第三章利率及其决定
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所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成 本的利率。
由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，只有风险相对 较小的投资。所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有
国债利率 可用以代表无风险利率。
有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率 。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行； 有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。
率变动的界限。 ◆利率管制的实施均有其历史背景。 ◆管制利率与提高资金效率存在矛盾。
综合：决定和影响利率水平的各种因素
利率是资金供求的价格，凡是影响资金供求的因素都是影 响利率总水平的因素。主要有经济因素、政策因素、制度 因素。 经济因素包括经济周期、通胀水平、税收 政策因素包括一国的货币政策、财政政策、汇率政策等。 其中以货币政策对利率的影响最为直接与明显。 制度因素主要指利率管制
三、实际利率与名义利率
实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条 件下的利息率。
名义利率，是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风 险的利率。
通俗定义：银行挂牌利率及证券票面利率。
正利率和负利率:当名义利率高于通货膨 胀率、实际利率大于0时，即为正利率； 反之则为负利率
r? i? p
r ? ?1? i?1?? p??1
—P——W'——G' 3、货币本金和利息的回流，即G'——G'
※ 马克思认为，利息在本质上同利润一样，是剩余价值的 转化形式。
※ 马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于 零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影 响波动。
二、西方经济学关于利率决定的分析
西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着眼的，他 们都认为利率是由供求均衡点所决定的.他们之间的主要分 歧在于是什么供求关系决定利率.
（二）影响利率的风险因素。决定利率对风险补偿（风险溢 价）的要求： ——需要予以补偿的通货膨胀风险； ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险……
（三）利率管制 ◆利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利
七、年率、月率、日率
划分依据是按计算利息的期限单位划分的。 按日计息，多用于金融业之间的拆借，习惯叫“拆息”或“日拆”。
中国传统的习惯： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 年利率＝12×月利率＝360×日利率 日利率＝(1/30)×月利率＝(1/360)×年利率
八、长期利率与短期利率
具体来看：
1、利率与消费和储蓄 货币利率较高时，生息资本的收益提高，居民会减少即期 消费，增加储蓄；而高利率也会使企业缩减生产规模，导 致公众收入下降，消费减少。
2、利率与投资 利率越高，投资成本越大，投资规模会缩小；低利率则 会减少投资成本，使投资量增加。
3、利率与通货膨胀 高利率可抑制通货膨胀的发生，降低利率可防止过度紧缩
R——名义利率； i——实际利率； p——物价水平
1+ r
i=
-1 （国际通用实际利率公式）
1+ p
四、固定利率与浮动利率
划分依据是借贷期内是否调整利率
固定利率是指在借贷期内不做调整的利率。
优点：对借贷双方准确计算成本与收益十分方便。 缺陷：在通货膨胀时期，对债权人造成损失。
浮动利率是指在借贷期内可定期调整的利率。根据借贷双方 的协定，由一方在规定的时间依据某种市场利率进行调整， 一般调整期为半年。
第三章 利率及其决定
章节目录：
1 利息 2 利率及其种类 3 利率的决定与作用 4 利率的度量 5 利率的结构
第一节 利息
利息是与信用相伴随的一个经济范畴。它是指 债权人贷出货币或货币资本而从债务人手中获 取的超过本金部分的报酬。
若着眼于债务人的角度，利息则是借入货币或 货币资本所付出的成本或代价。
官定利率与行业利率常常是只规定利率的上限或下限，在上 限之下、下限之上由市场利率调节。
六、一般利率与优惠利率
划分依据以利率是否带有优惠条件为准。 商业银行优惠利率是指低于一般贷款利率的利率。一般提供给信誉好， 经营状况良好且有良好发展前景的借款人。
在我国，优惠利率属于官定利率，授予对象与国家的产业政策相联系， 一般提供给国家 认为有必要重点扶持的行业、部门及企业（贴息贷款）
C：利息额 P：本金 r：利息率 n：借贷期限 S：本利和
复利：将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法，即“利滚利”。计算 公式：
（3-1）
在确定的借贷期内，按复利计息的次数越多，投资人的利息收入就越高。当 然，筹资人的利息成本也就越大。
例如，一笔5年期限，年利率为6%的10万元贷款，在单利的情况下，贷款 到期时利息总额为30000（＝100000 × 6% × 5）元，本利和为130000 （＝100000 ＋30000）元。
4、利率与金融机构 金融机构根据利率的变动调整自己的资产结构，使得中央 银行利用利率杠杆调控宏观经济成为可能和有效。
5、利率与对外经济活动 （1）对进出口的影响：利率水平较高时，出口产品价格 会提高，出口竞争力下降，形成国际收支逆差；反之，降 低利率，可以改善一国的国际收支状况。 （2）对资本输出入的影响：高利率会吸引外国资本大量 流入；低利率则会导致资本外逃。
划分依据是以信用行为的期限长短为标准。
贷款有长短期之别；存款有活期定期之别；债券有短期长期无期之分， 相应的，利率也不同。
第三节 利率的决定与作用
一、马克思的利率决定论
从利息的本质及其来源展开分析： 借贷资本完整的运动公式为： G——G——W……P……W'——G'——G'可分为三个阶段： 1、资本使用权的让渡，即G——G 2、资本的生产和流通过程，是资本的增值过程，即G——W—
四、利率的作用
总体来看： ※利率在宏观经济活动中的作用：
1.利率能够调节社会资本供给； 2.利率可以调节投资； 3.利率可以调节社会总供求。
※利率在微观经济活动中的作用： 1.对企业而言，利率能够促进企业加强经济核算，提高经 济效益；
2.对个人而言，利率影响其经济行为：一方面，可以引 导人们的储蓄行为；另一方面，可以引导人们选择金 融资产 。
（2）货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限 度之内。
（3）若货币供给曲线与货币需求曲线的平坦部分相交，则利率不受任何 影响。
（4）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。
（三）新古典综合派的 IS-LM模型
宏观经济学详讲
三、利率变化的影响因素
（一）如上讨论的关乎利率水平的根本性因素，此外，还有 如下因素影响利率的波动。其中特别重要的有二：一是影 响利率的风险；二是对利率的管制。
但是在现实生活中，利率的作用往往不能充分发挥，因为有 些人为的因素或非经济因素使其作用受到限制。
利率发挥作用受到的限制因素： （1）利率管制 （2）授信限度 （3）市场开放程度
第四节 利率的度量
利息计算中有两种基本方法：单利与复利。
单利：对已过计息日而不提取的利息不计利息。计算公式：
概念和计算公式
L=L1+L2
M1
M2
r1 r2
O
M1
M2
该理论的基本观点： 利率仅仅决定于两个因素：货币供给与保有货币的意愿（货 币需求）。货币供给量为一外生变量，由中央银行控制。货 币需求是由人们对货币的流动性偏好决定的。利率决定于货 币需求和货币供给，两者的函数交点即为均衡利率。
该理论的特点：
（1）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，与实际因素无 关。
一、人类对利息的认识
1、现代西方经济学对于利息的基本观点，是把 利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。
2、补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。
机会成本：
二、利息的实质
马克思分析论证了利息实质上是利润的一部分，是 利润在贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资 本家之间的分割。
该理论的特点： （1）古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素
无关。
（2）认为利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而 不影响其它变量。
（3）采用的是流量分析法，是对某一段时间内的储蓄量与 投资量的变动进行分析。
（二）凯恩斯的理论：
利率决定于货币供求 数量，而货币需求量 又取决于人们的流动 性偏好：流动性的偏 好强，愿意持有货币 ，当货币需求大于货 币供给，利率上升； 反之，利率下降。凯 恩斯的理论，基本上 是货币理论。
体现了在典型资本主义社会中，借贷资本家与产 业资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关 系。
三、收益的资本化
于是，任何有收益的实物，即使它并不是一笔贷放出去的货 币，甚至也不是真正有一笔实实在在的资本存在，都可以通 过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额 ，这习惯得称为“资本化”。（capitalization）
一般的贷放中，贷方的货币金额，通常称为本金（ principal），与利息收益和利息率的关系如下：
C＝P · r
P——本金 C——收益 r ——利率
故此，当我们知道C和r 时，也能求得P，即资本化的公式：
P?C r
“收益资本化”的几个例子
正是按照这样带有规律性的关系，有些本身并不存在一 种内在规律可以决定其相当于多大资本的事物，也可以取得 具有一定金额的资本的资格；甚至有些本来不是资本的东西 也因之可以视为资本。
（一）凯恩斯主义出现之前的实际利率理论：
利率的变化取决于投资流量 与储蓄流量的均衡：投资不 变，储蓄增加，均衡利率水 平下降；储蓄不变，投资增 加，则有均衡利率的上升。
S——边际储蓄倾向 I—— 边际投资倾向
I' I
r2 r0 r1
S SHale Waihona Puke Baidu O
S S'
I' I
该理论的基本观点： 利率由投资需求和储蓄意愿的均衡所决定。投资是对资金的 需求，随利率上升而减少；储蓄是对资金的供应，随利率上 升而增加。利率是资金需求与供给相等时的价格。
优点：可为债权人减少损失 缺点：手续繁杂，计算依据多样而增加费用开支，多用于3
年以上的及国际金融市场上的借贷。
两种利率的表示
固定利率直接用百分数表示。如3%、2.25%等。 浮动利率用“基准利率＋附加利率”表示。
基准利率值是不确定的、浮动的。 附加利率值却是确定的、不变的。 国际金融市场上一般以伦敦同业拆借利率LIBOR为基准利 率，再根据借贷期限长短，加上一个固定不变的附加利率 。 比如，LIBOR＋3%。其中，LIBOR浮动，3%不浮动！
在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险 利率。
由于利息可以界定为投资人让渡资本使用权而索要的补偿， 那么，利率是反映补偿的“度”。
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金 额
利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。 相对于千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利 率”。
第二节 利率及其种类
一、利率及其系统
利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额 与所贷出的本金额的比率。
西方经济著述中也称之为到期的回报率，报酬率。
现实生活中的利率都是以某种具体形式存在的，随着金融活动的发展 ，利率种类也日益繁多。
二、基准利率与无风险利率
基准利率（benchmark interest rate），是指在多种利率 并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其 他利率也会相应变动。
五、市场利率、官定利率、行业利率 市场利率就是在市场机制下可以自由变动的利率。
官定利率也叫法定利率，由政府金融管理部分或者中央银行 确定的利率，是国家手中为了实现政策目标的一种经济手段 。它反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。
行业利率是由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等， 为了维护公平竞争所确定的利率。这种利率对其行业成员也 有一定的约束性。
◆ 土地。土地本身不是劳动产品，无价值，从而本身也无 决定其价格大小的内在根据。但土地可以有收益。它表明 资本化使本身并无价值的事物有了价格。
◆ 工资的资本化。在经济学中，“人力资本”被视为：工 资之类的货币收入被视为这个资本的所得，这个资本则是 由为了增进一个人的生产能力而进行的投资所形成。
◆ 有价证券的价格形成。
5
在复利情况下，本利和大约为133823（＝ 100000 ×（1＋6%）元
由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，只有风险相对 较小的投资。所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有
国债利率 可用以代表无风险利率。
有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率 。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行； 有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。
率变动的界限。 ◆利率管制的实施均有其历史背景。 ◆管制利率与提高资金效率存在矛盾。
综合：决定和影响利率水平的各种因素
利率是资金供求的价格，凡是影响资金供求的因素都是影 响利率总水平的因素。主要有经济因素、政策因素、制度 因素。 经济因素包括经济周期、通胀水平、税收 政策因素包括一国的货币政策、财政政策、汇率政策等。 其中以货币政策对利率的影响最为直接与明显。 制度因素主要指利率管制
三、实际利率与名义利率
实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条 件下的利息率。
名义利率，是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风 险的利率。
通俗定义：银行挂牌利率及证券票面利率。
正利率和负利率:当名义利率高于通货膨 胀率、实际利率大于0时，即为正利率； 反之则为负利率
r? i? p
r ? ?1? i?1?? p??1
—P——W'——G' 3、货币本金和利息的回流，即G'——G'
※ 马克思认为，利息在本质上同利润一样，是剩余价值的 转化形式。
※ 马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于 零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影 响波动。
二、西方经济学关于利率决定的分析
西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着眼的，他 们都认为利率是由供求均衡点所决定的.他们之间的主要分 歧在于是什么供求关系决定利率.
（二）影响利率的风险因素。决定利率对风险补偿（风险溢 价）的要求： ——需要予以补偿的通货膨胀风险； ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险……
（三）利率管制 ◆利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利
七、年率、月率、日率
划分依据是按计算利息的期限单位划分的。 按日计息，多用于金融业之间的拆借，习惯叫“拆息”或“日拆”。
中国传统的习惯： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 年利率＝12×月利率＝360×日利率 日利率＝(1/30)×月利率＝(1/360)×年利率
八、长期利率与短期利率
具体来看：
1、利率与消费和储蓄 货币利率较高时，生息资本的收益提高，居民会减少即期 消费，增加储蓄；而高利率也会使企业缩减生产规模，导 致公众收入下降，消费减少。
2、利率与投资 利率越高，投资成本越大，投资规模会缩小；低利率则 会减少投资成本，使投资量增加。
3、利率与通货膨胀 高利率可抑制通货膨胀的发生，降低利率可防止过度紧缩
R——名义利率； i——实际利率； p——物价水平
1+ r
i=
-1 （国际通用实际利率公式）
1+ p
四、固定利率与浮动利率
划分依据是借贷期内是否调整利率
固定利率是指在借贷期内不做调整的利率。
优点：对借贷双方准确计算成本与收益十分方便。 缺陷：在通货膨胀时期，对债权人造成损失。
浮动利率是指在借贷期内可定期调整的利率。根据借贷双方 的协定，由一方在规定的时间依据某种市场利率进行调整， 一般调整期为半年。
第三章 利率及其决定
章节目录：
1 利息 2 利率及其种类 3 利率的决定与作用 4 利率的度量 5 利率的结构
第一节 利息
利息是与信用相伴随的一个经济范畴。它是指 债权人贷出货币或货币资本而从债务人手中获 取的超过本金部分的报酬。
若着眼于债务人的角度，利息则是借入货币或 货币资本所付出的成本或代价。
官定利率与行业利率常常是只规定利率的上限或下限，在上 限之下、下限之上由市场利率调节。
六、一般利率与优惠利率
划分依据以利率是否带有优惠条件为准。 商业银行优惠利率是指低于一般贷款利率的利率。一般提供给信誉好， 经营状况良好且有良好发展前景的借款人。
在我国，优惠利率属于官定利率，授予对象与国家的产业政策相联系， 一般提供给国家 认为有必要重点扶持的行业、部门及企业（贴息贷款）
C：利息额 P：本金 r：利息率 n：借贷期限 S：本利和
复利：将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法，即“利滚利”。计算 公式：
（3-1）
在确定的借贷期内，按复利计息的次数越多，投资人的利息收入就越高。当 然，筹资人的利息成本也就越大。
例如，一笔5年期限，年利率为6%的10万元贷款，在单利的情况下，贷款 到期时利息总额为30000（＝100000 × 6% × 5）元，本利和为130000 （＝100000 ＋30000）元。
4、利率与金融机构 金融机构根据利率的变动调整自己的资产结构，使得中央 银行利用利率杠杆调控宏观经济成为可能和有效。
5、利率与对外经济活动 （1）对进出口的影响：利率水平较高时，出口产品价格 会提高，出口竞争力下降，形成国际收支逆差；反之，降 低利率，可以改善一国的国际收支状况。 （2）对资本输出入的影响：高利率会吸引外国资本大量 流入；低利率则会导致资本外逃。
划分依据是以信用行为的期限长短为标准。
贷款有长短期之别；存款有活期定期之别；债券有短期长期无期之分， 相应的，利率也不同。
第三节 利率的决定与作用
一、马克思的利率决定论
从利息的本质及其来源展开分析： 借贷资本完整的运动公式为： G——G——W……P……W'——G'——G'可分为三个阶段： 1、资本使用权的让渡，即G——G 2、资本的生产和流通过程，是资本的增值过程，即G——W—
四、利率的作用
总体来看： ※利率在宏观经济活动中的作用：
1.利率能够调节社会资本供给； 2.利率可以调节投资； 3.利率可以调节社会总供求。
※利率在微观经济活动中的作用： 1.对企业而言，利率能够促进企业加强经济核算，提高经 济效益；
2.对个人而言，利率影响其经济行为：一方面，可以引 导人们的储蓄行为；另一方面，可以引导人们选择金 融资产 。
（2）货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限 度之内。
（3）若货币供给曲线与货币需求曲线的平坦部分相交，则利率不受任何 影响。
（4）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。
（三）新古典综合派的 IS-LM模型
宏观经济学详讲
三、利率变化的影响因素
（一）如上讨论的关乎利率水平的根本性因素，此外，还有 如下因素影响利率的波动。其中特别重要的有二：一是影 响利率的风险；二是对利率的管制。
但是在现实生活中，利率的作用往往不能充分发挥，因为有 些人为的因素或非经济因素使其作用受到限制。
利率发挥作用受到的限制因素： （1）利率管制 （2）授信限度 （3）市场开放程度
第四节 利率的度量
利息计算中有两种基本方法：单利与复利。
单利：对已过计息日而不提取的利息不计利息。计算公式：
概念和计算公式
L=L1+L2
M1
M2
r1 r2
O
M1
M2
该理论的基本观点： 利率仅仅决定于两个因素：货币供给与保有货币的意愿（货 币需求）。货币供给量为一外生变量，由中央银行控制。货 币需求是由人们对货币的流动性偏好决定的。利率决定于货 币需求和货币供给，两者的函数交点即为均衡利率。
该理论的特点：
（1）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，与实际因素无 关。
一、人类对利息的认识
1、现代西方经济学对于利息的基本观点，是把 利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。
2、补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。
机会成本：
二、利息的实质
马克思分析论证了利息实质上是利润的一部分，是 利润在贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资 本家之间的分割。
该理论的特点： （1）古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素
无关。
（2）认为利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而 不影响其它变量。
（3）采用的是流量分析法，是对某一段时间内的储蓄量与 投资量的变动进行分析。
（二）凯恩斯的理论：
利率决定于货币供求 数量，而货币需求量 又取决于人们的流动 性偏好：流动性的偏 好强，愿意持有货币 ，当货币需求大于货 币供给，利率上升； 反之，利率下降。凯 恩斯的理论，基本上 是货币理论。
体现了在典型资本主义社会中，借贷资本家与产 业资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关 系。
三、收益的资本化
于是，任何有收益的实物，即使它并不是一笔贷放出去的货 币，甚至也不是真正有一笔实实在在的资本存在，都可以通 过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额 ，这习惯得称为“资本化”。（capitalization）
一般的贷放中，贷方的货币金额，通常称为本金（ principal），与利息收益和利息率的关系如下：
C＝P · r
P——本金 C——收益 r ——利率
故此，当我们知道C和r 时，也能求得P，即资本化的公式：
P?C r
“收益资本化”的几个例子
正是按照这样带有规律性的关系，有些本身并不存在一 种内在规律可以决定其相当于多大资本的事物，也可以取得 具有一定金额的资本的资格；甚至有些本来不是资本的东西 也因之可以视为资本。
（一）凯恩斯主义出现之前的实际利率理论：
利率的变化取决于投资流量 与储蓄流量的均衡：投资不 变，储蓄增加，均衡利率水 平下降；储蓄不变，投资增 加，则有均衡利率的上升。
S——边际储蓄倾向 I—— 边际投资倾向
I' I
r2 r0 r1
S SHale Waihona Puke Baidu O
S S'
I' I
该理论的基本观点： 利率由投资需求和储蓄意愿的均衡所决定。投资是对资金的 需求，随利率上升而减少；储蓄是对资金的供应，随利率上 升而增加。利率是资金需求与供给相等时的价格。
优点：可为债权人减少损失 缺点：手续繁杂，计算依据多样而增加费用开支，多用于3
年以上的及国际金融市场上的借贷。
两种利率的表示
固定利率直接用百分数表示。如3%、2.25%等。 浮动利率用“基准利率＋附加利率”表示。
基准利率值是不确定的、浮动的。 附加利率值却是确定的、不变的。 国际金融市场上一般以伦敦同业拆借利率LIBOR为基准利 率，再根据借贷期限长短，加上一个固定不变的附加利率 。 比如，LIBOR＋3%。其中，LIBOR浮动，3%不浮动！
在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险 利率。
由于利息可以界定为投资人让渡资本使用权而索要的补偿， 那么，利率是反映补偿的“度”。
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金 额
利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。 相对于千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利 率”。
第二节 利率及其种类
一、利率及其系统
利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额 与所贷出的本金额的比率。
西方经济著述中也称之为到期的回报率，报酬率。
现实生活中的利率都是以某种具体形式存在的，随着金融活动的发展 ，利率种类也日益繁多。
二、基准利率与无风险利率
基准利率（benchmark interest rate），是指在多种利率 并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其 他利率也会相应变动。
五、市场利率、官定利率、行业利率 市场利率就是在市场机制下可以自由变动的利率。
官定利率也叫法定利率，由政府金融管理部分或者中央银行 确定的利率，是国家手中为了实现政策目标的一种经济手段 。它反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。
行业利率是由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等， 为了维护公平竞争所确定的利率。这种利率对其行业成员也 有一定的约束性。
◆ 土地。土地本身不是劳动产品，无价值，从而本身也无 决定其价格大小的内在根据。但土地可以有收益。它表明 资本化使本身并无价值的事物有了价格。
◆ 工资的资本化。在经济学中，“人力资本”被视为：工 资之类的货币收入被视为这个资本的所得，这个资本则是 由为了增进一个人的生产能力而进行的投资所形成。
◆ 有价证券的价格形成。
5
在复利情况下，本利和大约为133823（＝ 100000 ×（1＋6%）元