企业财务管理-中新药业财务分析报告

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中新药业财务分析报告
院别管理学院
专业名称市场营销
班级学号
学生姓名
指导教师
2016年6月20日
中新药业企业财务分析报告
天津中新药业集团股份有限公司是历史悠久的，以中药创新为特色的，在新加坡和上海两地上市的大型医药集团。

拥有40余家分公司及参、控股公司，业务涵盖中成药、中药材、化学原料及制剂、生物医药、营养保健品研发制造及医
药商业等众多领域，形成了完整的产业链、产品链、人才链。

旗下天津隆顺榕、乐仁堂、达仁堂等数家中华老字号企业与中药六厂等现代中药标志性企业同时并存并荣，并与葛兰素史克、以色列泰沃、美国百特、韩国新丰等全球知名药企牵手联营,另众多国家为之赞叹，以他独特药理闻名。

合并资产负债表
2015年12月31日
编制单位: 天津中新药业集团股份有限公司
单位:元币种:人民币
法定代表人：王志强主管会计工作负责人：阎敏会计机构负责人：阎敏
合并利润表
2015年1—12月
单位:元币种:人民币
本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元,上期被合并方实现的
净利润为：0 元。

法定代表人：王志强主管会计工作负责人：阎敏会计机构负责人：阎敏
合并现金流量表
2015年1—12月
单位：元币种：人民币
法定代表人：王志强主管会计工作负责人：阎敏会计机构负责人：阎敏1.财务能力分析
偿债能力分析
短期偿债能力分析
（1）流动比率
这表明中新药业公司每有1元的流动负债，就有元的流动资产作为安全保障。

这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。

根据西方的经验，流动比率在2左右比较合适，中新药业的流动比率为，属于正常范围。

（2）速动比率
速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。

根据西方经验，一般认为速动比率为1时比较合适，中新药业的速动比率为，略高。

（3）现金比率
现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。

但是如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。

中新药业的现金比率为，属正常水平。

（4）现金流量比率
现金流量比率是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。

长期偿债能力分析
（1）资产负债率
资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务封信越大；反之，偿还债务的能力越强。

中新药业的资产负债率为%，这表明，中新药业的资产有%来源于举债；或者说，中新药业每元的债务，就有100元的资产作为偿还债务的保障。

（2）股东权益比率与权益乘数
股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。

股东权益比率的倒数成为权益乘数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。

权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。

权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。

（3）产权比率与有形净值债务率
产权比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越小。

此比率越低，说明企业的财务风险越小。

（4）偿债保障比率
偿债保障比率反映了企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间，所以该比率也被称为债务偿还期。

该比率越低，说明企业偿还债务的能力越强。

（5）利息保障倍数与现金利息保障倍数
利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。

如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。

一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1。

现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少倍，它更明确地表明了企业用经营活动所取得的现金偿付债务利息的能力。

营运能力分析
应收账款周转率
应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强。

存货周转率
在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资本占用在存货上的金额很少，表明企业的资产流动性较好，资金利用效率较高；反之，存货周转率过低，常常是库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压，说明企业在产品销售方面存在一定问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。

流动资产周转率
流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。

该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越高。

固定资产周转率
固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。

如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈利能力。

总资产周转率
总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。

如果这个比率较低，说明企业利用资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。

盈利能力分析
资产报酬率
（1）
资产利润率不仅能够综合地评价企业的资产盈利能力，而且可以反映企业管理着的资产配置能力。

（2）
资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力。

中新药业的资产净利率为%，说明中新药业每100元的资产可以为股东赚取的净利润。

这一比率越高，说明企业的盈利能力越强。

股东权益报酬率
股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低。

该比率越高，说明企业的盈利能力越强。

中新药业的股东权益报酬率为%，表明股东每投入100元资本，可以获得元的净利润。

销售毛利率与销售净利率
销售毛利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，销售毛利率越大，证明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。

中新药业的销售毛利率为%，说明每100元的营业收入可以为公司创造元的毛利。

销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。

该比例越高，说明企业通过扩大销售获取报酬的能力越强。

中新药业的销售净利率为%，说明每100元的营业收入可为公司创造元的净利润。

成本费用净利率
成本费用净利率越高，说明企业为获取报酬而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。

中新药业的成本费用净利率为%，说明该公司每耗费100元，可以获取元的净利润。

每股净资产
严格地讲，每股净资产并不是衡量公司盈利能力的指标，但是，它会受到公司盈利的影响。

如果公司利润较高，每股净资产就会随之较快地增长。

投资者可以比较分析公司历年的每股净资产的变动趋势，来了解公司的发展趋势和盈利状况。

发展能力分析
销售增长率
销售增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。

该比率大于零，表示企业本年营业收入增加；反之，表示营业收入减少。

该比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越强。

资产增长率
资产增长率是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力。

一般来说，资产增长率越高，说明企业资产规模增长的速度越快，企业的竞争力会增强。

股权资本增长率
股权资本增长率反映了企业当年股东权益的变化水平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。

该比率越高，说明企业资本积累能力越强，企业的发展能力也越好。

利润增长率
利润增长率反映了企业盈利能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。

2.财务趋势分析
中新药业比较资产负债表
2013——2015年度
中新药业比较利润表2013——2015年度
1.比较资产负债表分析
对中新药业2013-2015年度的比较资产负债表可进行以下分析：
（1）总资产变化分析。

2014年的资产总额5,437,207,元，比2013年增加了174,875,元，增长%；2015年的总资产6,068,877,元，比2014年增加了631,669,元，增长%。

（2）流动资产变化分析。

2014年流动资产3,381,968,元，比2013年增加了194,364, 元，增长了%；2015年流动资产3,998,520,元，比2014年增加了616,552, 元，增长了%。

（3）固定资产变化分析。

2014年固定资产为807,302,元，比2013年减少了34,883,元，降低了%；2015年固定资产为794,444,元，比2014年减少了12,858,元，降低了%。

以上分析说明，中新药业2015年资产增长速度比较快，流动资产2015年的增长速度是2014年的近3倍，但固定资产却有所降低，可能是因为固定资产折价使固定资产减少，这同时说明中新药业没有进行资产规模的扩张。

（4）负债总额变化分析。

2014年负债总额为2,490,571,元，比2013年减少了196,795,元，降低了%，主要是因为流动负债减少了245,803,元，而非流动负债则增加了49,007,元；2015年负债总额为1,963,702,元，比2014年减少了526,868,元，降低了%，其中流动负债和非流动负债分别减少了521,623,元和5,245,元。

可见，2015年负债降低较快，尤其是流动负债降低的比较多，所以可以认为企业发展状况良好。

（5）股东权益变化分析。

2014年股东权益为2,946,636,元，比2013年增加了371,671, 元，增长了%；2015年股东权益为4,105,174,元，比2014年增加了1,158,538, 元，增长了%。

由此可见，中新药业的股东权益呈高速增长，2014年和2015年连续两年的增长速度均超过各年资产的增长速度，说明中新药业2013-2015年的财务状况比较稳定。

2.比较利润表分析
对中新药业2013-2015年度的比较利润表可进行以下分析;
（1）营业收入变化分析。

营业收入2014年为7,086,879,元，比2013年增加了1,076,742, 元，增长了%；2015年营业收入为7,080,552,元，比2014年减少了6,327, 元，降低了%。

（2）成本费用变化分析。

营业成本2014年为4,936,187,元，比2013年增加了842,160, 元，增长了%；2015年为4,990,034,元，比2014年增加了53,846, 元，增长了%。

营业税金
及附加2014年为49,071,元，比2013年增加了元，增长了%，2015年为46,821,元，比2014年减少了，降低了%。

销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和2014年为1,765,662, 元，比2013年增加了179,574, 元，增长了%；2015年三项费用之和为1,645,204, 元，比2014
年减少了120,458, 元，降低了%。

（3）利润变化分析。

营业利润2014年为413,281,元，比2013年增加了8,257, 元，增长了%；2015年为499,011,元，比2014年增加了85,729, 元，增长了%。

利润总额2014年为430,878,元，比2013年增加了13,816, 元，增长了%；2015年为537,170,元，比2014年增
加了106,292, 元，增长了%。

中新药业的净利润2014年为379,436,元，比2013年增加了18,847, 元，增长率为%；2015年的净利润为457,868,元，比2014年增加了78,431, 元，增长率为%。

从以上的分析可知，虽然2015年的营业收入比2014年低，但净利润2015年的净利润却比2014年高，这是由于2015年的销售费用、管理费用和财务费用三项和较2014年降低的结
果。

而2014年不论是在营业税金及附加还有这三项管理费用上都有增幅，2014年净利润的增幅也小于营业收入的增幅，主要是因为成本费用增加导致的。

总的来看，中新药业的财务状况稳定，净利润增长速度在2015年还算可以，但不够稳定，在2014年净利润的增长速度还是比较少，以后还是要加强成本费用的控制，此外2015年净利润的增加并不是因为营业收入的增加，而是因为有效降低了成本，2015年的营业收入较2014年有所降低，所以要加强主营业务收入，并控制好成本，这样才能保证公司净利润的稳定增长。

中新药业简化比较百分比资产负债表（%）
2013——2015年度
中新药业比较百分比利润表（%）
2013——2015年度
从中新药业的比较百分比资产负债表中可以看出，中新药业的流动资产在资产中的比重有上升趋势，而非流动资产的比重则有下降的趋势；负债在资金的来源比重中呈下降趋势，从2013年的%降到2015年的%，股东权益在资金来源的比重则有上升趋势，从2013年的%上升到2015年的%。

这种趋势揭示了中新药业资本结构的变换，因为股东权益的上升，所以公司的财务风险有所减小。

从中新药业的比较利润表可以看出，营业总成本有所降低，但营业成本还有点上升的趋势，但这两项的变动趋势都非常缓慢；利润总额和净利润则出现波动，在2014年出现低谷，2015年又回升到比2013年更高水平，这主要是因为2014年营业总费用比往年都高的结果。

中新药业2013-2015年几项财务比率
v1.0 可编辑可修改速动比率
资产负债率
应收账款周转率
存货周转率
总资产周转率
资产净利率%%%
股东权益报酬率%%%
销售净利率%%%
从表5可以看出，中新药业2013-2015年这三年中流动比率和速动比率都有所增加，资产负债率呈下降趋势，说明中新药业的偿债能力有所增强。

应收账款周转率呈下降趋势，说明公司销售状况不是很好，存货周转率在2014年出现峰值，公司总资产周转率变化不大。

资产净利率和销售净利率都在2014年出现低谷，股东权益报酬率呈下降趋势，应当控制成本，提高股东权益报酬率。

图1 中新药业2010-2015年销售净利率示意图
从图1可以看出，该公司的销售净利率从2010至2013年期间一直都是大幅波动，2013年到2015年波动幅度减缓。

这说明2013年以后公司销售盈利能力稳定了很多。

图2 中新药业2015年杜邦分析系统图
分析
SWOT分析表。