教育行业报告及盈利模式

中国教育行业研究

教育行业发展现状

1、教育行业高速发展，行业细分化

庞大的人口基数、 沉重的就业压力， 使得教育市场快速发展， 成为众多投资者关注的焦

点。据德勤发布的《教育培训行业报告》显示，中国的教育培训市场 速增长的态

势。 2009 年整个中国教育培训市场总值约为 6800 亿元，预计到 2012 年这一

数

字将变成 9600 亿元，每年的复合增长率将达到 12%。其中民办教育的年均复合增长率将达

到 16%，大于公办教育年均 9%的增长率。而其在整个中国教育培训市场所占的比例也将从 2009 年的 40%增加到 44%。

中国管理咨询培训业经过几十年的发展， 已经形成了初步的市场结构， 但并未形成真正 的产业。目

前，我国教育产业出现细化特征，分为婴幼儿教育、海外留学、职业培训等多个

细分领域， 每个细分领域都有对应的公司获得了投资，比如天才宝贝、 培训集团

公司等。 2、多数教育企业存在融资需求

据德勤发布的《教育培训行业报告》显示，

80%受访的教育企业均表示有融资需求，并 有接近 50%的受访企业有上市打算，并一致倾向于在海外上市。此外，之前已获得风投青

投关注的视线几乎已经渗透进我国教育培训行业的方方面面。

那如此多的资本涌入教育培训机构， 通常来说，是加剧分化、 优胜劣汰。 国内教育领域 市场庞大，

但现有的教育企业不成体系。 面对激烈的行业竞争融资上市的热潮由此而来。

资本的进入则更加剧了竞争的激烈以及优胜劣汰的进程。 代，未来教育市场将被大品牌完全占据。 而教育机构只有两个选择， 或是被整合到一艘大船

2009 年继续保持了高 兴韦集团、 中国职业

睐的东方标准、 北大青鸟等 IT 培训机构， 也先后瞄准海外上市这块蛋糕， 站在了起跑线上。

3、行业竞争加剧，并购时代来临

纵观时下深得风投青睐的教育机构，

约可分为五个领域 : 一是外语培训， 如新东方、 环 球雅思；二是职业技能培训，如北大青鸟 IT 教育； 三是中小幼教育辅导，如安博教育集团、 学大教育；四是网络学历教育，如弘成教育；

五是教育营销和相关软件服务，如飞龙网。风

中国教育产业已经进入整合并购时

近年来，中国教育类公司受到美国投资者追捧。四年前，

20 美元一路飙升至百美元， 许多风投从中赚得盆满钵满。 所成功上市， 开启了中国教育公司上市的先河。 新东方目前股价 107.5 美元，市值达到 41.3

亿美元，相比IPO 时增长了 616.67%。随后，中华教育网、 ATA 中国远程教育 （中华会计 网校）也于 2007年和 2008 年先后在美国上市。 其中中国远程教育在美国金融危机爆发之后， 抓住 2008 年 7 月份一个短暂的时间窗口，在纽交所成功上市，成为金融危机期间中国在美 国证券市场仅有的 2个IPO 之一。

相比于 2002-2008 年中国教育公司的投资热上市热， 2009 年中国教育行业私募股权投 资市场活跃

度相对较低， 仅有 1 起投资案例， 即 2009 年第一季度获首轮 Venture 投资之后， 上，或是慢慢灭亡。

4、教育行业盈利模式

目前， 国内教育机构的主流盈利模式为收取学费， 且多为前期一次性预收学费， 因此教

育机构都有相当不错的现金流。这种完全靠市场经济来决定的盈利模式与西方国家模式不

同，西方教育机构多是通过培训学生数量来申请国家补助，而在中国，目前仅有

IT 或动漫

等少数领域享有此待遇。 5、教育机构定位模糊

与西方国家泾渭分明的公立教育与私立教育格局不同，中国民办教育机构可以大致分为

两类：一种是承担义务教育功能的私立学校； 另一种则是以语言教育和职业技术为主的各类

培训机构。

但是如果依照有关部门的各类政策， 民办教育的身份界定却十分模糊。 按国家规定， 教

育机构属于非盈利机构， 但各个地方对其的管理则各不相同——在部分地区， 教育机构被作 为事业单位， 而在另一部分地区， 则被当成企业来管理， 这在客观上便造成了一定的市场乱

局。

要么就定义为盈利机构， 要么归国家教育部管理， 根据考评拨资金支持。 现在两者都

不是， 完全就是一种自然的衍生状态。 ”一位长期从事该行业研究的业内人士指出，

由于受

到诸多政策的限制，民办教育机构便注定了从一开始的灰色定位。 二、中国教育类公司在美受热捧 ，教育行业再掀起

IPO 狂潮

新东方上市， 股价从刚开始的 2006 年 9 月，北京新东方在纽交

第三季度学而思教育集团有限公司再获 4000万美元投资。中国教育行业创投市场投资金额 和投资案例数量同比出现下降。 其中，共披露投资案例数量 9起，投资金额4834万美元（见

表2.1-1）。投资案例数量和投资金额同比分别下降

70.0%和84.0%。平均单笔投资金额为 534

万美元，同比下降 47.0%。 -■-案例数量

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