一线城市与二线城市储蓄率影响因素对比
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二线城市
储蓄率
抚养比
可支配收入
财政性教育经费 文章编号：1672—7355（2012）10—0167—04
文献标识码：A
性导致储蓄的增加。从养老保险对储蓄的角度分析，石阳、 王满仓(2010)对我国养老保险与储蓄之间的实证研究发现: 我国现收现付制养老保险对于储蓄存在“挤出效应”;养老 保险财富对消费的影响小于收入对消费的影响。这表明相 对于收入, 养老保险这种预期的未来财富仍然存在较大的 不确定性, 这种不确定性致使居民更多地进行储蓄;养老保 险对我国储蓄的“挤出”规模不小, 并在不断扩大。从人口 结构变动对储蓄的角度分析，李俭富(2008) 对经济变量、 人口结构变量与储蓄率的关系进行分析。研究发现，前一 期的储蓄率对当期具有决定性影响；储蓄率与经济增长率、 计划生育政策和以滞后项代表的储蓄习性存在显著正相关 性，而与少儿抚养比之间存在显著负相关性；适时调整人 口政策和健全社会保障制度是维持经济快速发展和转变经 济增长模式的途径。从收入分配差距对储蓄的角度分析， 张明(2005) 从收入分配差距的角度出发对我国储蓄进行研 究,研究发现无论是在人均可支配收入较高的城镇内部还是 在人均收入较低的农村内部 , 都存在着显著的收入分配差 距。统计资料表明,占我国人口仅 20%的阶层却拥有 60%以 上的个人储蓄。由于富裕阶层的边际储蓄倾向较低,所以收 入分配差距是造成我国居民高储蓄现象的重要原因之一。 从经济增长的角度分析，刘金全和郭整风运用 1990 年 1 季 度到 2001 年 1 季度数据, 对我国储蓄率和经济增长之间的 关系进行 Granger 因果检验发现, 我国现阶段的储蓄率对于 经济增长不存在显著的 Granger 因果影响, 但实际 GDP 水 平对储蓄增量存在着显著的, Granger 因果影响。从资产选 择的角度分析，汪红驹、张慧莲(2006)以消费者最优资产选 择模型为基础 ,跟据不同的相对风险回避指数 , 采用局部均 衡分析方法模拟了利率、通货膨胀、股市收益率、股市收 益率方差等因素对 2001 年 6 月至 2005 年 9 月平均储蓄存 款的影响。研究发现在适当的相对风险回避指数下,储蓄存 款增加的 30%左右可以由上述这些因素解释,并且如果不考 虑 GDP 等规模变量,股市收益率下降时导致平均货币需求 增长的主要因素。
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北京工商大学研究生科研学术创新基金项目资助 167
东方企业文化·财会金融 2012 年 10 月
2 模型与变量 2.1 理论模型的设定 简单线性回归模型是用一个解释变量来解释应变量 的。但在现实经济关系中，人们所要研究的变量往往受到 一个以上的变量的影响，或者说可由多个变量来解释。例 如，个人消费不仅与个人当期收入有关，还可能与财富及 预期收入有关；个人收入不仅与受教育年限有关，还与年 龄的大小有关；等等。所以用多个解释变量来说明应变量 会使模型更为有用。 设 Y 为应变量， (2)人口年龄结构。按照通常的做法，我们分别将 0-14 岁、65 岁及以上人口数与 15~64 岁劳动力年龄人口数之比 定义为少儿抚养比（burdon1）和老年抚养比（burdon2） ， 并将两者之和作为总抚养比指标。根据生命周期理论，一 般认为人口抚养负担与居民储蓄率之间存在着负相关关 系。 （3）城市居民价格消费指数。是反映城市居民家庭所 购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的 相对数。本文采用的城市居民价格消费指数（CPI）都是以
东方企业文化·财会金融 2012 年 10 月
Байду номын сангаас
一线城市与二线城市储蓄率影响因素对比分析
胡
摘
蓓
杨
倩
陈相因
平成雄
（北京工商大学经济学院，北京，100037）
要：居民储蓄率影响因素一直是学术界的重点研究问题，本文站在一线城市与二线城市的角度，选取 2001 年到 2011 年的月度数据，包括表北京、上海、广州、南京、武汉、沈阳、重庆和西安共 8 个城市中的居民 储蓄率、少儿抚养比、老年抚养比、CPI、城镇家庭平均每个可支配收入和财政性教育经费 6 个变量进行实证研 究，研究结果发现由于发展格局的不同，一线城市与二线城市居民储蓄率影响因素确实存在不同，这主要与一 线城市二线城市发展特点有关。 关键词：一线城市 中图分类号：F830.91 1 引言与文献综述 改革开放以来，中国经济取得了令人瞩目的高速发展
，但也存在着明显的结构性矛盾。其中一个突出的矛盾就
是中国居民最终消费率不足的情况，中国“高储蓄、低消 费”的特点使得经济增长点主要依靠投资和出口拉动，这 不仅增加了经济运行的内在不稳定性，而且还可能带来一 系列深层次问题。特别是 08 年金融危机以来，中国主要出 口国受危机影响程度比较深，对中国商品进口量大幅度下 降，使得沿海地区主要依靠出口的中小企业出现困境甚至 有一批面临倒闭危险。而中国是人口最多的国家，自身就 有很大的消费市场，只是中国居民高储蓄的特点使得消费 力没有完全释放出来。特别是刚“十二五政策规划”中着 重强调了高储蓄率的问题，鼓励大力发展国内消费市场。 因此对中国居民储蓄率的影响因素进行全面而系统的研究 己经成为学术界和政策制定者共同关心的问题。 居民储蓄情况很大程度上与居民所生活的地区经济发 展情况和生活条件有关，而在中国经济发展的过程中，城 市间发展格局的差距越来越明显，特别是一线城市与二线 城市中居民生活水平大不相同，以居民住房需求来说，二 线城市较一线城市的房价压力要小很多，所以一线二线城 市在储蓄率影响因素方面也会呈现出一些差别，并且各个 影响因素的程度的大小也会不同。所以，本文站在一线城 市与二线城市的角度上，分析储蓄率的影响因素。 学术界从各个角度对于储蓄率的研究已有一定的成 果。从储蓄的动因进行分析，宋铮(1999)对我国的储蓄行为 进行研究,研究发现人们储蓄的一个重要原因是中国居民的 储蓄行为在未来收入不确定的情况下变得更为谨慎 ( 预防 性储蓄假说)。由于未来收入存在的不确定性既包括个人风 险,又包括系统风险。个人风险在于,身体健康状况、雇主满 意程度和企业运行情况等诸多影响个人收入的因素都是不 确定的。经济波动、失业率和通货膨胀率的变化、利率和 汇率的不稳定则构成了市场经济中的系统风险.这些不确定
二线城市
储蓄率
抚养比
可支配收入
财政性教育经费 文章编号：1672—7355（2012）10—0167—04
文献标识码：A
性导致储蓄的增加。从养老保险对储蓄的角度分析，石阳、 王满仓(2010)对我国养老保险与储蓄之间的实证研究发现: 我国现收现付制养老保险对于储蓄存在“挤出效应”;养老 保险财富对消费的影响小于收入对消费的影响。这表明相 对于收入, 养老保险这种预期的未来财富仍然存在较大的 不确定性, 这种不确定性致使居民更多地进行储蓄;养老保 险对我国储蓄的“挤出”规模不小, 并在不断扩大。从人口 结构变动对储蓄的角度分析，李俭富(2008) 对经济变量、 人口结构变量与储蓄率的关系进行分析。研究发现，前一 期的储蓄率对当期具有决定性影响；储蓄率与经济增长率、 计划生育政策和以滞后项代表的储蓄习性存在显著正相关 性，而与少儿抚养比之间存在显著负相关性；适时调整人 口政策和健全社会保障制度是维持经济快速发展和转变经 济增长模式的途径。从收入分配差距对储蓄的角度分析， 张明(2005) 从收入分配差距的角度出发对我国储蓄进行研 究,研究发现无论是在人均可支配收入较高的城镇内部还是 在人均收入较低的农村内部 , 都存在着显著的收入分配差 距。统计资料表明,占我国人口仅 20%的阶层却拥有 60%以 上的个人储蓄。由于富裕阶层的边际储蓄倾向较低,所以收 入分配差距是造成我国居民高储蓄现象的重要原因之一。 从经济增长的角度分析，刘金全和郭整风运用 1990 年 1 季 度到 2001 年 1 季度数据, 对我国储蓄率和经济增长之间的 关系进行 Granger 因果检验发现, 我国现阶段的储蓄率对于 经济增长不存在显著的 Granger 因果影响, 但实际 GDP 水 平对储蓄增量存在着显著的, Granger 因果影响。从资产选 择的角度分析，汪红驹、张慧莲(2006)以消费者最优资产选 择模型为基础 ,跟据不同的相对风险回避指数 , 采用局部均 衡分析方法模拟了利率、通货膨胀、股市收益率、股市收 益率方差等因素对 2001 年 6 月至 2005 年 9 月平均储蓄存 款的影响。研究发现在适当的相对风险回避指数下,储蓄存 款增加的 30%左右可以由上述这些因素解释,并且如果不考 虑 GDP 等规模变量,股市收益率下降时导致平均货币需求 增长的主要因素。
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北京工商大学研究生科研学术创新基金项目资助 167
东方企业文化·财会金融 2012 年 10 月
2 模型与变量 2.1 理论模型的设定 简单线性回归模型是用一个解释变量来解释应变量 的。但在现实经济关系中，人们所要研究的变量往往受到 一个以上的变量的影响，或者说可由多个变量来解释。例 如，个人消费不仅与个人当期收入有关，还可能与财富及 预期收入有关；个人收入不仅与受教育年限有关，还与年 龄的大小有关；等等。所以用多个解释变量来说明应变量 会使模型更为有用。 设 Y 为应变量， (2)人口年龄结构。按照通常的做法，我们分别将 0-14 岁、65 岁及以上人口数与 15~64 岁劳动力年龄人口数之比 定义为少儿抚养比（burdon1）和老年抚养比（burdon2） ， 并将两者之和作为总抚养比指标。根据生命周期理论，一 般认为人口抚养负担与居民储蓄率之间存在着负相关关 系。 （3）城市居民价格消费指数。是反映城市居民家庭所 购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的 相对数。本文采用的城市居民价格消费指数（CPI）都是以
东方企业文化·财会金融 2012 年 10 月
Байду номын сангаас
一线城市与二线城市储蓄率影响因素对比分析
胡
摘
蓓
杨
倩
陈相因
平成雄
（北京工商大学经济学院，北京，100037）
要：居民储蓄率影响因素一直是学术界的重点研究问题，本文站在一线城市与二线城市的角度，选取 2001 年到 2011 年的月度数据，包括表北京、上海、广州、南京、武汉、沈阳、重庆和西安共 8 个城市中的居民 储蓄率、少儿抚养比、老年抚养比、CPI、城镇家庭平均每个可支配收入和财政性教育经费 6 个变量进行实证研 究，研究结果发现由于发展格局的不同，一线城市与二线城市居民储蓄率影响因素确实存在不同，这主要与一 线城市二线城市发展特点有关。 关键词：一线城市 中图分类号：F830.91 1 引言与文献综述 改革开放以来，中国经济取得了令人瞩目的高速发展
，但也存在着明显的结构性矛盾。其中一个突出的矛盾就
是中国居民最终消费率不足的情况，中国“高储蓄、低消 费”的特点使得经济增长点主要依靠投资和出口拉动，这 不仅增加了经济运行的内在不稳定性，而且还可能带来一 系列深层次问题。特别是 08 年金融危机以来，中国主要出 口国受危机影响程度比较深，对中国商品进口量大幅度下 降，使得沿海地区主要依靠出口的中小企业出现困境甚至 有一批面临倒闭危险。而中国是人口最多的国家，自身就 有很大的消费市场，只是中国居民高储蓄的特点使得消费 力没有完全释放出来。特别是刚“十二五政策规划”中着 重强调了高储蓄率的问题，鼓励大力发展国内消费市场。 因此对中国居民储蓄率的影响因素进行全面而系统的研究 己经成为学术界和政策制定者共同关心的问题。 居民储蓄情况很大程度上与居民所生活的地区经济发 展情况和生活条件有关，而在中国经济发展的过程中，城 市间发展格局的差距越来越明显，特别是一线城市与二线 城市中居民生活水平大不相同，以居民住房需求来说，二 线城市较一线城市的房价压力要小很多，所以一线二线城 市在储蓄率影响因素方面也会呈现出一些差别，并且各个 影响因素的程度的大小也会不同。所以，本文站在一线城 市与二线城市的角度上，分析储蓄率的影响因素。 学术界从各个角度对于储蓄率的研究已有一定的成 果。从储蓄的动因进行分析，宋铮(1999)对我国的储蓄行为 进行研究,研究发现人们储蓄的一个重要原因是中国居民的 储蓄行为在未来收入不确定的情况下变得更为谨慎 ( 预防 性储蓄假说)。由于未来收入存在的不确定性既包括个人风 险,又包括系统风险。个人风险在于,身体健康状况、雇主满 意程度和企业运行情况等诸多影响个人收入的因素都是不 确定的。经济波动、失业率和通货膨胀率的变化、利率和 汇率的不稳定则构成了市场经济中的系统风险.这些不确定