工程经济学ppt

而不能用PC 法。
最小费用法只能比较互斥方案的相对优劣，并
不代表方案自身在经济上的可行合理性。因此必 须先进行各方案的可行性分析方可用最小费用法。
3.差额净现值法
4.差额内部收益率法
同于寿命期相同的互斥方案比选过程，略。
第四节 独立方案和混合方案的比选
一、有资金限制的独立方案的比选：
1、独立方案互斥化法/ 方案组合法(为主）
NPV（15%）A1 －A0 =－5000＋1400( 5.0188 )=2026.32 元 （P/A,10,15%） ∵ NPV（15%）A1 －A0 =2026.32 元＞0，则A1 优于A0 A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案）
第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比 较完毕，最后可以找到最优的方案。 NPV（15%）A3 －A1
△NPV
B-A
表示 。
（1） △NPV =0，两个方案经济上等值，但投资大的 方案多投资部分取得的收益达到了基准收益率，故应 选择投资大的方案； （2） △NPV ＞0，投资大的方案在经济上优于投资小 的方案；
（3） △NPV ＜0，投资大的方案在经济上劣于投资小 的方案。
【例4-1】
方 年末 0 1－10 A0 0 0 A1 -5000 1400 案 A2 -10000 2500
所以 A1 仍然作为临时最优方案
再拿方案A2同方案A1比较，对于投资增 额A2 －A1 ，使
0=－5000＋1100（P/A，i,n）
（P/A，i,n）= 4.5455
查表可得
（P/A，15%,10）=5.0188
（P/A55，落在利率15%和20%之间， 用直线内插法可求得
可以购股票，也可以购买债券，或者投资房
地产。
三、 混合关系
在一组方案中，方案之间有些具有互斥关系，
有些具有独立关系。
混合方案又可分为两种形式：
1、在一组独立多方案中，每个独立方案下又有 若干个互斥方案。
2、在一组互斥多方案中，每个互斥方案下又有 若干个独立方案。
方案选择
A
B
独立方案层
A1
i’A2 －A1 =17.9%＞15% 所以，方案A2是最后的最优方案。
4）评价标准：
NPV NPVB NPVA
0
i
i c i 'B-A
rA
i rB
B
A
i
当i rA ， i rB ，且 i ’B-A 均 i c时，选投资大的为优（B方案）
5）适用范围：
采用此法时可说明增加投资部分在经济上是 否合理。 i ’B-A i C只能说明增量的投资部分是有效的， 并不能说明全部投资的效果。 因此在这之前必须先对各方案进行单方案的检验， 只有可行的方案才能作为比选的对象，同样，差额净 现值法也是如此。
在这一个共同计算期内重复进行 ，那么只需计算
一个共同期，其他均同。
在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV
最大为优。例P105：3.9
3、研究期法
直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同 的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的 净现值来对方案进行比选。以净现值最大的方 案为最优方案。 在实际应用中，为方便起见，往往直接选取诸 方案中最短的计算期为各个方案的共同的计算 期。例P106：3.10
2. 方案创造的方法：
1) BS法（头脑风暴法）——畅谈会 2) 哥顿法（模糊目标法）——主要用于新产品新方案 的创新 3) 书面咨询法（Delphi法） 4) 检查提问法 5) 特征列举法——多用于新产品的设计 6) 缺点列举法——多用于老产品的改进设计 7) 希望点列举法——先提出改进的希望，再按这些希
NPV甲> NPV乙，甲优于乙， 当i c=7%时， NPV甲< NPV乙，乙优于甲 当i c=11%时， NPV甲、 NPV乙 均<0
i
甲
故一个方案都不可取.
【例4-3】：某项目有四种方案，各方案的 投资、现金流量及有关评价见下表。若 已知i c=18%时，则经比较最优方案为：
方案
投资额（万元）
NPV（15%）A0 = 0 NPV（15%）A 1= 2026.32元 选 max NPVi 即A2为最优 为优
NPV（15%）A2 = 2547.00元
NPV（15%）A3 = 1535.72元
4.差额内部收益率法（投资增额收益率法） —— i ‘B-A 或△IRR
1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率。 (NPVB-A =0 时的i）
【例4-2】：已知甲方案投资200万元，内部收益率为 8%；乙方投资额为150万元，内部收益率为10%，甲 乙两方内部收益率的差额为5%，若基准收益率分别取 4%，7%，11%时，那个方案最优？
解： NPV 200 150 7% 0 10% 11% 4% 5% 8% i’甲-乙 i甲 乙 当i c=4%时，
望改进设计方案
第二节 多方案间的关系类型
一、 互斥关系
在多个被选方案中只能选择一个，其余均必
须放弃，不能同时存在。
例如：一个建设项目的工厂规模、主要设备、
厂址选择、建筑物的结构类型选择等。
二、 独立关系
其中任一个方案的采用与否与其可行性有关，
而和其他方案是否采用无关。
例如：个人投资者在资金没有限制的条件下，
单位：元
年末 0 1－10 A0 0 0
方 A1 -5000 1400
案 A3 -8000 1900 A2 -10000 2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时 的最优方案，这里选定全不投资方案作为这个 方案。
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为 竞赛方案。计算这两个方案的现金流量之差， 并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值。 假定ic=15%，则
二、 寿命期不同的互斥方案的比选
1、 NAV法
常用于产品和设备更新较快的方案的比选，常
取寿命期最短的方案的寿命期为研究期，取它 们的等额年值NAV进行比较，以NAV最大者为 优。例P88：3.2
2、最小公倍数法(以NPV法为基础)
取两方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期
限，基于重复型更新假设理论，假定各个方案均
=[－8000 －（－5000）]+（1900－1400）（5.0188）
=－3000+500（5.0188）
=－490.6元＜0
∴ A1作为临时最优方案 NPV（15%）A2 －A1 =－5000+1100（5.0188） =520.68元＞0 ∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。
很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比 较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的 结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便， 见下）
三.寿命期无限的互斥方案的比选
(1 i) n 1 1 1 A P lim A lim{ A 1 } n n n i(1 i) n i (1 i) i
当n 时 A=Pi
四、 收益相同且未知的互斥方案的比选
——用最小费用法进行比选
i r （%）
i’ B-A（%）
A B C D
250 350 400 500
20 24 18 26
i’
__
B-A
=20%
i’ C-B =25% i’ D-C =31%
A. 方案A
B. 方案B
C. 方案C
D. 方案D
答案: D
四种比选方法比较：
（1）四种方法比较结论是一致的；
（2）净现值法是常用的方法； （3）年值法适用于不等寿命方案的比选； （4）差额净现值法适用于难于确定各方案准确 的现金流量但可以确定方案之间差额现金流量 的情况； （5）差额内部收益率法适用于无法确定基准收 益率的情况。
（P/A，i,n）=3.5714
查表可得i’A1 －A0 ≈25.0%＞15%
所以A1作为临时最优方案。
其次，取方案A3同方案A1比较，计算投资增额 (A3 － A1)的内部收益率。 0=－3000＋500（P/A，i,n）
（P/A，i,n）=6
查表可得
（P/A，10%,10）=6.1446
（P/A，12%,10）=5.6502 （P/A，i,n）=6，落在利率10%和12%之间，用直 线内插法可求得 i’A3 －A1 =10.60%<15%
注：单纯的i r指标不能作为多方案的比选的标准。 因为 i rB> i rA并不代表i 'B-A > i C 2）表达式：
[(CI t COt ) B (CI t COt ) A ] 0 , t (1 i B A ) t 0
n
△IRR数值大小比较两方案优劣： （1） △IRR=ic，在经济上两个方案等值，一般 应考虑选择投资大的方案； （2） △IRR＞ic，在经济上投资大的方案优于 投资小的方案； （3） △IRR＜ic，在经济上投资大的方案劣于 投资小的方案。 用△IRR法比较互斥多方案和利用△NPV法过程 相同，只是在比选方案是用△IRR作为衡量标 准。
3）步骤：如前例， i c =15%
1400 0 1 2 （ A1 ） 1900 0 1 8000 2 10 10 0 1 3000 2 （ A3 － A1 ） 1100 0 1 10 （ A2 ） 5000 2 10 500
5000
10
（ A3 ）
2500
0
1
10000
2
（ A2－ A1 ）
计算步骤与采用投资增额净现值作为评比判据时基 本相同，只是从第三步起计算现金流量差额的收益率， 并从是否大于基准贴现率i c作为选定方案的依据。 第三步:使投资增额 (A1 － A0)的净现值等于零，以 求出其内部收益率。 0=－5000＋1400（P/A，i,n）