潍坊歌尔声学股份有限公司的财务分析1

潍坊歌尔声学股份有限公司的财务分析摘要：财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。我国大多数上市公司是由国有企业或企业化机构改制而来。受原有计划经济的影响,公司在经营上过分重视产品经营,而忽视财务管理分析,因而导致利润下滑,甚至出现严重亏损。上市公司应从加强预算编制、实行成本管理和费用控制、科学的利润分配政策等多方面入手,全面加强企业财务管理,以增强企业竞争力。

关键词：歌尔声学股份有限公司；财务指标；未来展望；

引言：

上市公司的财务报表是上市公司财务报告的核心和灵魂,随上市公司财务报告披露而公布,分为利润表、资产负债表和现金流量表。它以表格、数据的形式简洁、综合地提供公司（期末和期初）的财务状况、经营成果等会计信息,是表格形式的财务报告。但财务报表所提供的仅仅是对上市公司一个会计期间经营历史高度概括的数据指标提供的会计信息，判断公司的财务状况和经营业绩，就要采用综合的财务分析系统，对公司的经营业绩作出客观的评价，抉择自己的投资策略。

一歌尔声学股份有限公司的简介

公司是由潍坊怡力达电声有限公司(简称“怡力达”)依法整体变更设立的股份有限公司。原怡力达全体股东将其持有的经审计的净资产112,367,398.66元按照约1：0.80的比例折为9,000万股发起人股份，发起设立歌尔声学股份有限公司。公司于2007年7月27日在潍坊市工商行政管理局登记注册并取得注册号为3707002807870的《企业法人营业执照》，注册资本9,000万元。歌尔集团(GoerTek Group)始于1997年。自创立以来，歌尔始终专注于电声产品的研发和制造，主要产品涵盖蓝牙耳机、车载蓝牙、主动降噪耳机、高保真立体声耳机、数码录音产品和电声零部件（手机用微型传声器、受话器）等，目前产品80%以上出口。歌尔经过9年的努力，已成为全球ECM行业龙头企业，市场占有率全球第三，是三星、LG、索爱、海尔、联想等国际知名企业的重要合作伙伴，蓝牙成品业务也已成为全球领先的蓝牙耳机设计、制造厂商。市场占有率全球第三，是三星、LG、索爱、海尔、联想等国际知名企业的重要合作伙伴，蓝牙成品业务也已成为全球领先的蓝牙耳机设计、制造厂商。

二行业背景分析

我国电子元件的产量已占全球的近39％以上。产量居世界第一的产品有：电容器、电阻器、电声器件、磁性材料、压电石英晶体、微特电机、电子变压器、印制电路板。伴随我国电子信息产业规模的扩大，珠江三角洲、长江三角洲、环渤海湾地区、部分中西部地区四大电子信息产业基地初步形成。这些地区的电子信息企业集中，产业链较完整，具有相当的规模和配套能力。我国电子材料和元器件产业存在一些主要问题：中低档产品过剩，高端产品主要依赖进口；缺乏核心技术，产品利润较低；企业规模较小，技术开发投入不足。次贷危机疲软了美国经济，也拖累了全球经济，因此今年以来以美国为主的西方国家消费需求的增长明显乏力，因此出口导向型的国内元器件制造企业的出口受到较大影响，进而影响到收入的增长。今年以来各类原材料价格出现大幅上涨，有色金属、硅材料、化工产品等原材料价格均出现较大幅度上涨，这也直接导致企业的成本上升，盈利能力下降。今年以来人民币对美元的升值速度进一步加快，这一现状不仅使以美元定价的产品的实际账面收入出现下滑，也使得企业从销售到回款的过程中必须承受较高的汇兑损失。第三季度以来原材料价格上涨趋势有所减缓，部分原材料价格甚至出现了下滑。另外，第三季度以来人民币兑美元的上涨趋势也有所变化，汇率出现了反复。但这些有利因素均无法完全弥补出口减缓带来的损失，因此前三季度相比上半年利润下降幅度进一步扩大。从当前形势来看，我们预计美国经济在一段时间内仍将陷于疲软，进而影响到全球的经济增长速度，因此各种对歌尔声学股份有限公司电子元器件生产的不利因素也仍将持续。今年以来许多企业在各种不利因素作用下已经在经营上寻求突破，例如通过提高生产效率来压缩成本，通过产品升级来提升附加值，通过扩大内销比例来降低出口风险。等等这些在企业生产经营中的进步和完善在上半年已经显现出一定的效果。但由于全球宏观经济的恶化，这种产业结构的进步今年难以完全抵消需求萎缩带来的负面影响。

三歌尔声学股份有限公司的财务分析

（一）偿债能力分析

在现代企业中，负债经营是企业优化资本结构，提高盈利能力的重要途径，但企业利用

负债经营必须要以一定的偿还能力为前提。偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。由于企业对所欠债务必须在一定时期内偿还，所以，偿还能力实质上就是企业偿还全部到期债务的现金保障程度。[1]

1.短期偿债能力

（1）短期偿债能力分析的主要指标有：

①流动比率= 流动资产÷流动负债

②速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

③现金比率=（现金+银行存款）÷/流动负债

④现金流量比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债

（2）2011年歌尔声学股份有限公司财务报表

表一财务部分报表

根据以上数据我们可以计算出相关的比率，如下表所示：

表二短期偿债能力分析表

（3）分析

流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱；流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强；[2]一般认为比率值为2时比较合理，但要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际；正常情况下，部分行业的流动比率参考如下：

表三行业流动比率参考数据表

通过以上的分析可以看出歌尔声学的短期偿债能力是很合理的，其比率接近于该行业的平均值1.25。一般认为，企业速动比率为1时比较安全；评价短期偿债能力的可靠性，需要用速动比率指标作补充，该企业连续两年的速动比率均未达到公认标准，2011年的速动比率比2010年更低，这就说明该企业虽然两年的流动比率典较高，但流动资产结构中存货比重过大。以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转；具体讲，增加企业变现能力的因素主要有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的信誉。具体讲，增加企业短期债务的因素主要有：记录的或有负债、担保责任引起的负债等。[3]该公司09年的现金比率为0.35，10年为0.33，11年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。

2.长期偿债能力分析

（1）长期偿债能力的指标公式为：

资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%

已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用

长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）