羹。投诉无门的大陆投资者无奈之下成立了 “香港银行受害者联盟”，开设了“打折股票网”， 聘请律师团进行维权，并试图敦请大陆法院宣布相关 金融合约无效。然而，由于管辖地以及香港与大陆金 融监管规则的差异，KODA事件很难在大陆法律框架 下获得圆满解决。
KODA合约的基本结构
举例：KODA合约以行权价16.56港元为中心，可以分 成两种情形： 情形一 当股票市价高于16.56时，客户行权而盈利，市 价越高，盈利越大。但当市价升至一定幅度时（通常为 签约当日市价的103%-105%），敲出障碍条款被激活， KODA合约终止。
情形二 当股票市价低于16.56时，银行行权而获利，客 户则相应地发生损失。由于对于股价下跌没有设定敲出 障碍，因此，客户的损失呈现无限开放的状态，股价下 跌越多，损失越大。另一个对客户不利的因素是，由于 银行行权而卖给客户的股票数量是客户行权时买入数量 的两倍，因此，客户遭受损失的速度要快于盈利的速度。
KODA血洗大陆富豪
1 KODA事件回放 2 KODA合约的基本结构
3 KODA交易中的三组法律关系
4 KODA交易中存在的问题 5 结语
1、KODA事件回放
（1）KODA是什么 （2）KODA事件背景及经过 （3）KODA事件高潮 （4）KODA事件结果
（1）KODA是什么
KODA是香港近年流行的一种复 杂的金融衍生产品，英文名为KnockOut Discount Accumulator，国内翻译为 累计期权。它可以和外汇、股票、石 油期货等挂钩，通常和约的期限为一 年。KODA要求投资人承诺按照事先 固定的价格在未来一年中持续买入某 一种股票。
（1） 以某一股票为基础ห้องสมุดไป่ตู้产。
（2）
客户向银行买入1份股票看涨期 权，同时向银行卖出2份股票看 跌期权。
KODA合约
（3）
（4）
看涨期权与看跌期权的行权价相同， 通常为签约当日股票市价的79%93%，即客户通常获得相对于签约 日市价7%-21%不等的折扣。
合约期限通常为一年期，也有三个 月、六个月等较短的期限。
权相同，即银行有权在 中事先规定的取
股价低于该行权价时， 消价（即“障
按照该行权价向客户出 碍”）时失效，
售双倍数量的股票
称为“敲出”
KODA合约的基本结构
KODA有四个特性：
买入股票的行使价往往比现价低10-20% 当股价升过现价3-5%时，合约自行取 消当股价跌破行使价时，投资者必须双倍吸纳股票 合约期一般为一年，投资者只要有合约金额 40%的现金或股票抵押即可购买
融资合同
银行与客户事先签订授信协议，当客户在 KODA合约期内购股资金不足时，可以在授信 额度内进行透支。
以信用方式购买股票本身就是一个高风险的 行为。
现实中，2008年金融海啸的冲击，导致众多股票 被腰斩，甚至跌到只剩零头。以信用交易方式购买股 票的投资人不仅将自己投入的本金赔光，还会欠下银 行的贷款。
2、KODA合约的基本结构
现价 行权价（行使价） 取消价
KODA合约的基本结构
1个看涨 期权 （call）
2个看跌 期权 （put）
敲出障碍 （knock out barrier)
客户拥有1份看 涨期权，有权以 一固定的行权价 买入固定数量的 某种股票
银行拥有2个看跌期权， 客户的看涨期权
行权价与客户的看涨期 在股价触及合约
（4）KODA事件结果
2009年7月31日，在香港立法会议员的协助下， 来自北京、上海、广东、香港的“香港银行受害者 联盟”成员代表终于跟香港金管局官员直接会面投 诉沟通。金管局助理总裁就处理KODA投诉时有拖 延进行了道歉，承诺金管局会尽快在三个月之内调 查处理。如果有表面证据显示销售人员有误导，将 会对银行作出纪律处分。迄今，已有少数投资者获 得银行赔款，但赔款金额及涉及的银行不明，而更 多的投资者还仅仅停留在立案阶段，他们能否获得 赔款，还需法院及相关部门进行判决。
质押合同
在KODA信用交易中，作为担保物的往往 是客户在银行开设的存款帐户以及履行 KODA合约所购买的股票，二者共同构成了 对银行融资的质押品。
股票充当质押品最大的问题就是价值的波动性。 当股票市价下跌时，质押品价值减少，作为质权人 的银行往往会出售股票质押品（即“斩仓”），以 偿还贷款。这可能导致客户的帐户中股票、现金都 不复存在。
实质是客户卖出了该股票的看跌
KODA合 约
期权，只能期待股票持续上涨。
现实中，银行与客户签订KODA当日确定的买入股 票的行使价往往比现价低10-20%，因此，客户往往有 初始盈利，但当股价升过市价3-5%时，合约就自行取 消了。相反，当股价跌破行使价时，投资者必须双倍 吸纳股票，并承担差价损失。
KODA合约的基本结构
综上所述，KODA是一个银行 与客户订立的远期合约，其中组 合了看涨期权、看跌期权、敲出 障碍等不同权利义务因素，综合 效果类似于客户向银行卖出了作 为基础资产的股票的看跌期权。
3、KODA交易中的三组法律关系
KODA合 约
融资合同 质押合同
高风险的信用交易方式
KODA合约主要内容
KODA合约的基本结构
KODA合约意味着无论市场价格如何变化， 其合约都是必须履行的：
（1）当股票市场价格高于合约规定的行权价， 从而对客户的看涨期权有利时，客户行权，向 银行买入该股票，获得价差收益；
（2）当股票市场价格低于合约的行权价，从而 对客户不利时，这对银行的看跌期权是有利的， 因此银行行权，将双倍的股票卖给客户。