动力源-财务分析期末报告

动力源（600405）2009—2013年的财务分析

一.企业简介

公司前身为成立于1995年1月21日的北京动力源有限责任公司。经北京市人民政府批复同意，公司于2000年12月23日依法变更为北京动力源科技股份有限公司，注册资本5,695.30万元。公司是北京市中关村科技园区内高新技术企业，属电力电子设备制造业，现主要从事通信开关电源系统研发、制造和销售，拥有相关产品技术的自主知识产权。公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和GB/T28001职业健康安全管理体系的认证，形成了完备的质量管理体系。是国内主要的通信开关电源供应商之一。

二．财务分析

1.公司规模分析

动力源目前总股本2.83亿股，流通股2.54亿股。总市值31亿元，流通市值27.9亿。在2009至2013年的发展过程中，总资产不断增加。近年来，流动资产保持稳定且良好的流动性，反映出良好的资产管理能力。同时，截至2014年6月份，企业已实现营业收入1.70亿，净利润969万，营业收入增长率为31.95%从近两年的情况来看，该企业的营业收入和盈利能力都在逐步提高中。

2.资产负债表分析：

（1）资产负债表总体水平分析

①总资产变动情况（亿元）

从上表可以看出，从2009年至2013年，该公司的总资产逐渐增加。因为总资产=负债+所有者权益，所以总资产的增加并不能代表盈利，盈利只是所有者权益的增加。而负债也受到其他因素或项目的影响，所以负债的增加或减少，以及其他项目的变化也会引起总资产的变化。

②总负债变动情况（亿元）

从2009年至2013年该公司的总负债也不断增加，与上表<总资产变动情况表>相联系，可以看出，总负债的增加在一定程度上也引起了总资产的增加。同时，总负债是指企业承担并需要偿还的全部债务。由此可见，企业近几年的债务负担也有增加。

（2）资产负债表结构分析

该公司的流动资产比重很大。资产整体的流动性和变现能力强。但是近几年有微小的下滑趋势。固定资产次之，但是比例非常小，近几年有逐渐增长的趋势，可能因为行业的特殊性以及发展的需要，对固定资产的需求也会有所增长。无形资产比例也非常小，五年来几乎保持不变的比重。

在上表中，我们可以注意到，长期投资的比例在2009年至2011年这三年中都为0,说明这三年中该公司并未进行相关的股权投资以及对外扩张的行为，也表明该公司或许对外扩张能力不够，无法实施。但是在2012年、2013年这两年中，该公司实施了长期投资的战略，说明在行业环境以及发展因素的影响下，该公司有了对外扩张的欲望，同时随着自身的不断发展，也具备了一定的对外扩张的能力。

②资产规模分析

该公司这五年中每一年的流动资产比重都远远高于非流动资产比重，资产的流动性和变现能力较强，对经济形势的应变能力较好。

③负债与权益结构分析

（流动负债/长期负债/ 股东权益分别占负债和股东权益总值的比例）

流动负债属于企业风险最大的融资方式，但也是资金成本最低的筹资方式，因此，流动负债比例的高低，必然会影响企业价值。同时，流动负债的灵活性和多样性更有利于企业资金结构的调整。从上表可以看出，流动负债每一年的比例都达到了资产总值的一半以上，说明该公司最主要的融资方式是流动负债。

长期负债比例，主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小；反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。从表中可以看出，前三年该公司的长期负债比例为0，后两年出现长期负债，且2013年的负债比例高于2012年的比例，说明2013年负债的资本化程度比2012年有提高，同时偿债压力也会有所提高。但是这两年的比例都很小，说明该公司的长期偿债压力并不大。

上表中股东权益比例仅次于流动负债比例，是该公司所有者对资产的投入比例。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。对上市公司来说，净资产比率一般应达到50％上下为好。所以该公司的股东权益比例较适宜。

3.利润表分析

①利润表水平分析：

（1）净利润：根据利润表可知，该公司在2013年的净利润为3119万元，较上一年增长了63.8%。从水平分析来看，净利润增长主要由于利润总额比上年增加了1474万元，增

长率达到72.4%。由于所得税较去年有大幅的增长，因此净利润的增长幅度小于利润总额的增长幅度。同理，2012年、2010年也有相同的利润增长情况。但是在2011年，净利润增长为负数，说明利润总额比上一年有大幅下降，甚至为亏损。从表中可以看书，2011年利润总额为-597万元，比2010年下降了6617万元，因此导致了净利润的亏损。

（2）营业利润：从利润表中看出，该公司在2013年的营业利润较上年增长了1936万元，增长率为374%。从水平分析来看，营业利润的增加主要是因为营业收入和投资收益的增加。该公司2013年的营业收入比上年增加了2.58%。2010年、2012年的营业利润的增加也是因为营业收入和投资收益的增加而引起的。2011年营业利润为负数，主要是因为营业收入较上年有所下降，以及投资收益为0而引起的。

从上表可以看出，2009年与2010年的营业利润有所增长，营业利润占营业收入的比重相差无几。2013年的营业收入和营业利润较2012年的情况有大幅增长，但这两年的营业利润远远低于2009年和2010年的营业利润。为什么呢？主要原因在于2011年的情况。我们可以看出，2011年的营业利润以及利润与收入的比之都为负数，可见2011年该公司为亏损状态。不过，从现在的情况看来，已经扭亏为盈，并且营业利润也在增加，可持续的盈利也不是没有可能。

4.现金流量表分析：

（1）经营活动收入现金流量项目分析

经营活动收入现金流量表

经营现金流量记录了企业的经营现金收入，反映了企业的自身造血功能。

2010年，经营活动产生的现金净流量为-69,144,474.97元，与09年经营活动现金净流量140,872,743.38元相比由正转负，主要是公司多业务、多产品领域的发展所需资金量较大所致。