中国移动股票投资分析分析

中国移动的股票投资分析

摘要：

中国移动通信集团公司是一家基于GSM网络（即GPRS网络）的移动通信运营商，于1997年10月22日和23日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司上市。公司股票在1998年1月27日成为香港恒生指数成份股。股票代码为00941。集团是中国内地最大的移动通信服务供应商，拥有全球最大的移动通信用户基础和全球最大的一体化连续覆盖全数字网络。然而，随着通信市场饱和度的日益提升，通信运营商之间的同质竞争更加激烈；互联网业务异质替代日益凸显，跨行业竞争也日趋激烈。公司市场地位面临挑战，发展的下行压力进一步加大。而中国股票市场开始步入以研究为主导的价值投资时代。本论文从中国移动公司的现状，电信行业的分析，近几年股票的走势等方面着手，采用K线分析和技术指标分析等方法对中国移动股票进行综合投资分析，从而得出相应的投资建议。

关键词：中国移动电信行业 K线分析股票走势

引言：

自20世纪70年代以来，随着经济的发展，证券市场进入了迅速发展阶段，其作为资本市场及金融市场组成部分的地位由此确立。特别是股票市场的规模迅速扩大。到2006年年底，全球股票市场市值达到了49.9万亿美元，股票市场交易也日趋活跃，2006年股票交易金额超过了50万亿美元。值得一提的是，香港证券市场在20世纪90年代以来获得飞速发展，经过140多年的发展，已经从一个经营分散、规模不大的本地市场成长为一个重要的国际市场。截止2006年年底，香港主板市场总市值达到13.24万亿港元，市值在全球排名第10名在亚洲仅于日本东京股市，排在第二位。这主要得益于中国经济的快速发展及中资通过红筹股和H股大举进军香港证券市场。截至2006年年底，在香港上市的H股公司有144家，H股和红筹股的交易额已占市场交易额的56.39%。可以说，红筹股和H股改变了香港股市结构，成为影响香港股市的一支重要力量。其中，于1997年10月22日和23日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司上市的中国移动（00941）就是典型的H股。

本论文从多方面分析与研究中国移动股票，从而得出关于中国移动股票的投资建议与政策。

一、中国移动的发展历程

1994年3月26日邮电部移动通信局成立。 1999年4月底根据国务院批复的《中国电信重组方案》，进行移动通信分营工作。

于是，在2000年4月20日，中国移动通信集团公司（下简称“中国移动”/CMCC)正式成立，注册资本为518亿元人民币，资产规模超过万亿元人民币。它是一家基于GSM和TD-SCDMA制式网络的移动通信运营商拥有全球第一的网络和客户规模。中国移动主要经营移动话音、数据、IP电话和多媒体业务，并具有计算机互联网国际联网单位经营权和国际出入口局业务经营权。除提供基本话音业务外，还提供传真、数据、IP电话等多种增值业务，拥有“全球通”、“神州行”、“动感地带”等著名客户产品。中国移动于1997年10月22日、23日分别在纽约证券交易所和香港联合证券交易所上市。在香港上市时，股价为HKD 0.10元。

中国移动全资拥有中国移动（香港）集团有限公司，由其控股的中国移动有限公司在国内31个省（自治区、直辖市）和香港特别行政特区设立全资子公司，拥有全球第一的网络和客户规模，截至2008年10月，中国移动网络已经100%覆盖全国县（市），与237个国家和地区的381个运营公司开通了GSM国际及台港澳地区漫游业务，与176个国家和地区的242个运营商开通了GPRS国际及台港澳地区漫游业务。中国移动率先在国内十个城市开通TD-SCDMA第三代移动通信服务。

中国移动的两大合作伙伴：凤凰卫视控股有限公司和沃达丰。中国移动2006年6月8日宣布与凤凰卫视控股有限公司签署战略联盟协议。根据此协议，中国移动与凤凰卫视将在创新移动内容、产品、服务和应用的开发和推广方面展开合作。沃达丰，欧洲无线通信企业，是全球最大的移动通信运营商，其网络直接覆盖26个国家，并在另外31个国家与其合作伙伴一起提供网络服务。中国移动与沃达丰将在漫游业务、绿色技术、网络管理、技术创新及研发等领域加强合作，同时在技术及运营方面加强经验交流。

中国移动的今年来的发展，吸引了大量外国投资者的目光。中国移动通信已连续10年被美国《财富》杂志评为全球500强，在2010年《财富》500强榜单中排名77位，品牌价值位列全球电信品牌前列。经过十多年的建设和发展，中国移动通信已建成一个覆盖范围广、通信质量高、业务品种丰富、服务水平一流的移动通信网络。

二、移动公司的现状

2006年，中国移动客户数量为3.01亿，平均每月每户通话分钟数为335分钟。同一年，中国移动的总资产达4947亿元。2006年完成总收入2953.58亿元。中国移动2006年净利润661亿元，每股盈利3.23元，全年每股股息1.542港元，折合成人民币约为1.535元。2009年，中国移动的总资产为7514

亿元，营业收入为4521.03亿元。

从表1的数据可以看出，中国移动从2005-2009年的EBITDA利润率（税息折旧及摊销前利润）基本上保持在50%左右，波动较小。2005-2006年，EBITDA利润率有小幅度的下降；2006-2007，EBITDA 利润率又缓慢回升；2007年开始，呈现出下降的趋势，但相对于另一行业对手，中国移动依旧保持同行业的领先水平，EBITDA利润率维持在50%左右。

2012年，营业收入为人民币5604亿元，增长率为6.1%；EBITDA为人民币2536亿元，增长1.0%；客户总数达7.10亿户，增长为9.3%，总收益为1293亿元。

图2 为2011、2012年中国移动财务比率表

图3 为2005-2010中国移动财务状况

财务比率可用来比较不同企业的收益与风险，帮助投资者和债权人作出理智的选择，它可以评

估某企业的收益变化。

1.偿债能力分析

从图2的分析得知，2012年年初的流动比率为1.401，而年末为1.500；年初的速动比率为1.371，年末该比率为 1.476。流动比率与速动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。从指标的数据中可以看出，中国移动2012年年末的偿债能力与年初相比稍有上升的趋势，说明企业的偿债能力正在增强。

2.营运能力分析

存货周转率在年初和年末分别为：66.465次和77.889次。存货周转率反映了企业的销售效率和存货的使用效率。在正常经营的情况下，存货周转率越高，说明存货周转的速度越快，企业的销售能力越强。在2012年中，中国移动的存货周转率在一年中提高了11.424，说明企业的销售能力有所增强，中国移动集团的运营能力也较好。

3.盈利能力分析

2012年，中国移动的经营利润率为26.9%，相比2011年28.7%下降了1.8个百分点。经营利润指在不考虑非经营成本的情况下，企业管理者通过经营获得利润的能力。该比率越高，说明企业商品销售额提供的利润越多，盈利能力越强。虽然中国移动的该比率下降的趋势，盈利能力比2011年稍弱，但下降的幅度较小。与中国联通相比，其经营利润率为 3.8%，所以，所以中国移动在该行业中的盈利能力仍较强。

股东权益回报率，简称ROE，是一个衡量股票投资者回报的指标，它可以用来评价企业管理层的表现—盈利能力、资产管理及财务控制，亦是一个监察公司管理层的盈利能力、资产管理及财务控制能力的重要指标。一般而言，ROE越高越好，高于15%是属于理想，而大于20%则是属于优异水平。中国移动在2011年年末的股东权益回报率为0.194,2012年则为0.179，ROE有所下降。

2011年股息为542亿元，2012年的股息增加16亿元至558亿元。派息比率是指股息占盈利的百分比，是反映企业盈利与派息的比率，该指标一般介于40%-60%之间。在2011年年末，0.431，2012年年末为0.426，派息比率呈现出下降的趋势。

从偿债能力、营运能力以及盈利能力的分析可以看出，中国移动的偿债能力在逐渐地增强，派息额也在增加。从财务状况看，中国移动的利润增速也很快，净利润从2005年的53549元增长到2010年的126534元。虽然投资者比较看重的一些指标呈现出小幅度地下降，但是并没有较大地波动影响到企业的运营与盈利能力，所以中国移动的财务状况良好。