武汉大学 国际投资学 复习资料

国际投资学整理第一章开放经济与国际经济学第一节国际经济与国内经济一、国际经济区别与国外经济的特征1、生产要素的流动受到明显限制。

（如土地、劳动力、资本流动易受阻碍）2、国际交易是不同货币国家之间的交易，因而它存在着以本币和外币两种不同的评价。

3、各国政策对国际经济活动产生影响。

二、国际交易类型商品、劳务商品、劳务资本资本三、国际经济领域的分类1、两分法——国际贸易和国际金融2、三分法——国际贸易、国际金融与国际投资3、新三分法——国际贸易、国际货币体系和国际投融资。

新三分法的特征：（商品国际化、货币国际化、资本国际化）1、坚持了商品输出与资本输出概念的严格区别2、坚持了货币与资本范畴的区别。

3、坚持了资本形态与阶段统一的观点。

四、开放经济的影响1、能增加国民收入。

开放国民经济Y=C+I+X 封闭国民经济Y=C+I2、扩大储蓄投资规模 Y=I+C Y-C=S I=S3、开拓新的投资场所。

4、提供新的资金来源第三节货币国际一、货币国际化的主要原因1、市场的国际化要求货币国际化。

2、经济发展水平决定货币的国际化程度。

3、由经济国际化所决定的国际货币一旦被确定后，便直接关系到经济大众的稳定性和持续性。

行就市为特征。

反映本国货币与外汇的供求关系。

二、汇率与贸易1. 出口与汇率：当本国向外国出口时，对外币的供给和对本币的需求增加，使外币贬值，本币升值。

2. 进口与汇率：当本国从外国进口时，对本币的供给和对外币的需求增加，是本币贬值，外币升值。

第二节商品国际化作用国 际贸 易 政 策1 、互通有无，通过贸易实现经济互补2 、到达经济互惠的目标3 、有利于经济的复苏和高涨 政策目标1 、长期结构及国内幼稚产业的保护2 、短期循环即国际收支调节3 、国际经济联系即国际产业的调整4 、国内问题即资源能否有效利用。

分类自由贸易保护贸易理论依据：比较成本理论主要内容1 、 依比较理论进行国际分工，可以提 高世界生产要素利用率。

2、 自由贸易能促进技术进步。

3、 通过市场扩大，形成规模经济。

限制进口：关税和非关税壁垒，进口配额，外汇管制鼓励出口：出口奖励，出口补贴，出口保险。

3.在货币的升值的初期，升值国的贸易顺差不但不减，反而增加，等到时滞义工，才会出现由货币升值而导致的贸易恶化效果。

4.汇率与利率一国提高利息，诱使国外资金内流；反之，则是国内资金外流。

第四节资本国际化一、投融资概念形成：基于投资、金融等概念存在着描述经济现象不够准确的问题。

三、投融资的特点1、适合对经济中复合现象的描述。

（1）投资融资化资本金与注册资金联系更紧，变现为投资。

借款主要来源于银行，表现为“融资”。

（2）融资投资化通过投资来达到融资的目标。

表现为股份公司的成立，发行可转换债券和资产管理公司的“债转股”等方面。

2、适合描述专门和综合现象。

3、适合我国体制的描述。

四、国际投资分类1、以贷方为中心：民间投资，官方投资（注意流向）。

2、以时间长短为标准：短期投资（一年以内），长期投资（一年以上）：直接投资，间接投资判定直接投资和间接投资：（1）从投资资金到投资对象的阶段上看：直接到位，分步到位（2）能否派生投资主体看：不产生，产生（3）获取收益途径看：获取利润，获取利息和股息。

第二章国际直接投资形态第一节直接投资的形成和特征一、直接投资标准的划分1、国际组织标准：是指一国的具名和实体与在另一国的企业建立长期关系，具有长期利益，并对之进行控制的投资。

分为股权投资，利润在投资，企业内贷款。

2、欧美标准：外国投资者购买东道国企业10%以上股权为直接投资。

3、日本标准：向接受投资的国家传播资本、经营能力、技术知识的经营资源综合体。

4、中国标准：①投资领域为非金融性投资②时间为一年以上二、国际资本流动形态比较三、直接投资于国际贸易比较内部化的意义：1.有利于促进与直接投资相关的国际贸易。

2.有利于垂直合并，实现统一管理。

3.有利于实现技术转移。

第二节独资经营第三节合资经营国际投资学内容整理加油喽！！！定义：由两个或两个以上不同国家的投资者共同出资，在选定的国家或地区，依照当地有关法律设立其股权式合营企业，由投资人共同经营、共同管理、共负盈亏，并按股权比例工单风险。

一、合资经营对出资者的影响好处：1、减少资金投入，与东道国分担风险。

2、有利于充分利用“当地化”优势。

3、改善同东道国政府和公众的关系。

劣势：经营决策权收到不同程度制约，除缴纳税收，还与东道国分享投资收益。

二、合资经营对东道国的影响 好处：1、实施比对独资企业更好更有效的控制。

2、可以分享利润，获得税收收入。

3、有利于引进先进设备、技术、管理方法。

4、可以利用外放投资者的国际销售渠道，开拓国际市场，扩大出口创汇，改善国际收支。

5、可以增加就业机会培养高素质的、通宵国际管理的经营管理人才。

劣势：若对外资产管理不善，过分高估其价值，或已转移定价方式转移企业利润是，会付出沉重代价。

独 资 经 营 独资经营 ：由国外投资者投入包括所有的技术、固定资产、流动资金等在内的全 部资本，依照东道国法律，经东道国批准在东道国进内设立企业并独立经营、自 负盈亏、独立承担法律责任的经济组织或法人实体。

个 人 企 业优势劣势1 、 独立性强2 、 税务负担轻：只需交个人收入所得，无需交法人税 3、 设置便利1 、 规模有限 很难进入需大额资金的领域2 、 负担无限责任，风险有业主独自承担 3、 企业寿命短 与业主寿命息息相关。

独资 经 营优势1 、 有助于实现母公司的战略目标。

2 、 有利于提高企业经营管理的效率。

3、 能促进投资者大胆的投入尖端的技术和先进的设备。

4、 设立简便。

5、 受政府的干预较少，有利于适应投资者的段方面投资需求。

6 、 以充分利用自己的销售网络，扩大产品销路。

劣势1 、 需要投入的资金多，承担的风险大。

2 、 不利于利用当地的资源。

3 、 不易得到当地政府和公众的支持。

对投 资者 影响 意义对东 道国 影响 意义优势1 、 通过“示范作用”带动国内技术水平和管理水平的提高。

2 、 增加就业机会，带动各行业发展，促进本国经济发展。

3、 不必出资，又可以从税收，土地使用费等方面获得收入。

劣势1、 在技术和管理方面不利于培养东道国人才 2、 跨国公司技术垄断的进一步加强。

3 、 东道国的逆向技术扩散。

人才被跨国公司挖走。

4 、 不能分享独资企业的利润，同时造成我国国内企业大量市场的丧失，冲击民族产业。

第四节合作经营定义：指两国或两国以上的投资者，在相互协商签订的合同或契约基础上，共同进行经济合作活动的一种形式，合作双方的权力和义务都在签订的合同中规定，又称“契约式合营”。

一、合作经营的特征二、直接投资的其他方式（非股权参与）1、国际工程承包分类：交钥匙工程，分项承包，分包合同，设计和监督施工2、补偿贸易偿付方式：直接唱片偿付，非直接唱片偿付，收入偿付，混合偿付。

利弊分析：对进口方利（1）促进了产品和技术的出口。

（2）形成稳定的原材料、半成品的供应基地（4）赚取更多利润弊:风险大，受国际政治经济形势变化等地影响大。

对出口方利：（1）解决了引进技术设备与外汇资金不足的矛盾。

（2）有利于增加出口。

（3）有利于充分利用国内自然资源和劳动力资源，加快经济发展。

弊：风险大，易被进口方获得剪刀差利润。

第三章国际直接投资的形成途径第一节新建投资新建投资：跨国公司用自由资本或中长期信贷资本在东道国直接创办投资企业、厂矿或分支机构以从事生产与经营活动。

一、新建投资的基本特征1、衔接性强。

2、投资金额大。

3、建设周期长。

4、投资风险高。

二、实施该方式应具备的条件1、企业在本国市场上占有相当的份额以保证其开拓能力。

2、东道国的投资环境、经营环境相对稳定。

三、跨国公司选择该方式的主要原因：1、中国在吸引外资方面的优惠政策是跨国公司选择新建投资的诱因2、中国目前私有企业步入国外发达，国有企业由于规模和体制原因也很难成为并购的目标公司。

3、我国的资本市场不成熟、不发达。

五、投资的实施过程1、情报收集与分析过程（1）情报内容（2）情报渠道：外部，内部2、决策过程初步决策过程，进一步决策过程，最终决策过程。

3、建设过程（1）招投标阶段（2）建设前准备（3）施工安装阶段（4）生产准备阶段（5）工程的竣工、验收阶段。

六、新建投资的产量决策（注意例题）1、保本决策——盈亏平衡点的确定。

2、利润最大化产量决策 DD=AR MR=MC3、成本最低产量决策。

第二节兼并与收购收购和购买：一家公司用现款、债券或股票购买另一家公司的股票或资产，以获得该公司的控制权，该公司的法人实体地位并不消失。

一、收购的结果1、参股，即部分收购。

2、控股，即收购房购买的被收购公司的股权较多。

3、全面收购，即收购房以全面控制被收购方伟目的，收购对方公司的全部股份。

二、并购的意义优点1.尽快进入国外市场2.迅速扩大产品线3.取得县城技术和管理制度4.减少资本投入5.其他方面的好处。

了解目标企业额所在过的切入口，利用被并购房的国内销售网。

缺点1、跨国公司的自主选择权不大2、目标公司的价值难以评估3、容易受当地政府部门的阻挠4、整合上存在障碍5、风险很大三、并购分类1、按部门分：横向并购，纵向并购，混合并购2、按国家与地区分：内内型，内外型，外内型3、按意愿分：友好协商强迫接管4、按公开程度分：要约收购非公开收购五、并购方式1、现金购买2、交换股票3、承担债务式4、债券支付式5、卖方融资：卖方只要取得买方的承诺即可完成并购，不必当期交割。

6、杠杆并购：通过银行贷款来支付收购资金，以目标公司的资产作抵押获得银行贷款，或发行“垃圾债券”融资。

第三节业务控制一、投资融资化表现：（1）投资额>贷款额>资本金（2）贷款额成为投资额的主要部分。

（3）贷款额的双重属性。

原因：（1）企业自有资金不足与当今世界发达的信用系统并存，是投资融资化得意形成的主观原因和客观基础。

（2）由资本在国际范围内流动具有双重效应所决定。

（3）跨国公司尤其是出口导向型企业实施的“负债经营”战略，也促进了投资融资化的发展。

二、经营控制权理论1、完全所有支配：一人或一个家族占有整个公司的全部或80%以上的股份。

2、过半数支配：一人或同一家族在全公司股份总数的51%~79%3、法定手段支配：将股份与经营管理权限之间的关系通过法定形式规定下来。

4、少数支配：指同一人或家族占企业股份20~30%的情况下支配公司。

5、经营者支配：三、业务控制现象的启示1、提供了低成本甚至无成本的控制途径。

2、提出了“外部控制”的新理念。

3、提供了新的改革模式。

第四章跨国公司第一节企业国际化和集团化二、企业集团化原因1、参与国际竞争的需要企业国际化背景福利国家”观念的影响，企业的公司有一定幅度上升。