辉山乳业控股股东股权质押融资问题的探讨

辉山乳业控股股东股权质押融资问题的探讨股权质押作为一种新兴的融资方式,成为当前热门的融资方式之一。近年来,股权质押规模逐渐上升,质押比率也急速攀升。截至2017年,A股上市公司共计3483家,进行了股权质押的上市公司共计2052家。股权质押融资在我国资本市场上呈现出非常强劲的发展态势。

股权质押融资活动的主体一般是上市公司大股东,股权质押将静态的账面股权转化为了流动的资金,完成了资本的再次流通并解决公司及控股股东所面临的资金短缺问题。但是,公司和股东在获得股权质押融资便利的同时,也同时面临着股权质押融资的风险。通过对股权质押融资案例的分析,研究控股股东股权质押的动因和股权质押产生的经济后果,尝试提出股权质押问题的解决对策,对于今后资本市场上的股权质押规范运作,具有重要的学术价值和现实意义。首先,本文介绍了研究背景和研究意义,概述了资本市场上股权质押融资的现状以及国内外学者的研究成果。

其次,本文运用文献研究法和案例数据分析法,将运用控制权理论、委托代理理论和信息不对称理论到具体案例中,分析辉山乳业股权质押融资的动因,通过对辉山乳业最近三年的财务报表及关键财务指标的分析,阐述了辉山乳业近几年的财务情况及股权质押现状和发展历程,由此分析辉山乳业控股股东股权质押融资问题显现的过程。再次,本文将探讨股权质押融资产生的经济后果以及产生经济后果的成因。通过对国内外相关文献的分析与总结,充分地认识控股股东股权质押产生经济后果的主要理论和现实情况,为本文研究控股股东股权质押的动因及产生的经济后果奠定了良好的理论基础。以辉山乳业控股股东股权质押的实际案例为基础,分析辉山乳业控股股东股权质押与企业后来一系列变化之间的密切关联,概括其产生的经济后果为加速企业资金链断裂、加剧企业财务造假、为大股东利益输送提供机会及增加企业股价崩盘的风险。

导致这些不良经济后果的成因可能是企业外部监管力度不足、公司治理机制不健全以及内部控制制度不完善。最后,针对股权质押融资产生的不良经济后果的成因提出解决对策。股权质押比率畸高往往代表着融资风险的不断升高,以及偿债能力下降等财务压力所带来的股价崩盘风险。辉山乳业短时间内股价暴跌85%令人感到震撼,然而,股价暴跌的背后是大规模超额融资、控股股东大量集中

的股权质押等一系列高危行为,显现出了高比例股权质押所带来的风险。

因此,结合本文实际情况,针对不良经济后果的成因提出以下几个对策:加强股权质押外部监督力度、健全公司治理机制以及制定并完善企业内部控制制度。