广汽新能源业务研究报告(2019版)

广汽新能源：全新电动工厂正式投产
广汽新能源成立于2017年7月28日，致力于提供世界级的移动智能新能源产品和服务。

其专属工厂规划总产能为40万辆/年，其中一期产能20万辆/年，总投资47亿元。

工厂广泛应用物联网、大数据、智能机器人等技术，将智能制造与广汽生产方式深度融合，是可以让用户深度参与汽车定义、具备个性化定制生产能力的工厂。

2018年自主品牌龙头企业比亚迪、广汽乘用车、上汽乘用车、长安汽车、吉利汽车和长城汽车的新能源乘用车销量占比分别是45.0%、4.1%、15.9%、4.5%、3.9%和1.3%。

2018年六大自主品牌新能源乘用车销量占比
广汽新能源当前有四款上市车型，其中两款是插电式混动车型：GA3S PHEV 和GS4 PHEV ；和两款纯电动车型：GE3和AionS 。

其中，今年全新纯电车型AionS 于4月底正式上市，目前已经收获了超5万台的订单，预计会成为今年的爆款车型。

1,077
503
801 1,010
1,310 1,587
1,348
1,415
2,007
2,860
3,014
3,100
1,967 809 1,587 1,794
1,286
82.6%
60.8%
98.1%
77.6%
-1.8% -20.0%
0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%
100.0% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,5001月 2月
3月
4月
5月
6月
7月 8月 9月 10月 11月 12月
2018年
2019年
2019年YoY%
2018-2019年广汽新能源E V +P H E V 月度合计销量 （单位：辆）
车型
EV/ER EV/PH
EV
电池容
量（kwh ） 电机功率（kW ）
最大扭
矩（N.m
） 工况法纯
电综合续航里程（km ） 最高时速（km/h) MSRP （万元） 补贴后价格（万元） 上市时间
2018年零售量
Aion S EV 58.8
(510版)
135
300 410/510
130/156
13.98-20.58 2019.04 - GS4 PHEV 12 130 300 58 180 19.68-20.68 16.38-17.38 2018.09 9852 GE3 EV 54.8 132 290 410 156 22.05-24.65 12.98-15.58 2018.08 8707 GA3S
PHEV
12 130 300 60 180 16.48-17.48 11.58-12.58
2017.04 480
广汽新能源：销量以京粤沪为主，AionS 有望取得突破
从2017年至今，主要限购限牌地区（北京、广州、上海、深圳）是广汽新能源的重点销售区域，其中广东因品牌所在地优势占据绝对份额。

我们认为，广汽AionS 的爆款潜力使其有望在非粤地区取得销量突破。

2017-2019年广汽新能源各车型在各地区上牌数量占比
3
5,201
26
7,229
380
599
11,189
1,148
3
378
89
264
915
140 165
194 6
1,485 1,060
103
729 10%20%30%40%50%60%
70%80%90%100%北京
广东 天津 上海 浙江 山东 其他地区
广汽新能源的品牌变奏：从传祺到Aion
⏹2018年8月，广汽新能源发布全新品牌Aion，含义是“将爱藏于心的智能出行体验”
Aion S：今年4月上市，是肩负广汽新能源“变道超车国际品牌”以及“超越燃油车”使
命的开山之作。

AionS是基于广汽第二代纯电专属平台GEP打造的首款车型，聚合了五大
技术优势：长续航、大空间、高智能、高安全和深度定制；也是全球首款具备太阳能生态
座舱的新能源车型。

Aion LX：将是全球首款NEDC续航超600km的纯电SUV，轴距超2900mm，百公里加速
达3.9s，并搭载L3级自动驾驶系统和太阳能生态座舱，计划将于今年9月上市。

Aion LX Aion S
AionS：超长续航，超低电耗，超值价格
AionS凭借搭载CATL新一代811三元电池和独特的“三合一”电驱系统，高续航版本实现了最高达510km的NEDC续航里程，在同级车中已然出类拔萃，较同级别车型中（吉利
几何A、比亚迪秦Pro）有极高的性价比。

参数配置对比广汽传祺aion S吉利几何A比亚迪秦Pro蔚来ES6特斯拉Model 3车型Seden Seden Seden SUV Seden 尺寸（mm）4768*1880*15304736*1804*15034765*1837*15154850*1965*17314694*1850*1443轴距（mm）27502700271829002875电池容量（kWh）58.8（510km版本）51.9/61.953.1/56.4/69.570/8460/75最长续航版百公里电
耗（kWh/100km）13.1 13.5 13.5 18.1 12.5 最大功率（kW）135120100/120/135320/400175/220/258/340 NEDC续航里程(km)410/510 410/500401/420/520420/430/510460/664/590/595最高时速(km/h)130/156150-200225/233/261零百加速时（s）7.98.8 4.9/3.7（0-50km） 5.6/4.7 5.6/5.3/4.7/3.4
充电时间（h）快充 30%-80% 0.57h
慢充 9.5h 快充 30%-80%
0.5h/0.55h
慢充 8h/11h
快充 30%-80% 0.5h 快充 0.8h
慢充 10h/12h
快充 4.5h
慢充 10.5h
电动机类型永磁同步永磁同步永磁同步永磁同步/前永磁同步，
后交流异步交流异步/前永磁同步，后交流异步
电池类型
CATL523三元锂电池
（410km）/CATL811
CATL523三元锂电池
（410km）/CATL811比亚迪622三元锂电池CATL811三元锂电池松下NCA圆柱电池
AionS是基于广汽新能源第二代纯电专属平台GEP（GAC Electric Platform）打造的首款车型。

在续航能力方面，510km续航版本搭载的是宁德时代“811”三元锂电池，能量密度达170Wh/kg，电耗水平低至13.1kWh/100km。

同时采用广汽第三代智能温控系统，时刻保持电芯高效工作状态，延长电池寿命。

另外在电池布局上，AionS以电池为中心设计整车，前后轴荷分布均衡，电池周围留出冲撞缓冲地带，为安全性能更添保障。

AionS驱动电机采用来自日本电产（Nidec）的E-Axle高集成动力模块，将驱动电机、电机控制器与减速机集成为一体，峰值扭矩达到300N·m，峰值功率达到135kW，足以媲美燃油车2.0T动力的同时降低了12%的重量；动力输出更平顺、更高效，电机高效区占比达90%。

电控方面，采用新一代英飞凌IGBT模块，实现高功率密度、高效率输出。

23%的回收效率也为行业领先：提供三种回收模式，实现了制动能量回收与ESP优化匹配。