盈利能力分析与发展能力分析

• 发生亏损的企业，每股收益以负数列示。以合并财务报表为基 础计算的每股收益，分子应当是归属于母公司普通股股东的当 期合并净利润，即扣减少数股东损益后的余额。
• 与合并财务报表一同提供的母公司财务报表中企业自行选择列 报每股收益的，以母公司个别财务报表为基础计算的每股收益 ，分子应当是归属于母公司全部普通股股东的当期净利润。
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项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 营业外收入 营业外支出
利润总额 所得税费用 净利润 销售净利率%
M公司相关财务数据
2019年
2019年
242100
221673
183001
180154
1161
751
23566
14840
12702
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指标说明： （1）从销售净利率的指标关系看，净利额与销
售净利率呈正比关系，而销售收入额与销售净 利率成反比关系。 （2）通过分析销售净利率的变化，不仅可以促 使企业扩大销售，还可以使企业注意改善经营 管理，控制期间费用，提高盈利水平。 （3）需辩证看待成本费用的影响 （4）需关注营业外收支的影响
M公司相关财务数据 2019年 221673 180154 751 14840 11228 61 610 96513 110542 621 5
111158 2413 108745 49.87
单位：万元 2019年 177033 148083 671 10925 11669 440 638 31420 36027 181 313
• 企业出售低毛利的产品线、改变自制产品为外包等经营 策略的改变，也都会引起企业销售毛利率的显著变化
• 企业销售毛利变动还可能是由产品生产销售流程中的成 本和价格变动引起的
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行业 零售业 普通钢铁 石油加工 白色家电 照明 化学制药 白酒 房地产开发
不同行业产品的销售毛利率比较
2009年
2019年
24
• 指标计算要点：
（1）分子的确定
• 净利润的可持续性和可预测性：一般情况下，该指标分子使用 净利润数据（不含少数股东的净利润），但是，当企业净利润 中包含了大量偶然、一次性的非经常损益时，更好的做法是使 用扣除非经常性损益的净利润。
• 计算基本每股收益时，分子为归属于普通股股东的当期净利润 ，即企业当期实现的可供普通股股东分配的净利润或应由普通 股股东分担的净亏损金额。
净 资 产 收 益 率 =平 均 净 净 利 资 润 产 100%
• 净利润是指企业未作任何分配前的税后利润，受各种政策等其他 人为因素影响较少，能够比较客观、综合地反映企业的经济效益 ，准确体现投资者投入资本的获利能力。
• 平均净资产是企业年初所有者权益同年末所有者权益的平均数， 平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）÷2
• 总资产报酬率反映每1元资产创造的净利润。总资产报酬
率越高，说明企业利用全部资金为股东创造收益的能力越
强。
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• 指标计算要点：净利润的持续性 • 指标说明：
1.总资产报酬率的分解。总资产报酬率体现的 是公司为股东获取利润的能力，通过进一步分 解，找出这种能力产生与变化的具体原因。
总 资 产 报 酬 率 =平 均 净 资 利 产 润 总 额 =销 净 售 利 收 润 入 平 销 均 售 资 收 产 入 总 额 = 销 售 净 利 率 总 资 产 周 转 次 数
项目
2019年
2019年
营业收入
242100
221673
营业成本
183001
180154
销售毛利
59099
41519
销售毛利率% 24.41
18.73
单位：万元 2019年 177033 148083 28950 16.35
7
二、销售利润率（营业利润率） 补充
销售利润 营 营率 Baidu Nhomakorabea 业收 利 1入 润 0% 0 • 通常而言，企业的销售利润率越高，说明企业
2019年
20.36
19.87
20.21
6.25
7.14
6.58
17.51
12.92
11.04
24.73
23.38
21.07
26.10
26.45
27.42
35.75
37.70
37.63
60.81
56.31
66.12
35.98
38.37
38.10
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• 案例：甲公司销售毛利率计算表
甲公司销售毛利率计算表
的产品或服务产生收入的能力越强，企业的成 本费用控制得越好。
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• 指标计算要点：分子不包括营业外收支。 • 指标说明： • （1）结合企业的营业收入和营业成本分析，能够充分反映出
企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足 与成绩。 • （2）该指标越高，说明企业产品或商品的定价科学，产品附 加值高，营销策略得当，产品市场竞争力强，发展潜力大，获 利水平高。 • （3）一般情况下，销售利润率的高低可反映企业成本费用控 制好坏的综合效果。但是，应该辩证看待成本费用对销售利润 率的影响。
35895 1163 34732
14
19.62
• 案例：P109 A股份有限公司盈利能力指标分 析
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第二节 资产获利能力（补充内容）
一、总资产报酬率（资产净利率）
• 总资产报酬率反映企业利用全部资金，为股东创造收益的 效率。
总 资 产 报 酬 率 资 产 净 平 利 均 润 总 额 100%
– 业务获利能力：指企业在经营活动中平均每一元销售收入 创造收益的能力
– 资产获利能力：指企业用投资者投入企业的每一元资金创 造收益的能力
– 市场获利能力：指企业投资者在资本市场上的每一元投资 创造收益的能力
• 盈利能力分析指标
– (1)根据业务量与收益构造的业务获利能力指标：销售毛利 率、销售利润率、主营业务利润率、销售净利率
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项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 营业外收入 营业外支出
利润总额 所得税费用 净利润 营业利润率%
2019年 242100 183001 1161 23566 12702 1887 569 7804 27018 12
27143 3439 23704 11.16
第九章 企业盈利能力分析
[教学目标与要求] 通过本章的学习，应当掌握有关盈利能力指标
的计算与分析，并学会运用这些指标评价企业盈 利能力。 [重点与难点] 重点：掌握有关盈利能力指标的计算与分析 难点：运用盈利能力指标评价企业盈利能力
1
• 盈利能力也称获利能力,是指企业为资金提供者创造收 益的能力。
4
• 不同行业的产品具有不同的销售毛利率。例如：要求高 技术、高智力的行业，其产品具有较高的销售毛利率， 以支撑高技术、高智力所需的较高的研发费用、人力资 源成本等企业战略也是导致同一行业不同企业具有不同 销售毛利率的重要原因
• 低毛利本身也可能是企业的一种搞营销策略，通过低价 抢夺市场份额，形成对供应商的控制，实现产品销售量 的最大化
35895
1163
34732
10
20.35
三、主营业务利润率
主 营 业 务利 主 主润 营 营率 业 业 务 务 1收 利 00入 润 %
• 该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当 公司主营业务突出，即主营业务利润率较高的 情况下，才能在竞争中占据优势地位。
• 主营业务利润＝主营业务收入-主营业务成本主营业务税金及附加
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• 指标计算要点： （1）必要时考虑其他综合收益 （2）必要时扣除非经常性损益的影响 （3）必要时扣除少数股东权益的影响
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• 指标说明： （1）净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取
报酬水平的最具综合性和代表性的指标，充分反映了 企业资本运营的综合效益。
（2）通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获 利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差 异水平
所有者权益平均余额 447074.5 462853.5
净资产报酬率%
5.3
23.49
单位：万元 2019年 34732 469215 7.4
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第三节 市场获利能力
一、每股收益
• 每股收益也称为每股盈余或每股利润，是企业 股东每持有一股权益所能获得的利润（或承担 的亏损）。
每 股 收 益 = 当 期 实 际 发 行 在 外 净 普 利 通 润 股 的 加 权 平 均 数
11228
1887
61
569
610
7804
96513
27018
110542
12
621
5
27143 3439 23704 9.79
111158 2413 108745 49.06
单位：万元 2019年 177033 148083 671 10925 11669 440 638 31420 36027 181 313
（3）一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资 本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资 人、债权人的利益保证程度越高。在我国，该指标既 是上市公司对外必须披露的信息内容之一，也是决定 上市公司能否配股进行再融资的重要依据。
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S公司净资产报酬率计算表
项目
2019年 2019年
净利润
23704.0 108745.0
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（2）分母的确定
• 计算基本每股收益时，分母为当期发行在 外普通股的算数加权平均数，不包括企业 的库存股。由于企业发行在外的普通股数 量变化在年内并非均匀的，因此，当企业 在期间内新发或回购普通股时，应该按月 甚至按天数计算加权平均股数。
• 每股收益在利润表中已列示
26
如何计算普通股加权平均数
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（1）总资产报酬率的分解表明，企业投资产生利润有 两个关键因素：产品的获利能力和企业资产管理的效 率。因此，对总资产报酬率的分析，重点是这两个关 键因素的分解分析。（在杜邦分析中具体讲解）
（2）总资产周转次数是每1元资产创造的销售收入，销 售利润率是每1元销售收入创造的净利润，两者共同 决定了资产净利率，即每1元资产创造的利润。
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四、销售净利率
销售净利 营 净 率 业 利收 润 1入 0% 0
• “营业收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是 利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全 部经营成果。它表明每1元销售收入与其成本费用之 间可以“挤”出来的净利润。
• 通常而言，销售净利率越高，企业的产品或服务带来 最终利润的能力越强。
• 发行新股应按照时间权数进行加权计算（加到分母）。 • 回购股份也应按照时间进行加权计算（从分母中减去）。
举例说明： • 假设某公司第一个月月初股数100万股，第二
个月月初增加股数50万股。则，第一个月月末 股数为100万股，第二个月月末股数为150万股 （100 + 50），两个月平均股数等于？ • （100 + （100 + 50）） / 2 = 125万股
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• 再假设，第三个月月初减少股数10万股，则， 第三个月月末股数为140万股（100 + 50 – 10 ），三个月平均股数等于？
• （100 + （100 + 50） + （100 + 50 – 10） / 3 = 130万股
– (2)根据企业资产与收益构造的资产获利能力指标：总资产 报酬率、净资产报酬率
– (3)根据金融市场投资者投资与其收益构造的市场获利能力
指标：每股收益、每股净资产、市盈率、市净率
2
第一节 业务获利能力
一、销售毛利率
销 售 毛 利 率 = 营 销 业 售 收 毛 入 利 1 0 0 % = 营 业 收 营 入 业 - 收 营 入 业 成 本 1 0 0 %
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• 2.总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映 了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析 ，可以增强各方面对企业资产经营状况的关注，促使企业提高 单位资产的收益水平；
• 3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的全部资 产的总体运营效率越高。
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二、净资产报酬率（股东权益报酬率、权益净利率）
3
指标说明： （1）该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可
以用于各项期间费用和形成盈利。是企业全部利润中最为重要 的部分，是影响企业整体经营成果的主要因素。 （2）结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分 反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面 的不足与成绩。 （3）该指标越高，说明企业产品或商品的定价科学，产品附加 值高，营销策略得当，产品市场竞争力强，发展潜力大，获利 水平高。 （4）在指标分析时需要关注产品的行业特点、企业的战略、影 响销售毛利变化的其他因素