医药行业上市集团公司财务指标计划的绩效分析

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中图分类号：文献标识码：A

文章编号：1005-913X07-0135-02

一、我国医药行业的现状分析

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。根据国家统计局的《国民经济行业分类》，医药制造行业包括七个子行业：化学药品原药制造、化学药品制剂制造、中药饰品加工、中成药制造、兽用药品制造、生物、生化制品的制造以及卫生材料及医药服务器制造七个子行业。

医药行业是世界上公认的最具发展前景的国际化高技术产业之一，也是世界贸易增加最快的朝阳产业之一。从xx年至2016年，我国医药行业工业产值从3103亿元增长到15382亿元，平均年复合增长率达%，高出同时期我国国内生产总值平均年复合增长率近6个百分点。

2016年我国医药产业产值、对外贸易、经济效益、完成投资继续保持稳定增长，总体呈现平稳发展态势。

我国医药产业总资产16408亿元，同比增长%；完成产值18255亿元，同比增长%。其中，化学原料药3305亿元，同比增长%；化学药品制剂5089亿元，同比增长%；中药饮片1020亿元，同比增长%；中成药4136亿元，同比增长%；生物生化药品1853亿元，同比增长%；医疗器械1573亿元，同比增长%。

2016年，医药产业实现主营业务收入17950亿元，同比增长%；利润总额1731亿元，同比增长%，继续维持较高水平。在七个子行业中，化学制剂药行业的毛利率和净利润率均高于行业水平；生物制剂行业虽然毛利率与行业平均水平持平，但由于得到高新技术税收优惠的支持，其净利润率最高；同样属于中药类子行业，中药饮品的市场规模和盈利性均不大理想，而中成药则表现较好；化学原料药行业则由于竞争激烈，其毛利率和净利率皆处于较低水平。

二、医药行业上市公司经营绩效分析

根据中国证券监督管理委员会2016年10月26日颁布的《上市公司行业分类指引》中的划分标准，选择了A股上市公司中门类为“C制造业”，大类为“C27医药制造业”中的以化学制药为主要经营业务的20家公司作为研究样本，其中上交所11家、深交所9家，研究样本为：浙江医药、海正药业、恒瑞医药、

现代医药、天药股份、联环药业、康美药业、华海药业、哈药股份、西南药业、华北制药、东北制药、普洛股份、新华制药、北大医药、广济药业、京新药业、海翔药业、莱美药业、华仁药业。

数据来源及处理

本文上市公司基本数据来自于上海证券交易所和深圳证券交易所网站上对外公开的上市公司年度财务报告、国泰安数据库和证券之星等。上述20个医药上市公司样本的15个财务指标均是根据指标公式，借助Excel软件计算而成。

财务绩效评价指标的分析

1.盈利能力评价

每股收益

从每股收益来看，20家医药行业上市公司的平均水平为。收益最高的为浙江医药，每股收益为；每股收益最低的为广济药业，每股收益为-。

销售毛利率

医药行业一直有着较高的毛利率。从销售毛利率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为%。这说明医药上市公司在主营业务收入固定的前提下，考虑加入其他业务净利润的盈利能力、以及剔除管理费用、销售费用及财务费用对利润的影响因素，每一元销售

收入对利润总额贡献元。收益最高的为恒瑞医药，销售毛利率为84%，销售利润率最低的为广济药业，销售利润率为%。

销售净利率

从净利率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为%。这表明医药行业上市公司的每一元主营业务收入能给净利润贡献元。净利率最高的为恒瑞医药，净利润率为%；净利率最低的为广济药业，净利率为-%。由于广济药业的指标值为负，且绝对值较大，对医药上市公司整体净利润率的计算影响过大，故应剔除该特殊值点计算出相对客观的行业数据，调整计算出的行业净利率指标值为。广济药业该指标为负数的原因是本期发生了亏损。

净资产收益率

从净资产收益率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为%。表明该行业上市公司的每一元净资产能创造元的净利润。净资产收益率最高的为恒瑞医药，收益率为%，收益率最低的为广济药业，收益率为-14%。20家上市公司仅有广济药业因当年出现亏损该指标呈负数，另外，华北制药和东北制药的净资产收益率虽然为正数，但是仅分别为、，股东的投资报酬率不甚理想。

成本费用利润率

从成本费用利润率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为%。成本费用利润率最高的公司为恒瑞医药，为%；成本费用利润率最低的公司为广济药业，为-%。

2.偿债能力评价

流动比率

2016年20家医药行业上市公司的流动比率的平均水平为，一般认为流动比率为2较为合适，相比之下，医药行业上市公司2016年该指标略高。在中华全国工商业联合会经济部和中华财务咨询有限公司联合发布的“2016年中华工商上市公司财务指标指数”中，其流动比率参考值为，医药行业的该指标也高于参考值。样本公司中流动比率最高的为恒瑞医药，其流动比率为；流动比率最低的为广济药业，其流动比率为；只有5家样本公司的流动比率在平均水平以上，在平均值左右的公司有现代制药，其流动比率为，还有康美药业，其流动比率为。速动比率

速动比率是对流动比率的进行补充的一个比率，它比流动比率更能反映公司的偿债能力，指标值越高，短期偿债越有保障，该指标一般以1为宜，属于适度指标。2016年样本公司的速动比率平均水平为，相比

之下，医药行业该指标略高。在“中华工商”中，其速动比率的参考值为，医药行业的该指标也高于参考值。样本公司中速动比率最高的为恒瑞医药，值为；样本公司中速动比率最低的为广济药业，值为；只有5家样本公司的速动比率在平均值以上；在平均值左右的公司有现代制药，速动比率为，康美药业，其速动比率为。

资产负债率

反映公司偿债能力的指标还有资产负债率，2016年样本公司的资产负债率的平均水平为%。样本公司中资产负债率最高的公司为西南药业，其资产负债率为%样本公司中资产负债率最低的为恒瑞医药，其资产负债率为%。在“中华工商”中，其资产负债率的参考值为%，在这一水平左右的公司有康美药业、京新药业。

3.营运能力评价

存货周转率

2016年，选取的20家医药行业上市公司的存货周转率的平均值为。表现最好的公司为华北制药，其存货周转率为；表现最差的公司为华海药业，其存货周转率为。

应收账款周转率