医药连锁行业分析
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p 2015年，我国药店结构变化较大，单体药店占比首次跌破60%，连锁门店数占比上升 6.31个百分点，提升至45.73%。
数据来源：国家统计局、国家食品药品监督管理总局
西南地区药店连锁化率居全国之首，西北地区则最低，未来仍有较大整合空间
20%以下 20%-30% 30%-40% 40%-80% 80%以上
2016 年六大药品零售终端市场规模同比增速
全渠道模式客单价明显高于纯线下销售
数据来源：米内网、东方证券研究所
p 随着医药电商的快速发展，医药零售行业的模式正在不断被颠覆。未来，药店除正常的药品交 易外，还将承担更多的功能。
新疆医药零售行业现状 目前，新疆医药零售行业呈“小而散”的分布状态，药品销售额增长平缓
p 从连锁率看，地区之间的表 现不尽相同，其中西南区的 连锁率最高，西北区的连锁 率最低，其他地区与全国的 连锁率大致相同。连锁率超 过80%的主要是重庆市、上 海市和四川省，重庆市和上 海市都是有较为强势的本土 连锁企业，直营力较强，市 场集中度高。
p 美国门店数连锁率，销售连 锁率已近 80%。
年医院销售规模 8%的年增长）的药品销售。
数据来源：《 2015-2016中国药店发展报告》、广发证券发展研究中心、《2016年度中国医药市场发展蓝皮书》
连锁药店数量增长远高于单体药店，行业集中度不断上升
p 2015年，我国药店总数继续上升，同比增幅有所上涨。截至2015年底，我国的药店总 数（包括连锁门店和单体药店）为448057家，同比增长3.02%。
2013年至今 服务时代
n 新版GSP出台 n 收购 n 两票制 n 大健康 n 线上线下融合
发展
医药分开与处方外流、互联网应用、新版GSP出台、新商业模式快速发展，促 进了医药零售行业新的大发展
医药分开、处方药外流，零售渠道将成 为越来越重要的销售终端
政策放开，医药电商有望迈入新阶段
连锁巨头完成 A 股上市，药店资产加速 证券化
处方外流、医药分离带动零售药店行业成长
p 根据中国药店发布的《 2015-2016中国药店发展报告》测算，我国药品零售市场从2008年
的1464亿上升到2015年的整体规模为3115亿左右，年复合增长率达11.4%。 p 若 2018 年全国所有公立医院药占比能压缩到 30%，公立医院需要流出 1625 亿元（含每
p 全区共有药品经营企业7092家，与上年相比减少735家，减少2.00%；零售连锁企业数（总部） 80家，与上年相比增加4家，增加1.69%；零售连锁企业门店2186家，与上年相比增加53家， 增加11.65%；零售单体药店4620家，与上年相比减少753家，减少1.27%。
p 2015年新疆药品类销售额为108.09亿元，较去年减少6.49%；2015年全国药品类销售额为 12323.89亿元，新疆销售额占比0.88%。
p 虽然取消了行政审批，但是管理规程中对零售药店的台账、进货发票管理更严格，单体药店面 临更大的成本压力，利好大连锁药店的发展。
三、新版GSP出台，行业门槛大幅提高
p 新版GSP对药店质量管理体系、人员要求等都提出了更高的要求，同时两票制、营改增导致提 高单体药店成本提升，将导致部分中小药店关闭，带动行业集中度提升，引导行业向连锁化、 专业化方向发展。
• 哈密汇泰 • 北屯陈济棠 • 阿克苏腾龙 • 石河子绿珠、子午路医
药、颐仁堂 • ……
济康大药房经过近20年发展形成了一定的竞争优势
关键要素
特征
从长期的角度，公司将以医药产业为核心，不断开拓，臻于卓越，立足实际，充分利 战略布局 用互联网交易资质，开发医药互联网平台，通过线下加盟，线上拓展，合力打造济康
2015年新疆药品销售额
数据来源：新疆维吾尔自治区食品药品监督管理局，中商研究院
多家药企品牌连年名列百强榜，药企发展生机勃勃，区域竞争日趋激励
连年名列百强榜药企
• 百草堂 • 普济堂 • 济康 • 康宁 • 康泰东方
迅速壮大的药企
• 兵团医药 • 万盛堂 • 惠生堂 • 好又多 • 康之源
极具区域特色和竞争实力 的药企
药五年复合增长率为8%，高于OTC增幅。
p 随着分级诊疗推进，慢病处方药向基层医疗机构短期分流快，长期看医药分开为零售发展提供持续
动力。 2016年我国药品整体销售额比例
2016年我国处方药市场各渠道销售份额
数据 来源 ：《 2015-2016 中国药店发展报告 》 ，商务部，广 发证券发展研究中心
医药零售行业发 展趋势
医保定点资格审查取消，利好连锁药 店发展
新版GSP出台，行业门槛大幅提高
一、医药分开，有望释放处方药市场
p 根据IMS统计，2016年中国医药市场总规模达12620亿元，其中处方药和OTC销售额分别占85%和
15%。
p 目前处方药主要的销售终端在医院，零售药店占处方药市场的10%。根据IMS统计，零售药店处方
二、医保定点资格审查取消，利好连锁药店发展
p 2015年10月，国务院发布《国务院关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决 定》（国发〔2015〕57号），决定第一批取消62项中央指定地方实施的行政审批事项，其中 包括取消基本医疗保险定点零售药店资格审查。
《国务院关于第一批取消62 项中央指定地方实施行政审批事项的决定》有关医药行业取消审批项目
四、药店资产加速证券化
p 连锁药店资产证券化有利于增强资本实力、提升品牌影响力，为后续的并购、拓展打下基础。 随着行业发展，预计会像大参林一样的一批企业陆续登录资本市场。
五、随着互联网的普及、国民医疗保健意识的增强，中国电商产业加速拓展细分
市场，医药品类价值诉求趋高，医药电商行业不断发展
p 根据工信部统计数据，2010年至2015年，全国医药电商交易规模由1.5亿元增至152亿元，年 均复合增长率达到151.85%，占药品零售市场规模由0.12%提高至4.57%。
政策在促进医药零售行业发展方面的引导力和推动力不断增强
n 国有经营 n 供不应求
n 价格战
n 企业流程再造与管 理升级
n 门店形象修整
n 员工培训
n 药妆 n 大保健 n 创新经营
n 信息系统改进
2008-2010年
2002-2007年
多元时代
价格时代 1980-2001年
Fra Baidu bibliotek
国有时代
2011-2013年 联盟时代 n 整合 n 联盟
数据来源：国家统计局、国家食品药品监督管理总局
西南地区药店连锁化率居全国之首，西北地区则最低，未来仍有较大整合空间
20%以下 20%-30% 30%-40% 40%-80% 80%以上
2016 年六大药品零售终端市场规模同比增速
全渠道模式客单价明显高于纯线下销售
数据来源：米内网、东方证券研究所
p 随着医药电商的快速发展，医药零售行业的模式正在不断被颠覆。未来，药店除正常的药品交 易外，还将承担更多的功能。
新疆医药零售行业现状 目前，新疆医药零售行业呈“小而散”的分布状态，药品销售额增长平缓
p 从连锁率看，地区之间的表 现不尽相同，其中西南区的 连锁率最高，西北区的连锁 率最低，其他地区与全国的 连锁率大致相同。连锁率超 过80%的主要是重庆市、上 海市和四川省，重庆市和上 海市都是有较为强势的本土 连锁企业，直营力较强，市 场集中度高。
p 美国门店数连锁率，销售连 锁率已近 80%。
年医院销售规模 8%的年增长）的药品销售。
数据来源：《 2015-2016中国药店发展报告》、广发证券发展研究中心、《2016年度中国医药市场发展蓝皮书》
连锁药店数量增长远高于单体药店，行业集中度不断上升
p 2015年，我国药店总数继续上升，同比增幅有所上涨。截至2015年底，我国的药店总 数（包括连锁门店和单体药店）为448057家，同比增长3.02%。
2013年至今 服务时代
n 新版GSP出台 n 收购 n 两票制 n 大健康 n 线上线下融合
发展
医药分开与处方外流、互联网应用、新版GSP出台、新商业模式快速发展，促 进了医药零售行业新的大发展
医药分开、处方药外流，零售渠道将成 为越来越重要的销售终端
政策放开，医药电商有望迈入新阶段
连锁巨头完成 A 股上市，药店资产加速 证券化
处方外流、医药分离带动零售药店行业成长
p 根据中国药店发布的《 2015-2016中国药店发展报告》测算，我国药品零售市场从2008年
的1464亿上升到2015年的整体规模为3115亿左右，年复合增长率达11.4%。 p 若 2018 年全国所有公立医院药占比能压缩到 30%，公立医院需要流出 1625 亿元（含每
p 全区共有药品经营企业7092家，与上年相比减少735家，减少2.00%；零售连锁企业数（总部） 80家，与上年相比增加4家，增加1.69%；零售连锁企业门店2186家，与上年相比增加53家， 增加11.65%；零售单体药店4620家，与上年相比减少753家，减少1.27%。
p 2015年新疆药品类销售额为108.09亿元，较去年减少6.49%；2015年全国药品类销售额为 12323.89亿元，新疆销售额占比0.88%。
p 虽然取消了行政审批，但是管理规程中对零售药店的台账、进货发票管理更严格，单体药店面 临更大的成本压力，利好大连锁药店的发展。
三、新版GSP出台，行业门槛大幅提高
p 新版GSP对药店质量管理体系、人员要求等都提出了更高的要求，同时两票制、营改增导致提 高单体药店成本提升，将导致部分中小药店关闭，带动行业集中度提升，引导行业向连锁化、 专业化方向发展。
• 哈密汇泰 • 北屯陈济棠 • 阿克苏腾龙 • 石河子绿珠、子午路医
药、颐仁堂 • ……
济康大药房经过近20年发展形成了一定的竞争优势
关键要素
特征
从长期的角度，公司将以医药产业为核心，不断开拓，臻于卓越，立足实际，充分利 战略布局 用互联网交易资质，开发医药互联网平台，通过线下加盟，线上拓展，合力打造济康
2015年新疆药品销售额
数据来源：新疆维吾尔自治区食品药品监督管理局，中商研究院
多家药企品牌连年名列百强榜，药企发展生机勃勃，区域竞争日趋激励
连年名列百强榜药企
• 百草堂 • 普济堂 • 济康 • 康宁 • 康泰东方
迅速壮大的药企
• 兵团医药 • 万盛堂 • 惠生堂 • 好又多 • 康之源
极具区域特色和竞争实力 的药企
药五年复合增长率为8%，高于OTC增幅。
p 随着分级诊疗推进，慢病处方药向基层医疗机构短期分流快，长期看医药分开为零售发展提供持续
动力。 2016年我国药品整体销售额比例
2016年我国处方药市场各渠道销售份额
数据 来源 ：《 2015-2016 中国药店发展报告 》 ，商务部，广 发证券发展研究中心
医药零售行业发 展趋势
医保定点资格审查取消，利好连锁药 店发展
新版GSP出台，行业门槛大幅提高
一、医药分开，有望释放处方药市场
p 根据IMS统计，2016年中国医药市场总规模达12620亿元，其中处方药和OTC销售额分别占85%和
15%。
p 目前处方药主要的销售终端在医院，零售药店占处方药市场的10%。根据IMS统计，零售药店处方
二、医保定点资格审查取消，利好连锁药店发展
p 2015年10月，国务院发布《国务院关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决 定》（国发〔2015〕57号），决定第一批取消62项中央指定地方实施的行政审批事项，其中 包括取消基本医疗保险定点零售药店资格审查。
《国务院关于第一批取消62 项中央指定地方实施行政审批事项的决定》有关医药行业取消审批项目
四、药店资产加速证券化
p 连锁药店资产证券化有利于增强资本实力、提升品牌影响力，为后续的并购、拓展打下基础。 随着行业发展，预计会像大参林一样的一批企业陆续登录资本市场。
五、随着互联网的普及、国民医疗保健意识的增强，中国电商产业加速拓展细分
市场，医药品类价值诉求趋高，医药电商行业不断发展
p 根据工信部统计数据，2010年至2015年，全国医药电商交易规模由1.5亿元增至152亿元，年 均复合增长率达到151.85%，占药品零售市场规模由0.12%提高至4.57%。
政策在促进医药零售行业发展方面的引导力和推动力不断增强
n 国有经营 n 供不应求
n 价格战
n 企业流程再造与管 理升级
n 门店形象修整
n 员工培训
n 药妆 n 大保健 n 创新经营
n 信息系统改进
2008-2010年
2002-2007年
多元时代
价格时代 1980-2001年
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国有时代
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