服装企业战略投资决策与财务方法改进

40%
28%
36%
20%
7%
7%
0%
小天鹅
小鸭
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毛利率 净利润率
30
什么“吃”掉了小鸭的优势?
收入
小天鹅 小鸭
成本
72% 64%
销售费用 管理费用
12%
非 木浆
废 纸浆
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机械 设备
造纸
化学品
新闻纸 书写 印刷纸 生活用纸
包装纸
新闻 出版
印刷业
个人 消费者
制造 企业
5
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6
实际和潜在的竞争程度
现有公司间的竞争
行业增长率、集中 程度、歧异性、转 换成本、规模经济 、学习成本、固定/ 变动成本、生产力 过剩、退出成本
新进入者威胁
供货能力/购买方
7
现有企业之间的竞争
行业增长率——需求增长迅速
产量(万吨)
3500 3000 2500 2000 1500 1000 500
0
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1950年
1960年
1970年 1980年 年份
1990年
2000年
1990-2000年， 产量年均增长 9%，消费量年 均增长11% 。
种类的产品，甚至几十年只生产一种纸 纸的用途多年不变，新产品少
适合差异化的特点
新产品多是对原有产品品质上的提高，用途基 本不变，高档新产品失败的风险小
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经营战略与财务报表
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比率分析 现金流分析 同型分析
✓ 同一张报表的结构分析
趋势分析
✓ 同一公司各年度财务数据的对比分析
竞争优势
核心优势及关键成功因素与实施的战略匹配
公司的价值链及相应活动与实施的战略匹配
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保持竞争优势
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成本领先 规模扩张、高效率
得：高效率，失：低效益
百度文库
差异化
提高毛利、高效益
得：高效益，失：低效率
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产品特点
适合成本领先的特点
工艺稳定性强，基本工艺流程数十年不变 产品有统一的行业标准，外观指标基本一样 生产设备专用性强，一台纸机一般只生产一个
有多少 资产?
资产的 来源?
权益乘数
2.1 1.7
总资产周转率 0.5 0.8
净利润率 7.0% 7.4%
净资产报酬率=净利润/总资产 * 总资产/净资产=总资产报酬率 * 权益乘数
总资产报酬率=净利润/销售收入 * 销售收入/总资产=净利润率 * 总资产周转率
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业务的盈利水平
产量 进口量
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10
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11
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12
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家电行业
o 家电行业实际生产能力远远大于销售量。 o 家电行业产销增长幅度趋缓，城镇市场已
趋于饱和，除了更新换代外，发展动力是 农村和国外市场。
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行业状况与财务报表
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行业状况与财务报表
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成本领先
同样的产品或服务 成本低
规模经济 高效率生产 产品设计简单 投入成本低 销售成本低 研发和广告费少 严格的成本控制
差异化
在顾客可接受的价格加成的
下提供独特的产品或服务 产品质量出众 产品种类丰富 优质的顾客服务 送货方式灵活 投资于品牌形象 投资于研究开发 注重创造性
联合国粮农组织： 全球3.1%，亚洲 6.6%，中国更高
中国造纸协会： 2005年5000万吨， 2015年8000万吨 8
年份
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
国内产量万吨) 1372 1479 1725 1868 2138 2780 2643 2733 2800 2900 3000
经营、投资与融资分析决策 风险分析与控制
企业环境
•政府法规 •劳动力、资本、产品市场 •供应商、客户、竞争对手
企业活动
经营活动 投资活动 融资活动
企业战略
•业务范围 •竞争定位
会计环境
•资本市场 •公司治理 •会计法规 •独立审计 •法律体系
会计系统
财务报表
内部报告 外部报告
会计战略
•会计政策 •会计估计 •报告表格 •附加披露
会计战略
•会计政策 •会计估计 •报告表格 •附加披露
经营战 略分析
财务策 略分析
企业活动与财务报表
利润表 资产负债表
收入
资产
现金流
成本、费用 负债、权益
经营决策 风险控制
经营决策 投融资决策
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3
组织结构与财务报表
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行业特征分析
速生 木材
草本 植物
废纸 回收
木浆
进口依存度% 6.7 8.4 12.5 11.5 13.1 10.0 14.6 17.0 17.3 18.5 16.9
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9
万吨
铜版纸生产与进口情况
120 100 80 60 40 20
0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 年份
比较分析
✓ 不同公司财务数据的对比分析
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盈利就够了吗？ ——偿债能力
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杜邦分析
净资产报酬率 8.6% 10.2%
总资产报酬率 3.5% 6.2%
经营战 略分析
财务策 略分析
经营、投资与融资分析决策 风险分析与控制
企业环境
•政府法规 •劳动力、资本、产品市场 •供应商、客户、竞争对手
企业活动
经营活动 投资活动 融资活动
企业战略
•业务范围 •竞争定位
会计环境
•资本市场 •公司治理 •会计法规 •独立审计 •法律体系
会计系统
财务报表
内部报告 外部报告
进口量(万吨) 出口量(万吨) 消费量(万吨)
96 134 244 241 318 303 449 552 578 652 597 25 24 21 21 26 53 22 27 30 30 72 1443 1589 1948 2088 2430 3030 3071 3259 3348 3522 3525
规模经济 先进优势 建立销售渠道 关系网 法律壁垒
替代产品的威胁 相对价格 相对表现 买方的转换意愿
行业盈利能力
购买方的谈判能力 转换成本 歧异性 产品成本和质量的重要性 购买方数量 购20买20/5能/21力/购买方
供货方和 购买方的 谈判能力
供货方的谈判能力
转换成本
歧异性
产品成本和质量的重要性
供货方数量