螺纹钢行业分析

螺纹钢行业分析

一、基本面分析

总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。

（一）生产成本方面

螺纹钢的生产流程：铁矿石、焦炭--炼铁（氧化还原反应）--生铁---炼钢（电炉：平炉或转炉）需要加铁合金--螺纹钢（各种型钢）

近期国际炼焦煤市场价格大幅下跌，国内炼焦煤价格出现整体下调，焦炭的成本支撑弱化，上下游夹击之下，焦炭市场跌势明显，交投冷清，市场观望情绪浓厚。

近来，国内钢铁原材料现货市场基本持稳运行，部分品种有所波动。其中，进口铁矿石现货市场弱势维稳；国产铁精粉市场稳中趋弱；钢坯市场基本持稳；焦炭市场稳中趋涨；海运市场继续走弱。商务部网站3日消息，据商务部监测，上周(11月26日至12月2日)主要生产资料中，矿产品、钢材价格比前一周下降。矿产品价格下降0.8%，其中铁矿石、铅矿价格分别下降1%和0.2%，铜矿、钨矿等品种价格持平。钢材价格下降0.2%，其中10mm普通中板、槽钢、6.5mm高速线材价格分别下降0.4%、0.3%和0.3%。

（二）供需方面

1. 房屋新开工面积保持下滑态势，保障房明年开工数量将低于往年。最新数据显示，今年1-10月份，房屋新开工面积146792万平方米，下降8.5%，房屋竣工面积58317万平方米，增长17.3%，增速提高0.9个百分点。房屋新开工面积继续下滑表明对钢材需求将进一步减少，而竣工面积进一步增多说明商品房库存在继续增加，从商品房待售面积也能看出这一点，10月末，商品房待售面积33048万平方米，比9月末增加378万平方米。自商品房调控从紧以来，被钢贸上寄予厚望的保障房，明年开工量也将下降。在十八大期间，住房城乡建设部部长、党组书记姜伟新表示，2015年计划保障房开工数量不会低于500万套。有可能在600万套左右。从2013年以来逐年递减的保障房开工量说明，各地大规模开建保障房仍存一定压力。明年保障房对钢价的支撑力度将进一步减弱。因此，在9月初价格出现“V”形反弹后，近期建筑钢材特别是螺纹钢这样的长材价格又开始逐步下滑。上周，上海期货交易所的螺纹钢主力期货1501合约出现了四连阴，最低跌至3467元/吨，是近两个月以来的最低价。

2. 钢材企业受限于自身体制限制和地方政府的利益关联而在行业严重萧条的时候仍然没有减产动力，而节能减排，淘汰落后产能在实际操作中往往变成了换小高炉为大高炉加大产量的借口。

3. 目前建筑钢材市场并无利好消息提振，冬季施工淡季来临，需求比较有限，商家悲观愈加明显，预计短期国内钢材市场盘整走弱的可能性比较大，钢厂调价也将继续下调。

4. 螺纹钢社会库存小幅上升，中南地区库存增幅明显。上周国内螺纹钢社会库存小幅上升0.6万吨，分地区来看，东北，西北地区库存下降明显，华北地区天津库存小幅下降0.3万吨，而中南地区社会库存增幅明显，特别是武汉，南宁，广州，昆明增幅分别达到 3.17万吨、1.9万吨、0.9万吨、1.4万吨。随着天气的转冷，北方地区市场成交将有进一步下降趋势，而南方市场，随着北材南运的不断增加社会库存将会逐步上升，南方螺纹价格也将进一步承压。

5. 国务院副总理李克强11月28日表示我国目前城乡差距巨大，未来几十年最大的发展潜力在于城镇化。我们认为城镇化有利于拉动中西部地区的钢铁需求，特别是建筑钢材；然而由于中西部地区过去几年钢产能增长也较快，并且仍有很多规划在建产能，因此中西部地区钢铁企业盈利能力能否提升取决于城市化的具体实施进程以及未来中西部地区产能控制的情况。

6. 11月信贷预计新增5000--5500亿元，持平或略高于10月份的信贷水平，其中基建项目贷款有所回升，随着这些项目的建设后期将对螺纹构成支撑。

7. 新的高铁规划要等到明年才能出台，现有的建造进度并不会有太多的拉升。

综上，虽然基建投资的快速回升有助于推动国内建筑钢材需求的恢复，但房地产调控的不放松，以及下游其他行业状况的不甚理想将压制钢材需求，随着天气转冷，季节性需求转弱，下游需求有进一步转淡的可能。

据报道，世界著名评级机构穆迪对中国2015年的钢铁需求作出了预期，其预计2015年中国的钢铁需求将小幅增长，增长幅度在2-4%。中国的钢铁产量和消费量在亚洲所占比例为70%，供需矛盾已经影响了中国钢铁工业。但是，穆迪预计2015年中国的钢铁供需将趋于稳定，原因是其认为2015年中国的钢铁消费将继续增长，同时，中国的钢铁产能将回落。

（三）政策方面

1.钢铁行业重组兼并指导意见或年内出台。工信部官员称年内或出台《重点行业重组兼并指导意见》涵盖钢铁行业。这使得产能严重过剩，产业集中度低的钢铁行业迎来最好的重组机会。行业集中度低一直是困扰钢铁行业的一个“紧箍咒”，这次能否借政策加快行业兼并将是钢铁未来走向的关键。

2. 9月3日，工信部公布了《钢铁行业规范条件(2012年修订)》(以下简称《规范条件》)，将有利于中国“绿色钢铁”道路的建设。首先，在产品质量上，《规范条件》增加了严禁生产一级螺纹钢筋、二级螺纹钢筋(限定在2013年后)、热轧硅钢片等，以三级螺纹钢来代替。其次，环境保护方面，提高吨钢二氧化硫排放量的标准，由1.8千克降低到1.63千克，同时，降低吨钢烟粉尘排放量标准，达到1.19公斤;再次，能源消耗和资源综合利用方面，吨钢的耗新水标准提高了，规定不超过 4.1立方米;在固体废弃物方面，固体废弃物的综合利用率不低于94%;最后，在工艺与装备方面，《规范条件》将高合金钢的电炉工程容量增加到10吨以上。

二、技术分析

1.由期货价格波动分析，RB1501合约10月份之前基本呈阴阳线交替，但阳线占主体，且价格持续下跌。10月份后，大致在2700元/手到2500元/手之间波动，整体呈水平趋势。

2.由VOL成交量指标分析，10月以前，由于合约价格持续下跌，各持有者纷纷抛售期货合约，造成交易量上升。10月份之后，由于价格波动不定，不具有预测性，各投资者纷纷持观望态度，不进行交易操作，成交量极少。

3.由MACD平滑异同移动平均线分析，DIF与DEA几乎全部为负数。10月份之前，两个数据皆呈下降趋势，DEA数值大于DIF，且差值逐渐扩大。10月份之后，两个数据皆呈上升趋势，DIF反超DEA，且差值逐渐缩小。由此可预测合约价格走势。

三、我的结论

本周铁矿石、钢坯、焦炭等有原材料出现小幅下跌，股市大盘跌破2000点，钢材期货和现货都出现了下跌。目前粗钢产量居高不下，供应压力仍在，市场情绪悲观，对后市信心不足，下游由于天气转冷进入需求淡季，建筑工地开工不足，虽然中央政府又批准了一些新的建设项目，但也只能是减缓钢价的下跌幅度，螺纹钢市场将呈现弱势震荡行情。中钢协在2014年第三次信息发布会上指出，前三季度钢铁行业面临，粗钢表观消费量增幅大幅回落、原材料价格难以大幅下降、钢铁行业亏损加剧、企业资金紧张等突出问题。由于钢铁产能明显大于需求，北方钢材销往南方市场的数量有所增加，当前钢材价格回升乏力。但短期内，在价格波动中进行投机套利还是可以实现盈利的，以下便是对螺纹钢的投机套利分析。