P2P网络借贷平台的监管研究

P2P网络借贷平台的监管研究
第一部分
一、P2P网络借贷概述
伴随着计算机技术的快速发展，金融创新也借助科技创新不断发展，其中，一种依托互联网技术而发展起来的金融借贷模式迅速在我国流行起来，这种模式被称为P2P网络借贷(中文称之为“人人贷”111)。

一般认为，P2P网络借贷，即“Peer to Peer”，“个人对个人”的以互联网为媒介的借贷行为。

网络借贷是一种在线交易，用户之间的资金借入或借出，整个过程无需银行的介入。

借助互联网的优势，可以足不出户完成贷款申请的各项步骤。

而传统的银行必须建设一个强大的信贷系统予以支撑，这个系统必须能接受贷款申请，进行对客户的综合分析，最终发放贷款。

由于P2P平台每天发生交易数量巨大，可简化程序，利用大数据进行信息搜索分析，最终的贷款成本会比常规贷款具有极大的优势。

P2P 则意味着贷款人和借款人都为个人，也就是法律上的自然人。

P2P网络借贷的主要参与者有三类：贷款人、借款人和中介平台。

贷款人持有闲余资金，具有理财投资的意愿，希望将手中闲余资金贷出获取利息收入；借款人是有资金需求的个人，其愿意支付利息报酬而借入贷款人的资金加以使用；中介机构也就是“P2P”网络借贷平台，通过为借贷双方提供信息匹配和审核等服务，收取账户管理费和服务费等作为收入。

这是P2P网络借贷从开创至今的最主要模式。

P2P网络借贷的实质，是民间借贷的网络版。

其借助信息技术在一定程度上突破了时间、空间的局限性，使这种借贷可以快速达成、迅捷完成借贷手续，其发生可以超越地理社区范围，跨越国界，甚至借贷双方可以分属地球两端。

P2P 网络借贷这一新型金融模式的出现是对传统借贷模式的创新，其迸发出的活力正在为全球P2P网络借贷平台的蓬勃发展所见证，当然，与此同时，这一新模式的出现也对传统金融监管提出了艰巨的挑战。

二、P2P网络借贷平台的起源与发展
P2P本就是一种原始信贷模式，产生于个人和个人之间的信任或是实物抵押，既包括个人信用也包括商业信用，其中基于个人信用的P2P天生就是一种小额信
贷。

随着信贷需求的不断增长，原始的P2P不再能满足信贷需求，因此产生了专业的金融机构，将个人的资金集合起来提供给需要资金的人们，将资金在余缺双方进行资源分配。

但是，由于金融机构切断了供需双方个人之间的信息联系，因此产生了金融风险。

现代信息技术极大提高了信息传播的速度和覆盖面、降低了信息传播的成本，这些使得原始的P2P信贷方式得以重构为现代P2P模式，即基于信息平台的个人对个人的信贷。

小额信贷与网络技术结合的历史性创新发生在2005年3月，第一家网上互助贷款平台Zopa ( Zone of Possible Agreement，译为“可达成协议的空间”)在英国伦敦问世。

Zopa的创立者为理查德·杜瓦(Richard Duvall ) ,詹姆斯·亚历山大(James Alexander)、萨拉马体斯(Sarah Matthews)和大卫.尼克尔森(Dave Nicholson，他们曾经发起组建了英国最大的网上银行一一Egg 银行，随后，他们看到了金融业的巨大商机，转而联合创立了Zopa公司。

在第一家网络借贷平台Zopa问世后，P2P借贷网站发展不断推向高潮，风靡全球。

2005年11月，美国非营利性借贷网站Kiva成立，2006年2月，目前最大的网络借贷平台Prosper在美国成立。

此外，著名的网络借贷平台还有美国的Lending Club，德国的Auxmoney，日本的Aqush，韩国popfunding，西班牙的Comunitae，冰岛的Uppspretta，巴西的Fairplace等等。

这些代表性企业的崛起，标志着P2P信贷模式已迅速从欧美向世界范围扩展，全球范围内P2P网络借贷业务正成几何式增长。

其中，Zopa的业务已经扩展到意大利、美国和日本，平均每天线上的投资额达到200多万英镑，已经撮合了8500万英镑的借贷交易；据Prosper网站数据，其注册用户已超过123万，累积交易量2.97亿美元555；Kiva网站2012年1月统计数据显示借贷总量达2.8亿美元，注册用户数量达108万666。

我国在2007年8月在上海诞生了国内第一家P2P小额信贷网站——拍拍贷。

2008年以来国内P2P网络借贷平台大规模兴起，包括红岭创投、青岛贷款网、搜好贷、人人贷、e借通等等网络借贷平台如雨后春笋般出现。

第二部分 P2P网络借贷的特点
一、信息流通快、交易手续便捷
P2P网络借贷业务借助互联网，通过现代信息技术极大提高了信息传播的速度和覆盖面，最大限度降低了信息传播成本，为借贷双方提供了快捷的交流平台，使他们通过网络互相了解，达成借贷的意向。

P2P网络借贷模式，可以使借贷双方通过网络迅速快速了解对方的信息，包括身份信息、信用信息、资金供求信息等等，同时方便地发布和检索借贷信息，从而在短时间内促成借贷交易，还能跟踪还款进度、借款使用情况等信息。

另外，P2P网络借贷业务无需借贷双方面对面交易，全部交易手续都在网络上完成，通常按照P2P网络借贷平台所要求的借贷程序，进行身份信息的认证、个人信用的评估、借贷协议的签订、贷款的发放、及后续的还款等。

其信息流通快速，交易手续方便、迅捷的特点迎合了现代商业和网络时代的要求，是该模式快速发展的一大推动力。

二、涉及金额小、借款期限短
P2P网络借贷起源于小额信贷，其通常采纳的信贷模式以及其作为正规金融机构借贷业务的补充作用，决定了P2P网络借贷的一大特点是每笔放贷金额较小、借款期限较短。

如Zopa提供的可借金额为1000-1 5000英镑，期限为36-60个月；Prosper平台，可申请2000-25000美元的无担保贷款，可选择的期限为1年、3年和5年。

国内各大P2P网络借贷平台所设置的借款额基本在数百元至30万元之间，最长期限也在3年到5年之间。

借贷金额小、借款期限短有利于在一定程度上控制借贷风险及借贷运营管理。

三、贷款门槛低、覆盖面广
P2P网络借贷的服务对象是那些无法提供抵押担保条件、被排斥在金融服务以外的借款人，所以P2P网络借贷的一大特点是贷款门槛低、覆盖面广。

P2P网络借款平台为借贷双方提供从信息发布、资料审核到转账借款、利率计算、按期还款的“一站式”服务，用户只需注册成为网络借贷平台的会员，并提供一系列身份验证后，就可以在网站上发帖借钱。

当然在申请借款时，借款审核程序通常要求借款人提供相应的身份证明、收入来源证明、信用证明等信息，以确定借款人的信用并确定借款额度。

但这些审核手续全部都通过网络完成，相比于银行贷款苛刻的条件和复杂的手续，其对贷款人和借款人而言门槛很低，手续方便。

因此，P2P网络借贷的覆盖面十分广泛，能够使每个人都能成为信用的传播者和使
用者，信用交易可以方便快捷地进行，每个人都能成为参与者，将社会闲散资金更好地进行合理配置，将中高收入人群的闲余资金合理地引向众多信用良好而又急需帮助的中低收入人群。

第三部分国内P2P网络借贷平台的模式
一、单纯中介型—拍拍贷
拍拍贷是国内的首家P2P网络借贷平台。

其在借鉴国外P2P网络借贷平台成功经验的基础上，积极开拓，在运行过程中不断创新。

目前已根据借款人的不同需求开发出7种借款模式可供选择，其中有两种体验模式，即纳米体验标和投资体验标；五种不同借款模式，包括应收款安全标、普通借款标、合作伙伴标、个人担保标以及淘宝卖家标。

并对其申请条件、贷款额度、贷款期限、贷款利率、审核期限等都作了不同规定。

目前拍拍贷的注册用户已达41万，且以每年12倍的速度递增，其2010年成交金额达2800万元。

拍拍贷的运作采纳了竞标模式。

借款人在设定借款金额、最高年利率、借款期限等条件后在拍拍贷平台上发布借款信息；贷款人看到借款信息后，用自有资金进行全额或者部分投标，但投标利率不能高于借款人所设定的最高值。

在资金筹措期满后，如果投标资金总额达到或超过借款人的要求，则全额满足其需求的年利率最低的一项或几项资金中标；如果资金筹措期满仍未能集齐借款人所需资金，则该项借款计划流标；一旦借款成功，网站会自动生成电子借条，借款人按每月还款方式向放款人还本付息。

拍拍贷向借款人收取成交服务费，向借贷双方收取第三方平台充值服务费，第三方平台取现服务费，若出现借款人逾期，还会产生逾期的电话提醒和催收服务的相关费用。

拍拍贷属于单纯中介型的贷款平台，其借款模式中虽已引入一些有担保的模式，但是无抵押的信贷仍然是主要组成部分。

拍拍贷作为中介，在借款人逾期不能还款时，进行催收和电话提醒，逾期60日以上，将成交服务费补偿给贷款人，
此外还设置了黑名单公开曝光，但是对贷款人的经济损失不负赔偿责任。

因此对贷款人而言较高的收益也伴随着较大的风险。

二、复合中介型—宜信
宜信不同于拍拍贷，宜信采取的不是竞标方式，宜信为贷款人提供的更像是全程式的理财服务，目前有包括宜信宝、月息通、固定期限出借方式、月满盈、月定投和公益理财等产品。

宜信引入国外的信用管理理念，结合中国的社会信用状况，为平台两端的客户提供包括信用咨询、评估、信贷方案制定、协议管理、回款管理等多方面的全程信用管理和财富管理服务。

在风险控制方面，宜信较为重视信用风险管理工作，根据中国的具体国情制定了严格的信用评估和核查制度流程，并引入了国际上信用分析和决策管理技术提供商FICO(费埃哲)的信用评分技术，以保障出借人资金的安全。

首先，宜信平台提供个人对个人的小额贷款需求的实时匹配，贷款人出借的资金将被分配到多个借款人手中，使资金风险得到最大程度的分散；其次，宜信通过严格的信用审查和风险控制流程，历史上将整个平台的风险损失控制在1%以内，很大程度保证了贷款人资金的安全；此外，宜信还设立了专门的还款风险金，当出借的资金出现回收问题时，贷款人可以选择用其补偿出借的本金及利息的损失。

宜信模式被归为复合中介型，是从其对借贷流程的强大操控力上来看的。

宜信模式主要有如下特点:一是宜信的线下审核模式极具特点，宜信在全国设置30多个网点的目的在于线下与借款人进行当面交流并进行审核，要求借款人出示各种证明原件并当面询问使用用途等情况，这样能较好地保证借款人的真实性。

二是宜信的借贷模式实际上已经突破了为借贷双方提供借贷信息的贷款平台功能，其研发出的理财产品使得宜信自已成为了“二传手”，其将自有资金先借贷出去，再将债权转让给贷款人。

这种模式下，贷款人就可以灵活地向宜信购买期限不同、金额不同的理财产品，而宜信像一个流动的“供应池”，随时向贷款人提供债权或者再行受让贷款人的债权。

三是宜信的保障金制度。

从宜信的运作模式看，宜信对借款人的掌控力度更强，贷款人一般不参与审核，并且与借款人没有合同，而只有与宜信第三方的债权转让合同。

所以，为保护贷款人的借款安全，宜信在与贷款人的合同中承诺，一旦出现借款不还的情况，宜信从公司提取的保险金里出钱补偿贷款人本金和利息，这是对贷款人一大保障。

三年来，宜信快速崛起，
目前已经在北京、上海等全国30多个城市建立了全国性的服务网络，已成为全国性的P2P借贷连锁中介机构。

三、非盈利公益型—我开(wokai)、宜农贷等
在我国，近几年非盈利公益型P2P网络借贷平台也有了长足的发展。

2007年，由外国人创建的第一家中国帮助农户的小额信贷网络平台诞生，来自世界各地的贷款人可以加入到“我开”的活动中来，帮助中国四川和内蒙古地区的受捐者。

“我开”的运作模式与Kiva基本相似，其与中国当地的合作伙伴(在中国业内领先的小额信贷非营利组织)合作筛选借款人，利用自身平台吸引贷款人，其小额信贷的按时还款率达到99.5%。

宜信在2009年推出了不以盈利为目的的公益P2P信贷助农平台一一宜农贷，其运营模式也借助于社会性质的小额信贷机构。

通过宜农贷平台，有爱心的贷款人可以直接、一对一地将富余资金出借给那些远在贫困地区需要贷款资金支持的农村借款人。

通过个人对个人的民间借贷方式实现信贷助农扶贫，并且是一种是造血式扶贫。

助农平台上的贷款人和宜信公司均不以盈利为目的，贷款人的收益为年收益不高于贷款总金额的2 070；宜农贷平台收益为年收益不高于贷款总金额的1 070。

自平台正式推出，目前已与陕西西乡县、河北沫水县、甘肃定西县、河南虞城县、宁夏回族自治区同心县、福建省屏南县等地优秀的小额信贷助农机构开展合作。

目前平台共有爱心人士32900位，资助农户2772名，资助金额11,390,644元。

此外，较有影响力的公益型P2P贷款平台还有为农户和学生提供借贷的51give、专为高校大学生提供贷款的齐放网等等。

第四部分 P2P网络借贷中的法律关系
一、借贷合同关系
P2P网络借贷模式是民间借贷的网络化，其最基本的法律关系是借贷合同关系。

当然，各家P2P网络借贷平台的不同运营模式也在一定程度上让贷款人、借
款人以及贷款平台之间的法律关系复杂化，如宜信借贷理财模式下的法律关系已不是纯粹的借贷双方之间的借贷合同关系。

以拍拍贷、人人贷等线上竞标为代表的P2P网络借贷平台，借贷双方之间为借贷合同关系。

通常需要借款时，借款人应当提供身份证复印件或者其它相关身份证明、详尽的个人财务收支状况，然后向网站提出申请等待审核。

审核通过后，借款人开始发布借款信息，包括借款金额、最高年利率、借款用途、资金筹措期和还款期限等。

因借款合同的借款利率由投标人投标情况决定，因此这一借款信息应当被认定为要约邀请；而其后，潜在贷款人的竞标行为应当认定为向借款人发出要约；当竞标期限届满，投标资金满足借款人要求，借款计划成功，则对竞标成功者的确认应当认定为承诺，贷款平台自动生成电子借条，由此借贷双方的借款合同即告成立。

在这一关系中，应当认识到贷款平台起到的是提供信息发布平台、审核借贷双方资格等促成借贷合同形成的辅助性工作，并未直接参与到合同的制定中，借款金额的多少、利率的确定、还款期限等合同条款都由借贷双方提出和自愿选择。

二、服务合同关系
(一)居间服务合同关系
P2P网络借贷平台的出现，最初的理念是来自于为借贷双方提供居间的理念，帮助借贷双方牵线搭桥，促成其借贷合同的成立。

单纯中介型的拍拍贷、人人贷与借贷双方之间都属于这类居间服务合同关系。

其为借贷双方提供发布信息的平台、收集和审核借贷双方的基本信息、考察借款人的信用、提供划款平台、协助催收贷款等服务，与此同时，收取相应的服务费用。

(二)理财服务合同关系
随着P2P网络借贷的发展以及P2P网络借贷以信用贷款为主、风险较高的特点影响，像以Zopa为代表的复合型贷款平台更强调了对双方借贷合同的控制，对其达成的具体合同条款存在明显的影响和限制条件约束。

而国内以宜信为代表的贷款平台则开拓出了更灵活的服务模式。

宜信突破单纯中介的居间模式，其自身也参与到了P2P的业务之中。

具体而言，宜信不再是单纯地为借贷双方提供平台，使其直接发生借贷关系，而是宜信
自身通过严格审查和把关(包括线下见面、审核信息、信用测评等方式)一般以个人名义(例如宜信CEO唐宁)将钱贷给借款人，其后，将债权转让给有理财需求的贷款人。

也就是说，贷款人是直接从宜信受让债权，获得宜信与借款人签订的借贷合同上的利息，是间接为借款人提供款项。

宜信将这种模式打造成理财服务，并根据客户需求，按照不同的回款方式设计了多种理财产品，例如，月息通:是宜信推出的通按月回收收益的理财模式，本金选择继续出借，利息按月回收，每月预期收益0.8%以上；固定期限出借方式:是宜信推出的具有较高资金流动性的理财模式，分为3个月、6个月、9个月、12个月四档模式，可通过转让债权资产回收出借资金，预期年化收益率7%-10%。

支持这种模式运行的，是宜信自身在背后成为了一个最大的贷款人和借款人，一方面，将钱借于谁，是由宜信把关决定控制的；另一方面，支持上述各种灵活的“理财模式”，宜信是最大的债权转让人和债权受让人(即理财产品期限到期后，无人受让情况下，通常由宜信自身再受让该债权)。

宜信推出的这种理财服务模式，其主要的法律关系是债权的转让，当然，这与传统的债权转让存在一定的区别，转让债权的目的不在于最后从债务人那里获得全部债权，而通常是获得阶段性的债权收益。

三、担保合同关系
P2P网络借贷通常为信用贷款，这为贷款人带来了巨大风险，P2P网络借贷平台一般为借贷双方收集、提供信息、进行信用测评，并跟进借款用款情况、还款情况，协助贷款人进行催收等等。

但这些并不能有效防止借款人的违约行为，从根本上降低贷款人的损失风险。

为此，大部分P2P贷款平台都极其重视这一问题，并尝试着为减少贷款人损失风险而提供担保。

宜信在与贷款人的合同中有选择风险专用金的条款，一旦出现借款不还的情况，宜信从公司提取的风险专用金中出钱补偿贷款人本金和利息，这是对贷款人一大保障。

还有在业内提出“代垫本金”的红岭创投，所谓代垫本金，是一旦借款人违约，无法实现按期还款的承诺，则由P2P贷款平台先行代替借款人向贷款人还款。

这一做法，在最大程度上减少了贷款人的风险，保证了出借人的本金安全。

但同时也应该看到，代垫本金是个好东西，但并不等于因此就没有风险了，原本贷款人关心的是借款人身上的风险，现在变成了关心P2P网络平台身的风险，
如果坏账大规模爆发，实力雄厚的平台也会被拖垮。

可以说通过“代垫本金”这条纽带，贷款人和平台绑得更紧了。

在形式上，不囿于出借人与贷款平台签订独立的担保合同，也可能是贷款平台成为借贷双方签订的合同上的担保人，其本质为担保合同关系。

四、保险合同关系
P2P网络借贷过程中的保险合同关系在国外较为普遍，例如Zopa和Prosper 都引入了还款保障保险，由此降低借款人的违约风险，保障出借人的利益。

借款平台同时通过与保险公司合作出售还款保险获得一定的佣金。

这一保障与国内一些P2P贷款平台依靠自身提供的担保相比，更有利于将风险转嫁到外部，由专业机构分担风险，在弥补出借人损失风险的同时，保证了P2P贷款平台自身运营的安全、高效。