世联浅析近期金融政策对房地产的影响

雷曼破产·中国A股 波及心理层面加重围观情绪
“雷曼兄弟事件”可能会导致部分外部资 金抽离，这会给A股市场本来就有些捉襟 见肘的资金面带来更大压力。
中国A股：从6124点到1800点
本报告是严格保密的。
A股1800点为 前期底部点位
雷曼兄弟CEO理查德·富尔德 面临极大困境
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背景与调整情况
出台金融与房地产救市政策的两大理由和 背景
三：加快廉租住房建设,加大实物配租力度,扩大廉租住房租赁补贴范围,推进棚 户区(危旧房)改造。
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背景与调整情况 —10.23.新政解读
新政后还贷及房产交易测算表
政策1：金融机构 对居民首次购买普 通自住房和改善型 普通自住房提供贷 款，其贷款利率的 下限可扩大为贷款 基准利率的0.7倍， 最低首付款比例调 整为20%。同时,下 调个人住房公积金 贷款利率,各档次利 率分别下调0.27个 百分点。
各档次定期存款年利率平均提高2.18%；
各项贷款利率平均提高0.82%
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背景与调整情况
宏观经济面临的国内外环境将更加趋紧
Байду номын сангаас
•国家统计局利用经济计量模型做出预测： “十一五”（2006-2010）期间，中国GDP年均 增长率将达到8％左右
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背景与调整情况
雷曼兄弟公司事件已拖累全球股市和相关金 融市场 、波及中国A股多次走低
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月9日起下调一年期人
民币存贷款基准利率各
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0.27个百分点，其他期
限档次存贷款基准利率
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作相应调整。
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央行称，此举旨在为解决
当前经济运行中存在的突
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出问题，落实区别对待、
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有保有压、结构优化的原
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则，保持国民经济平稳较
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快持续发展。
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央行历次调整利率时间一览表
调整时间
财政部：购房契税降至1% 最低首付调为 20%
具体政策
一：从2008年11月1日起,对个人首次购买90平方米及以下普通住房的,契税税 率暂统一下调到1%;对个人销售或购买住房暂免征收印花税;对个人销售住房暂 免征收土地增值税。地方政府可制定鼓励住房消费的收费减免政策。
二：金融机构对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房提供贷款,其贷 款利率的下限可扩大为贷款基准利率的0.7倍,最低首付款比例调整为20%。同 时,下调个人住房公积金贷款利率,各档次利率分别下调0.27个百分点。汶川地 震灾区居民灾后购置自住房的贷款利率下限、最低首付款比例和住房公积金贷 款利率优惠政策保持不变。
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1、从加息通道到降息的转折 2、宏观经济环境—过热到危机、全球救市 3、具体利率、房贷调整—10.23.新政解读
1、对宏观经济的影响—抑通胀+防通缩 2、对地产大势的影响—近期心理效应为主 3、对具体按揭的影响—个体影响小
1、各方观点—房价见底-PK-仍有调整下降 宏观预期—较长经济危机-PK-救市有成效 2、相关建议 3、观点总结
[汇报前言]： 鉴于目前央行不断出台降息、房贷专项政策，特思考金融政策对于 我国宏观经济与房地产行业产生的影响，以及粗略探讨预测未来市场 变化。
[关键字]： 降息、经济、房地产
[简介]： 本研究主要思考金融政策对房地产的影响
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报告框架
一、背景新政
二、降息与新政给经济 与地产带来的影响 三、未来相关预期
调整内容
2008年10月15日
一年期贷款基准利率下调0.27个百分点
2008年9月16日
一年期贷款基准利率下调0.27个百分点
2007年12月21日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
2007年09月15日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.27个百分点
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1背景与新政 [宏. 观经济、新政解读]
宏观宏观经济环境 ——过热到危机、金融/地产救市
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背景与调整情况
从加息通道到降息的转折 央行降息——四年来央行首次降息
中国人民银行决定： 从2008年10月15日起
次数
下调存款类金融机构人
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民币存款准备金率0.5
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个百分点；从2008年10
案列：100万房产贷款8成，首付2成，按月递减还款10年； 符合个人在深圳首次购买90平方米以下普通住房（具体还 得看银行的政策），实施新政后月供减少480元。
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2007年08月22日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
2007年07月20日
上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点
2007年05月19日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
2007年03月18日
上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%
扩大内需
全球金融海啸已波及中国实体经济，全球经济陷入衰退，中国经济绝 不可能独善其身，经济下行成为现实，保增长成为决策层需要考虑的首 要问题，在出口疲软、投资萎缩的情况下，扩大内需成为一个突破口和 一种可能，而房地产对于上下游产业的拉动效应无疑是明显的。
防范房地产金融风险
目前全国性的降价浪潮如期袭来，房地产成交量价齐跌，但是价格跌幅 相对滞后。土地流拍，固定资产投资减少，企业倒闭，失业率增加，财政收 入和税收锐减，这是政府所不乐见的，也是房地产行业既得利益集团和特殊 利益群体不可承受之痛。
2006年08月19日
一年期存、贷款基准利率均上调0.27%
2006年04月28日
金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%
2005年03月17日
提高了住房贷款利率
2004年10月29日
一年期存、贷款利率均上调0.27%
1993年07月11日
一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%
1993年05月15日
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背景与调整情况 —10.23.新政解读
核心提示： 财政部10月22日发文， 从2008年11月1日起，
对个人首次购买90 平米及以下住房,契 税税率下调到1%;个
人销售或购买住房暂免 征收印花税和土地增值 税。
同时，居民首次购 房最低首付款比例 调整为20%，个人住 房公积金贷款利率 下调0.27个百分点。