工程经济学第七章 工程项目财务分析解析

项目的技术方案、规模和市场 条件，以及由此决定的投资、
产量、成本、价格等。
项目本身特性所决定的因素
项目财务条件决定的因素
项目资金来源、资金构成 比例、借贷资金的偿还方
式等
“全部投资”财务效果评价 /项目投资财务分析
“自有（权益）资金” 财务效果评价/
项目资本金财务分析
投资各方财务分析
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二、财务分析的层次（续）
维简费 维持矿山简单再生产的费用
经营成 本中不 包括
经营成 本中不
包括
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特殊项问题(续):
经营成本 中不包括 利息支出.
长期借款利息
利 (包括债券利息); 息 支 流动资金借款利息; 出 必要的短期借贷利息.
全投资财务分析不考虑还本付息问题, 因此财务费用中不包括利息.
资本金财务分析考虑还本付息问题, 因此财务费用中包括利息,但因为 “经营成本”等同于全投资评价表,
财务评价是在国家现行财税制
度和价格体系的条件下，从项目财
务角度分析、计算项目的财务盈利
能力、偿债能力和抵御风险能力，
据以判断项目的财务可行性。
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最新概念
（最新依据）国家发改委、建设部发布 《建设项目经济评价方法与参数》（第 三版），中国计划出版社，2006.8
财务分析的内容应根据 经营性项目 项目的性质和目标确定 非经营性项目
有营业 计提折旧和偿还借款本金后还有盈余，分析方法同一般项目。
收入的项目 需要通过提高价格（收费）水平实现补偿上述费用目标，预计
中长期产生盈余的项目，可进行偿债能力分析和财务生存能力
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分析。并计算各年政府补贴数额。
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二、财务分析的层次
影 响 项 目 经 济 效 果 的 因 素
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§7.2 财务费用与效益估算
凡是增加项目
（企业）收入
的就是财务效益；
识 凡是减少项目
别
（企业）收入的 就是财务费用。
原 只计算项目 则 （企业）范围内的
直接支出和收入，
外部效益和费用
不予计算在内。
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对于适用增殖税的经营性项目， 包括增殖税返还；对于非盈利性 项目，包括补贴收入。
故单列.
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财务效益和费用估算需用报表
建设投资估算表（表B1， 表B2）
建设期利息估算表（表B3）
融资 前
融资 分析
动态分析：编制项目投资现金流量表， 计算项目投资内部收益率和净现值等。
静态分析：计算项目静态投资回收期。
方案
确定
前后
融资
动态分析：编制项目资本金现金流量表 计算项目资本金财务内部收益率；编制投资
后 各方现金流量表计算投资各方的收益水平。
分析
静态分析：计算项目资本金净利润率
和总投资收益率。
建设项目经济评价体系
财务分析 经济费用效益分析
费用效果分析 不确定性分析与风险分析 区域经济与宏观经济影响分析
方案经济比选
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§7.1 财务分析的界定
一、财务分析的内容 二、财务分析的层次
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一、财务分析的内容
（旧）依据：国家计划委员会、建设部发布《建设项目 经济评价方法与参数》（第二版），中国计划出版社， 1996年
算
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项目评价中的总投 资=建设投资+建设 期利息+流动资金
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流动资金估算
流动资金估算方法
扩大指标估算法：参照同类企业流动资金 占营业收入或经营成本的比例、或者 单位产量占用营运资金的数额估算。
分项详细估算法： 流动资金=流动资产-流动负债
流动资产：存货、 库存现金、应收帐款、
预付帐款。
对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目 的财务生存能力。
财务生存能力分析，应在财务分析辅助表和利 润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流 量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和 经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算 净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有 足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务 可持续性。
为维持项目的正常运营，还应分析短期借款的 可靠性。
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（二）非经营性项目财务分析（续）
2、分析要求
1）不进行盈利能力分析，主要考察财务生存能力； 没有营业 2）合理估算项目运营期各年所需要的政府补贴数额； 收入的项目 3）对有借款的项目，应结合借款偿还要求进行
财务生存能力分析。
营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、
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流动负债：应付帐款、 预收帐款。
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总成本费用估算
= 生产成本+期间费用法
生产要素估算法： 总成本费用=
外购原材料、燃料和动力费+ 工资及福利费+折旧费+ 摊销费+修理费+ 财Байду номын сангаас费用（利息支出）+ 其他费用
直接材料费
生 产
直接工资
成
本
其他直接支出 （直接生产人员的福利费）
制造费用
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（二）非经营性项目财务分析（续）
财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活 动净现金流量，其次各年累计盈余资金不应出 现负值。
若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短 期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项 目的财务生存能力。
短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其 利息应计入财务费用。
管理费用 期 间 费 财务费用 用
销售费用
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特殊项问题:
现金流量表中的经营成本
固定资产折旧费
不包括折旧费
年折旧费计入 产品成本
包含中在回到销售企业收入企业提取折旧费
先偿还借款本金,再作为 更新固定资产的资金
摊销费
无形资产摊销费 递延资产摊销费
先计入产品成本,在有效期 内平均摊销予以补偿和回收.
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(一)经营性项目财务分析
对于经营性项目,财务分析应通 过编制财务分析报表,计算财务 指标,分析项目的盈利能力、偿 债能力和财务生存能力，判断项 目的财务可接受性，明确项目对 财务主体及投资者的价值贡献， 为项目决策提供依据。
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（二）非经营性项目财务分析
1、分析内容
主 财务效益 （现金流入）
营业收入； 回收固定资产余值；
回收流动资金。
要
组
建设投资；
成 财务费用
流动资金投资； 经营成本；
（现金流出） 销售税金及附加；
所得税。
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建设投资构成及估算
建
工程费用
建筑工程费、设备购置费、安装工程费
设
投 资
建设工程其他费用
构
成
预备费
基本预备费、涨价预备费
建
设
概算法
投
资
估 形成资产法