“安倍经济学”效果研究

“安倍经济学”效果研究
【摘要】为重振日本经济，走出通货紧缩循环，安倍晋三二度出任日本首相后推出一些列激进的经济刺激措施，外界称为“安倍经济学”，包括非传统的激进的货币政策，扩张性的财政政策，旨在鼓励私人投资的经济成长战略（即经济结构改革）。

本文首先分析安倍经济学推出的背景，然后说明其主要内容与措施，最后对其政策效果进行评价。

【关键词】安倍经济学通货紧缩质化和量化宽松货币政策
一、“安倍经济学”的提出
上世纪80年代初，美国对日本等国存在巨大贸易逆差。

为改善美国国际收支不平衡的状况，1985年9月，美国、西德、日本、英国、法国等西方五国签署广场协议，规定各国应干预外汇市场，调整汇率，以扭转国际贸易失衡。

协议签署后，日元大幅升值，股市与房地产泡沫迅速形成。

1989年日本政府开始实施紧缩政策，资产泡沫破裂，此后日本经济便陷入于长期的萧条状态，被外界称为“失落的20年”。

近二十年来，日本国内生产总值（GDP）增长基本处在低于1%的水平，2008年全球金融危机爆发后，日本GDP更出现大幅度的负增长。

2012年12月安倍晋三再次出任日本首相，为重振日本经济，推出“安倍经济学”。

所谓“安倍经济学”（Abenomics）是指日本首相安倍晋三自2012年底以来所推出的一系列非传统的激进经济刺激政策，其由三支箭构成，第一支箭是非传统的激进的货币政策，第二只箭是扩张性的财政政策，第三支箭是旨在鼓励私人投资的经济成长战略（即经济结构改革）。

日本政府希望以此摆脱长期的通货紧缩状态，达到百分之二的通货膨胀率目标，走出“失落的20年”，重振日本经济。

二、基本内容及政策措施
（一）激进的货币政策
安倍晋三内阁认为通货紧缩的恶性循环乃日本经济困境的根源。

因为长期通缩下，国民收入不断减少，物价水平全面下降，导致国内投资及消费不断萎缩，社会总需求日益萎缩，从而形成通货紧缩的恶性循环。

因此，安倍晋三上台不久，即在2013年1月22日宣布，从2014年起实施无限期金融宽松政策，每月购买大量国债等金融资产，以使通货膨胀达到设定的2%的水平。

其购债规模，堪比美国，宽松政策力度之大，可见一斑。

随后任命前亚洲开发银行行长黑田东彦为日本央行总裁，并推出远超市场预期的激进的质化与量化超级宽松的货币政策（QQE，Quantitative and Qualitative Easing），加速压低日元汇率，刺
激日本出口。

并冀望通过提高资产价格，压低长期国债收益率，以此改变市场预期，提高居民消费，推动物价上涨，从而实现经济的复苏并促进实体经济发展。

（二）扩张性的财政政策
财政政策是政府刺激经济最直接和见效最快的手段。

因此安倍内阁上台仅半个月的2013年1月11日即推出“面向日本经济再生之紧急经济对策”，通过了1170亿美元的政府投资。

资金主要用于，灾后重建与减灾对策；经济增长创造财富政策；安心生活与搞活区域经济对策。

注重基础设施建设与完善。

在日本政府负债余额已超过GDP的200%的情况下，这样大规模的政府举债支出，风险比较高。

两阶段提高消费税，原本是扩张财政的配套措施，但安倍为了平息民怨，不顾以麻生太郎为首的内部反对声浪，决定将消费税二度提高日期推迟至2017年4月。

（三）旨在鼓励私人投资的经济成长战略（经济结构改革）
日本经济“失去的20年”并不只是周期性问题，更主
要是结构性问题，日本社会面临人口老龄化及少子化，产业结构不合理与低效率，经济增长的活力不足，在新一轮工业技术革命中，日本企业并没有走在前列，而廉价信贷却让低效企业消耗了大量资源，因此唯有重大的结构性改革才能让日本经济走向复苏。

鼓励私人投资包括长期战略模式之转换，
产业政策及贸易政策。

三、政策效果及评价
（一）仅短期内效果明显
日本2013年第一季度经济增长率高达3.5%，成绩远胜其他发达国家，消费支出和出口增长都有不错表现，证明安倍为发展经济所射出三支箭中的两支，包括宽松的货币政策及积极的财政政策初见成效。

一时间一些经济学家认为安倍经济学前景乐观。

但是2014年日本实际GDP增长率为零，2015年第二季度剔除物价变动因素后，日本实际GDP减少0.3%，GDP数值再度成为负增长，因此日本经济目前仍然面临窘境。

（二）消费并未显著增加
原本安倍三支箭，试图透过宽松货币、积极财政及开放改革策略，引导日本经济由通缩消极氛围，转成通膨积极态势，当汇率贬值，无论是因为出口增加或汇兑收益，都可使企业获利增加，促使企业增加投资或分配利润给员工，员工因此增加消费，并产生经济乘数效果。

但在这样的连锁经济链中，发生企业获利却未分享给员工的断链情形，以致日本民众在没有显著加薪的情况下，还要面对物价上涨压力，反而造成消费意愿更低。

量化宽松刺激房地产和股市，同时也压低了日元；这有助大出口商，但许多小企业和家庭却不觉得自己有获益。

（三）汇率贬值并非挽救经济关键
日本超级宽松货币政策易造成全球资产泡沫和通货膨
胀风险，对我国经济也会产生相当影响。

近20年日元汇率
的浮沉表明，汇率贬值或可舒缓产业竞争于一时，但绝非解决产业结构积弊的关键。

日元贬值引发亚洲货币竞争性贬值，令安倍贬值救出口的成效下降，也引来“以邻为壑”（begger-thy-neighbour）的批评。

与此同时，借由贬值制造输入性通膨的努力，也被国际原油油价的下跌所抵消。

因此，日本政府既无法提高拉抬通膨，消费者也无法享受油价下跌的好处。

安倍晋三为刺激日本经济所射出的三支箭在短时间内
起到一些提振经济的效果，而且一些措施对日本走出通缩很有必要，但日本国内积弊已久，需要在削减赤字与刺激经济间取得平衡，内阁与央行对刺激措施的步调也不一致，在实践中并未如预期般乐观。

因此，未来成效如何依然有待观察，其可行性亦有待进一步研究。

参考文献
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[5]任云.“失去的20年”与“安倍经济学”增长战略[J].国际经济评论，2014：121-140.
作者简介：张洪波，辽宁大学经济学院硕士研究生。