财务管理部分试题

1、某债券面额为1000元，票面利率为10%，期限为3年。该债券每年付息2次。要求：（1）如果该债券当时按1050元购入，要求计算该债券的收益率。

（2）如果该债券的B为0.8，证券市场平均收益率为9%，现行国库券的收益率为6%，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率。

(1)1050=1000×10%×0.5（P／A，r／2 ,6）+1000×（P／F, r／2 ,3）过程略r=8.77%（个人认为老师的答案是错的，应该是1050=1000×10%×0.5（P／A，r／2 ,6）+1000×（P／F, r／2 ,6 前面的利息现值考虑了付息的次数，而后面的年金现值是不是老师忘记考虑了，保留个人观点，）

（2）R=6%+0.8×（9%-6%）=8.4%

2、某企业年销售量（全部为赊销）为500 000元，毛利率为20%，流动资产为100 000元，其中：存货为40000元，现金5000元（一年按360天计算）。流动负债为80 000元。要求：（1）计算该企业流动比率、速动资产和现金比率；

（2）如该企业要求存货年周转次数达16次，问企业年平均存货持有量应为多少？

（3）如果该企业要求应收账款平均持有量为40000元水平，为应收账款回收期为多少天？

（1）流动比率=100 000÷80 000＝1.25

速动比率=（100 000--40 000）÷80 000＝0.75

现金比率=5000÷80 000＝0.0625

（2）毛利额=500 000×20%=100 000（元）

销货成本=500 000--100 000=400 000（元）

平均存货=400000÷16=25 000（元）

（3）应收账款回收期=360×40 000÷500 000=28.8（天）

3、某公司2000年得财务杠杆系数为2，税后利润为6000万元，所得税率为40%，公司全年固定成本总额2400万元。公司当年发行一种债券，发行数量为10万、债券年利息为2000年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的1%（计算结果保留到小数点后两位）要求：

A计算2000年税前利润B计算2000年利息总额C计算2000年息税前利润总额D计算2000年经营杠杆系数

税前利润=6000÷（1--40%）=10000(万元）

EBIT÷EBIT=(10000+I)÷10000=2

EBIT=10000+10000=20 000(万元）I=10 000(万元）

经营杠杆系数DOL=（20000+2400）÷20 000=1.12

4、某企业的全部流动资产为600 000元，流动比率为1.5。该公司刚完成一下两项交易：（1）购入商品160 000元以备销售，其中80 000元为赊销。（2）购置运输车辆一部，价值50 000，其中30 000元以银行存款支付，其余开出3个月期应付票据一张。要求：计算每笔交易后的流动比率

（1）1.5=600 000÷流动负债流动负债=400 000（元）

流动比率=（160 000-80 000+60 000）÷（80 000+400 000）=1.42 （2）流动比率=（160 000-80 000+60 000--30 000）÷（80 000+400 000+20 000）=1.3

（第四套题计算题第一题）

5、某公司年度息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%;资本总额为20 000元，其中债权资本比例占40%，平均年利率为8%。试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数

DOL=（8000+3200）÷8000=1.4

DFL=8000÷（8000--20 000×40%×8%）=1.087

DTL=1.4×1.087=1.52（也可以这么算：（8000+3200）÷（8000-20 000×40%×8%）=1.52）

6、某企业有一旧设备，工程技术员工提出更新设备要求，有关数据如下：

旧设备新设备

原值2200 2400

预计使用年限10 10

已经使用年限 4 0

最终残值200 300

变现价值600 700

平均营运成本600 400

假设该企业要求的最低报酬率为15%。试对方案进行选择。

旧平均成本={600+700*（P/A,15%,6）-200*(P/S,15%,6)}/(P/A,15%,6)=836

新平均成本={2400+400*(P/A,15%,10)-300*(P/S,15%,10)}/(P/A,15%,10)=863 7、A公司2004年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率为10%，4年期。要求：

（4）假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还，B公司2005年6月5日计划购入该债券并打算持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券价格低于多少时才可以购买。

（5）假定到期一次还本付息，单利计算，B公司2005年6月5日计划购入该债券并打算持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券价格低于多少时才可以购买。

（4）V=100(P/A,12%,3)+1000(P/S,12%,3)=951.98元低于951.98元就可以购买

（5）V=（100010%4+1000）（P/S,12%,4）=996.52元低于996.52元就可以购买。

8、某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有A、B、C三家公司股票可供选择，三家公司的资料如下：

（1）2008年初，A公司发放股利为每股0.4元，该投资者预计A公司的股利将以2%的固定增长率增长。

（2）2008年初，B公司发放现金股利为每股0.6元，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上。

（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.2元，预计C公司的股利在未来两年将以15%速度增长，此后转以4%的固定增长率。（1）；V A==5.1(元)

V B==6（元）

V C=+

+=4.22（元）

（2）由于B股票价值高于其价格，因此应该选择B股票。

9、某公司于3年前购置设备一台，购价为260 000元，估计使用寿命为13年，期满无残值，采用直线法计提折旧，目前该设备的账面价值为200 000元，市场价值为160 000元。现有一新设备，购价为390 000元，可使用10年，期满无残值，采用直线计提折旧。假定使用旧设备每年的维护成本为10 000元，新设备为6000元，公司所得税税率为30%，企业要求的最低报酬率为12%。

要求：为企业做出是否更新设备的方案。

法一、继续使用旧机床的现金流量：

重置成本160 000（元），出售损失的抵税成本（200000-160000）×30%=12000（元）；

年维护成本10000（元）；