企业短期偿债能力分析

企业短期偿债能力分析

摘要：短期偿债能力分析是企业财务分析中一个重要的组成部分，而现有的短期偿债能力分析方法中存在着一些问题。本文着重剖析了其中问题的所在，并论述了在现有的分析方法基础上，短期偿债能力分析应如何加以完善。

关键词：偿债能力分析流动比率速动比率现金比率

一、短期偿债能力分析

在实践工作中，债权人经常会借通过流动比率、速动比率、现金比率等指标来衡量企业短期偿债能力。这几个指标的产生是有一定积极意义的，但仍不可避免的带着局限性。

1.财务报表的局限性

计算这些指标的数据均来自各企业的财务报表，而财务报表本身就具有一定的局限性。财务报表的局限性一方面是由会计规范或会计处理规则引起的，例如会计规范要求企业的资产价值用历史成本报告，这使得企业资产的价值不代表其现行成本或变现价值，可能会使企业资产价值虚增；另外，会计规范要求遵循谨慎原则，即企业要预计损失而不预计收入，这有可能使企业少计收益和资产，从而使企业的以上各项指标产生误差。这些数据直接导致流动比率、速动比率等指标的扭曲，从而使我们不能正确分析企业的偿债能力。

2.现有短期偿债能力建立在清算基础而非持续经营基础

企业的生产经营以及所采用的会计政策是基于持续经营假设的，

它表明企业并不是为了清算而存在，它所持有的资产将正常营运，所负有的债务将正常偿还。而我国目前对短期偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清算变卖的基础上进行的，并且认为企业的流动负债应该由企业的流动资产（或速动资产）作保障，这恰恰是对企业安全性的忽视。企业要生存和发展，就不可能将所有的流动资产变现来偿还所有的流动负债。否则，也就意味着企业开始进入破产清算，持续经营基础就将为清算基础所取代。

3.现有的短期偿债能力分析指标是静态性而非动态性

从现有的短期偿债能力分析指标来看，都是一种固化的静态指标，往往只注重某一时点上的偿债能力，无法从动态上反映未来资金流量。比如，短期偿债能力分析指标的计算均来自资产负债表的时点指标，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。而资产的变现和债务的偿还则是动态的。如果只注重静态结果，就会忽略企业在经营活动中产生的偿债能力。

4.现金流量差别

尽管以经营活动的现金流量分析企业短期偿债能力是相当稳健的，但不同企业或同一企业在不同会计期间的经营活动现金流量有较大差别，使现金流动负债比率在横向和纵向可比性上都存在较大的缺陷。如生产单一产品的企业在成长阶段，由于宽松的信用政策等原因，经营活动现金净流量可能出现负值，这种情况仍属正常。但产品进入成熟阶段后仍然出现负值则不正常。

5.比较基础问题

债权人在运用流动比率、速动比率、现金比率等指标来分析企业短期偿债能力时必然要选择一个比较的参照标准，通过这些参照标准才能判断出一个企业偿债能力的大小。人们通常用同行业的平均数或本公司的历史数据作为比较基础，但同行业平均数并不一定就是标准数，且对于同一会计事项的账务处理，同行业的不同企业可能选择不同的会计处理方法，如在存货计价方法上，有的企业用先进先出，有的企业用加权平均，这会影响到数据的可比性，而企业的历史数据也不代表就是非常合理的数据。

二、短期偿债能力分析指标的改进

1.提高会计报表的真实度

我们要进一步加强会计行业的立法，加强对企业做假账的打击力度，加强对提高会计人员职业道德的教育，提高数据真实性，提高流动比率、速动比率和现金率的利用效果。

2.除了使用以上几个指标外，我们还可以从其他方面来进行分析。

（1）分析经营活动中产生现金的能力

在企业正常的持续经营状态下，企业经营活动中产生的现金是偿还到期债务的主要来源，企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部坏境的变化及企业的适应能力是分析企业产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两方面来进

行：

①分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕，重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应保持相对稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持。

②通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。现金的周转天数等于存货周转天数加应收账款周转天数减应付账款占用

天数。企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会计上的实际购物和实际销售有一定的时间错位。一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。

（2）分析企业的短期融资能力

除了经营活动中产生的现金可以清偿到期债务外，短期融资获取的现金也可缓解企业短期的偿偿债压力，但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：分析企业的信誉，若企业能够借到新债来偿还旧债或者能申请债务展期，这可在一定程度上缓解企业清偿到期债务的压力。（3）分析企业流动资产的质量

流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动

资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论，如我们可结合市场需求，对存货资产进行细分，逐一考虑其变现能力及价值。

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