财务报表分析 第六章

(一)企业营运能力分析内容与目的

企业营运能力的含义：营运能力是指通过计算企业的生产经营资金周转速度的有关指标，来分析企业的资金利用效率。企业资产周转越快，流动性越高，则其营运能力越强，获取利润的速度就越快，企业的经营能力强，进而也在一定程度上影响企业的获利能力和偿债能力；反之，则说明企业经营能力弱，可能存在呆账甚至坏账。通过对企业营运能力进行分析，可以为投资者提供决策的依据

企业营运能力的分析目的：1、企业管理当局的分析目的；2、企业所有者的分析目的；3、企业债权人的分析目的

企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系:1、资产周转的快慢直接影响着企业的流动性2、资产只有在周转运用中才能带来收益

企业营运能力的分析方法：1、比率法。营运能力分析主要以财务指标为基础，因此其分析方法首先是比率法，即通过计算各种反映营运能力的财务指标作为企业资产营运的衡量

2、比较法。比较法，即通过不同时期财务指标、不同企业财务指标的纵向和横向的比较，确定财务指标的变动幅度或差异程度，进而分析这些变动或差异存在的原因，为企业营运能力分析提供依据

（二）流动资产周转情况分析

应收账款周转率：是赊销收入与应收账款平均余额之比

款收回变为真金白银对公司持续运转至关重要，如果周转天数延长，回款速度变慢，公司将不得不通过借债等方式来补充营运资金，会造成成本的上涨和经营的被动。在相同行业内，应收账款周转天数越短的公司通常有较强的竞争力。应收账款周转天数加上存货周转天数再减去应付账款周转天数即得出公司的现金周转周期这一重要指标。）

存货周转率：企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率

存货周转天数：是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说明存货变现的速度越快

存货周转率(次数)=销货成本÷平均存货余额

其中:平均存货余额=(期初存货+期末存货)/2 ,

存货周转天数=计算期天数÷存货周转率(次数)=计算期天数×平均存货余额÷销货成本

甲公司2007年度产品销售成本为200万元，期初存货为50万元，期末存货为30万元。则:

存货平均余额=(50万元+30万元)/2=40万元

存货周转率=200万元/40万元=5次

存货周转天数=360天/5次=72天

乙公司2008年6月的销售成本为80万元，存货期初额为150万元，6月当期存货130万元。则:

存货平均余额=(150万元+130万元)/2=140万元

存货周转次数=80万元/140万元=0.5714次

存货周转天数=30天(因为只有6月只是1个月，计算时按30天/月计算)/0.5714次=52.5天

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。库存的管理应纳入企业管理的重要内容，关乎企业资金链的运作。

营业周期：指从外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款的这段时间

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

也就是说从取得存货开始到你销售存货并收回现金为止的这段时间

现金周期：指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间

现金周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数－应付账款周转天数

营运资本周转率：是营运资金周转天数被365天去除，而得到的年周转次数

流动资产周转率：指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标

（三）固定资产周转情况分析

固定资产周转率：固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。

(1) = 销售收入/ 平均固定资产净值；固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2

(2)=360/固定资产周转天数(3)固定资产与收入比=平均固定资产净值/销售收入

固定资产周转天数：表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短;周转次数越少，则周转天数越长

总资产周转率：是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率

总资产周转率(次)=营业收入净额/平均资产总额

总资产周转率=销售收入/总资产

总资产周转天数=360÷总资产周转率(次)

公式中:

营业收入净额是减去销售折扣及折让等后的净额。

平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自《资产负债表》

其计算公式为:

平均资产总额=(资产总额年初数+资产总额年末数)/2

总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入

到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可

以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上

的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况

下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。

总资产周转天数：企业会计制度"明确规定，企业的主营业务收入净额它应该是主营业务收入扣除销售折扣和销售折让后的数额，称之为主营业务收入净额。总资产周转率=销售收入总额/资产平均总额。式中，销售收入是指销售总收入减去销售退回、折扣、扣让后的净额，平均资产总额可采用年初年末的平均数。总资产周转率也可用周转天数来表示，其计算公式为:周转天数=计算期天数÷周转次数总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越差，这不仅会影响公司的获利能力，而且直接影响上市公司的股利分配。总资产周转率与流动资产周转率都是衡量公司资产运营效率的指标，一般来说流动资产周转率越高，总资产周转率也越高，这两个指标从不同的角度对公司资产的运营进行了评价