外汇-汇率与外汇市场
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(2)若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业 日；
(3)若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提 前至当月的最后一个营业日。
（４）“双底”惯例
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3、远期交易的动机 ☆套期保值：预计将来某一时间要支付或收入一
笔外汇时，买入或卖出同等金额的远期外汇， 以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易 行为。
第二章 外汇，汇率与外汇市场（2）
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1
第四节 外汇市场
一、外汇市场的概念及特点
☆外汇市场(Foreign Exchange Market)，是 指经营外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼 此进行交换的场所。
☆外汇市场特点 ——外汇市场全球一体化 ——外汇市场全天候运行
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精选pwk.baidu.comt
(1)标准交割日(Value Spot)：成交后的第二个营 业日交割 (2)隔日交割(Value Tomorrow)：成交后次日交割 (3)当日交割（Value Today):成交当日进行交割 ☆即期交割日的规则： (1)交割日必须是收款地和付款地共同的营业日， 至少应是付款地的营业日； (2)若第一、第二日不是营业日，则即期交割必 须顺延。 (3)价值补偿原则
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（二）远期外汇交易（Forward Transaction）
▲远期外汇交易的定义 ▲远期外汇交易的交割日 ▲远期外汇交易的动机 ▲远期外汇交易的汇率 ▲远期外汇交易的分类
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1、定义:远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖 成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在 约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 2、远期交易的交割日 (1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、 天数)，不论中间有无节假日；
外汇投机案例
☆操作方法： 买空—投机者预期外汇升值采取先买后卖的手法获利。 卖空—投机者预期外汇贬值采取先卖后买的手法获利。
例:一美国投机商预期英镑有可能大幅度下跌。假定当时 英镑3个月远期汇率为GBP/USD=1.6780，该投机商 卖出100万远期英镑（成交时他只需要付少量保证金， 交割日前无须实际支付英镑）． 如果在交割日前英镑果然贬值，贬为 GBP/USD=1.4780,则该投机商再次进入远期市场,买 入100万远期英镑,交割日和卖出远期英镑的交割日相 同. 这一买一卖间,该投机者无须成本,即可获得 200000(1.6780x1000000-1.4780x1000000)美元 的投机利润。因为该投机精选者ppt在抛售外汇时，实际手17 上
☆根据有无固定场所可分为：
有形市场/具体市场 Visible Market （外汇交 易所）
无形市场/抽象市场 Invisible Market（交易
网络）
电话,电报,电传,电脑(路透社交易系统,德励财经
咨讯系统等)
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四、外汇交易程序
☆询价 报价 成交 证实 ☆交易实例
A BANK: HI BANK OF CHINA TIANJIN,CALLING
(Confirmation) 9
第五节 外汇交易
一、外汇交易基本类型简介
▲即期外汇交易 ▲远期外汇交易 ▲套汇交易 ▲期权交易(略)
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（一）即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）
1.定义
☆ 即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方 约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。
例：一家德国进口商从美国进口计算机。6月 1日货到验明后付款100万美元，在2日内也就 是在6月3日前按当日银行外汇牌价完成交割， 这就是即期交易。
2.即期交易的动机
☆通过调换币种,满足临时性收付款项的需要；保 值（两个营业日内）；平衡头寸；进行外汇投 机
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3.即期交易的交割日 ☆即期交割日的类型：
☆投机获利:投机交易者根据对汇率的预测，有意 持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟 取利润的外汇交易行为。
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套期保值案例
某一日本出口商向美国一公司出口价值10万美元的 商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。双 方签订合同买卖的汇率为USD1=JPY130。按此汇率， 出口该批商品可换得1300万日元，扣除成本，出口商 可获得100万日元。
3
二、外汇市场的结构
☆外汇市场的参与者： —外汇银行（Foreign Exchange Bank) —外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） —非金融机构与个人客户 —中央银行
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银行间交易
中央银行 外汇银行
银行—央行间交易
外汇经纪人 顾客（进出口商，出国观光者， 银行--顾客间交易
移民，投资……）
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5
交易指令
中央银行
交易指令
零售外汇交易
相互报价双重拍卖
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
零售外汇交易
外汇经纪公司
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三、外汇市场的种类
☆根据外汇交易主体的不同可分为：
银行间市场（批发市场）—>狭义市场 广义市场
客户市场（零售市场）
SPOT USD JPY,PLS ?
--------询价（Asking)
B BANK:70/72
--------报价(Quotation)
A BANK: AT 70 I SELL USD 5.
--------成交(Done)
B BANK: OK DONE , WE BUY USD 5MIO AT 112.70
FOR 12 JULY AND SELL YOU 56350000 JPY. MY
USD TO CITI NEW YORK A/C 654321 PLEASE.
A BANK:MY JPY TO ABC BK TOKYO, A/D NO.1--2-3--4成56交. , 证实
THANK FOR DEAL. 精选ppt
但3个月后，若美元汇价跌至USD1=JPY128，则出 口商只可换得1280万日元，比按原汇率少赚20万日元； 若美元汇率跌至USD1=JPY120以下，则出口商将要 亏损。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成
压力。
因此日本出口商可以在订立合同时，就按当时的汇率 水平，卖出一份3月后到期的10万美元的远期合约给 银行，这样就可把3个月后收到的货款10万美元，按 当前汇率提前约定售出，精选从ppt而避免汇率变动的风险16 。
(3)若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提 前至当月的最后一个营业日。
（４）“双底”惯例
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3、远期交易的动机 ☆套期保值：预计将来某一时间要支付或收入一
笔外汇时，买入或卖出同等金额的远期外汇， 以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易 行为。
第二章 外汇，汇率与外汇市场（2）
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第四节 外汇市场
一、外汇市场的概念及特点
☆外汇市场(Foreign Exchange Market)，是 指经营外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼 此进行交换的场所。
☆外汇市场特点 ——外汇市场全球一体化 ——外汇市场全天候运行
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精选pwk.baidu.comt
(1)标准交割日(Value Spot)：成交后的第二个营 业日交割 (2)隔日交割(Value Tomorrow)：成交后次日交割 (3)当日交割（Value Today):成交当日进行交割 ☆即期交割日的规则： (1)交割日必须是收款地和付款地共同的营业日， 至少应是付款地的营业日； (2)若第一、第二日不是营业日，则即期交割必 须顺延。 (3)价值补偿原则
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（二）远期外汇交易（Forward Transaction）
▲远期外汇交易的定义 ▲远期外汇交易的交割日 ▲远期外汇交易的动机 ▲远期外汇交易的汇率 ▲远期外汇交易的分类
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1、定义:远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖 成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在 约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 2、远期交易的交割日 (1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、 天数)，不论中间有无节假日；
外汇投机案例
☆操作方法： 买空—投机者预期外汇升值采取先买后卖的手法获利。 卖空—投机者预期外汇贬值采取先卖后买的手法获利。
例:一美国投机商预期英镑有可能大幅度下跌。假定当时 英镑3个月远期汇率为GBP/USD=1.6780，该投机商 卖出100万远期英镑（成交时他只需要付少量保证金， 交割日前无须实际支付英镑）． 如果在交割日前英镑果然贬值，贬为 GBP/USD=1.4780,则该投机商再次进入远期市场,买 入100万远期英镑,交割日和卖出远期英镑的交割日相 同. 这一买一卖间,该投机者无须成本,即可获得 200000(1.6780x1000000-1.4780x1000000)美元 的投机利润。因为该投机精选者ppt在抛售外汇时，实际手17 上
☆根据有无固定场所可分为：
有形市场/具体市场 Visible Market （外汇交 易所）
无形市场/抽象市场 Invisible Market（交易
网络）
电话,电报,电传,电脑(路透社交易系统,德励财经
咨讯系统等)
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四、外汇交易程序
☆询价 报价 成交 证实 ☆交易实例
A BANK: HI BANK OF CHINA TIANJIN,CALLING
(Confirmation) 9
第五节 外汇交易
一、外汇交易基本类型简介
▲即期外汇交易 ▲远期外汇交易 ▲套汇交易 ▲期权交易(略)
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（一）即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）
1.定义
☆ 即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方 约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。
例：一家德国进口商从美国进口计算机。6月 1日货到验明后付款100万美元，在2日内也就 是在6月3日前按当日银行外汇牌价完成交割， 这就是即期交易。
2.即期交易的动机
☆通过调换币种,满足临时性收付款项的需要；保 值（两个营业日内）；平衡头寸；进行外汇投 机
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3.即期交易的交割日 ☆即期交割日的类型：
☆投机获利:投机交易者根据对汇率的预测，有意 持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟 取利润的外汇交易行为。
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15
套期保值案例
某一日本出口商向美国一公司出口价值10万美元的 商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。双 方签订合同买卖的汇率为USD1=JPY130。按此汇率， 出口该批商品可换得1300万日元，扣除成本，出口商 可获得100万日元。
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二、外汇市场的结构
☆外汇市场的参与者： —外汇银行（Foreign Exchange Bank) —外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） —非金融机构与个人客户 —中央银行
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银行间交易
中央银行 外汇银行
银行—央行间交易
外汇经纪人 顾客（进出口商，出国观光者， 银行--顾客间交易
移民，投资……）
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交易指令
中央银行
交易指令
零售外汇交易
相互报价双重拍卖
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
零售外汇交易
外汇经纪公司
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三、外汇市场的种类
☆根据外汇交易主体的不同可分为：
银行间市场（批发市场）—>狭义市场 广义市场
客户市场（零售市场）
SPOT USD JPY,PLS ?
--------询价（Asking)
B BANK:70/72
--------报价(Quotation)
A BANK: AT 70 I SELL USD 5.
--------成交(Done)
B BANK: OK DONE , WE BUY USD 5MIO AT 112.70
FOR 12 JULY AND SELL YOU 56350000 JPY. MY
USD TO CITI NEW YORK A/C 654321 PLEASE.
A BANK:MY JPY TO ABC BK TOKYO, A/D NO.1--2-3--4成56交. , 证实
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但3个月后，若美元汇价跌至USD1=JPY128，则出 口商只可换得1280万日元，比按原汇率少赚20万日元； 若美元汇率跌至USD1=JPY120以下，则出口商将要 亏损。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成
压力。
因此日本出口商可以在订立合同时，就按当时的汇率 水平，卖出一份3月后到期的10万美元的远期合约给 银行，这样就可把3个月后收到的货款10万美元，按 当前汇率提前约定售出，精选从ppt而避免汇率变动的风险16 。