××年度财务状况分析
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5
二、财务评价与分析
一）财务报表及附注说明钩稽关系分析 二）盈利能力分析 三）偿债能力分析 四）财务风险分析 五）财务质量分析 六）非货币因素
6
一）财务报表及附注说明钩稽关系分析
1、报表未披露事项
1）母公司财务报表显示销售收入93亿元，附
注说明中提及控股企业销售收入17.89亿元， 二者相加为110.89亿元，而合并财务报表显 示销售收入101亿元，至少有近10亿元关联 交易未披露。
××年度财务状况分析
1
报表分析目的
从外部角度利用财务报表对企业的财务 状况进行分析与评价
2
案例目录
背景介绍 财务分析 总结
3
一、××公司背景介绍
1980年成立
1991年8月改组为中外公众股份制公司 1992年上市
4
一、背景介绍
现有资产：100多亿
主营业务：彩电、移动电话，兼及DVD、 冰箱、洗衣机、空调、元器件、包装材 料
付款必须提供银行承兑汇票或国内信用证。
17
对资产、收入、现金流质量的 疑问
5）母公司股权投资增加投资收益7000万元， 但现金流量表显示全年仅分得股利4万元， 说明投资收益无实质现金流入。
18
对资产、收入、现金流质量的 疑问
6）盈利质量差
母公司营业利润为5.2亿，而经营现金净流入
仅1.93亿，仅占营业利润的37%。
11
2、数据矛盾
1）附注说明母公司重大收购事宜为深圳华 力包装1.4亿元，深圳华宁777.75万元， 利用募集新股资金投资重康4992万元， 印康671万元，合计20440.75万元，而母 公司现金流量表为权益性投资为 19641.75万元，相差799万元。
12
2、数据矛盾
2）合并现金流量表显示权益性投资所支付 的现金为1.78亿，而合并资产负债表股 权投资仅为9900万元。
9
1、报表未披露事项
4）合并资产负债表附注说明存在预提费用 利息费用735.9万元，但金融机构贷款利 息均定期从帐户扣除，此子目应无期末 余额。如有余额则说明企业存在从非金 融机构融资的可能，对此未做披露
10
1、报表未披露事项
5）母公司长期股权投资说明中提到本年度 减少1.4亿，但现金流量表显示收回投资 金额仅为36万元，此1.4亿属于非现金交 易，具体方式未做披露。
13
3、对资产、收入、现金流质量 的疑问
1）用新股募集资金偿还贷款
从现金流量表看到母公司借款流入9.35亿，支 出11.33亿，而资产负债表期初短期借款6.58 亿，期末4.6亿，从周转量上可以看出康佳短 期借款还款方式为贷新还旧，真正偿还金额为 1.98亿元。
14
对资产、收入、现金流质量的 疑问
2）用新募集资金支付股利
母公司现金流量表显示99年支出1.88亿用于98 年分红和99年中期分红，将经营现金净流入 1.93亿用光，而99年终分红方案为每10股送1 股，派4元，期末股本总数为5.47亿股，应付 股利2.19亿元，看来只能用新股募集资金来支 付了
15
对资产、收入、现金流质量Βιβλιοθήκη Baidu 疑问
母公司现金流量表显示利息支出为6859万元，而利润 表显示财务费用为1498万元，且附注说明中表示本年 度无资本化利息支出，则说明至少有5361万利息收入， 虽然说明中提示有部分贷款贴息收入，但1999年企业 活期存款利率仅为1.44%（6月10日前）和0.99%（6月 10日后），即使康佳全年保持存款5亿元，利息收入也 只能为5，6百万元，如此高的利息收入说明企业存在 通过所谓 “银行理财”行为，即有大笔资金通过银行 进入股市或委托贷款，对此未做披露。
7
1、报表未披露事项
2）母公司资产负债表体现应付票据26
亿元，未披露种类。
若全部为银行承兑汇票和国内信用证，则按 国内一般银行规定需交纳10%-30%的保证金， 则康佳将被银行锁住3-8亿元，若无保证金则 需采取抵押、担保等方式，对于上述问题康佳 未做披露。
8
1、报表未披露事项
3）利息收入未做披露
全部资产报酬率ROTA
=利息支出+税前利润/平均总资本*100%
营业利润率
=利息支出+税前利润/销售收入*100% -9.8%
毛利率
=毛利/销售收入*100% -12.6%
总营业费用率
=营业费用(销售费用+管理费用)/销售收入 -8.5%
固定资产周转率
=销售收入/固定资产 28.1
(1998)
(1999)
19
二）盈利能力分析
摘取康佳集团1999年年终报表中的有关 财务数据进行比率分析,并与同期行业平 均水平及1998年的数据进行比较, 以考 察它的获利能力及发展趋势
20
盈利能力比率分析
企业获利能力指标 指标变化
股东权益报酬率ROSF
=税前利润/股东权益*100% -33%
运用资本报酬率ROCE
=利息支出+税前利润/运用资本*100% -19%
资增加
22
盈利能力分析
3）货币资金量实质上减少了
货币资金母公司为15亿，比98年9亿高出6亿， 但若去除新股资金未用部分7.67亿（已用为投 资5663万，还贷1.98亿，研发1.78亿），仅为 7.3亿，比去年同期下降19%。
16
对资产、收入、现金流质量的 疑问
4）商业信誉下降
母公司资产负债表显示应付款项比去年较大增 加，附注说明为业务扩张。但实际分析应付帐 款规模没有明显变化，而应付票据由16亿增至 26亿，说明企业在供应商中的信用下降，延期
酬率下降约33%.
(2) 运用资本报酬率: 同样由于利息支出与税前利润总额与 98年相当, 而增发新股使运用资本增加，使得运用资本报 酬 率下降19%.
(3)
营业利润率: 下降
(4) 毛利率: 虽然,销售收入增加 37% 但销售费用增加41%,
所以销售毛利率减少
(5)
总营业费用率: 略微减少
(6) 固定资产周转率: 由于固定资产增加 61%, 比销售收入 增加量37%, 使得固定资产周转率降低18%.本年度内固定资产投
25.04%
16.76%
27.13%
21.97%
10.33%
11.98% 9.32%
18.80%
16.44%
11.96%
10.94%
33 -17.4%
21
盈利能力比率分析
(1) 股东权益报酬率: 由于增发8000万新股, 股东权益99年
比98年增加40.5%, 而税前利润相差不多, 使得股东权益
报
二、财务评价与分析
一）财务报表及附注说明钩稽关系分析 二）盈利能力分析 三）偿债能力分析 四）财务风险分析 五）财务质量分析 六）非货币因素
6
一）财务报表及附注说明钩稽关系分析
1、报表未披露事项
1）母公司财务报表显示销售收入93亿元，附
注说明中提及控股企业销售收入17.89亿元， 二者相加为110.89亿元，而合并财务报表显 示销售收入101亿元，至少有近10亿元关联 交易未披露。
××年度财务状况分析
1
报表分析目的
从外部角度利用财务报表对企业的财务 状况进行分析与评价
2
案例目录
背景介绍 财务分析 总结
3
一、××公司背景介绍
1980年成立
1991年8月改组为中外公众股份制公司 1992年上市
4
一、背景介绍
现有资产：100多亿
主营业务：彩电、移动电话，兼及DVD、 冰箱、洗衣机、空调、元器件、包装材 料
付款必须提供银行承兑汇票或国内信用证。
17
对资产、收入、现金流质量的 疑问
5）母公司股权投资增加投资收益7000万元， 但现金流量表显示全年仅分得股利4万元， 说明投资收益无实质现金流入。
18
对资产、收入、现金流质量的 疑问
6）盈利质量差
母公司营业利润为5.2亿，而经营现金净流入
仅1.93亿，仅占营业利润的37%。
11
2、数据矛盾
1）附注说明母公司重大收购事宜为深圳华 力包装1.4亿元，深圳华宁777.75万元， 利用募集新股资金投资重康4992万元， 印康671万元，合计20440.75万元，而母 公司现金流量表为权益性投资为 19641.75万元，相差799万元。
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2、数据矛盾
2）合并现金流量表显示权益性投资所支付 的现金为1.78亿，而合并资产负债表股 权投资仅为9900万元。
9
1、报表未披露事项
4）合并资产负债表附注说明存在预提费用 利息费用735.9万元，但金融机构贷款利 息均定期从帐户扣除，此子目应无期末 余额。如有余额则说明企业存在从非金 融机构融资的可能，对此未做披露
10
1、报表未披露事项
5）母公司长期股权投资说明中提到本年度 减少1.4亿，但现金流量表显示收回投资 金额仅为36万元，此1.4亿属于非现金交 易，具体方式未做披露。
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3、对资产、收入、现金流质量 的疑问
1）用新股募集资金偿还贷款
从现金流量表看到母公司借款流入9.35亿，支 出11.33亿，而资产负债表期初短期借款6.58 亿，期末4.6亿，从周转量上可以看出康佳短 期借款还款方式为贷新还旧，真正偿还金额为 1.98亿元。
14
对资产、收入、现金流质量的 疑问
2）用新募集资金支付股利
母公司现金流量表显示99年支出1.88亿用于98 年分红和99年中期分红，将经营现金净流入 1.93亿用光，而99年终分红方案为每10股送1 股，派4元，期末股本总数为5.47亿股，应付 股利2.19亿元，看来只能用新股募集资金来支 付了
15
对资产、收入、现金流质量Βιβλιοθήκη Baidu 疑问
母公司现金流量表显示利息支出为6859万元，而利润 表显示财务费用为1498万元，且附注说明中表示本年 度无资本化利息支出，则说明至少有5361万利息收入， 虽然说明中提示有部分贷款贴息收入，但1999年企业 活期存款利率仅为1.44%（6月10日前）和0.99%（6月 10日后），即使康佳全年保持存款5亿元，利息收入也 只能为5，6百万元，如此高的利息收入说明企业存在 通过所谓 “银行理财”行为，即有大笔资金通过银行 进入股市或委托贷款，对此未做披露。
7
1、报表未披露事项
2）母公司资产负债表体现应付票据26
亿元，未披露种类。
若全部为银行承兑汇票和国内信用证，则按 国内一般银行规定需交纳10%-30%的保证金， 则康佳将被银行锁住3-8亿元，若无保证金则 需采取抵押、担保等方式，对于上述问题康佳 未做披露。
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1、报表未披露事项
3）利息收入未做披露
全部资产报酬率ROTA
=利息支出+税前利润/平均总资本*100%
营业利润率
=利息支出+税前利润/销售收入*100% -9.8%
毛利率
=毛利/销售收入*100% -12.6%
总营业费用率
=营业费用(销售费用+管理费用)/销售收入 -8.5%
固定资产周转率
=销售收入/固定资产 28.1
(1998)
(1999)
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二）盈利能力分析
摘取康佳集团1999年年终报表中的有关 财务数据进行比率分析,并与同期行业平 均水平及1998年的数据进行比较, 以考 察它的获利能力及发展趋势
20
盈利能力比率分析
企业获利能力指标 指标变化
股东权益报酬率ROSF
=税前利润/股东权益*100% -33%
运用资本报酬率ROCE
=利息支出+税前利润/运用资本*100% -19%
资增加
22
盈利能力分析
3）货币资金量实质上减少了
货币资金母公司为15亿，比98年9亿高出6亿， 但若去除新股资金未用部分7.67亿（已用为投 资5663万，还贷1.98亿，研发1.78亿），仅为 7.3亿，比去年同期下降19%。
16
对资产、收入、现金流质量的 疑问
4）商业信誉下降
母公司资产负债表显示应付款项比去年较大增 加，附注说明为业务扩张。但实际分析应付帐 款规模没有明显变化，而应付票据由16亿增至 26亿，说明企业在供应商中的信用下降，延期
酬率下降约33%.
(2) 运用资本报酬率: 同样由于利息支出与税前利润总额与 98年相当, 而增发新股使运用资本增加，使得运用资本报 酬 率下降19%.
(3)
营业利润率: 下降
(4) 毛利率: 虽然,销售收入增加 37% 但销售费用增加41%,
所以销售毛利率减少
(5)
总营业费用率: 略微减少
(6) 固定资产周转率: 由于固定资产增加 61%, 比销售收入 增加量37%, 使得固定资产周转率降低18%.本年度内固定资产投
25.04%
16.76%
27.13%
21.97%
10.33%
11.98% 9.32%
18.80%
16.44%
11.96%
10.94%
33 -17.4%
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盈利能力比率分析
(1) 股东权益报酬率: 由于增发8000万新股, 股东权益99年
比98年增加40.5%, 而税前利润相差不多, 使得股东权益
报