2020电大财务管理形成性考核册答案

电大《财务管理》形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。

1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。

假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。

那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000X%=20.11%第四章筹资管理(下)⒈试计算下列情况下的资本成本⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。

目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。

解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%⒉某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。

计算该普通股资产成本。

解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4＊1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95%⒊某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。

解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.8%⒋某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。

请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

解：设负债资本为X万元，则净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得X＝21.43万元则自有资本=120-21.43=98.80万元答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元。

⒌假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率＝40×12%/[40×(1-10%)]=13.35%⒍承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？解：实际利率＝(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.18%⒎假设某公司的资本来源包括以下两种形式：⑴100万股面值为1元的普通股。

假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。

该普通股目前的市场价值是每股1.8元。

⑵面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。

该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。

另设公司的所得税率是37%。

该公司的加权平均资本成本是多少？解：普通股成本＝0.1/(1.8×100)+10%=10.06%债券成本＝80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%加权平均成本＝10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39%⒏某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。

试计算机该筹资方案的加权资本成本。

解：债券成本＝1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%加权资金成本＝6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%⒐某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。

现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：⑴全部发行普通股。

增发5万股，每股面值80元；⑵全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。

企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。

要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。

解：(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。

作业三参考答案：最佳现金持有量Q＝＝＝37947.33元，年内有价证券变卖次数＝= =15.81次，TC= ×R+ ×F（现金管理总成本＝持有成本+转换成本）= ×10%+ ×120=3794.73元或TC＝＝＝3794.73元。

2①预计第一季度可动用现金合计＝期初现金余额+本期预计现金收入＝（1000+2000+1000）+（30000－10000+1000）+8000＝33000元，②预计第一季度现金支出＝（20000－10000）+5000+6000＝21000元，③期末现金必要的余额＝2500元④预计第一季度现金余绌＝33000－（21000+2500）＝9500元。

3①每次最佳生产量Q＝＝＝800件，②生产总成本＝10000+ =10000+ ＝18000元，或生产总成本＝10000+（×800+ ×10）＝18000元。

4. 最佳现金持有量Q＝＝＝119256.96元，有价证券变卖次数＝= =1.34次，对信用标准与信用条件决策来说，就是通过比较不同方案下信用标准、信用条件调整后净收益的的大小作出决策。

5.方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-10000-1000000/(360/45) ×10%=12750(元)方案B净收益=(1200000-1200000×1%×50%)×20%-1200000×8%-6000- 1200000/(360/60) ×10%=116800(元)由于方案A净收益大于方案B净收益,所以选用方案A6.（计算保利期与计算保本期的道理相同，区别仅在于前者比后者多出一项目标利润，本题的目标利润为50×(1+17%)×8%，日增长费用由存货成本负担的利息费用和储存费用两部分构成，企业购货负担日利息率为10.8%/360，存货负担的日保管费率为0.24%/30。

(1) 存货的保本期=[(65-50) ×2000-11000-800]/[50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)]=409(天)(2) 保利期=[(65-50) ×2000-11000-800-50×(1+17%)×2000×8%]/[50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)]=199(天)备注：0.24％＝2.4‰，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4‰均打成0.24％，手写时仍然应该写2.4‰。

作业四参考答案：1.年度 x y x y x1 1500 270000 405000000 22500002 1700 360000 612000000 28900003 2200 420000 924000000 48400004 2100 400000 840000000 44100005 3000 470000 1410000000 9000000n=5先求出过去五年的，然后将其代入下面方程组:b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-10500*10500)=118.66a=(1920000-118.66*10500)/5=134814该混合成本的分解模型为：y=134814+118.66x2.(1)该企业的保本销售量=150000/(200-120)=1875(件)（2）方法一：下一年度预期利润＝px-(a+bx)＝200×3450-（150000+120×3450）＝126000元方法二：下一年度预期利润＝p(x -x )×cmR＝200（3450-1875）×40％＝126000元3.目标销售利润=2000×(1+10%)×12%=264(万元)4.综合贡献毛益率为A和B两种产品的贡献毛益之和同其销售收入之和的比值。