输送带行业分析报告文案

输送带行业分析报告

目录

一、输送带为易耗品，需求稳定 (3)

1、下游应用广泛，为易耗品 (3)

2、产能会保持一定冗余度，需求为关键问题 (5)

3、下游客户产量仍然增长，输送带需求稳定 (6)

二、关键竞争力是质量和品牌，优势企业集中度提升 (7)

1、高端领域进入壁垒高 (7)

2、大企业和小企业经营模式显著不同 (7)

3、客户越发关注质量和品牌 (8)

4、优势企业集中度提升 (9)

三、橡胶大跌，盈利显著改善 (10)

1、天胶集中成熟，价格大幅下跌 (10)

2、合成橡胶跟随天胶下跌，跌幅更大 (10)

3、橡胶价格下跌的弹性将显著改善公司业绩 (11)

四、行业重点企业简况 (12)

1、宝通带业：品牌优势明显，价值严重低估 (12)

2、双箭股份：行业龙头优势明显，煤炭市场稳定增长 (14)

一、输送带为易耗品，需求稳定

1、下游应用广泛，为易耗品

输送带又叫运输带，广泛用于工矿企业和交通运输业，用于输送各种块状、粉状固体或成件物品。输送带可以实现运输过程自动化，操作安全，能够连续化、高效率、大倾角运输，使用简便，维修容易，运费低廉。典型的实验表明，使用带式输送带比人力作业减轻劳动强度60%，减少人工40%，提供工作效率3．5倍；如果与码垛机和其他机械联合作业，可以减轻劳动强度75%，减少人工40%，提供工作效率8 倍。此外，输送带运量平滑连续，可灵活调整输送量，并能在一定程度上克服地形限制，工作效率优于螺杆输送、振动输送及加压导管输送等方式。目前有两家上市公司生产输送带，宝通带业和双箭股份。

输送带主要应用的领域是煤炭、钢铁、水泥和港口行业（见表1和图1．，这些领域都是工作环境恶劣、工作量繁重的场所。大型流水线客户一般都定期更换输送带，耐高温带更换周期1~3个月，高强力输送带更换周期为6~12个月，为易耗品。

为了保持生产线稳定，客户一般会避免随意更换供应商，而是沿用之前的供应商。由于输送带在生产成本中占比相对较小，为易耗品，下游客户需求稳定，价格不敏感。

图2 为输送带生产流程的简化图，其中关键的技术环节是橡胶的配方、填充物的选择和胶带硫化。在各种品种输送带生产过程中，只有钢丝绳芯带需要独特的恒张力定伸环节，其他织物芯、聚酯芯、帆布芯等输送带的生产装臵都是可以通用的。

2、产能会保持一定冗余度，需求为关键问题

输送带企业的产能会保持一定的冗余度。主要原因有三。一是柔

性生产，生产过程为离散式生产，与化工企业连续生产不同，离散型生

产中，产能存在很大的浮动空间，通过加快生产速度，可以提高生产能

力。

二是输送带规格比较多，主要的规格指标有骨架、功能、橡胶配方、添加剂、厚度、宽度等等。根据客户订单要求，生产不同规格的输送带

需要调整生产线，这样使生产能力存在很多冗余。各种规格的产品统计

也会存在很多折算的问题。

三是生产折旧占比很低，一般在生产成本中占比低于3%，所以提

高产量不能显著分摊固定成本。因为生产线投资不大，企业一般会保持

一定的剩余生产能力。

产能能力和规模将不是关键的竞争优势，公司经营业绩主要取决于需求景气。由于行业产能的特点，企业均为以销定产。投资者需要避免两个误区，一是因为行业扩产较多就简单判断产能过剩严重，行

业将不景气；二是简单将企业产能增长与产量增长同比看待，容易高估公司增速。相反应该更多关注客户需求和订单上，只有景气的需求才能释放产能。

3、下游客户产量仍然增长，输送带需求稳定

虽然输送带下游行业钢铁、水泥和煤炭目前都比较低迷，但是输

送带的需求仍然是增长的。主要原因有三。

第一，钢铁和水泥等行业目前虽然不景气，但是产量仍然处于增长。输送带为易耗品，只要客户产量维持在一定水平上，需求就不会减少。

根据国家统计局数据，2013年1~6月份，我国水泥总产量10．96亿吨，同比增长9．7%；1-5月上半年全国产钢3．89亿吨，同比增长7．4%；

第二，输送带行业龙头公司的主要客户为大型企业，在行业不景

气的情况下，大型企业的开工率仍然能够保持。例如，虽然1~6月份全国累计产煤17．9亿吨，同比减少6800万吨，下降3．7%，但是行业不景气影响的主要是小煤矿，高端输送带的主要客户为大型煤矿。这些客户的产量仍然保持增长，国家统计局数据表明，1~5月份国有重点煤

矿企业的产量同比增长了1．9%。

第三，我国还处于正在发展的工业化国家，生产的机械化和流水线化也会带动输送带需求增加。随着生产方式的发展，输送带适用的范围越来越广泛，也带动需求的增长。

根据橡胶工业协会统计，2013 年1~6 月份，全国输送带产量增

长5% 。

二、关键竞争力是质量和品牌，优势企业集中度提升

1、高端领域进入壁垒高

普通输送带领域进入壁垒相对低，但高端输送带进入壁垒很高。一条年产200万平米普通输送带生产线的投资约为800万元左右，生产相对容易；而高端输送带生产线投资较高，同样产能的高性能钢丝绳芯输送带生产线的投资在5000万元左右。此外高端产品对耐磨、阻燃、防静电、耐高温、高强力等产品性能常常有特殊要求，企业必须具备相应的技术积累和研发能力。

2、大企业和小企业经营模式显著不同

行业内大企业和小企业生存方式有显著的差别。小企业由于缺少

相应的研发和技术，难以进入高端市场，仅能生产出低端的产品，定位在区域市场的低端客户，并采用低价竞争策略。由于订单和盈利的波动性，小企业经常是根据订单阶段性地开工。

而大型企业定位于全国市场，主要靠综合实力竞争，由于订单来源广泛，能够保持持续的开工率，因为品牌形象较好，常常能保持一定

的议价能力。

3、客户越发关注质量和品牌

高端输送带客户十分关注产品质量，对价格不敏感。他们采购输送带的特点如下：①对产品质量极为关注，因为高速运转的流水线而言，缩短待机和停工时间，保证安全性极为重要；②对价格不敏感，输送带成本相再生产成本占比一般都低于2%；③采购惯例是与大型输送带企业签订年度协议，采购以备品备件为主，议价力度较小。