金融衍生工具市场概要
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融衍生工具市场
5.4 金融衍生工具市场
5.4.1金融衍生工具市场概述 金融衍生工具，又称“派生金融 工具”，是指在原形金融资产交 易基础上派生出来的各种金融合 约。 金融衍生工具市场，是指以各种 金融合约为交易对象的交易场所。
1．金融衍生工具市场的特点 1）杠杆性 2）风险性 （1）市场风险（Market Risk）。即金融 衍生工具因为市场价格变化造成亏损的风 险。 （2）信用风险(Credit Risk)。即交易对 手无法履行合约的风险。 （3）流动性风险（Liquidity Risk）。即 某些金融衍生工具难以在二级市场流通转 让的风险。
一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨期权 的多头和一个欧式看跌期权的空头。
期汇交易
期汇交易亦称“远期外汇交易”。外汇买卖合约签订当 时，双方并无外汇或本币的支付，而约定于将来某一时 日按约定的汇率及金融进行交割的外汇交易，这种外汇 买卖合约称为期货（远期）外汇合约。被作为合约标的 物的外汇，称为期汇或期货（远期）外汇。
人类早期的交换只是最简单的、最原始的一种以物 易物的商品交易方式，交易双方以各自手中的货物 交换即可，之间没有商品流通媒介的出现或存在。 随着经济发展，商品交易扩大，终于产生了货 币，货币作为一种商品从商品中分离出来，成为衡 量一切商品价值的标准和尺度，成为商品流通的媒 介。货币作为粘合物，将经济社会各部分粘合成一 个互相紧密联系的整体，这样以货币为中介的现货 交易方式就产生了，其过程为： 商品（卖方）——货币——商品（买方）
Eg：An investor enters into a short forward contract to sell 100,000British pounds for US dollars at an exchange rate of 1.5000US dollars per pound. How much does the investor gain or lose if the exchange rate at the end of the contract is 1.4900 and 1.5200?
远期（forwads）
定义l.l远期合约是买卖双方签订的一份合约， 它规定在将来某个时间以一定价格交割某项 资产。 远期合约的特点是在合约签订之日就规 定了交割的时间、交割的价格以及交割的资 产，这个资产一般称为标的资产，交割的时 间称为交割日，事先确定的价格称为交割价。 远期合约中标的资产的购买方称为多头方;卖 方称为空头方。在金融中多头方也是指看涨 方，标的资产价格的上涨将会给其带来收益， 而下降会带来损失;空头方则相反。
（4）操作风险（Operation Risk）。由于金融衍生工具均 采用先进通讯技术和计算机网络交易，因此存在着电子转 帐系统故障，以及计算机犯罪或人为失误等操作风险； （5）法律风险（Legal Risk）。即由于金融衍生工具创新 速度比较快，可能游离于法律监管之外，从而存在某些金 融合约得不到法律保障和承认的风险； （6）管理风险（Management Risk）。它是指金融衍生 工具的复杂化可能给交易主体内部管理带来困难和失误以 及监管机构难以实施统一监管的风险。 3）虚拟性 虚拟性是指金融衍生工具的价格运动过程脱离了现实资本 的运动，但却能给持有者带来一定收入的特征。
利用期汇交易的目的，主要有以下几点： ①避免国际贸易上汇率变动的风险。 ②资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到 期时汇率变动而受损失。
③外汇银行为平衡其外汇头寸而进行必要的抛 补。
④外汇投机者为取得利润从事投机交易而进行 期汇买卖。 期汇交易和现汇交易（参考辞条“现汇交易”） 是外汇买卖的基本形式和基本内
2．远期利率协议 （Forward Rate Agreement）
百度文库
它是指买卖双方同意按未来的清算日，对某一协议期限
的名义存款或名义贷款金额，就协议利率(Strike Rate)与 参考利率(Reference Rate ，通常为LIBOR)的差额而进 行现金支付所签订的协议。
期货（futures）
2．金融衍生工具市场的作用
1）金融衍生工具市场的发展对完善国家金融 市场体系，提高金融运作效率，维护金融安 全有重要意义。 2）金融衍生品交易是现代金融市场的重要内 容，金融衍生工具市场提供的金融衍生品合 约和交易平台，推动了现代金融市场的发展， 对提高金融竞争力有重要的意义。 3）金融衍生工具市场特有功能与提供的金 融衍生产品是金融市场风险管理的基础和手 段，对国内金融机构分散金融风险，提高风 险管理能力，减缓国际金融风险的冲击有重 要意义。
3．金融衍生工具市场的类型
按照交易场所的不同，金融衍生工 具市场分为交易所市场和场外市场 （柜台交易市场）。
按照交易类型的不同，金融衍生工具市场可分为金融 期货市场(Financial Futures)、金融期权(Financial Options)市场和其他衍生金融工具市场。 1）金融期货市场，包括外汇期货（Foreign Exchange Futures）、利率期货(Interest Rate Futures)和股票价格指数期货(Stock Price Index Futures)。 2）金融期权市场，包括（1）现货期权，如外汇期 权（Foreign Exchange Options）利率期权(Interest Rate Options)、股票价格指数期权(Stock Price Index Options)；（2）期货期权，如利率期货期权、 外汇期货期权、股指期货期权。 （3）其他类型衍生金融工具市场，包括远期利率协 议(Forward Rate Agreements)和互换交易（Swap Transactions）等。
Ways Derivatives are Used
To hedge risks To speculate (take a view on the future direction of the market) To lock in an arbitrage profit To change the nature of a liability To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another
5.4 金融衍生工具市场
5.4.1金融衍生工具市场概述 金融衍生工具，又称“派生金融 工具”，是指在原形金融资产交 易基础上派生出来的各种金融合 约。 金融衍生工具市场，是指以各种 金融合约为交易对象的交易场所。
1．金融衍生工具市场的特点 1）杠杆性 2）风险性 （1）市场风险（Market Risk）。即金融 衍生工具因为市场价格变化造成亏损的风 险。 （2）信用风险(Credit Risk)。即交易对 手无法履行合约的风险。 （3）流动性风险（Liquidity Risk）。即 某些金融衍生工具难以在二级市场流通转 让的风险。
一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨期权 的多头和一个欧式看跌期权的空头。
期汇交易
期汇交易亦称“远期外汇交易”。外汇买卖合约签订当 时，双方并无外汇或本币的支付，而约定于将来某一时 日按约定的汇率及金融进行交割的外汇交易，这种外汇 买卖合约称为期货（远期）外汇合约。被作为合约标的 物的外汇，称为期汇或期货（远期）外汇。
人类早期的交换只是最简单的、最原始的一种以物 易物的商品交易方式，交易双方以各自手中的货物 交换即可，之间没有商品流通媒介的出现或存在。 随着经济发展，商品交易扩大，终于产生了货 币，货币作为一种商品从商品中分离出来，成为衡 量一切商品价值的标准和尺度，成为商品流通的媒 介。货币作为粘合物，将经济社会各部分粘合成一 个互相紧密联系的整体，这样以货币为中介的现货 交易方式就产生了，其过程为： 商品（卖方）——货币——商品（买方）
Eg：An investor enters into a short forward contract to sell 100,000British pounds for US dollars at an exchange rate of 1.5000US dollars per pound. How much does the investor gain or lose if the exchange rate at the end of the contract is 1.4900 and 1.5200?
远期（forwads）
定义l.l远期合约是买卖双方签订的一份合约， 它规定在将来某个时间以一定价格交割某项 资产。 远期合约的特点是在合约签订之日就规 定了交割的时间、交割的价格以及交割的资 产，这个资产一般称为标的资产，交割的时 间称为交割日，事先确定的价格称为交割价。 远期合约中标的资产的购买方称为多头方;卖 方称为空头方。在金融中多头方也是指看涨 方，标的资产价格的上涨将会给其带来收益， 而下降会带来损失;空头方则相反。
（4）操作风险（Operation Risk）。由于金融衍生工具均 采用先进通讯技术和计算机网络交易，因此存在着电子转 帐系统故障，以及计算机犯罪或人为失误等操作风险； （5）法律风险（Legal Risk）。即由于金融衍生工具创新 速度比较快，可能游离于法律监管之外，从而存在某些金 融合约得不到法律保障和承认的风险； （6）管理风险（Management Risk）。它是指金融衍生 工具的复杂化可能给交易主体内部管理带来困难和失误以 及监管机构难以实施统一监管的风险。 3）虚拟性 虚拟性是指金融衍生工具的价格运动过程脱离了现实资本 的运动，但却能给持有者带来一定收入的特征。
利用期汇交易的目的，主要有以下几点： ①避免国际贸易上汇率变动的风险。 ②资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到 期时汇率变动而受损失。
③外汇银行为平衡其外汇头寸而进行必要的抛 补。
④外汇投机者为取得利润从事投机交易而进行 期汇买卖。 期汇交易和现汇交易（参考辞条“现汇交易”） 是外汇买卖的基本形式和基本内
2．远期利率协议 （Forward Rate Agreement）
百度文库
它是指买卖双方同意按未来的清算日，对某一协议期限
的名义存款或名义贷款金额，就协议利率(Strike Rate)与 参考利率(Reference Rate ，通常为LIBOR)的差额而进 行现金支付所签订的协议。
期货（futures）
2．金融衍生工具市场的作用
1）金融衍生工具市场的发展对完善国家金融 市场体系，提高金融运作效率，维护金融安 全有重要意义。 2）金融衍生品交易是现代金融市场的重要内 容，金融衍生工具市场提供的金融衍生品合 约和交易平台，推动了现代金融市场的发展， 对提高金融竞争力有重要的意义。 3）金融衍生工具市场特有功能与提供的金 融衍生产品是金融市场风险管理的基础和手 段，对国内金融机构分散金融风险，提高风 险管理能力，减缓国际金融风险的冲击有重 要意义。
3．金融衍生工具市场的类型
按照交易场所的不同，金融衍生工 具市场分为交易所市场和场外市场 （柜台交易市场）。
按照交易类型的不同，金融衍生工具市场可分为金融 期货市场(Financial Futures)、金融期权(Financial Options)市场和其他衍生金融工具市场。 1）金融期货市场，包括外汇期货（Foreign Exchange Futures）、利率期货(Interest Rate Futures)和股票价格指数期货(Stock Price Index Futures)。 2）金融期权市场，包括（1）现货期权，如外汇期 权（Foreign Exchange Options）利率期权(Interest Rate Options)、股票价格指数期权(Stock Price Index Options)；（2）期货期权，如利率期货期权、 外汇期货期权、股指期货期权。 （3）其他类型衍生金融工具市场，包括远期利率协 议(Forward Rate Agreements)和互换交易（Swap Transactions）等。
Ways Derivatives are Used
To hedge risks To speculate (take a view on the future direction of the market) To lock in an arbitrage profit To change the nature of a liability To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another