华东医药2020年上半年管理水平报告
华东医药2020年上半年决策水平分析报告
华东医药2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为210,933.75万元，与2019年上半年的199,510.33万元相比有所增长，增长5.73%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年上半年营业利润为211,926.93万元，与2019年上半年的200,737.74万元相比有所增长，增长5.57%。
在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。
二、成本费用分析华东医药2020年上半年成本费用总额为1,441,633.45万元，其中：营业成本为1,062,239.37万元，占成本总额的73.68%；销售费用为316,860.74万元，占成本总额的21.98%；管理费用为50,636.26万元，占成本总额的3.51%；财务费用为1,753.11万元，占成本总额的0.12%；营业税金及附加为10,143.98万元，占成本总额的0.7%。
2020年上半年销售费用为316,860.74万元，与2019年上半年的305,372.75万元相比有所增长，增长3.76%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却有所下降，表明企业销售活动开展得不太理想。
2020年上半年管理费用为50,636.26万元，与2019年上半年的52,665.76万元相比有所下降，下降3.85%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.04%，与2019年上半年的2.89%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。
三、资产结构分析华东医药2020年上半年资产总额为2,250,254万元，其中流动资产为1,429,585.25万元，主要以应收账款、存货、货币资金为主，分别占流动资产的45.37%、24.68%和17.28%。
非流动资产为820,668.75万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的26.13%、25.33%和18.17%。
华东医药2020年上半年现金流量报告
华东医药2020年上半年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年上半年现金流入为2,020,158.66万元，与2019年上半年的2,091,835.88万元相比有所下降，下降3.43%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为1730553.38万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的85.66%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加125554.27万元。
二、现金流出结构分析
2020年上半年现金流出为2,006,340.94万元，与2019年上半年的2,096,613.51万元相比有所下降，下降4.31%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的54.78%。
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
华东医药2020年上半年财务分析详细报告
6.67 1,429,585.2
5
15.25 44,771.72
701.99
81.6
91.66 12,100.22
-69.55 1,920.07
-9479.10
6,624.64 -543.96 -1011.29 -2528.29
-18.58
-9079.12
247,005.28
94.51 820,668.75 120,966.71
2.45 38,147.08 0.51 13,111.5 1.08 4,448.36 0.01 625.56
25.18 352,771.92
17.80 247,005.28
2.65 44,771.72
0.91 12,100.22
0.31 1,920.07
0.04
81.6
3.资产的增减变化 2020年上半年总资产为2,250,254万元，与2019年上半年的 2,138,766.39万元相比有所增长，增长5.21%。
项目名称
总资产
流动资产 预付款项 应收股利 其他应收款 其他流动资产 货币资金
非流动资产 在建工程 长期股权投资
资产主要项目变动情况表(万元)
2019年上半年
数值
差Байду номын сангаас 增长率(%)
数值
2020年上半年 差值 增长率(%)
2,138,766.3 429,945.14
9
25.16 2,250,254 111,487.61
247,005.28 32.72
820,668.75 9.17
214,481.45 4.49
207,838.41 6.84
149,146.23
华东医药2020年一季度财务分析详细报告
项目名称
流动资产
长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产
主要资产项目变动情况表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
1,496,710.0
1,384,458.8
1,559,932.8
4.22
8.11
0
8
1
34,641.51
204.6 11,372.67
流动资产构成表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
1,559,932.8
1,496,710.0 100.00
8
1,384,458.8 100.00
1
100.00
403,605.34
25.87 337,497.9
22.55 332,311.55
第 2 页 共 37 页
华东医药2020年一季度财务分析详细报告
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加122,824.63万元，货 币资金增加88,269.75万元，存货增加66,107.44万元，长期投资增加 23,268.84万元，固定资产增加19,140.79万元，其他流动资产增加5,978.46 万元，递延所得税资产增加1,923.28万元，商誉增加1,129.48万元，应收 股利增加3.6万元，共计增加328,646.27万元；以下项目的变动使资产总额 减少：长期待摊费用减少1,452.96万元，无形资产减少9,374.27万元，其 他非流动资产减少25,507.31万元，预付款项减少31,235.55万元，应收账
华东医药2020年一季度经营风险报告
华东医药2020年一季度经营风险报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页华东医药2020年一季度经营风险报告一、经营风险分析 1、经营风险华东医药2020年一季度盈亏平衡点的营业收入为536,213.18万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为37.64%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过323,593.82万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，华东医药2020年一季度的付息负债为205,423.18万元，实际借款利率水平为0.77%，企业的财务风险系数为1.13。
经营风险指标表项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点 536,213.18-12.86 615,349.77 19.93 513,084.350 营业安全率 0.38 2.84 0.37 5.99 0.35 0 经营风险系数 2.56 -7.93 2.78 -2.75 2.86 0 财务风险系数1.06-8.671.161.011.15二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供627,576.43万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本 627,576.43 1.92 615,753.74-12.86 706,655.29 0 所有者权益1,401,851.824.22 1,128,560.618.8 949,964.77。
华东医药2020年一季度经营成果报告
华东医药2020年一季度经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2020年一季度实现利润为135,316.07万元，与2019年一季度的112,497.64万元相比有较大增长，增长20.28%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润3、投资收益2020年一季度投资收益为负125.63万元，与2019年一季度的120万元相比，2020年一季度出现较大幅度亏损，亏损125.63万元。
4、营业外利润2020年一季度营业外利润为负552.34万元，与2019年一季度负163.28万元相比亏损成倍增加，增加2.38倍。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2020年一季度的营业收入为859,806.99万元，比2019年一季度的970,514.82万元下降11.41%，营业成本为509,565.84万元，比2019年一季度的632,302.21万元下降19.41%，营业收入和营业成本同时下降，但营业成本下降幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入859,806.99 -11.41 970,514.82 23.84 783,674.48 0 实现利润135,316.07 20.28 112,497.64 32.82 84,699.3 0 营业利润135,868.4 20.6 112,660.93 32.67 84,916.03 0投资收益-125.63 -204.69 120 -83.24 716.15 0 营业外利润-552.34 -238.27 -163.28 24.66 -216.73 0二、成本费用分析1、成本构成情况2020年一季度华东医药成本费用总额为730,111.27万元，其中：营业成本为509,565.84万元，占成本总额的69.79%；销售费用为193,666.73万元，占成本总额的26.53%；管理费用为19,670.42万元，占成本总额的2.69%；财务费用为1,575.96万元，占成本总额的0.22%；营业税金及附加为5,632.33万元，占成本总额的0.77%。
华东医药2020年一季度财务分析结论报告
华东医药2020年一季度财务分析综合报告华东医药2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为135,316.07万元，与2019年一季度的112,497.64万元相比有较大增长，增长20.28%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
二、成本费用分析2020年一季度营业成本为509,565.84万元，与2019年一季度的632,302.21万元相比有较大幅度下降，下降19.41%。
2020年一季度销售费用为193,666.73万元，与2019年一季度的185,888.25万元相比有所增长，增长4.18%。
2020年一季度尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却仍然出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得不太理想。
2020年一季度管理费用为19,670.42万元，与2019年一季度的20,651.17万元相比有所下降，下降4.75%。
2020年一季度管理费用占营业收入的比例为2.29%，与2019年一季度的2.13%相比变化不大。
企业在营业收入大幅度下降的同时有效控制了管理费用增长。
2020年一季度财务费用为1,575.96万元，与2019年一季度的3,610.46万元相比有较大幅度下降，下降56.35%。
三、资产结构分析2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华东医药2020年一季度是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
华东医药2020年一季度管理水平报告
华东医药2020年一季度管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2020年一季度华东医药成本费用总额为730,111.27万元，其中：营业成本为509,565.84万元，占成本总额的69.79%；销售费用为193,666.73万元，占成本总额的26.53%；管理费用为19,670.42万元，占成本总额的2.69%；财务费用为1,575.96万元，占成本总额的0.22%；营业税金及附加为5,632.33万元，占成本总额的0.77%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额730,111.27 100.00 849,221.37 100.00 699,763.72 100.00 营业成本509,565.84 69.79 632,302.21 74.46 535,613.98 76.54 销售费用193,666.73 26.53 185,888.25 21.89 133,904.67 19.14 管理费用19,670.42 2.69 20,651.17 2.43 24,577.82 3.51 财务费用1,575.96 0.22 3,610.46 0.43 626.4 0.09 营业税金及附加5,632.33 0.77 6,769.28 0.80 5,040.85 0.722、总成本变化情况及原因分析华东医药2020年一季度成本费用总额为730,111.27万元，与2019年一季度的849,221.37万元相比有较大幅度下降，下降14.03%。
以下项目的变动使总成本增加：销售费用增加7,778.47万元，共计增加7,778.47万元；以下项目的变动使总成本减少：管理费用减少980.75万元，营业税金及附加减少1,136.96万元，财务费用减少2,034.5万元，营业成本减少122,736.37万元，共计减少126,888.57万元。
华东医药营收结构及产品管线分析
❑ 华东医药成立于1993年，是一家大型综合性医药上市公司。企业目前已覆盖医药商业、医药制造业 和医美三大板块。2020年，华东医药三大板块收入占比分别为66.26%/32.82%/2.8%，随着华东医 药加速布局医美业务以及重点医美产品注册上市进程的加快推进，医美板块增长潜力较大。
❑ 受疫情、集采等影响，2020年营收略有下降，未来医美板块增长潜力巨大。2020年公司分别实现营 收/归母净利润336.83/28.19亿元，2017-2020年公司营收/归母净利润增速CAGR分别达6.6%/ 16.6%， 2020年营收增速为负，主要受疫情冲击、阿卡波糖片集采失标以及国家集采和医保价格谈判等一系 列政策影响。随着“少女针”和更多医美业务的逐步获批，公司有望获得新的营收增长动力。
2017
2018
2019
-10% 2020 2021Q1
图： 2015至今年华东医药归母净利润及增速
华东医药归母净利润（亿元）
yoy（右轴）
30
28.13 28.19
50%
45%
40%
25
32%
22.67
20
23% 17.80
27%
24%
30% 20%
15 10.97
14.47
10%
0.2%
0%
10
❑ 风险提示：研发进度或不及预期的风险，市场推广不及预期的风险，医疗事故风险。
表：华东医药医美产品管线
公司 华东宁波 英国 Sinclair
瑞士Kylane
美国R2
与本公司关系
相关主要产品
适应症
全资子公司 全资子公司
参股公司 参股公司
华东医药2020年一季度决策水平分析报告
1.32 32.16
0.4
0.47
2018年一季度 2.04 1.55
136.22 0.49
六、盈利能力分析
华东医药2020年一季度的营业利润率为15.80%，总资产报酬率为 23.27%，净资产收益率为32.91%，成本费用利润率为18.53%。企业实际 投入到企业自身经营业务的资产为2,121,009.55万元，经营资产的收益率 为25.62%，而对外投资的收益率为-1.45%。
50 97,211.64
0
215,786.2
-11.9 244,946.79
-16.73 294,158.52
0
71,036
19.81 59,290.3
20.45 49,225.48
0
881,571.31
38.59 636,121.52
36.9 464,651.18
0
五、偿债能力分析 从支付能力来看，华东医药2020年一季度是有现金支付能力的。企业 短期偿债压力增加。从短期来看，企业拥有支付利息的能力。从盈利情况
三、资产结构分析
华东医药2020年一季度资产总额为2,352,773.68万元，其中流动资产 为1,559,932.8万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别 占企业流动资产合计的45.49%、25.87%和17.34%。非流动资产为 792,840.88万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资 产的27.45%、24.72%。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产 数额较大，约占企业流动资产的45.49%，应当加强应收款项管理，关注应 收款项的质量。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年一季度
项目名称
负债பைடு நூலகம்额
华东医药2020年上半年财务风险分析详细报告
华东医药2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为559,574.14万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为180,554.02万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供593,242.03万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕33,667.89万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为204,751.11万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是559,793.46万元，实际已经取得的短期带息负债为180,554.02万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为559,793.46万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为737,314.63万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,092,356.98万元，当前实际的带息负债合计为193,073.97万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
负
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中国医药2020年上半年财务分析结论报告
中国医药2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为119,610.14万元，与2019年上半年的112,169.06万元相比有所增长，增长6.63%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，企业扩大市场销售的战略是成功的，经营业务开展良好。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为1,568,922.79万元，与2019年上半年的1,345,090.19万元相比有较大增长，增长16.64%。
2020年上半年销售费用为128,324.04万元，与2019年上半年的176,865.15万元相比有较大幅度下降，下降27.45%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2020年上半年管理费用为41,453.21万元，与2019年上半年的41,429.29万元相比变化不大，变化幅度为0.06%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为2.2%，与2019年上半年的2.46%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
2020年上半年财务费用为13,109.88万元，与2019年上半年的7,699.36万元相比有较大增长，增长70.27%。
三、资产结构分析2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
与2019年上半年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中国医药2020年上半年经营活动的正常开展，在一内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
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华东医药2020年上半年管理水平报告
一、成本费用分析
1、成本构成情况
华东医药2020年上半年成本费用总额为1,441,633.45万元，其中：营业成本为1,062,239.37万元，占成本总额的73.68%；销售费用为316,860.74万元，占成本总额的21.98%；管理费用为50,636.26万元，占成本总额的3.51%；财务费用为1,753.11万元，占成本总额的0.12%；营业税金及附加为10,143.98万元，占成本总额的0.7%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称
2018年上半年2019年上半年2020年上半年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
成本费用总额1,369,655.7
7 100.00 1,591,749.7
4
100.00 1,441,633.4
5
100.00
营业成本1,066,560.7
5 77.87 1,216,320.7
6
76.41 1,062,239.3
7
73.68
营业税金及附加9,469.6 0.69 10,556.86 0.66 10,143.98 0.70
销售费用
232,174.14 16.95
305,372.75
19.18
316,860.74
21.98
2、总成本变化情况及原因分析
华东医药2020年上半年成本费用总额为1,441,633.45万元，与2019年上半年的1,591,749.74万元相比有所下降，下降9.43%。
以下项目的变动使总成本增加：销售费用增加11,487.98万元，资产减值损失增加421.63万元，共计增加11,909.61万元；以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少412.88万元，管理费用减少2,029.5万元，财务费用减少
5,080.49万元，营业成本减少154,081.4万元，共计减少161,604.27万元。
各项科目变化引起总成本减少149,694.66万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
3、营业成本控制情况
2020年上半年营业成本为1,062,239.37万元，与2019年上半年的1,216,320.76万元相比有较大幅度下降，下降12.67%。
4、销售费用变化及合理性评价。