上海建工股份有限公司的财务分析

上海建工股份有限公司的财务分析报告目录一、公司简介--------------------------------------------------------2二、重要提示--------------------------------------------------------2三、报告摘要--------------------------------------------------------2四、具体分析--------------------------------------------------------2 （一）、偿债能力分析---------------------------------------------2①短期偿债能力分析--------------------------------------2②长期偿债能力分析--------------------------------------3 （二）、营运能力分析---------------------------------------------4 （三）、盈利能力分析---------------------------------------------5 （四）、发展能力分析---------------------------------------------6①销售增长指标-------------------------------------------6②资产增长指标-------------------------------------------6 （五）、财务比率分析---------------------------------------------7 （六）、横向分析---------------------------------------------------7 （七）、杜邦分析---------------------------------------------------8 五、意见和改进措施----------------------------------------------91.公司简介上海建工股份有限公司是经上海市人民政府沪府[1998]19号文批准，由上海建工（集团）总公司作为独家发起人，对其原所属的总承包分公司、上海市建筑装饰工程有限公司、上海市建工设计研究院、上海市第一建筑工程公司、上海市第二建筑工程公司、上海市第三建筑发展总公司、上海市第四建筑工程公司、上海市第五建筑工程公司、上海市第七建筑工程公司、上海市第八建筑工程公司的资产及负债进行重组，并采用募集方式向社会公开发行A 股150,000,000股而设立的股份有限公司，于1998年6月15日取得由上海市工商行政管理局颁发的营业执照。

本公司于1998年6月23日在上海证券交易所上市。

公司已于7月5日在上海市工商行政管理局办理了公司名称变更登记手续，即日起公司名称正式变更为“上海建工集团股份有限公司”。

2.重要提示(一) 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

(二) 公司全体董事出席董事会会议。

(三) 普华永道中天会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

(四)公司负责人姓名徐征主管会计工作负责人姓名刘国林会计机构负责人（会计主管人员）姓名尹克定公司负责人徐征、主管会计工作负责人刘国林及会计机构负责人（会计主管人员）尹克定声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

(五) 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况？否(六) 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否3.报告摘要上海建工股份有限公司在建筑业上已经占有较大份额，但仍有需要改善的地方。

此次分析的内容主要从财务指标和财务比率及横向比较三个方面出发，包括具体报表的水平分析、垂直分析、盈利能力、资产经营能力及偿债能力做出分析。

企业的战略分析则会通过建立杜邦模型，结合成长性分析的内容，对企业的战略制定及实施情况进行分析。

通过一系列的分析评价，报告的最后一部分将着重于企业的经营管理给出一些意见建议。

4.具体分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析从上图中可以看出，08年的流动比率大于11年的大于10和09年的。

流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越好。

但这个指标并非越高越好，一般保持在2.0以上为好。

而该公司的速动比率逐年下降，说明该公司偿还流动负债的能力越弱。

但是速动比率均在1.0一下，可知该公司面临很大的偿债风险。

由此可以看出，流动比率比率高并不一定能说明该公司已有足够的现金或存款用来偿债，也有可能是存货积压，应收账款增多。

该指标比传统的衡量偿债能力的指标—流动比率和速动比率更真实，因为在计算流动比率和速动比率这两个指标的过程中，所涉及的应收账款及存货中存在着变现价值、变现能力和变现时间的问题，并且，这两个指标受人为因素的影响大，有很强的粉饰作用，因而容易是反映的结果失真。

而现金流量却是一个米有任何弹性的数据，所以这个指标反映的是企业实际的短期偿债能力。

从上图中可以看出11年公司的短期偿债能力很差，09年的短期偿债能力是最近几年最强的。

①资产负债率越大，说明在企业总资产中由债权人提供的部分越多，对债权人的保障程度越低。

但一般认为，这个指标在50%左右比较好。

上海建工这4年的资产负债率都比较高，而且逐年增加，说明企业的偿债能力较弱，财务风险较大。

②产权比率反映了债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。

该企业的产权比率在逐年增加而且还较高，说明了该企业是高风险、高报酬的财务结构。

但从企业的偿债能力和财务风险均衡的角度这个指标的评价标准，一般应小于或等于1，所以上海建工的长期偿债能力较弱，则债权人权益的保障程度就越低。

③该企业的权益乘数也是在逐年上升，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，偿债能力越弱。

所以，11年的权益乘数最大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重最小，偿债能力最弱。

④有形净值债务率更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入资本收到股东权益的保障程度。

上海建工09年的有形净值债务率要大于10年和08年，其11年的比率是最小的，所以11的有形净值债务率是最低的，偿债能力是最强的。

⑤已获利息倍数反映了获利能力对负债利息偿付的保证程度。

上海建工的已获利息倍数09年大于08年和10年，11年是最小的，但是均为负数，该企业的长期偿债能力很差，因为，若要维持正常的偿债能力，利息保障倍数至少应大于1。

⑥长期债务与营运资金比率是10年大于11年大于09年和08年，11年和10年的长期负债大于营运资金，则使得长期债权人和短期债权人感到贷款没有安全保障。

而09年和08年的长期负债小于营运资金，则使得长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。

⑦现金债务总额比率是11年的小于10年的小于08年的小于09年的。

现金债务总额比率直接、明了的反映了企业当期经营理财活动所获取的现金流量对企业偿还全部债务能力的影响。

11年的指标是最低，说明了该企业的偿债能力在11年是最小的。

金的周转速度是最快的，而11年的营运周期最长，资金的周转速度则是最慢的。

②11年的存货周转率小于10年的小于08年的，09年是最大的。

所以09年存货的周转速度最快，存货的占用水平最低，资产流动性最强。

而11年存货的周转速度最慢，存货的占用水平最高，资产流动性最弱。

提高存货周转率可以提高企业的变现能力，所以11年的存货周转速度最慢则它的变现能力是最差的。

③10年的应收账款周转率大于09年的大于08年的，11年最小的。

所以10年的周转率是最大的，则说明（1）收账迅速，账龄较短；（2）资产流动性强，短期偿债能力强；（3）可以减少收账费用和坏账损失，则相应的周转天数就越少，说明应收账款收回的速度越快，资产运营的效率就越高。

而11年的周转率是最小的，企业的营运资金就会过多的呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。

④10年的流动周转率大于09年的大于08年的，11年是最小的。

所以09年的流动资产周转次数是最多的，表明了相同的流动资产完成的周转额最多，流动资产利用效果就越好。

但是，11年是最小的，则说明了流动资产周转速度最慢，需要补充流动资产参加周转，就形成资金浪费，降低了企业资金的盈利能力。

⑤09年的固定资产周转率大于10年的大于08年的，11年是最小的。

所以09年的固定资产周转率最高，说明了该企业在09年固定资产利用充分，给表明该企业在09年固定资产投资得当，固定资产结构合理能够充分发挥效率。

而11年的固定资产周转率最低，说明了该企业在11年固定资产没有利用充分，给表明该企业在11年固定资产投资不得当，固定资产结构不合理，不能够充分发挥效率。

⑥10年的总资产周转率大于09年的大于08年，而11年是最小的。

所以10年的总资产周转率最高，表明企业的全部资产的使用效率最高。

反之，11奶奶的周转率最低，企业的全部资产的使用效率最低。

⑦09年的全部资产现金回收率大于08年大于10年，11年是最小的。

所以，09年的全部资产现金回收率最高，企业资产的利用效率是最好的在09年，在11年则是企业资产的利用效率最差的。

①11年的销售毛利率大于10年的大于08年的，09年是最小的。

说明11年的销售毛利率最大，营业收入中制造成本所占的比重越小。

反之，09年的营业收入中制造成本所占的比重则是最小的。

②11年的销售净利率大于10年的大于08年的，09年则最小。

所以，11年的销售净收率最大，说明企业获取净利润的能力是最强的。

则09年该企业获取净利润的能力是最弱的，③10年的资产净利率大于11年的大于09年的，08年的最小。

所以，10年的指标值最高，说明该企业的资产利用效率最高，企业利用经济资源的能力最强，表明企业在增强收入和节约资金两个方面做的很好。

反之，09年的指标值最低，说明该企业的资产利用效率最低，企业利用经济资源的能力最弱，表明企业在增强收入和节约资金两个方面做的不是很好。

④上海建工的净资产收益率在逐年增加，所以，11年的指标是最高的，说明企业的获利能力最强。

⑤09年的营业收入收现比率要大于08年的大于10年的，11年是最小的。

且10、09、08的指标均大于1，说明该企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至也收回了前期的应收款，表明企业的经营情况良好，应收帐款也很到位。

但11年的指标小于1，说明企业不能收回当期的全部销货款和劳务费。

⑥10年的营业成本付现比例大于11年的大于08年和09年的，但这4年的指标均小于1，说明了企业的本期付出的现金少于其营业成本，本期固然可以为企业节约现金流出，但却造成了以后的债务负担，还可能影响企业的信誉度。