可口可乐并购汇源果汁案例涉及的法律法规问题分析
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商务部∶收购汇源(01886-HK)案面临三大难题
商务部外资管理司副司长林哲莹昨透露，可口可乐收购汇源果汁
(01886-HK)方案已上报商务部，现已进入审查阶段，但现无法判断成
功通过收购案的机率。 不过，他称，收购汇源果汁方面正面临三大困难，包括媒体过度 炒作影响商务部行政，对汇源民族品牌的影响仍在估算中，以及评估 收购对整个产业发展方面的影响。
有效减少集中对竞争产生的不利影响。
二、案例重播
7、 2009-03-18
【无果而终】 中国商务部正式否决可口可乐收购汇源果汁 【复牌公告】 可口可乐终止购汇源(01886-HK)
汇源果汁宣布，中国商务部于昨日公布决定不批准有关可口可乐收购汇
源建议的中国反垄断审批，有关交易现已终止。该股今早申请复牌。
二、案例重播
2、2008-09-22【有待审批】
可口可乐正式向商务部提交收购汇源(01886-HK)方案
可口可乐发言人表示，已正式向商务部递交收购申请，据内地最 新法规，商务部会就收购进行反垄断审查。可口可乐这项收购，属於 历来最大的外资收购中国企业的交易。
二、案例重播
3、2009-02-10 【外资收购】
二、案例重播
5、2009-03-02 【港股公告】
汇源果汁就可口可乐宣布的可能自愿有条件现金收购建议作出澄清
汇源果汁(1886-HK)周一公布为了回应上述声明，公司希望说明： (a) 公司并不知悉可口可乐公司任何董事对收购建议的任何意见； (b) 公司并未收到更改收购建议条款的任何通知；
(c) 倘先决条件（即取得中国反垄断审批）在首个截止日期（即二零
•
二、案例重播
汇源果汁（1886.HK)股价走势图
二、案例重播
香港恒生指数走势图
二、案例重播
可口可乐股价走势图（KO.NYSE)
二、案例重播
案例重播
案例涉及的法律法规问题
二、案例重播
1、2008-09-03【获提全购】
汇源(01886-HK)获可口可乐每股12.2元提全购
可口可乐公司全资附属公司Atlantic Industries提出，建议按每股 汇源股份现金12.2元提出收购汇源全部已发行股份，并按相等价格收 购已发行的可转债及期权。代价较汇源当日收市价4.14元溢价约1.95 倍，涉及资金约196亿元人民币，约24亿美元。 可口可乐公司称，共持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该 交易作出不可撤回的承诺。
一、主人公介绍
可口可乐股权结构
——股权高度分散的公众公司
一、主人公介绍
营业收入与净利润（亿美元）
350 319 300 289
250 220 200 231
241
营业收入 150 净利润
100 60 58
50
48
49
51
0 2004 2005 2006 2007 2008
一、主人公介绍
可口可乐和百事可乐在美国市场的占有率
50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 可口 百事
43.10% 31.70%
AC尼尔森公司的最新市场监测结果，可口可 乐系列产品在中国饮料市场的占有率目前已超 过了50%。
内容提要
主人公介绍
二、案例重播
4、2009-02-27 【立场坚定】
汇源(01886-HK)称可口可乐对收购没动摇
汇源果汁董事长朱新礼表示，可口可乐对收购汇源并没有动摇， 但坦言所承受到的压力很大，董事会的反对声音越来越大，自己本人 亦受到许多批评。 他表示，集团与可口可乐合作并非全面性，层面只会涉及上市公 司的果汁外装及销售部分，而上游、水果基地及20多个工厂等则不在 合作之列。
可口可乐并购汇源果汁案例 涉及的法律法规问题分析
课程名称：兼并与收购 指导老师：陈玉罡 副教授 小组成员：李立、喻志刚、毕伟、黄轶、郭晓婷、周杰 2009年12月12日
内容提要
主人公介绍
案例重播
案例涉及的法律法规问题
一、主人公介绍
V S
一、主人公介绍
汇源果汁发展关键历程：
1、2007年- "中国汇源果汁集团有限公司"在香 港联交所成功挂牌上市
2、2006年- 同法国达能、美国华平、荷银、香
港惠理基金建立战略合作联盟 3、2004年- 荣获“中国名牌产品”称号
4、2002年- “汇源”商标成为中国驰名商标
5、1994年- 将总部迁到北京 6、1992年- 创始人朱新礼在山东淄博创立
一、主人公介绍
汇源果汁2004-2008经营业绩
30.00
28.20 26.56
25.00
20.00
20.Βιβλιοθήκη Baidu6
15.00
13.92
营业额(亿元） 毛利（亿元）
11.59
10.00 6.76 5.00 4.06 4.74
9.49
9.09
0.00 2004 2005 2006 2007 2008
一、主人公介绍
产品构成及市场份额
市场份额
44.00%
43.50% 43.00% 42.50% 43.60% 42.00% 41.50% 41.00% 纯果汁 中浓度果汁 42.10%
（2008年报）
（ AC尼尔森数据）
• 累计研发和生产了500多种饮料食品； • 浓缩汁、水果原浆和果汁产品远销美国、日本、澳大利亚等30多个国 家和地区。
一、主人公介绍
股权结构（2008年半年报）
——注册于开曼群岛并在香港上市的资产和业务在境内的非国有企业
一、主人公介绍
注册成立于1919年9月，在全世界从事 非酒精饮料浓缩液和糖浆的生产、分 销和市场推广 带有其商标的饮料成品在全球200多个 国家出售 拥有或授权450多个品牌，包括健康型 和不含酒精的饮料、水、强化水、果 汁和果汁饮料、茶、咖啡以及活力饮 料和运动饮料 可口可乐的竞争对手包括雀巢、吉百 利史威士、达能集团、卡夫食品公司 和联合利华
零九年三月二十三日）前达成，可口可乐公司的全资附属公司 Atlanti c Industries 将须提出收购建议。
二、案例重播
6、2009-03-18【申请被拒】 商务部裁决禁可乐收购汇源(01886-HK)
中国商务部公布，决定禁止可口可乐收购汇源果汁的申
请，主要是可口可乐提出初步解决方案及其修改方案，仍不能
商务部外资管理司副司长林哲莹昨透露，可口可乐收购汇源果汁
(01886-HK)方案已上报商务部，现已进入审查阶段，但现无法判断成
功通过收购案的机率。 不过，他称，收购汇源果汁方面正面临三大困难，包括媒体过度 炒作影响商务部行政，对汇源民族品牌的影响仍在估算中，以及评估 收购对整个产业发展方面的影响。
有效减少集中对竞争产生的不利影响。
二、案例重播
7、 2009-03-18
【无果而终】 中国商务部正式否决可口可乐收购汇源果汁 【复牌公告】 可口可乐终止购汇源(01886-HK)
汇源果汁宣布，中国商务部于昨日公布决定不批准有关可口可乐收购汇
源建议的中国反垄断审批，有关交易现已终止。该股今早申请复牌。
二、案例重播
2、2008-09-22【有待审批】
可口可乐正式向商务部提交收购汇源(01886-HK)方案
可口可乐发言人表示，已正式向商务部递交收购申请，据内地最 新法规，商务部会就收购进行反垄断审查。可口可乐这项收购，属於 历来最大的外资收购中国企业的交易。
二、案例重播
3、2009-02-10 【外资收购】
二、案例重播
5、2009-03-02 【港股公告】
汇源果汁就可口可乐宣布的可能自愿有条件现金收购建议作出澄清
汇源果汁(1886-HK)周一公布为了回应上述声明，公司希望说明： (a) 公司并不知悉可口可乐公司任何董事对收购建议的任何意见； (b) 公司并未收到更改收购建议条款的任何通知；
(c) 倘先决条件（即取得中国反垄断审批）在首个截止日期（即二零
•
二、案例重播
汇源果汁（1886.HK)股价走势图
二、案例重播
香港恒生指数走势图
二、案例重播
可口可乐股价走势图（KO.NYSE)
二、案例重播
案例重播
案例涉及的法律法规问题
二、案例重播
1、2008-09-03【获提全购】
汇源(01886-HK)获可口可乐每股12.2元提全购
可口可乐公司全资附属公司Atlantic Industries提出，建议按每股 汇源股份现金12.2元提出收购汇源全部已发行股份，并按相等价格收 购已发行的可转债及期权。代价较汇源当日收市价4.14元溢价约1.95 倍，涉及资金约196亿元人民币，约24亿美元。 可口可乐公司称，共持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该 交易作出不可撤回的承诺。
一、主人公介绍
可口可乐股权结构
——股权高度分散的公众公司
一、主人公介绍
营业收入与净利润（亿美元）
350 319 300 289
250 220 200 231
241
营业收入 150 净利润
100 60 58
50
48
49
51
0 2004 2005 2006 2007 2008
一、主人公介绍
可口可乐和百事可乐在美国市场的占有率
50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 可口 百事
43.10% 31.70%
AC尼尔森公司的最新市场监测结果，可口可 乐系列产品在中国饮料市场的占有率目前已超 过了50%。
内容提要
主人公介绍
二、案例重播
4、2009-02-27 【立场坚定】
汇源(01886-HK)称可口可乐对收购没动摇
汇源果汁董事长朱新礼表示，可口可乐对收购汇源并没有动摇， 但坦言所承受到的压力很大，董事会的反对声音越来越大，自己本人 亦受到许多批评。 他表示，集团与可口可乐合作并非全面性，层面只会涉及上市公 司的果汁外装及销售部分，而上游、水果基地及20多个工厂等则不在 合作之列。
可口可乐并购汇源果汁案例 涉及的法律法规问题分析
课程名称：兼并与收购 指导老师：陈玉罡 副教授 小组成员：李立、喻志刚、毕伟、黄轶、郭晓婷、周杰 2009年12月12日
内容提要
主人公介绍
案例重播
案例涉及的法律法规问题
一、主人公介绍
V S
一、主人公介绍
汇源果汁发展关键历程：
1、2007年- "中国汇源果汁集团有限公司"在香 港联交所成功挂牌上市
2、2006年- 同法国达能、美国华平、荷银、香
港惠理基金建立战略合作联盟 3、2004年- 荣获“中国名牌产品”称号
4、2002年- “汇源”商标成为中国驰名商标
5、1994年- 将总部迁到北京 6、1992年- 创始人朱新礼在山东淄博创立
一、主人公介绍
汇源果汁2004-2008经营业绩
30.00
28.20 26.56
25.00
20.00
20.Βιβλιοθήκη Baidu6
15.00
13.92
营业额(亿元） 毛利（亿元）
11.59
10.00 6.76 5.00 4.06 4.74
9.49
9.09
0.00 2004 2005 2006 2007 2008
一、主人公介绍
产品构成及市场份额
市场份额
44.00%
43.50% 43.00% 42.50% 43.60% 42.00% 41.50% 41.00% 纯果汁 中浓度果汁 42.10%
（2008年报）
（ AC尼尔森数据）
• 累计研发和生产了500多种饮料食品； • 浓缩汁、水果原浆和果汁产品远销美国、日本、澳大利亚等30多个国 家和地区。
一、主人公介绍
股权结构（2008年半年报）
——注册于开曼群岛并在香港上市的资产和业务在境内的非国有企业
一、主人公介绍
注册成立于1919年9月，在全世界从事 非酒精饮料浓缩液和糖浆的生产、分 销和市场推广 带有其商标的饮料成品在全球200多个 国家出售 拥有或授权450多个品牌，包括健康型 和不含酒精的饮料、水、强化水、果 汁和果汁饮料、茶、咖啡以及活力饮 料和运动饮料 可口可乐的竞争对手包括雀巢、吉百 利史威士、达能集团、卡夫食品公司 和联合利华
零九年三月二十三日）前达成，可口可乐公司的全资附属公司 Atlanti c Industries 将须提出收购建议。
二、案例重播
6、2009-03-18【申请被拒】 商务部裁决禁可乐收购汇源(01886-HK)
中国商务部公布，决定禁止可口可乐收购汇源果汁的申
请，主要是可口可乐提出初步解决方案及其修改方案，仍不能