2018年江苏省城投债专题市场投资分析报告

2018年江苏省城投债专题市场投资分析报告

1、江苏省经济财政与城投债概况 (5)

1.1、江苏省经济财政概况 (5)

1.2、江苏省下辖各市经济财力及城投债概况 (8)

2、基于修正的KMV模型的城投债风险研究 (12)

2.1、KMV模型的基本思想 (13)

2.2、江苏省城投债违约风险压力测试 (15)

2.3、江苏省各地市安全边际下最低担保财政比重测算 (16)

2.4、江苏省及各地市城投债违约风险矩阵 (17)

3、基于收益-风险比率法的江苏城投债性价比分析 (19)

图1：江苏省历年GDP和固定资产投资情况单位：亿元、% (5)

图2：江苏省城投债发行数据统计单位：亿元、% (7)

图3：截至2017年末江苏省城投债各主体级别情况单位：只数 (8)

图4：截至2017年末江苏省城投债各期限到期额度概况单位：亿元 (8)

图5：2016年江苏省各市GDP与固定资产投资概况单位：亿元、% (9)

图6：2016年江苏省各市财政概况单位：亿元、% (10)

图7：2017年江苏省各市城投债发行统计单位：亿元、% (11)

图8：期间平均发行票面利率、存量债券平均票面利率与一般公共预算财政收入相关图单位：亿元、% (11)

图9：期间发行额/财政收入与票面利率相关图 (12)

图10：存量债券额/财政收入与存量债券票面利率相关图 (12)

图11：各地级市历年到期规模位于安全边际下所需最低一般公共预算收入比重 (17)

图12：江苏省各城投平台样本券信用溢价排序 (21)

表1：2014～2016年江苏省财政收支情况单位：亿元 (6)

表2：2015～2016江苏省债务余额单位：亿元 (7)

表3：江苏省城投债风险压力测试 (15)

表4：江苏省城投债历年到期规模位于安全边际下所需的最低可担保财政及一般公共预算收入比重 (16)

表5：各地级市城投债历年到期规模位于安全边际下所需最低可担保财政及一般公共预算收入比重 (16)

表6：各地级市历年到期规模位于安全边际下所需最低一般公共预算收入比重 (17)

表7：江苏省一般公共预算狭义及广义刚性支出/一般公共预算收入 (18)

表8：江苏城投债风险区间与等级表 (18)

表9：江苏省城投债风险矩阵 (18)

表10：江苏省城投平台样本简介 (19)

表11：城投平台样本券信用溢价 (21)

表12：各城投平台样本券收益-风险比率排序 (22)