《国际储备及其管理》PPT幻灯片
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第二讲国际储备管理精品PPT课件
性质
❖ 特别提款权是一种依靠国际纪律经济而创 造出来的储备资产，
❖它的分配是无偿的， ❖它具有价值尺度、支付手段、储藏手段等
职能， ❖但不具备流通手段的职能，不能被私人直
接用于国际商品的流通， ❖它还不是一种完全的世界货币。
国际储备的作用
❖（一）保证对外支付能力 在一国国际收支发生困难时作为一种缓冲器
❖进入21世纪则降到2℅以下。
❖ 黄金由直接弥补国际收支逆差变为备用 的二级储备，即通过将黄金卖为外汇才能 用来弥补国际收支逆差。
❖ ❖ 黄金有高于其它任何储备资产的安全性：
❖一是保值功能。 黄金是一种最可靠的保值手段，因为它
可以避免通货膨胀带来的贬值风险，
每当国际金融市场上某种货币疲弱或危 机时，有关国家都争相抛售疲弱的货币， 购进黄金或其他较坚挺的国际货币进行保 值。
❖ [1] 饰品占50℅，工业占15℅，牙科 5℅， 其他用途占15℅
❖ 从19世纪初到第一次世界大战爆发，在 国际金币本位制下，资本主义国家一直把 黄金作为官方储备，同时，黄金也是一国 国际支付的最后平衡手段。
❖ 1936年荷兰等最后一批国家放弃金币本 位制而实行金汇兑本位制后，黄金仍然是 国际储备资产和国际清算的重要手段。
外币或本币以影响外汇行市。
（三）信用保证
❖国际储备可以作为一国向外借款的保证， 也是债务国到期还本付息的基础和保证。
❖ ❖ 一般说来，一国国际储备雄厚，偿还外债
的能力就强，国际金融机构、银团或政府 就愿意向它提供贷款；若国际储备不足， 偿还能力就小，它就难以获得贷款。
近十年黄金价格变化
❖二黄金直接就是一种价值实体。
❖ 黄金可以完全不受任何超国家权力的的 支配和干扰，持有黄金储备就成为维护本 国主权的一个重要手段。
国际储备及其管理(12)幻灯片PPT
(2)我国外汇储藏构造存在不合理因素。 (3)在外汇储藏管理中，无视了盈利性和
流动性。 〔4〕高储藏寻求特别是法律方面的支持。
如何提高我国国际储备的管理效力
1)改善我国现有国际储藏管理体制，加强中 央银行的管理职能。
(2) 提高外பைடு நூலகம்储藏的利用率。 (3) 科学地运用各种经济杠杆及行政、法律 手段。提高管理人员的素质。
②一国所实行的汇率制 度;
③调节国际收支的速度 快慢。
二、国际储藏的规模管理
1、西方经济学中有关国际储藏适度的理论 和观点
(1)国际储藏—进口比率法; (2)国际收支差额论; (3)本钱——收益分析法; (4)货币供给量决定论; (5)定性分析法。
2、国际储藏适度规模确实定
确定适度国际储藏规模的根本因素： ①经济活动规模的大小； ②经济的开放程度和国民经济对于外贸的
(4) 保持外汇储藏的适度增长。
影响中国适度外汇储藏规模需求的因素
1、进口规模 2、经济开展水平及其对外开放程度 3、我国利用外资的状况 4、对国际收支的调节 5、持有外汇储藏的本钱 6、人民币的国际地位 7、其它因素
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③储藏货币发行国的货币输出。
2、国际储藏的需求 国际储藏需求〔Demand for International Reserve〕是为维持国际 收支平衡、金融市场稳定、保证对外借 款、维持国内对本国货币所必需的国际 储藏信心所需求的储藏资产。
国际储藏需求主要取决 于：
①国际收支不平衡的性 质;
(3)美元——黄金储藏体系(第二次世界 大战后到20世纪70年代初)。这一时期 属布雷顿森林体系时期。
流动性。 〔4〕高储藏寻求特别是法律方面的支持。
如何提高我国国际储备的管理效力
1)改善我国现有国际储藏管理体制，加强中 央银行的管理职能。
(2) 提高外பைடு நூலகம்储藏的利用率。 (3) 科学地运用各种经济杠杆及行政、法律 手段。提高管理人员的素质。
②一国所实行的汇率制 度;
③调节国际收支的速度 快慢。
二、国际储藏的规模管理
1、西方经济学中有关国际储藏适度的理论 和观点
(1)国际储藏—进口比率法; (2)国际收支差额论; (3)本钱——收益分析法; (4)货币供给量决定论; (5)定性分析法。
2、国际储藏适度规模确实定
确定适度国际储藏规模的根本因素： ①经济活动规模的大小； ②经济的开放程度和国民经济对于外贸的
(4) 保持外汇储藏的适度增长。
影响中国适度外汇储藏规模需求的因素
1、进口规模 2、经济开展水平及其对外开放程度 3、我国利用外资的状况 4、对国际收支的调节 5、持有外汇储藏的本钱 6、人民币的国际地位 7、其它因素
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③储藏货币发行国的货币输出。
2、国际储藏的需求 国际储藏需求〔Demand for International Reserve〕是为维持国际 收支平衡、金融市场稳定、保证对外借 款、维持国内对本国货币所必需的国际 储藏信心所需求的储藏资产。
国际储藏需求主要取决 于：
①国际收支不平衡的性 质;
(3)美元——黄金储藏体系(第二次世界 大战后到20世纪70年代初)。这一时期 属布雷顿森林体系时期。
国际储备管理ppt课件
中还包括第四项资产，即特别提款权(SDRs)，
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（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
5
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黄金的储备之路
14
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储备头寸的构成
储备头寸(reserve position)
该国在国际货币基金组织的储备档头 寸
加上债权头寸，
15
第15页/共44页
储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备
资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF 认缴的资金
额度占IMF分配给该国配额的25％，
结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形 成对IMF的债权
贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。
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（4）特别提款权：SDRs
IMF为了解决国际储备不足问题，于1969年在 IMF第24届年会上创设的新的国际储备资产
是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以外 的一种资金使用权利
用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转
账,
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SDRs的价值与数量
价值:
1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权平
当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额 向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份 额
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（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
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黄金的储备之路
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储备头寸的构成
储备头寸(reserve position)
该国在国际货币基金组织的储备档头 寸
加上债权头寸，
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储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备
资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF 认缴的资金
额度占IMF分配给该国配额的25％，
结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形 成对IMF的债权
贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。
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（4）特别提款权：SDRs
IMF为了解决国际储备不足问题，于1969年在 IMF第24届年会上创设的新的国际储备资产
是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以外 的一种资金使用权利
用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转
账,
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SDRs的价值与数量
价值:
1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权平
当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额 向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份 额
第六章 国际储备与国际储备管理 《国际金融学》PPT课件
• 如何确定不同形式资产的比率，应根据本国的实际需要。 • 一般可以分成三个等级： • 一级储备的数量要以满足国家对外支付需要为标准，应在全部外
汇储备资产中占有相当比例。 • 由于二线储备是用于不虞之需，因此对其管理可以以盈利性为主，
主要应投资于中级国库券、债券等工具上。 • 三线储备资产的流动性差，风险相对也要高些，但其收益性好，
6.2.1国际储备的规模管理
• 1）国际储备规模管理的意义 • 第一，有利于保持国际收支平衡。 • 第二，有利于保持储备货币币值稳定、汇率稳定。 • 第三，有利于一国国内经济均衡发展。 • 第四，有利于维护国家对外清偿能力。 • 第五，有利于获取外汇收益。
• 2）影响国际储备规模的主要因素 • （1）一国对外贸易状况。 • （2）汇率制度和外汇政策。 • （3）货币地位。 • （4）外汇管制的程度。 • （5）持有储备的机会成本。 • （6）金融市场的发育程度。 • （7）一国的国际信誉。 • （8）各国的协调合作程度。
分，中国银行外汇结存部分在资本项目中反映。
• 6.3.3强化我国的外汇储备管理
• 1）必须对我国当前外汇储备的现状与问题有较清醒的认识 • 2）必须清楚与重视外汇储备过多对经济发展的负面影响 • 3）必须强化对外汇储备资产的有现状与问题有较清醒的认识
• 进入21世纪以来面对我国外汇储备迅猛增长，需要特别注意的两个问题：
• 国际储备与国际清偿力是有区别的。
• 国际清偿力的内涵要广于国际储备。
• 通常国际清偿能力包括该国货币当局直接掌握的国 际储备、货币当局拥有的外币资产、金融机构的外 币负债、个人所持有的外汇和一国货币当局从国际 金融机构和国际金融市场借款的能力。
• 由于各国货币在国际货币体系中的地位和作用不同 以及金融资产规模的差异，国际储备在国际清偿能 力中的比重表现出相当大的差异。
国际储备教学课件PPT
2.SDR和在基金组织的储备头寸
❖ ❖ 2009年８月28日，IMF发布声明称，遵照４月伦敦峰
会的协议，按照各成员国在ＩＭＦ的现有出资份额比例， 用“总分配”方式向186个成员国发放特别提款权：中国凭 ３.７２％的份额获得了92.96亿美元特别提款权；９月９日， IMF又通过“特殊分配”方式，一次性发放约合330亿美元 的特别提款权。这一分配不按份额比例发放，主要着眼于 增加1981年后加入IMF的42个国家持有的特别提款权，但 其他成员国也将分别获得额外特别提款权。其中，中国获 得约合11.71亿美元的“特殊分配”。
第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
一国货币当局持有的、并能够在该国出现国际 收支逆差时直接地或者通过与其他资产有保障的 兑换来支持该国汇率的资产。
▪条件
▪ ▪
官方持有 普遍接受性
流动性
国际储备与国际清偿力
国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外支付能 力。
二、国际储备的组成 • 黄金储备：一国货币当局持有的货币性黄金。
研究一国应保持多少国 际储备才是最合理的。
研究怎样搭配不同种类 的储备货币，才能使风
险最小或者收益最大
一、国际储备的水平管理
❖1.确定国际储备量的意义
❖ 太少
❖ 政府缺乏足够的外汇平准基金， 本币汇率难以稳定，增加了国 际贸易和金融活动中的风险。
❖ 可能面临偿债困难，在利用外 资时，缺乏国际信誉。
一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边 际成本时的储备水平。
❖（4）质量分析法
质量分析法是对适度国际储备水平所作的定性分析。这 种方法的思路是：
很多经济变量和政策措施与国际储备需求有因果关系， 国际储备的不足或过剩往往能通过一些经济变量和政策倾 向的变化体现出来，因此，只要考察这些经济变量和政策 倾向就可以得出国际储备是否合理。
管理部分 第七章 国际储备管理幻灯片PPT
充当国际储藏资产的国际货币必须具备以 下条件：
一是能自由兑换成其他储藏货币； 二是在国际货币体系中占据重要地位； 三是其购置力必须具有稳定性。
〔3〕在IMF中的储藏头寸
也称为普通提款权〔General Drawing Rights〕,
指在IMF普通账户中成员国可自由提 取使用的资产，
具体包括成员国向IMF认缴份额 〔Quota〕中的外汇局部和IMF用去 的本国货币持有量局部。
ห้องสมุดไป่ตู้
借款总安排最先于1962年由IMF同10个工 业兴旺国家〔十国集团，G10〕设立一笔折 合60亿美元的资金，由十国集团管理。
基于成员国大量借款有可能耗尽IMF的资金，
特别提款权是基金组织无偿分配给会 员国的记帐单位，作为补充会员国国 际储藏资产的一个额外资金来源。
由于特别提款权分配总额占世界储藏 资产总额的比重过低，而且在兴旺国 家和开展中国家之间的分配额不平衡， 因此，它不可能成为国际储藏的主要 来源。
三、国际储藏的作用
1．从世界范围来考察国际储藏的作 用
购入，也可以从国际市场购入，两者都可增 加其黄金的持有量。 用本币从国内市场收购黄金，可以增加该国 的国际储藏总量； 如果用原有的外汇储藏从国际市场上收购黄 金，只改变该国国际储藏的构成，并不会增 大其国际储藏总量。
3.中央银行实施外汇干预政策时购进的可 兑换货币
在本币受到升值压力情况下，一国货币当局 在外汇市场抛售本币，购进外汇，以稳定汇 率。于是购进的可兑换货币便成为该国国际 储藏的一局部。
第二节 国际储藏资产的构造及形式
一、国际储藏的构造 〔一〕自有储藏 1.货币性黄金〔Monetary Gold〕 即一国货币当局作为金融资产持有的黄金，
非货币用黄金不在此列。 黄金作为国际储藏资产已有很长的历史。
一是能自由兑换成其他储藏货币； 二是在国际货币体系中占据重要地位； 三是其购置力必须具有稳定性。
〔3〕在IMF中的储藏头寸
也称为普通提款权〔General Drawing Rights〕,
指在IMF普通账户中成员国可自由提 取使用的资产，
具体包括成员国向IMF认缴份额 〔Quota〕中的外汇局部和IMF用去 的本国货币持有量局部。
ห้องสมุดไป่ตู้
借款总安排最先于1962年由IMF同10个工 业兴旺国家〔十国集团，G10〕设立一笔折 合60亿美元的资金，由十国集团管理。
基于成员国大量借款有可能耗尽IMF的资金，
特别提款权是基金组织无偿分配给会 员国的记帐单位，作为补充会员国国 际储藏资产的一个额外资金来源。
由于特别提款权分配总额占世界储藏 资产总额的比重过低，而且在兴旺国 家和开展中国家之间的分配额不平衡， 因此，它不可能成为国际储藏的主要 来源。
三、国际储藏的作用
1．从世界范围来考察国际储藏的作 用
购入，也可以从国际市场购入，两者都可增 加其黄金的持有量。 用本币从国内市场收购黄金，可以增加该国 的国际储藏总量； 如果用原有的外汇储藏从国际市场上收购黄 金，只改变该国国际储藏的构成，并不会增 大其国际储藏总量。
3.中央银行实施外汇干预政策时购进的可 兑换货币
在本币受到升值压力情况下，一国货币当局 在外汇市场抛售本币，购进外汇，以稳定汇 率。于是购进的可兑换货币便成为该国国际 储藏的一局部。
第二节 国际储藏资产的构造及形式
一、国际储藏的构造 〔一〕自有储藏 1.货币性黄金〔Monetary Gold〕 即一国货币当局作为金融资产持有的黄金，
非货币用黄金不在此列。 黄金作为国际储藏资产已有很长的历史。
《国际储备管理》PPT课件
（2）还本付息所需的外汇储备 一般规律，外汇储备中偿债准备至少应满足14－
整理ppt
3
2、一种货币要成为储备货币必须具备三个基 本特征：
（1）必须可自由兑换 （2）必须为各国普遍接受 （3）价值相对稳定
3、外汇储备的趋势
趋势：美元、欧元、日元三足鼎立？ 自20世纪90年代中期以来，外汇储备约占全球 国际储备总额的85％左右。
（三）在IMF的储备头寸（GDRS）
指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取 和使用的资产。包括： （1）25%的黄金、外汇或特别提款权（认缴分额 的25％）。 （2）IMF为满足会员国借款需要而使用的本国币。 （3）IMF向该国借款的净额。
整理ppt
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※国际储备需求的决定因素:
1、维持国际支付能力，调节国际收支逆差
2、干预外汇市场，支持本币汇率
3、突发事件引起的紧急国际支付
如出现地震、洪水、干旱等自然灾害，需要大量
进口。
4、维持并增强国际上对本币的信心
掌握雄厚的国际储备能在心理上和客观上稳定本国
货币在国际上的信誉。
钱这个东西，“嫌贫爱富 ”，你越有钱，别人越 愿
整理ppt
2
☆近几年，各国政府纷纷减少黄金储备，如1999 年，英国计划将715吨的黄金储备减至300吨。瑞士计 划出售1300吨黄金储备。荷兰、比利时、澳大利亚、 阿根廷、加拿大等国同样采取了抛金行动。
（二）外汇储备
是一国货币当局持有的对外流动性资产。
1、外汇储备的主要形式
货币当局拥有的： ☆国外银行存款 ☆外币证券（主要是外国政府债券） ☆能用于支付国际收支逆差的债权
国家权利的支配和干预。 2、黄金作为国际储备的不足 （1）流动性较差（需换成外汇后再支付） （2）盈利性较差（不能生息）
国际储备及其管理.ppt
第一节 国际储备概述
b. 外汇储备
外汇储备是当今国际储备的主体,70年代后国际储备呈多 元化的趋势,80年代以后外汇储备占总额的80％以上
作为储备货币必须具备的条件： 1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位，价值相对稳定
第四章 国际储备及其管理
第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理
第一节 国际储备概述
1.国际储备的定义及特征 (1) 定义：国际储备是指一国货币当局能随时用来干
预外汇市场，支付国际收支差额的维持本国货币 汇率，在国际间可以接受的一切资产。 (2)特征：a.可得性
b.流动性 c.普遍接受性
注：根据上述定义与特征，国际储备应包括自有储备和借入 储备，即广义的国际储备，又称国际清偿能力。通常，国 际储备指自有储备，即狭义的国际储备。
IMF成员外汇储备的货币构成（％）
年份
1973 1980 1984 1987
美元
84.6 68.6 65.1 67.1
英磅
7.0 2.9 2.9 2.6
马克
5.8 14.9 12.0 14.7
法国法郎 1.0 1.7 1.1 1.2
日元
— 4.3 5.2 7.0
1991 55.6 3.6 18.3 3.3 10.4
4在IMF的SDR余额 安排
产
广义国际储备 （国际清偿力）
自有储备 （狭义国际储备）
黄金储备 外汇储备 在IMF的储备头寸 特别提款权
借入储备
备用信贷 互惠信贷协议
本国商业银行 对外短期外汇资产
第一节 国际储备概述
3.国际储备的作用
(1) 弥补国际收支逆差，应对短期赤字 (2) 作为干预资产，干预外汇市场，调节本币汇率 (3) 作为对外偿债的信用保证
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（3）具有严格限定用途，即只能在IMF及各国政府之间发挥
作用，任何私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或
非贸易的支付。
27.09.2020
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第一节 国际储备概念及构成
三、国际储备的作用
（一）平衡国际收支，维持对外支付能力 （二）干预外汇市场，维持本币汇率稳定 （三）维护和提升对本国货币的信心，并充当国家 对外举债的保证 （四）获取国际竞争优势
如定期存款、中期债券（1—5年）。二级储 备的管理以盈利性为主，兼顾适度的流动性和 风险性。
（3）三级储备
主要是长期投资工具，如长期债券。这种储备 的盈利性最高，但流动性最差，风险性也最大。
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第一节 国际储备概念及构成
附2：特别提款权（ Special Drawing Rights, SDRs,）
——特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足
问题而于1969年9月在IMF第24届年会上创设的一种新
的国际储备资产，其实质是用以补充原有储备资产的一
种流通手段。它根据参加国在IMF中的份额按比例进行
分配，成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥
补国际收支逆差，也可以直接用其偿还IMF或其他成员
国的贷款。
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第一节 国际储备概念及构成
与其他储备资产相比，SDRs有着显著的区别：
（1）是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值，但
其价值相对来说比较稳定。
（2）由IMF按份额比例无偿分配给各成员国。
第七章 国际储备及其管理
目的与要求：
本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进行介绍； 在此基础上，对中国的国际储备问题作一分析。
主要内容
❖国际储备的概念及构成 ❖国际储备的规模管理 ❖国际储备的结构管理 ❖中国国际储备问题分析
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第一节 国际储备概念及构成
一、国际储备的概念
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第一节 国际储备概念及构成
国际储备的构成
货币性黄金
外汇储备
储备头寸 （普通提款权）
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国际储备
特别提款权
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第一节 国际储备概念及构成
附1：储备头寸（Reserve Position in IMF）
——在IMF中的储备头寸（Reserve Position in IMF）， 也称为普通提款权（General Drawing Rights），是指在 IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员 国向IMF认缴份额中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量 部分。
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3、确定国际储备适度规模的三个指标 （1）3个月的平均进口付汇额 （2）GDP的十分之一 （3）外债总额的百分之五十
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三、国际储备的结构管理
国际储备的结构主要是指黄金、外汇、GDRS、 SDRS之间的比例以及外汇储备的币种结构和期限结 构。
1、结构管理的原则
而借入储备的使用是有条件的。 （3）国际储备仅是一国具有的现实的对外
清偿能力，而国际清偿力则是该国具有 的现实的对外清偿能力和可能的对外清 偿能力的总和。
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第一节 国际储备概念及构成
二、国际储备资产的构成
☻黄金储备（Gold Reserves） ☻外汇储备（Foreign Exchange Reserves） ☻储备头寸（普通提款权，General Drawing Rights ，GDRs ） ☻特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,）
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第二节 国际储备管理
一、国际储备管理的概念
指一国政府及货币当局根据一定时期的国际收支状况 及经济发展情况，对国际储备的规模及结构进行管理。
二、国际储备的规模管理
1、概念
指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、适 量的国际储备水平。
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2、确定国际储备的适度规模应考虑的因素： （1）对外贸易状况 （2）外汇管制程度 （3）汇率制度 （4）本国货币的国际地位 （5）国际融资能力 （6）金融市场的发育程度 （7）持有储备的机会成本 （8）其他因素（如国际形势走向，外债规模等）
又称官方储备或自有储备，指一国货币当局拥有 的，能随时用来平衡国际收支、干预外汇市场和作 为对外偿债保证的国际间普遍接受的资产总和。具 有三个特征：
☻国有性
☻普遍接受性
☻充分流动性
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国际储备与国际清偿力
（1）国际储备是国际清偿力的一部分。 （2）国际储备的使用是无条件的、直接的，
☆流动性
☆安全性
相结合
☆盈利性
在实际管理中，国际储备的结构管理主要是外汇 储备的结构管理。
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2、外汇储备结构管理的内容
按变现能力划分，储备资产可分为三部分：
（1）一级储备
由现金和准现金构成。流动性高，收益率低， 风险基本上等于零。如活期存款、短期国库券、 商业票据。
（2）二级储备