第六章银行证券投资业务案例PPT课件

dr=FV-P × ( 360)
P
n
式中,dr表示以贴现率表示的收益率;FV表示证券的 面值;P表示购买价格或本金;n表示有效偿还期天数.
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举例
某银行购买每份面值为10万元,实际期限为162天的 零息票国库券合约共10份,实际支付968200元,银行 该项证券投资的收益率为:
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(二)含息票证券的收益率和价格
设某银行对某含息票债券采取购买后持有到 期的投资策略.此种债券为面值1000元,息票 每年支付55元,期限为10年的含息债券,当前 市价为910元,该债券的最终平均收益率为:
Ry=55+(1000-910)/10=7.03%
910
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第三节 银行证券投资业务
一.证券投资风险的类别
1.信用风险
信用风险也称违约风险,指债务人到期不能偿还本息的可能性.
2.通货膨胀风险
指由于不可预期的物价波动而使证券投资实际收入下降的可 能性.银行投资主要购买固定利率收入债券,当物价上涨超过 所投资证券的税后收益率时,银行投资产生实际损失.
3.利率风险
指由于市场利率水平波动而引起证券价格的变动,从而给银行 证券投资造成资本损失的可能性.
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第三节 银行证券投资业务
业银行在公开市场以竞价方式购得国债,政府 机构债和市政债券后,再在二级市场上分销或 销售其他客户,从中获取承销或分销的服务收 入.
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第二节 银行证券投资的风险和收益
(1)债券市场价格与市场利率反向变动,固定收入债券 的价格随利率上升而下降.当银行因各种需要而在未 到期前出售证券时,有可能因市场价格下降而产生资 本损失.(2)银行重投资的收益水平会因利率下降而减 少,在利率下降过程中,银行投资证券的息票收入和 到期证券本金偿还有可能不得不按较低的市场利率 重投资.
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二．投资的主要类别
1.国库券(treasury bill).国库券是指联邦财政 部门发行的,期限在12个月以内的债券,有3个 月,6个月和12个月三个品种.国库券的期限短, 发行量大,易于转换,因此,较适合作为商业银 行的流动资产.在发行上,国库券一般采取低于 面值的贴现方式,投资者的利息报酬就是债券 买入价格与到期收回面值金额之差.
Dr=1000000-96820
360
968200
× 162
已知贴现率,就可以计算出零息证券的市场价格,其 公式为:
P=F V
1+dr × (n/360)
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举例
已知贴现率为7.3%,面值总价格为1000000元, 实际期限为162天的国库券应以什么价格购买?
1000000
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二．投资的主要类别
由于盈利丰厚且比较稳定,为投资界所信任,因 而其流动性较大.当然,公司债券也易受利益变 动和通货膨胀所带来风险的影响,而且较低等 级的公司债券还有企业信用的风险,收回本金 的安全性较差.
6.各种资产抵押类证券
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第二节 银行证券投资的风险和收益
= 968200(元)
1+0.073×162
360
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(二)含息票证券的收益率和价格
含息票债券的最终平均收益率可表示如下:
ry=C+(FV-P)/n
P
式中,ry表示最终收益率;C表示息票收入;FV表 示债券面值;P表示债券购买价;n表示实际持 有期(年).
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一.银行证券投资业务的方式
1.商业银行为获利而持有各种组合的证券.
2.商业银行通过管理证券交易帐户来从事广泛的证 券业务.
(1)作为证券市场专家为客户提供投资咨询和建议.
(2)银行利用证券交易帐户,成为国债一级市场的主要 承销商.国债一般是以拍卖的方式发行的,但这种拍 卖只对证券市场上的主要承销商,而大银行往往是最 主要的国债主承销商.大商
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二．投资的主要类别
2.美国财政部发行的中,长期债券.这种债券的发行不 同于国库券的折扣发行,而是按照规定的息票利率发 行.商业银行投资于这类债券的方式与国库券相似, 但在拍卖,认购中,长期债券是按所得收益率最低者 来安排优先序列的.
3.政府机构证券.政府机构证券是指除中央财政部门 以外其他政府机构所发行的债券,如中央银行发行的 融资券,国家政策性银行发行的债券等.政府机构证 券特点与中央政府债券十分
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二．投资的主要类别
相似,违约风险很小,故在二级市场上的交易十 分活跃.
4.市政债券.在美国,市政债券是各地方政府以 及属于地方政府管辖的机构或企业发行的债 券,大致可分为两类:
(1)一般义务债券,这种债券的本息偿还由地方 政府征税能力作保证.无论在何种情况下,发行 者都会尽最大的努力通过征税来承担还本付 息的义务.
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二．投资的主要类别
(2)收益债券.这种债券的本息偿还以所筹资金投资项 目的未来收益作保证,这类债券有一定违约风险.
5.公司债券.公司债券是一种由私营公司发行的长期 债务凭证.对应于政府债券而言,又可称为私债.公司 债券是商业银行的另一个投资对象.公司债券一般具 有以下特点:(1)能提供较高的收益,与股票相比,它能 保证本金的安全,又能使投资者获得稳定的收入;(2) 大公司发行的债券
第六章 银行证券投资业务
chenxj@suibe.edu.cn
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第一节 银行证券投资的功能和主要类 别
一.银行证券投资的功能
1.分散风险,获取稳定的收益.
2.保持流动性.可销性很强的短期证券是商业银行理 想的高流动性资产.
3.逆经济周期的调节手段
4.合理避税.商业银行投资的证券大都集中在国债和 地方政府债券上,而地方政府债券往往享有减免税收 的优惠政策,故银行可以利用证券组合达到避税目的, 使收益进一步提高.
4.流动性风险
指某些证券由于难以交易而使银行收入损失的可能 性.
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三.证券的收益率和价格
收益率则泛指投资回报,在证券投资中表示投资收益 与本金之比.
(一)零息票证券的收益率和价格
有些证券,如国库券,往往不含息,而以贴现的方式发 行或交易,贴现率就成为反映这类证券投资回报的收 益率,其计算公式为: