四川长虹财务报告分析

四川长虹财务报告分析

四川长虹财务报告分析

一、公司简介

创立于1958年的长虹，本着“职员中意、顾客中意、股东中意”的企业宗旨，始终致力于制造符合消费者需求的欢乐体验，不断以永为人先的创新精神和彰显于世界的高品质3C消费电子，为消费者制造价值，成为人们改变生活的推动力量。

历经四十余年的磨砺，长虹实现从单纯的家电制造商向标准制定商、内容提供商的转变。形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团，已成为全球最具竞争能力的消费电子系统供应商和内容服务提供商。截至2006年，长虹品牌价值已跃升至437.55亿元（RMB），在2005年398.61亿元的基础上净增38.94亿元,蝉联世界品牌500强。

面对宽敞的市场前景，目前，长虹已在中国30多个省市区成立了200余个营销分支机构，拥有遍及全国的30000余个营销网络和8000余个服务网点。在广东、江苏、吉林、合肥等地区建立了数字工业园区，在深圳、上海、成都等地设立了创研中心。同时在美洲、澳洲、东南亚、欧洲设立了子公司，在美国、法国、俄罗斯等10多个国家和地区开设了商务中心，经贸往来遍及全球100多个国家和地区。

二、财务分析

（一）盈利能力分析

从盈利能力角度看，四川长虹的盈利能力处于行业的低端水平。以净资产收益率为核心的各项数据指标水平都低于行业平均值和要紧竞争对手的数值。因此，四川长虹的连续进展和拓展业务的能力不强，对股东的回报力不足，对股东连续投资企业的驱动力较弱。

总体上，四川长虹的盈利能力状况不容乐观，企业面临着较为严肃的局面。下面，报告将从几个要紧的财务比率入手，对长虹的盈利能力进行分析。

表1 2007-2018年度四川长虹盈利能力指标

市盈率47.944444 201.25 107.540984

每股净资产 4.9 4.73 5.04

股利分派率0.388889 5 0.819672

（以上数据来源于CSMAR数据库）

1、营业毛利率

从时刻上进行纵向分析，2007至2018年间，四川长虹的营业毛利率出现出上升趋势。其间，2007至2018年度，营业毛利率增长了2%，这要紧是得益于企业“多元崛起”的战略；2018至2018年度，受汶川地震阻碍以及产品多元化造成的资源分散因素的阻碍，营业毛利率的增幅略有减小，上升1%，仍旧处于良好的进展态势。

从横向上比较，长虹的营业毛利率水平始终低于要紧竞争对手。但从总体上看，四川长虹与要紧竞争对手康佳、长虹营业毛利率差距在逐步缩小。

综上所述，四川长虹的产品和销售商品的获利能力不断提升，销售成本不断下降，销售利润有所增高。主营业务进展出现出良好的态势，然而速度依旧缓慢。

2、销售净利率

从时刻上进行纵向分析，四川长虹的销售净利率在2007至2018年度下滑了近1%，究其缘故，要紧是是由于汶川地震造成企业净利润的减少；在随后的2018至2018年度，该比率有所上升，企业产品结构调整的成效差不多初步显现，但仍旧没有超越2007年的水平。

从横向上比较，2007年长虹较之康佳、海信，销售净利率处于上游位置，但优势并不明显；2018年，长虹的销售净利率较之其他两家竞争对手处于最低；2018年，长虹超越处于滑坡状态的康佳，但仍较大幅度地低于海信，销售净利率居中。

3、净资产收益率

在对营业毛利率、销售净利率分析的基础上，从时刻上进行纵向分析，2007至2018年间，四川长虹的净资产收益率波动较为明显。2007年，比率在3.5%以上，经营业绩平淡，这是公司经营业务太过多元化导致企业资源过于分散所致；在2018年，企业在汶川地震中遭受了严峻的缺失，同时作为企业市场依照地的四川省也因地震进入了临时性的“低谷期”，偶发性自然灾难导致企业的ROE大幅下降3%左右；随后的2018年内，随家电下乡等政策的推行，企业的进展遇到了契机，白色家电资产整合成效差不多显现，彩电业务盈利处于盈利回升期，这些因素使得净资产收益率略有回升但仍未超过2007年的水平。

与行业内其他要紧竞争对手康佳、海信相比，四川长虹的净资产收益率处于

低端水平且与高水平存在着相当的差距。四川长虹面临着较大的竞争压力。

4、每股收益与市盈率

从时刻上纵向分析，2007至2018年间四川长虹的每股收益变动不大，趋于稳固；市盈率起伏专门大，2018年的数值在200以上。从横向上与竞争对手康佳、海信相比，长虹的每股收益处于低水平，但市盈率一直处于高位，远远超过两家竞争对手。

综合每股收益与市盈率的分析，四川长虹的经营前景被市场看股价偏高。然而较低的每股收益和过高的市盈率，即偏高的股价，讲明四川长虹存在着一定的股价泡沫。因此，报告认为市盈率对公司价值的反应程度并不充分。

5、结论

四川长虹的盈利能力不高，主营业务竞争力不强，企业成长性不足。此外，收到盈利能力的制约，企业对股东的回报较低，存在着一定的股价泡沫。这对股东连续投资企业的驱动力造成了不良阻碍。然而企业的进展趋势良好，的经营前景被市场看好。

（二）资产营运效率分析

营运能力通常是指企业在一定时期治理资产营运效率的能力。周转率是营运能力的集中表达，因此，报告将从几个要紧周转指标的角度对四川长虹的营运效率展开分析。

虹所处的电器行业经营方式有一定关系，但与同行业的海信等周转速度较快的企业相比，长虹企业存货占用水平相对较高，流淌性较差，存货转换为现金、应收账款的速度较慢。值得注意的是，应收账款周转率和存货周转率一定程度上反映了公司的战略目标，四川长虹存货和应收账款较多，讲明公司在努力扩大营业收入，抢占市场份额。

2、营业周期

表4 营业周期对比

长虹资本总量的多的实际情形有着紧密的关系。另外，营业周期偏长也是家电行业的普遍状况，因为，家电行业的存货较多，使得存货周转天数偏长。

3、营运资金周转率

表5 营运资金周转率对比

比后二者高。长虹营运资金周转率并没有出现经营活动现金流量净额的趋势，是