技术经济学习题答案傅家骥完整版

第一章绪论
1.技术经济学研究的对象是“技术经济问题”，即从经济角度来研究技术问题。

狭义的技
术经济学研究对象具体包括技术实践中的投入产出关系，技术的选择问题及资源的有效利用与节约问题。

2.技术经济学是一门与技术经济分析方法为主体的应用科学，因此，方法论是技术经济学
的重要组成部分。

其方法体系分为三个层次：第一层次是哲学意义上的方法论，如唯物辩证法，是技术经济学的基本方法论；第二层次分为基本方法和专门方法；第三层次则是一些更具体的方法。

基本方法是适用于解决技术经济问题的普遍方法，包括调查方法、预测方法、经济效益评价方法、不确定分析方法、方案制造方法、方案决策方法、系统分析方法等。

专门方法是技术经济学某些特定领域或解决某个特定问题的方法，如可行性研究、资产评估、价值工程、投入产出法等。

3.技术经济分析的一般程序是指按照分析工作的时间先后依次安排的工作步骤，包括确定
分析目标、调查收集资料、设计备选方案、拟定评价指标、方案分析评价、确定最优方案、完善实施方案。

4.在现代社会生产中，技术与经济是同时存在的统一体，在任何生产过程的实现中都不能
彼此分离。

经济是技术发展的决定因素，它为技术发展指明方向、创造条件、提出任务；
技术是经济发展的手段，是提高社会劳动生产力、节约物质资源最有力的手段。

技术是手段，经济是实现技术的物质基础和目的，它们存在于一个相互制约、相互作用、相互促进的社会整体之中。

5.技术经济学是研究技术发展与经济发展相互推动、最佳结合的规律及其实现方法的科
学，具有以下五个特点：
边缘性应用性预测性综合性数量性
第二章现金流量构成与资金等值计算
1.在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的以货币方式体现的现金流入或现金流出
成为现金流量。

2.固定资产值使用期限较长（一般在一年以上），单位价值在规定标准以上，再生产过程
中为多个生产周期服务，在使用过程中保持原来物质形态的资产。

以折旧的方式把固定资产价值转移到产品。

折旧是成本的组成部分，折旧期满时，固定资产投资得到回收。

流资金是项目投产前与先垫付，在投产后的生产经营过程中周转使用的资金，它是流动资产与流动负债的差额。

在整个项目寿命期内，流动资金始终被占用并且周而复始的流动，到寿命期结束时，全部的流东资金才能退出生产与流通，以货币的形式被回收。

3.构建固定资产的实际支出（包括建设期借款利息，外币借款汇兑差额及固定资产投资方
向调节税）即为固定资产原值。

固定资产使用一段时间后，其原值扣除累积的折旧费总额成为当时的固定资产净值。

工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值为固定资产残值，是一项在期末可回收的现金流入。

4.经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用。

经营成本=总成本费用-折旧与摊销费-借款利息支出
5.沉没成本是过去已经支出，现在无法得到补偿的成本。

例如：已经使用多年的设备，其
沉没成本是设备的帐面值与其现实市场价值之差。

机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的其他各种用途的最大收益。

6.税收是国家凭借政治权力参与国民收入分配的一种方式，具有强制性，无偿性和古寺内
个性的特点。

收受不仅是国家取得财政收入的主要渠道，也是国家对各项经济活动进行
宏观调控的重要手段。

增值税征税对象：商品生产，流通和劳动服务各个环节的增值额。

资源税征税对象：被开发或者占用的资源。

所得税征税对象：单位（法人）或者个人（自然人）在一定时期内的纯所得额。

7.资金等值是指在不同时点上绝对值不等，而从资金的时间价值观点上认为是价值相等的
资金。

影响资金等值的因素是：金额的大小；金额的发生时间；利率的大小，其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是一统一利率为依据的。

8.我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率，计息周期乘以每年计息周期时
就得到名义利率。

9.P=[F2(P/F,i,6)+F1-A(P/A,i,6)](P/F,i,4)
A=[ F2(P/F,i,6)+F1-P(F/P,i,4)] (A/P,i,6)
10.乙银行的实际年利率为：i=（1+16% / 12）-1=17.23% >17%
乙银行的实际年利率大于甲银行的年利率，所以向甲银行贷款较为经济。

11.P=600（P/A，10%，10）(1+10%)-1=3351.3元
现在必须向银行存入3351.3元
12.F=500(F/A,8% ,8)(1+8%)=5743.98元
第8年年末可以从银行提取5743.98元
13.P=A（P/A，i，n+1）(1+i)-1
(P/A,12%,n+1)=1200/250*(1+12%)=5.376
查系数表有：(P/A,12%,10)=5.651
n≈10 所以企业在第十一年可以还清贷款。

14.A=[2000（1+12%）+1500]（A/P，12%，5）=1037.5134万元
每年应偿还银行1037.5134万元
15.P=20000（P/A，8%，8）+1500(P/G,8%，8)
=114940+26604.7=141544.7元
16.（1）第一年末偿还20000元本金和利息80000*10%=8000元
共计28000元，还欠银行贷款60000元。

第二年末偿还20000元本金和利息60000*10%=6000元
共计26000元，还欠银行贷款40000元。

第三年末偿还20000元本金和利息40000*10%=4000元
共计24000元，还欠银行贷款20000元。

第四年末偿还20000元本金和利息20000*10%=2000元
共计22000元，欢庆银行贷款。

四年总计还款100000元。

（2）由于每年年末只偿还利息不偿还本金，所以每年所欠银行的利息相等
均为：80000*10%=8000元
四年利息总额为:8000*4=32000元
四年总计还款：11200元
（3）每年年末等额还款A=80000（A/P，10%，4）=25237.6元
四年总计还款：100950.4元
（4）第四年年末一次还本付息：F=80000（F/P，10%，4）=117120元
17.（1）P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)-2+3000(P/A,10%,n)(1+10%)-4
15000=2000*1.736*0.826+3000*0.683(P/A,10%,n)
(P/A,10%,n)=(15000-2867.872)/2094=5.921
(P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.144 N=10 还清贷款年限为10+2=12年
P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)-2+3000(P/A,10%,9)(1+10%)-4+F 1(1+10%)-14
所以共计还款2000*2+3000*9+1253.9=32253.9万元
（2）P=2000(P/A,10%,2)(1+10%)-4+3000(P/A,10%,n)(1+10%)-6
15000=2000*1.736*0.683+3000*0.5645(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-2371.376)/1693.5=7.4571 (P/A,10%,14)=7.367 (P/A,10%,15)=7.606
N=15 还清贷款年限为15+2=17年
年限变动原因：因为资金是具有时间价值的随着时间的推移，资金的价值会增加，越往后贴现到现在的现值越少。

（3）P=1000(P/A,10%,2)(1+10%)-2+2000(P/A,10%,n)(1+10%)-4
15000=1000*1.736*0.826+2000*0.683(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-14339.36)/1366=9.931 N=52.1 n 取53
还清贷款年限为53+2=55年
18. （1）43*（1-20%）=34.4万元为银行贷款。

年利率为5.04% 月利率为5.04%/12=0.42% A=P(A/P,0.42%,240)=2285元
（2）等额本金：344000/240=1433.3元 第一个月利息为：344000*0.42%=1444.8元 第一个月共还款：1433.3+1448.8=2878.1元
由于每个月偿还等额本金，所以每个月总欠款就减少1433.3元 欠款利息就减少1433.3*0.0042=6.02元
第二个月总共还款：2878.1-6.02=2872.08元 第239个月共还款：1433.3+6.02*2=1445.34元 第240个月共还款：1433.3+6.02=1439.32元
19. 将复利期由季度换算为年，是复利期和支付间隔相同。

季度利率为：i=12%/4=3%(季)
实际年利率为：i=(F/P ，3%，4)-1=1.1255-1=12.55% （F/A ，12.55%，10）=（F/A ，12%，10）+（12.55-12）/（13-12）（F/A ，13%，10）=18.02805 F=A(F/A,12.55%,10)=1000*18.02805=18028元 20. F 1=P （1+3i ）=1500(1+3*15%)=2175万元
F 2=F 1(1+12%)5
=2175*1.762=3832.35万元 21. 贷款：1800（1-30%）=1260元
设每年年末付款A 元 1260=A （P/A ，1%，30） A=48.8元
22. 半年计复利一次 年实际利率I ’=(1+12%/2)2
-1=12.36%
四年实际利率i=（1+12.36%）4
-1=59.38% P=12000*（P/A ，i ，5）=18242.67元 23. 设年金为A,由题意可得：
()()
元
9.35573%,8,/210%,8,/=⨯=A A P A F A
每年应向银行存入3557.9元
24. 设实际投资为F,每年应偿还的金额为A
()()()万元
万元37.13603%,8,/%814.32463%,8,/1000=+===P A F A A F F
25. 第二种付款方式的总高费用为： ()()
万美元35.181%1018%,10,/4052
2=++=-A P PC
由于第二种付款方式总费用大于第一种付款方式 所以选择第一种付款方式。

26. 前25个月每个月还款为 ()()
()
1631
%21%21%2500048%,2,/48
48
=-++⨯==P A P A 元
付完25个月后，一次付款为
()()()
26.3041163%21%21
%2116322%,2,/22
22
=++-+⨯=+=A A P A P 元 故共还款
26.71162516326.3041=⨯+元
27. 设其周利率为i
()
()()
()()
469
.1511111
192.12922000016,,/16
1616
16
=+-++-+==i i i i i i i A P A P 利用差值法：计算()()
16
16
11
1i i i +-+ ()()718.1411
1%,116
16
=+-+=i i i i ()()340.1511
1%,5.016
16
=+-+=i i i i ()()
599.1511
1%,3.016
16=+-+=i i i i %
4.0340.15599.15340
.15469.15%3.0%5.0%5.0=--=
--i i 故名义年利率为%8.2052%4.0=⨯
实际年利率为()%07.231%4.0152
=-+
28. 设每年生活费为A
()()()元
06.1484%10112%,10,/2004%,10,/=+=A A F A P A
29. 设债券现在的价格为P
()()
()元
元533735.0500312.3504%,8,/5004%,8,/50=⨯+⨯=+=F P A P P
如果投资者要求的收益率为8%，则该债券现在的价格低于533元时，投资者才会购买。

第三章 经济效果评价方法 1. 静态投资回收期Tp
Tp=T-1+第（T-1）年的累计净现金流量的绝对值/第T 年的净现金流量 =4-1+0.5=3.5年 净现值：NPV(i 0=10%)
NPV=-50-80（1+10%）-1+40（1+10%）-2+60(P/A,10%,4)（1+10%）-2
=67.6
净年值：NAV=NPV （A/P ，10%，6）=15.5
内部收益率：设i 1=25%，i 2=30%，分别计算净现值： NPV 1=2.3>0 NPV 2=10.97<0 ()%87.2597
.103.23
.2%25%30%25=-+-+=IRR
净现值指数：
()55.07
.1226
.677
.122%10180501
===
=++=-Kp NPV NPVI Kp
年
当年现金流量的折现值
上年累计折现值年数累计折现值出现正值的4.137.3
3.5151*=-+-=+-=Tp
2.
计算项目的净现值：
()()()()
可行的
认为该项目在经济上是万元
,01.1761%1218%,12,/1450%1211500%121200010002
2
1
>=+++-+--=---NPV A P NPV 计算内部收益率：设%25%,2021==i i 分别求NPV
()的
该项目在经济上是可行万元万元∴>=-+-+=-==%
12%2.217
.4701.1551
.155%20%25%207.4701.15521IRR IRR NPV NPV
3. 解：
()()()()()()年
元
元设11495.611%,10,/349.6%,10,/0%,10,/1260080002%
4.51754
8.14338
.1433%5%6%58.14331754%
5%,612121=∴===+-=+-+==-===n A P n A P n A P IRR NPV NPV i i 4. 解：
设制造商统一支付的最高金额为P
()()()元
140821035
.5*225.01
8.135.5*25000135525011112%,15,/250*10002
=--+=⎥⎦
⎤
⎢⎣⎡+--++=n n i i in i G A P P
5. 解：
该项目为寿命不等的互斥项目，用费用年值比选：
()()()
年才选择它
泵要至少使用将上式代入经过计算得就必须使泵要选择万元
1110
,,%,10,/78.10%,10,/7123005.07.08.93.31040.1109009359.1111746.08.1508.1020%,10,/8.15123005.075.08.93.31040.1109003333B n AC AC B n P A n P A AC P A AC A B B A ∴><+=+⨯⨯⨯÷⨯⨯⨯⨯⨯==⨯+=+⨯⨯⨯÷⨯⨯⨯⨯⨯=--
6. 解：
()()()
()()()()()()()()层楼。

应建好投资小的方案经济效果增量投资不可以接受，，通过绝对效果检验均大于，验，不予考虑。

，没有通过绝对效果检均小于，由于万元不考虑
以购置土地费用由于土地价值不变，所40
42.48NPV NPV NPV 0NPV NPV 0NPV NPV 01.4040%,15,/10640%,15,/42385052.8840%,15,/9040%,15,/303100
53.1740%,15,/6040%,15,/25250095.3340%,15,/4040%,15,/1520030642.611
140%,15,/4554325432∴∴<-=-=∆>=+--=>=+--=<-=+--=<-=+--==+-+=A P A P NPV A P A P NPV A P A P NPV A P A P NPV i i i A P n
n
8、解：
我们只能从A,B,C 三个方案中选择一个，而不能选择方案组合。

否则就会超预算。

分别计算每个方案的NPV
()()()方案
选择，方案不可行。

没有通过绝对效果检验方案万元万元万元
B 0C 02.3910%,10,/7550008.3010%,10,/704002.710%,10,/50300∴>><-=+-==+-==+-=A B C B A NPV NPV A P NPV A P NPV A P NPV
9、解：
(1)资金无限制，计算每个方案的NPV
()()()()方案最佳
最大方案的万元万元万元万元D NPV D 84.17177%,10,/138050008.13547%,10,/110040002.13817%,10,/90030004347%,10,/50020000
0∴=+-==+-==+-==+-== A P NPV A P NPV A P NPV A P NPV NPV D C B A (2)设折现率为i,B 方案在经济上最佳需要满足下列不等式：
()方案最佳。

时，当经计算得：B %06.23%95.146
25
7,,/3100<<<
<⎪⎪⎩⎪⎪⎨
⎧>>>>i i A P NPV NPV NPV NPV NPV NPV NPV D
B
C B A B B (3) 若i 0=10%，实施B 方案企业在经济上的损失是
万元44.3362.138184.1717=-=-B D NPV NPV
10、解：
采用互斥方案组合法，共有(
)
126
-个组合方案，保留投资额不超过投资限额且净现值大于等于0的组合方案，淘汰其余组合方案。

保留的组合方案中净现值最大的即为最优方案组合。

最优组合为A+B+C+E.
11.解： 第一种方案：
()()()()()()()()选择第一种方案
第二种方案：
万元∴>=-+++⋅⨯++==+-+⨯
++⨯
++++=----1
22010
210
1010
10
1947.7351
%1511200%151%1515010%,15,/285008545.662%1511
%1511
125%151%
151
52%15135010%,15,/26350PC PC A P PC A P PC
12.解：
()()()()
变压器
选择万元
万元
万元
元的年电费万元
元的年电费：A 68.1109%151275.015%,15,/07.1881032.1103%1513.015%,15,/13.18615188.078.1880716600%9210001800%961500600%9720004.0:B 13.1865.1861262600%9310001800%971500600%9820004.0A 15
15
∴<=+++==+++===⎪⎭⎫
⎝⎛⨯+⨯+⨯⨯==⎪⎭⎫
⎝⎛⨯+⨯+⨯⨯--B A B A PC PC A P PC A P PC 13.解：计算费用年值：
()()
[
]()()()()[]()()()
()()[]
()()()()()()
[]
()()()()()()()[
]
()[()()()()()
()()
]()()()()()()
[()()()]()年最经济
该设备使用最小
万元
万元
万元
万元万元万元万元
58.27%,15,/%1512.1%1513%1512.2%1516.1%1514.1%1512.1%1511.1%1511673.26%,15,/%1516.1%1512.2%1516.1%1514.1%1512.1%1511.1%1511671.25%,15,/%1512%1516.1%1514.1%1512.1%1511.1%15116774.24%,15,/%1514.2%1514.1%1512.1%1511.1%1510.16912.23%,15,/%1518.2%1512.1%1511.1%1510.162489.32%,15,/%1512.3%1511.1%1510.163.41%,15,/%1516.3%1510.1657
765
432176
5
4
3
2
1
65
5
4
3
2
1
54
4
3
2
1
43
3
2
13
22
1
21
1
16
∴=+-+++++++++++++⨯+==+-+++++++++++⨯+==⨯+-++++++++++==⨯+-+++++++⨯+==⨯+-+++++⨯+==+-+++⨯+==+-+⨯+=-----------------------------------AC P A AC P A AC P A AC P A AC P A AC P A AC P A AC 14.解：
(1)计算两种漆的费用年值：设寿命为5年的漆为AC 1,寿命三年的为AC 2
()()选择寿命长的漆
元元∴<====21219.142415%,20,/300002.133755%,20,/40000AC AC P A AC P A AC
(2)寿命为3年的漆降价：
()()
()()()()选择寿命短的漆。

∴>++++++++=++++=------2112
9
6
3
21051%2012%2012%2012%20123%2014%20144PC PC PC PC
15.解： 年值法：
()()()()()()4.5cm
AC 359.9794310015%,8,/5730079.8693360015%,8,/4360011.8401391015%,8,/3845012.8402450015%,8,/3340032.8873590015%,8,/254509.11102900015%,8,/1800018000
57654321选择最小，∴=+==+==+==+==+==+== P A AC P A AC P A AC P A AC P A AC P A AC AC
现值法：
()()()()()()()3cm
9.838325730015%,8,/31004.744124360015%,8,/360069.719153845015%,8,/39105.719153340015%,8,/45001.759482545015%,8,/5900950311800015%,8,/9000154062015%,8,/1800047654321选择最小∴=+==+==+==+==+==+==+=PC A P PC A P PC A P PC A P PC A P PC A P PC A P PC
内部收益率法：
()。

厚度的绝热层最为经济或者得到以此类推小的方案
投资大的方案由于投资4.5cm 3cm ,%
80IRR,15P/A,3100-7450:2cm 5cm .2∴>∆=∆-IRR
16.解：
方案A ：该项目净现金流量序列的正负号又多次变化，是一个非常规项目。

试算出一个内部
收益率的解，i *
=12.97%,将有关数据代入递推公式检验
进行评价。

方案B ：该项目净现金流量序列的正负号又多次变化，是一个非常规项目。

试算出一个内部
收益率的解，i *
=28.6%,将有关数据代入递推公式检验，结果见下表：
17.
根据题意列出互斥组合方案：（单位：万元）
(2) 资金限制为500万元：最优方案是A 18.要选择B 需要满足：
()()
以接受第二种方案。

应在第五年之前改进可∴<++<++<--5
%101400200%101320250n PC PC n
n
A
B
7. 解：
()()元
年收入年净收入元646436450004364220008.020005%,8,/200010000=-=-==+⨯+-=AC P A AC
8. 解：
()()()
[()]()()A
5.798160006%,15,/750075826%,15,/6%,15,/40003%,15,/3%,15,/60003%,15,/500010000应该选择设备元元∴<=+==⨯-++=B A B A AC AC P A AC P A F P F P A P A P AC
9. 冲床B 的使用寿命为9年，而研究期6年，仍有3年未使用价值。

冲床的年成本为：
()()()()()元
年后未使用价值是：使用冲床元元191413%,15,/9%,15,/400006B 24384160009%,15,/40000273552000015.050006%,15,/500030000==+==+⨯+-=A P P A P A AC P A AC B A
此价值可以看作研究期冲床B 的残值
上述计算表明：冲床B 经济效果优于冲床A
10. 解：
（1）设需要捐款的金额为P 元
()()元93.3623212%,6,/15012%,6,/3600=+=G P A P P
（2）设必须有1P 元捐款
元26.119566%
65000
1=+
=P P 11. 解：
方案
选择元元
A ,PC 6.4544635.012000274.1090032000)2,1%)91(,/(12000)30%,9,/(900320002.41792676.011000274.10130021000)3,1%)91(,/(11000)30%,9,/(130021000A 1510
B B A P
C A P A P PC A P A P PC <=⨯+⨯+=-+⨯+⨯+==⨯+⨯+=-+⨯+⨯+= 12. 插值法：设使现金流量现值为0时的报酬率为*
i
()
%
22.145
.31010
%12%15%125.3,10%15%,122121=+-+=-====*i NPV NPV i i
13. 设初始投资为K ，各年相等的净收益为NB ，投资建设期K T =0 静态投资回收期为P T
NB
K NB
K T P 33===
已知各年净现金流量，求出累计净现值，根据公式
()当年净现金流的折现值
值
上年累计折现值的绝对年数累计折现值出现正值的+
-=1T *p
即可算出
14. 购买计算机的费用为：
()()万元
667.6%1218.05%,12,/2.04.65
1=+-+=-A P PC
租赁计算机的费用为：
()万元
4076.55%,12,/5.12==A P PC
由于租赁计算机的费用小于购买计算机的费用，那么公司租赁计算机比较经济。

15. 安装运送带的费用：
()()元
47563210%,10,/11000900033000150001=+++=A P PC
人力搬运的费用：
()2
1250380810%,10,/82000PC PC A P PC <==元
值得安装此套运送带来代替人力搬运
16. 加入购买一台微机，其净现值为
万元318.0016.236)3%,20,/(36=⨯+-=⨯+-=A P NPV
由于净现值大于零，所以购买微机经济合理。

17. 方案的净现值（NPV ）是指方案在寿命期内各年的净现金流量为()t CO CI -，按一
定的折现率0i 折现到初期时的现值之和。

经济含义：项目的超额收益。

18. 内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于零时的折
现率。

经济含义：在项目的整个寿命期内，按利率IRR i =计算，会始终存在未能回收的投资，只有在寿命期结束时投资才能全部回收。

换句话说，在寿命期内各个时点，项目始终处于“偿还”未被回收的投资的状态，只有到了寿命期结束的时点，才偿还全部投资。

由于项目的“偿还”能力完全取决于项目内部，故有“内部收益率”之称。

第四章 不确定性分析
1. 由于每月固定成本为1450000元，单位变动成本为930元/吨，故单位固定成本和
每月变动成本为月产量的函数，画图如下：
月产量的盈亏平衡点：
919.3918930
130********
*=-=-=
Cv P Cf Q 吨
生产能力利用率的盈亏平衡点：
%65.3146000
3918.919
%100*E*==⨯=
Qc Q
若按设计生产能力进行生产，售价的盈亏平衡点：
67.11716000
1450000
930*=+=+
=Qc Cf Cv P 元 假设售价已定，按设计生产能力进行生产，可变成本的盈亏平衡点位：
33.10586000
1450000
1300*=-=-
=Qc Cf P Cv 元/吨 2. 解：
(1)设年产量为Q 件
()
()比较有利
件时，选择设备有利需要满足：A 100644
.100648%,12,/6300000:8%,12,/8200000:<<<+=+=Q Q PC PC A A P Q PC B A P Q PC A B A B A
（2）基准折现率为i
()()()比较有利
时，选择设备有利需要满足：A %20%
20846
.38,,/0
8,,/130006300000:8,,/130008200000:>><>-⨯+=⨯+=i i i A P PC PC A i A P PC B i A P PC A A B B A
（3） 设设备使用年限为n
()()年
为设备的使用年限足以多有利需要满足：55
0%,12,/150006300000:%,12,/150008200000:<>-⨯+=⨯+=n PC PC A n A P PC B n A P PC A A B B A
3. 根据题意，年固定成本C f 等与年等额投资
()2981.57820%,10,/5000==P A C f （万元）
盈亏平衡的临街交通量为：
20251661
.035872981
=-=
*Q （辆/年）
昼夜）（辆/5548=*Q
最低年过路费收入为：
()元60754980==*PQ B
若该道路设计通行能力为6000辆/昼夜，且交通量达到这一数值，则最低收费标准是：
()辆元/78.2365
60005872981
10.0max
min =⨯+
=+
=Q C C P f v
4. 设x 与y 分别是X 与Y 的月销售量，各设备生产的平均每月盈利分析分别为
C B A G G G ,,
()()()()()()70000
516312300001116312200001116712----=----=----=y x G y x G y x G C B A
三个方案分别进行两两比较，当方案优劣平衡时，即两方案设备生产的月平均盈利相等，可以求得两方案的优劣平衡方程
⎪⎩
⎪
⎨⎧=+=====50000646667
2500,,,,y x y x G G G G G G G G G C B A C B C A B A 带入并简化，得 上述方程作成下图的优势平衡线。

B 有利区域指的是：当不确定性因素x 与y 落在该区域时，由于此时A B
C B G G G G >>,，采用B 设备最优。

同样道理，A 有利区域是指采用A 设备最优；C 有利区域是指采用C 设备最优。

5. 投资方案：
x
()()()()74
.081.25975.035050025.0350********.050025.010022==
=⨯-+⨯--=
=⨯+⨯-=A
A
A A A NPV E q NPV E σσ万元万元
不投资方案：
()()()()()方案风险大。

说明投资方案比不投资获得较大的收益投资方案比不投资方案万元
万元
,0
075.015015025.015015015075.015025.015022B A B
A B B B q q NPV E NPV E q NPV E >∴>==⨯-+⨯--=
=⨯+⨯-= σ
6. 解：
()39.246,83.23200==⎪
⎭
⎫ ⎝⎛
-<=<σμσμx z P x x P
净现值大于或等于0的概率
()()
()()
()()8276
.008276.09450.09450.09450.0139.24683.23201010=≥∴=<<=-<-=⎪⎭
⎫ ⎝⎛-<-=<-=≥NPV P z P z P z P z P NPV P NPV P 的由标准正态分布表可查 同样道理：净现值小于-100万元的概率：()0885.00=<NPV P 净现值大于或等于500万元的概率：()1392.0500=≥NPV P 7. 解：
设初始投资和节省的生产费用，使用年限的变动程度分别是x,y,z 则：对初始投资进行单因素分析
()()x
x i A P x NPV 10002.843144.63001000100010,,/30011000-=⨯+--=⨯++⨯-=
对节省的生产费用进行单因素分析
()()2
.8432.18432.18432.1843100010,,/13001000+=++-=⨯+⨯+-=y y i A P y NPV
对使用年限进行单因素分析
()()()()
()
z
z
z z z i A P NPV ----++⨯-=-⨯+-=⨯-⨯
+-=+⨯⨯+-=11111.1300020001.11300010001.11.01
1.130********,,/3001000
对初始投资和节省的生产费用进行双因素分析
()()()y
x NPV x y i A P y x NPV 8432.18432.0,
010002.18432.84310,,/130011000+==-+=⨯+⨯++⨯-=令
方案的可行性区域为y x 8432.18432.0+=的左上部分。

对初始投资，节省的生产费用和使用年限进行三因素分析
()()()()()()
()()
z z y x z i A P y x NPV 101010101.11.01
1.1130011000110,,/130011000++⨯-+⨯++-=+⨯⨯+⨯++⨯-=
当z=-20%,
()()5
.6005.16001000335.5130011000++-=⨯+⨯++-=y x y x NPV
当z=-10%,()()7
.7277.17271000759.5130011000++-=⨯+⨯++-=y x y x NPV
当z=0,
()()2
.8432.184********.6130011000++-=⨯+⨯++-=y x y x NPV
当z=10%,()()5
.9485.19481000495.6130011000++-=⨯+⨯++-=y x y x NPV
当z=10%,
()()2
.10442.20441000814.6130011000++-=⨯+⨯++-=y x y x NPV
8. 解：共27种可能情况;
投资，寿命，净收益各有三种可能，假设投资用T 表示，寿命用S 表示，净收益用J 表示，乐观、最可能、悲观状态分别用下标1、2、3表示。

1%)201)(%,20,/(-++-=S A P J T NPV
9. 解：θ1，θ2，θ3三种情况的概率分别是：50%，40%，10%。

b 1为两年后出现换代产品，b 2为不出现换代产品的概率，w 1为现有产品畅销的情况，w 2为现有产品滞销的情况。

()()()()()()()()()()()()()()()()()()()1
1
.01
.00444
.09.04
.0556
.09
.05
.01
.09.04.05.001.04.05.0222222112112111112122312211121==⋂=
===⋂=
==⋂===+==⋂==⋂==⋂==⋂b P w b P b w P b w P b P w b P b w P b P w b P b w P b P b P w b P P w b P P w b P P w b P θθθ 假设决定投资建厂，两年后改造，以第二年末为基准点
出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时，73.302=NPV （万元） 出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时，73.302=NPV （万元）
()73.302444.073.302556.073.302=⨯+⨯=NPV E （万元）
两年后不改造， 以第二年末为基准点
出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时，82.274=NPV （万元） 出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时，11.467=NPV （万元） 不出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时，11.467=NPV （万元）
()197.360444.011.467556.082.274=⨯+⨯=NPV E （万元）
所以在二级决策点应该选择不改造。

()197.360=NPV E （万元） 假如现在不建厂，两年后建厂生产换代产品
出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时，38.461=NPV （万元） 出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时，38.461=NPV （万元）
()()242.3538.4615.04.0380=⨯++-=NPV E （万元）
假如现在不建厂，两年后建厂生产现有产品
出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时，90.427=NPV （万元） 不出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时，90.427=NPV （万元）
()()05.12690.4271.04.0340-=⨯++-=NPV E （万元）
所以在二级决策点应该选择建设新厂生产换代产品。

在一级决策点，以第一年初为基准点 若立即建厂，
()()[]()()[]万元）
(00.1758,15.0,1507,15.0,1201.02,15.0,197.3602,15.0,2009.0300=⨯+⨯⨯+⨯+⨯⨯+-=F P A P F P A P NPV
若暂不建厂，()648.2615.01242.352
=+⨯=-NPV （万元）
故
应
选
择
立
即
建
厂
综合决策：选择立即建厂，两年后不改造方案。

10. 当达到盈亏平衡点，
件
利润最大时的产量为该了项目可实现盈利件范个围内件即当产量处于件件解上述方程可得，即
3125.,
44651785,4454,1785:0
318750025004.02.060031875006.0310021222=〈〈===+--+=-=Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q C B
第五章 投资项目的财务分析 1. 可行性研究是指在项目建设前，对拟建项目在技术上是否先进适用、经济上是否合理有
利、工程建设是否可行所进行的全面、详细、周密的调查研究和综合论证。

其目的是避
免和减少工程项目的决策失误，提高投资的综合效果。

可行性研究的意义具体体现在以下几个方面：
1) 项目决策的依据 2) 项目融资的依据
3) 编制设计方案和施工图的依据 4) 作为商谈合同、签订协议的依据 5) 环保部门审查项目对环境影响的依据
2. 共有4点：回收流动资金不同；投资额不同；借款本金的偿还不同（全投资现经流量表
不列出本金偿还，自有资金现金流量表需要列出本金偿还）；利息处理不同。

第六章 设备更新的技术经济分析
1. 设新，旧设备的平均年费用分别为0,AAC AAC N
()()()()()[
()()()]()。

，所以旧设备应该更换因为元
元04
3
2
1
010.65744%,12,/%1216000%1215000%1214000%121300012.020004%,12,/20008000646750012.0400010%,12,/400035000AAC AAC P A P A AAC P A AAC N N <=⨯++++++++⨯+-==+⨯+-=----
保留一年：
()()()元，应保留
64675460300012.065001%,12,/6500800010<=+⨯+-=P A AAC
保留两年：
()()()元，应保留
64676280400012.050001%,12,/5000650020<=+⨯+-=P A AAC
保留三年：
()()()元，应更换
64677100500012.035001%,12,/3500500030>=+⨯+-=P A AAC
旧设备应继续保留使用2年，于第2年年末更换。

2. 设备的有形磨损 %437000/30001
===
K R
P α 设备的无形磨损 %300
1
0=-=
K K K I α 设备的综合磨损 ()()%60111=---=I P ααα
设备综合磨损后的净值 元4000300070001=-=-=R K K
3. 由于设备A 的原始价值是4年前发生的，是沉没成本。

目前的价值是600元。

()()()()元
均每年可以节约成本应改采用设备更新，平济
方案二比方案一更加经元
元22.1553.86340015.030010%,15,/300240068.88575015.02006%,15,/200600B
A B A AC AC P A AC P A AC >=+⨯+-==+⨯+-=
4. 解：
（1）不考虑资金的时间价值
（单位：元）
故该设备的经济寿命为5年。

（2）考虑资金的时间价值
（单位：元）
故该设备的经济寿命为4年。