中铁信托丰利86期北部湾银行项目可研报告.pdf

丰利XX期北部湾银行项目集合资金信托项目可行性分析报告

市场开发部（上海）

二〇一一年八月

目录

一、项目概况 (4)

二、融资主体介绍 (5)

（一）基本情况 (5)

（二）财务状况 (5)

（三）公司资信状况 (8)

三、被质押股权公司（北部湾银行）分析 (8)

（一）基本情况介绍 (8)

（二）北部湾银行财务报表分析 (11)

（三）股权价值测算 (12)

四、还款来源分析 (12)

（一）用款项目及效益分析 (12)

（二）广西丽原还款能力分析 (15)

（三）北部湾银行股权质押分析 (16)

五、项目风险及风险控制 (16)

六、信托融资方案 (18)

（一）方案介绍 (18)

（二）交易结构 (18)

七、项目总体结论 (19)

一、项目概况

广西丽原投资有限公司（以下简称：广西丽原）的控股子公司广西丽原文化产业有限公司（以下简称：丽原文化）因投资广西南宁市政府项目南宁市凤岭儿童公园主题游乐园（以下简称：儿童公园）项目而需要资金支持，广西丽原拟通过将其持有的4176.07万股广西北部湾银行股份有限公司（以下简称“北部湾银行”）的股份质押给我司用于为儿童公园项目融资。

我司拟通过发起设立“丰利XX期北部湾银行项目集合资金信托计划”募集资金8000万元，信托资金全部用于受让广西丽原持有的4176.07万股北部湾银行股份的股权收益权，信托期限为18个月，可提前6个月结束。信托到期后由广西丽原全额溢价回购我司持有的股权收益权，实现信托收益。按照2011年6月30日北部湾银行的每股净资产2.20元/股计算，该部分股权的净资产价值为9187.35万元，对应的质押率约为8.7折；按照2010年下半年北部湾银行股权实际发生的转让价格3元/股计算，该部分股权的市场价格为12528.21万元，对应的质押率仅为63.86%。

北部湾银行的股权收益权是指广西丽原因持有北部湾银行股权，除投票权以外的一切权利，包括但不限于北部湾银行股权卖出收入、信托计划期限以内的因送股、公积金转增、配股、拆分股权、认购、认沽权证等而形成的派生股权的全部卖出收入、因北部湾银行股权和派生股权而取得的股息红利收入等。

二、融资主体介绍

（一）基本情况

公司全称：广西丽原投资有限公司；

成立时间：2004年2月；

注册资本：3000万元；

法人代表：黄丽东；

经营范围：生物工程、餐饮业；交通能源、公路、桥梁、码头、市政工程、房地产的投资；自有房屋租赁；房地产开

发与经营。

公司住址：南宁市金湖路地王国际商会中心36层

股权结构: 黄丽东持股份51％，王原野持股份49％

（二）财务状况

截至2011年6月30日，广西丽原总资产为62759.85万元，净资产25244.37万元，上半年实现总利润为113.71万元，净利润为85.28万元；2010年实现总利润309.22万元，净利润231.92万元。

广西丽原合并报表

单位：人民币元

1、资产负债类分析

该公司2009年末至2011年上半年总资产分别为49868.93万元、51864.73万元和62759.85万元，负债总额分别为24943.62万元、26707.50万元和37508.81万元。资产负债率分别为50%、51%和60%。其中，流动资产在总资产中的占比较大，约占70%左右；其次预付账款占流动资产比重也高，09年、10年和11年上半年分别为18.36%、17.05%和26.05%，11年上半年增长速度较快。长期投资中，2009年、2010年和2011年半年公司长期股权投资分别为1.50

亿元、1.45亿元和1.59亿元。表明公司近3年资产总数及结构稳定、现金流较充裕、长期股权投资稳定且数额较大。流动负债占总负债比重自2009年起，下降至平均约为41.37%，数值较为稳定，表明公司近2年负债总数及结构基本稳定、2009年、2010年长期借款较为稳定，2011年由于承接了新的项目融资导致数值增长较快。

2、偿债能力分析

财务指标显示：2008年至2010年，资产负债率在50%-79%之间，且近两年来基本保持在60%以内，并未出现过度负债；流动比率平均在3.0左右，速动比率分别为13.28%、144.20%、96.47%和98.46%，表明公司近三年短期偿债能力较强。

3、盈利能力分析

2008年至2011年上半年，公司实现主营业务收入1051.95万元、26679.00万元、1378.15万元和865.00万元；营业利润分别为113.71万元、309.22万元、23485.90万元和230.89万元；销售净利率分别为18.90%、66.02%、16.83%和9.86%，公司近两年盈利能力比较一般，但总体仍比较稳定；总资产净利率分别为0.59%、35.32%、0.44%和0.13%。2009年数值较大的原因是因为往年投资获得回报，对于投资公司来说，这属于正常现象。

（三）公司资信状况

项目组通过银行信贷咨询系统查询了该公司资信状况，截止2011年8月25日，该公司无不良信用记录。

三、被质押股权公司（北部湾银行）分析

（一）基本情况介绍

公司名称：广西北部湾银行股份有限公司

注册资本：20亿元

法人代表：滕冲

联系地址：中国广西壮族自治区南宁市青秀路10号董事会办公室

经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付，承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；提供担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱业务；经中国银行业监督管理部门批准的其他业务。

北部湾银行是经中国银监会批准成立，广西壮族自治区人民政府直接领导下唯一的区域性、国际化、股份制优质特色银行。在重组南